Decisões de Financiamento e Retornos Anormais: Uma Análise de Companhias Brasileiras

In this paper, we developed an approach for the empirical testing of the relationship between the financing choices of companies and the abnormal returns obtained by their shareholders. We innovate by incorporating controls on how this relationship is affected by the capabilities of each funding source, at different levels of returns, through quantile regression. The estimation of the model for a sample of Brazilian companies indicates the inexistence of a significant relationship between abnormal returns and debt issuance. The same occurs between abnormal returns and equity issuance, with one exception: when there is a deficit of internal financing that extrapolates the available safe debt and the abnormal returns are, at least, median, this relationship becomes significant and positive. Considered as a whole, the results suggest an indifference to the sources of funds used by the company. Among the contributions, we highlight the incorporation of the aforementioned controls, which bridges the gap identified in the literature relating business financial flows and stock returns.Apresenta-se, aqui, uma proposta de abordagem para o teste empírico da relação entre as escolhas de financiamento das empresas e os retornos anormais obtidos por seus acionistas. Inova-se com a incorporação de controles sobre como essa relação é afetada pelas capacidades de cada fonte de financiamento, em diferentes níveis de retornos, por meio de regressão quantílica. A estimação do modelo para uma amostra de empresas brasileiras indica a inexistência de relação significante entre retornos anormais e emissão de dívida. O mesmo ocorre entre retornos anormais e emissão de ações, com uma exceção: quando há déficit de financiamento interno que extrapola a dívida segura disponível e os retornos anormais são, ao menos, medianos, essa relação passa a ser significante e positiva. Analisados como um todo, os resultados sugerem certa indiferença às fontes de recursos utilizadas pela empresa. Destaca-se, dentre as contribuições, a incorporação dos controles aqui mencionados, que preenchem lacuna presente em análises que relacionam fluxos financeiros empresariais e retornos, na literatura revisada

Preferências, fontes e condicionantes: uma nova abordagem de teste para as decisões de financiamento

This article aims to propose a new approach to the empirical testing of the pecking order theory that tackles commonly reported issues and apply it to the analysis of Brazilian companies. The main gaps bridged herein are the lack of clear definitions for safe debt and financial slack; the lack of control, in regressions, for the financing sources’ capabilities; and the failure to consider future investment opportunities in financing analyses. We adopt methods that enable controlling for the information the companies have about each financing source’s capabilities, at the time their financing decisions are made, while taking current and future investment opportunities into account. The proposed methodology offers a rather controlled environment to test the pecking order theory, which can be adapted to study other topics in finance, supporting advances in understanding the raising and allocation of funds by listed companies. Four integrated financing and cash holding policies are defined, which lead to different expected internal deficits (or surpluses). The relationships between these deficits (or surpluses), at different levels, and the flows that are observed at the external sources of funds are analyzed in cross-section and panel data quantile regressions, controlling for each source’s capabilities, in unbalanced data panels with 4,465 observations of 223 companies. By studying the relationships between expected internal financing deficits (or surpluses) and the flows that are observed at the external sources of funds, we contribute with a new capital structure testing methodology, and we find strong evidence that Brazilian listed companies follow the pecking order theory.O objetivo deste artigo é propor uma nova abordagem para teste empírico da teoria de pecking order que lide com problemas comumente reportados e aplicá-la à análise de empresas brasileiras. As principais lacunas preenchidas são a falta de definições claras para dívida segura e folga financeira; a falta de controle, nas regressões, pelas capacidades das fontes de recursos; e a não consideração das oportunidades futuras de investimento em análises de financiamento. Disponibilizam-se métodos que oferecem controles em relação às informações que as empresas possuem acerca das capacidades de cada fonte de recursos, quando das decisões de financiamento e que levam em consideração as oportunidades de investimento atuais e futuras. A metodologia proposta oferece um ambiente mais controlado para o teste da teoria de pecking order, que pode ser adaptado para estudar outros tópicos em finanças, apoiando avanços na compreensão da captação e uso de recursos por parte de empresas de capital aberto. São definidas quatro políticas integradas de financiamento e cash holdings, que levam a diferentes déficits (ou superávits) internos esperados. As relações entre esses déficits (ou superávits), em diferentes níveis, e os fluxos de recursos observados nas fontes externas são analisadas em regressões quantílicas cross-section e em painel, controlando pelas capacidades de cada fonte, em painéis de dados desbalanceados com 4.465 observações de 223 empresas. Por meio do estudo das relações entre os déficits (ou superávits) de financiamento interno esperados e os fluxos observados nas fontes externas de recursos, contribuímos com uma nova metodologia de testes de estrutura de capital e encontramos fortes evidências de que as empresas brasileiras de capital aberto seguem a teoria de pecking order

Inhalation of toxic gases in the kiss nightclub disaster: an example of inhalation injury from indoor fires : Inalação de gases tóxicos no desastre da boate kiss: um exemplo de injúria por inalação em incêndios internos

The Kiss Nightclub disaster, which occurred on January 27, 2013, in Santa Maria, Brazil, had an impact both on a national and global scale, as it was an accident with 230 immediate fatalities and can be compared to other indoors fires. In addition to bodily burns, inhalation injuries stood out, that is, thermal injuries of the airway, chemical injuries and intoxication by toxic gases. Carbon monoxide and cyanide are the main toxic gases produced in indoor fire situations and are formed from the incomplete combustion of hydrocarbons and carbonaceous and nitrogenous materials, respectively. While carbon monoxide, at high concentrations in the blood, promotes a shift of the oxyhemoglobin curve to the left and a consequent hypoxia condition, cyanide blocks the respiratory cycle, activating anaerobic respiration and evolving to an excessive production of lactic acid, which can lead the victim to death. Considering that in the accident of Santa Maria 169 individuals were hospitalized in a critical condition, it is necessary to understand the consequences and pathophysiology of inhalation injuries, being that the focus of this narrative review is the knowledge about poisoning by toxic gases. Moreover, it is essential to discuss proper diagnosis and treatment, in order to improve the prognosis of future victims of new fires in closed environments. Therefore, having knowledge about the potential causes of indoor fires helps in the prevention of similar disasters to the one that happened in the Kiss Nightclub

O Branded Content como estratégia de financiamento no webjornalismo: uma análise de conteúdo do Estúdio Folha

O objetivo deste artigo é analisar o branded content do Estúdio Folha, como um modelo de negócio do grupo Folha de S. Paulo. Para tanto, foi realizada a análise de conteúdo de quatro publicações digitais de diferentes anos. As categorias de análise consideradas foram: princípios jornalísticos; critérios de noticiabilidade; linguagem jornalística; técnicas de construção textual e estrutura do produto. Identificou-se que o Estúdio utiliza das ferramentas, técnicas e narrativa do jornalismo para dar visibilidade às marcas e também se apropria do espaço jornalístico para disseminar o interesse privado, além de não ser transparente sobre o redator dos conteúdos. Sugere-se que o branded content seja produzido pelas assessorias de imprensa das marcas, cabendo ao veículo apenas comercializar o espaço de divulgação e que o material venha assinado pelo jornalista ou a assessoria que o produziu.The purpose of this article is to analyze the branded content of Estúdio Folha, as a business model of the Folha de S. Paulo group. For this purpose, the content analysis of four digital publications from different years was performed. The categories of analysis considered were: journalistic principles; newsworthiness criteria; journalistic language; textual construction techniques and product structure. It was identified that the Studio uses the tools, techniques and narrative of journalism to give visibility to brands and also appropriates the journalistic space to disseminate private interest, in addition to not being transparent about the content writer. It is suggested that the branded content be produced by the press offices of the brands, with the vehicle only being responsible for marketing the advertising space and that the material be signed by the journalist or the office that produced it

Desenvolvimento de uma reação em cadeia pela polimerase e comparação com a imunodifusão em gel de agar na detecção de infecções pelo vírus da leucemia bovina

Polymerase chain reaction (PCR) was used for bovine leukemia virus (BLV) detection in the peripheral leukocytes of the infected bovines. The primers used were designed to amplify a part of env gene of BLV. PCR products were analyzed by agarose gel electrophoresis stained by ethidium bromide. The analytical specificity of PCR was confirmed by enzymatic restriction analysis of the PCR product with Bam HI and also by nucleotide sequence analysis of three PCR samples. Sixty five animals were tested for anti-BLV antibody, by agar gel-immunodiffusion test (AGID) and for direct BLV detection by PCR. There was a 73.80% concordance rate between the two tests. Four animals positive in AGID were PCR negative, while 13 AGID negative animals were found PCR positive. PCR got a 0.87 diagnosis sensitivity and 0.62 specificity. The developed PCR may be complementary tool in the diagnosis of BLV infection, but should have it diagnosis sensitivity improved.A reação em cadeia pela polimerase (PCR) foi utilizada para a detecção do vírus da leucemia bovina (VLB) em leucócitos periféricos de bovinos infectados. Os iniciadores utilizados foram construídos para amplificar uma parte do gene env do VLB. Os produtos da PCR foram analisados por eletroforese em gel de agarose corados por brometo de etídeo. A especificidade analítica da PCR foi confirmada por restrição enzimática dos produtos da reação com Bam HI e também pela análise da seqüência de três amostras. Sessenta e cinco animais foram testados para a presença de anticorpos anti-VLB, pela imunodifusão em gel de agar (IDGA) e pela PCR, para detecção direta do VLB. Houve 73,80% de concordância entre os dois testes. Quatro animais positivos na IDGA foram PCR negativos, enquanto 13 animais negativos na IDGA foram positivos na PCR. A sensibilidade diagnóstica obtida foi de 0,87 e a especificidade diagnóstica 0,62. A PCR desenvolvida pode ser uma ferramenta complementar no diagnóstico de infecções causadas pelo VLB, mas deve ter sua sensibilidade diagnóstica melhorada

Efeitos dos gastos per capita com difusão cultural sobre as taxas de tráfico de drogas nos municípios mineiros

Em 2020, o Brasil apresentou taxa de tráfico de entorpecentes correspondente a 89,9 casos por 100 mil habitantes, enquanto o estado de Minas Gerais se destacou negativamente ao apresentar uma taxa de 180,7 por 100 mil habitantes, ou seja, mais que o dobro com relação ao país. Assim, diante da expressividade dessa estatística e de que o tráfico de drogas é influenciado por diversos fatores socioeconômicos, o presente estudo tem como objetivo analisar a relação entre gastos per capita com difusão cultural e taxas de tráfico de drogas nos municípios mineiros no período 2013-2017. Para tal, é estimado um modelo econométrico com dados em painel dinâmico e os resultados demostram que os referidos gastos impactam negativamente o tráfico de drogas. Esse resultado se deve à capacidade da cultura de promover o desenvolvimento cívico e fortalecer os laços sociais entre os indivíduos, o que tende a aperfeiçoar os mecanismos de controle social

Bebida láctea e aveia: efeito no estado nutricional e no funcionamento intestinal de professoras / Milk drink and oat: effect on the nutritional state and the intestinal functioning of teachers

Objetivo: Avaliar o uso da bebida láctea e aveia no estado nutricional e funcionamento intestinal de professoras do ensino básico. Metodologia: Estudo de caráter quantitativo e de intervenção foi realizado com uma amostra de 17 professoras que lecionavam no turno matutino no primeiro semestre de 2018. Houve o recebimento de bebida láctea no grupo controle, e bebida láctea e aveia no grupo experimental. Avaliou-se o Índice de Massa Corporal (IMC), circunferência da cintura, imagem corporal, e o funcionamento intestinal. Analisaram-se os dados pelos Testes de Wilcoxon e o Exato de Fischer, a 5% de significância. Resultados e Discussão: No final do estudo não houve diferença (p>0,05) entre os grupos quanto o IMC, entretanto o grupo controle apresentou uma menor circunferência da cintura. Houve distorção da imagem corporal, e no grupo experimental ocorreu uma melhora em alguns itens avaliativos do funcionamento intestinal. Conclusão: A bebida láctea e a aveia não promoveram diferenças significativas nos dados antropométricos, entretanto alteraram o funcionamento intestinal, tornando-se necessária a realização de outras ações educacionais para melhorar a qualidade de vida deste público

Psychometric properties of Broad Autism Phenotype Questionnaire Brazilian Version (BAPQ-Br)

O Broad Autism Phenotype Questionnaire (BAPQ) é um instrumento que foi desenvolvido especialmente para avaliar traços de autismo em adultos da população em geral. É fácil de ser administrado, confiável e eficiente. Este estudo teve como objetivo avaliar as qualidades psicométricas da escala de autorrelato da versão brasileira do referido instrumento (BAPQ-Br). A investigação das propriedades psicométricas da BAPQ-Br foi realizada por meio de análise fatorial exploratória, de consistência interna e da comparação entre grupos clínicos e não clínicos. Encontrou-se adequada consistência interna, em todos os fatores e na escala total. A extração dos fatores indicou três agrupamentos teoricamente consistentes com o estudo original, sendo que os itens dos fatores Interesse social e Rigidez se mantiveram todos nos mesmos domínios em ambas as versões (original e brasileira). Porém, 5 itens do fator Linguagem Pragmática apresentaram carga fatorial superior no fator Interesse Social. Foram identificadas diferenças significativas entre os pais de crianças com Transtorno do Espectro do Autismo (TEA) e pais de crianças com síndrome de Down nos fatores Interesse Social, Linguagem Pragmática e no escore total e entre pais de crianças com TEA e pais de crianças com desenvolvimento típico no fator Interesse Social. O BAPQ-Br é um instrumento de rastreamento para fenótipo ampliado do autismo que poderá contribuir com o desenvolvimento de estudos epidemiológicos em nosso meio. Estes resultados são promissores, porém, novos estudos são necessários para continuar as pesquisas sobre as evidências de validade da BAPQ-Br. Palavras-chave: fenótipo ampliado do autismo; análise fatorial exploratória; validade de testes.The Broad Autism Phenotype Questionnaire (BAPQ) is an instrument that was speci?cally developed to assess autistic traits in adults of general population. It is reliable, efficient, and easy to administer. The objective of this study was to evaluate psychometric properties of self-report scale of the Brazilian version of this instrument (BAPQ-Br). The psychometric properties investigation of the BAPQ-Br was performed through exploratory factor analysis, internal consistency, and comparison between clinical and nonclinical groups. Adequate internal consistency was found in all factors and in the total scale. The extraction of factors indicated three-component structure theoretically consistent with the original study, and the items of Aloof and Rigidity factors have been kept in the same domains in both versions (original and Brazilian). However, 5 items of Pragmatic Language factor presented higher factorial load on Aloof factor. Parents of children with Autism Spectrum Disorder (ASD) had significant higher scores on Aloof, Pragmatic Language factors and total scores, than parents of children with Down syndrome, and significant higher scores on Aloof factor than parents of typically developing children. The BAPQ-Br is a screening tool for broad autism phenotype which may contribute to the development of epidemiological studies in our field of activity. These results are promising. However, further studies are needed to continue the research on the validity evidences of the BAPQ-Br. Keywords: broad autism phenotype; exploratory factor analysis; test validity

A Correlação do abuso de drogas e a família na adolescência / The correlation between drug abuse and the family in the adolescence

O presente trabalho relata o cenário da adolescência com relação ao uso e abuso de substâncias psicoativas, pois é justamente nessa fase que os adolescentes iniciam suas primeiras experimentações e descobertas. Pode-se perceber que o álcool é apontado como a primeira droga a ser ingerida e geralmente o grupo de iguais potencializa essa ação, além de serem indutores no uso de outras drogas. O objetivo deste artigo é investigar das principais consequências advindas do contato precoce dos adolescentes com as drogas lícitas e ilícitas, como problemas de comportamento, comprometimento no desenvolvimento físico, cognitivo e emocional e o que os levam a procurá-las. Tornou-se possível identificar, de um modo geral, formas de auxílio e tratamentos para os adolescentes que se encontram em contato com essa realidade. É fundamental o papel dos familiares na condição de orientadores e como exemplos na vida dos jovens, promovendo o distanciamento desses com as substâncias, mas também podem ser os principais influenciadores nesse processo, se facilitarem o acesso às SPAs e também fazerem uso. Destaca-se a importância da família e das instituições de ensino na vida dos adolescentes promovendo orientação, diálogo e prevenção a eles quanto ao uso de drogas