Valoración crediticia de la deuda de las comunidades autónomas española: una aplicación del análisis discriminante

Using Discriminant Analysis, we carry out an assessment of Moody's and Standard & Poor's ratings of Spanish Regional Governments' debt. We set out four models. The first only includes budgetary variables. The outcome points out Andalusia and Valencia regions have had the tightest budgetary policies. Both regions get the highest rating score. The second model adds income per capita of every region relative to national average and the third one adds the degree of productive diversification of the regions. 111 both cases, the wealthiest and most diversified regions get the top rating positions. The forth model adds the degree of financia1 autonomy measured by the amount of their own revenue relative to total revenue. In this case, the Basque Country, Navarra and, to a lesser extent, Catalonia, rating score are greatly benefited by the introduction of this variable. We must stress that the first model is the only one whose rating score doesn't match that of the rating agencies, Le., the only one just including budgetary variables under the exclusive control of the regional governments. The rest of the models match agencies' ratings. Last, we assign a "theoretical" rating to the regional governments which lack one. The technique used allows to carry out rating predictions. Utilizando la técnica de Análisis Discriminante, se lleva a cabo una valoración de los ratings que las agencias Moody's Standard & Poor's conceden a la Deuda emitida por diversas Comunidades Autónomas españolas. Se definen y contrastan cuatro modelos. En el primero, se introducen exclusivamente variables presupuestarias. El resultado obtenido apunta a las CC.AA. de Andalucía y Valencia como las que más prudentemente han llevado a cabo la política fiscal, consiguiendo la puntuación mas alta, El segundo modelo agrega a las variables del primero el grado de diversificaciónproductiva medido por la aportación de cada sector a la formación del PIB regional. En estos dos casos las CC.AA. con tejido productivo más diversificado y mayor nivel de riqueza relativa alcanzan los primeros puestos en cuanto a puntuación global del rating. Por último, el cuatro modelo añade el grado de autonomía financiera medido por la proporción de ingresos propios en relación a los ingresos totales. País Vasco, Navarra y, en menor medida, Cataluña, aparecen claramente beneficiadas por la introducción de esta variable. Tenemos que destacar que el único modelo que no se ajusta a los ratings asignados por las agencias es el primero, esto es, el que contiene sólo variables presupuestarias que pueden controlar directamente los gobiernos regionales. Los otros tres modelos asigna un rating igual al de las agencias. Por último, se asigna un rating teórico a otras CC.AA. No calificadas. La técnica utilizada permite realizar previsiones de calificación.Deuda pública, rating, comunidades autónomas Public debt, rating, regional economies

¿Aguantará el euro?

en este trabajo se realiza un repaso de las diferentes fases conducentes a la culminación de Unión Económica y Monetaria Europea, así como de las circunstancias necesarias para su establecimiento en términos óptimos y las iniciativas concebidas para superar las deficiencias congénitas del proyecto. Posteriormente se muestran los errores de diseño y las fisuras del proyecto, junto con las reformas a introducir para superar su debilidad institucional

El modelo autonómico: desigualdades regionales, crisis económica y retos planteados.

En este artículo nos planteamos una reflexión sobre las implicaciones de las restricciones financieras derivadas de la crisis en la evolución futura del estado de las autonomías. Inicialmente se revisan las causas que determinan la frustración de las expectativas en materia de corrección de las desigualdades regionales. Se finaliza con una reflexión sobre los condicionantes sobre la evolución futura del modelo, teniendo en cuenta las restricciones financieras e institucionales, así como las circunstancias relacionadas con las presiones hacia la conformación de un estado federal asimétrico

Efectos de la mejora de las condiciones de transporte en el equilibrio espacial

Este artículo pretende mostrar los efectos que una mejora en las condiciones de transporte entre dos puntos de un sistema espacial tendría sobre el equilibrio del sistema como un todo. Una serie de modelos de creciente complejidad se utilizan para investigar los diferentes efectos que se derivan tanto sobre el bienestar de las dos regiones afectadas como sobre el resto del sistema. Un primer enfoque de equilibrio parcial, con un sólo bien, sugiere que los efectos de un cambio en las condiciones de transporte entre A y B, no son neutrales en relación al resto del sistema, es decir, la región C, y aunque el resultado final sea positivo no es óptimo en el sentido de Pareto. Un modelo más general que introduce un segundo bien, muestra que la variación de la relación real de intercambio entre A y B resulta en un aumento de la especialización y en una mayor eficiencia en la producción, así como en una mejora en el bienestar de las dos regiones. Desde el punto de vista del sistema en su conjunto, el resultado final es positivo, las ganancias de las regiones A y B pesan más que los costes impuestos sobre C. Estos resultados no tienen en cuenta los probables efectos dinámicos que podrían resultar del crecimiento del eje A+B, lo que razonablemente podría tener importantes consecuencias sobre el resto de la economía del sistema

Las actividades turísticas dentro de la estructura económica de Andalucía

Tablas input-output, Andalucía, Turismo