La Relación entre las Políticas Fiscal y Monetaria en Colombia: Una Exploración Empírica del Canal de Riesgo de Crédito

Este documento analiza la relación entre las políticas fiscal y monetaria en Colombia, mediante la evaluación empírica del canal de riesgo crediticio. En este enfoque, la política fiscal explicaría la prima de riesgo soberano la cual, a su vez, puede afectar la tasa de cambio nominal y las expectativas de inflación. El Banco Central reacciona a las expectativas de inflación usando la tasa de interés de política; así, dicha reacción estaría influenciada indirectamente por la política fiscal. Utilizando información mensual de 2003 a 2019 se estima, de manera conjunta e independiente, un sistema de ecuaciones que describe de forma reducida el funcionamiento del canal de riesgo de crédito en una economía pequeña y abierta. Nuestros resultados son coherentes con las predicciones del modelo teórico. Se encuentra que la política fiscal afectó el riesgo soberano del país durante el período de estudio, aunque de manera modesta. Sin embargo, no hay suficiente evidencia para afirmar que la política monetaria haya sido influenciada de manera importante por la política fiscal, descartándose situaciones de dominancia fiscal.This paper aims to provide evidence on the relationship between fiscal and monetary policy in Colombia through an empirical exploration of the credit risk channel. Under this approach, fiscal policy plays an important explanatory role in the sovereign risk premium, which, in turn, could affect the exchange rate and inflation expectations. The Central Bank reacts to inflation expectations using the policy interest rate; consequently, such reaction could be indirectly influenced by fiscal behavior. Using monthly data from January 2003 to December 2019, we estimate both jointly and independently the reduced-form core equations of a system that describes the credit risk channel in a small open economy. Our findings are in line with the model predictions. Fiscal policy affected the country’s sovereign risk during this period, but only slightly. Hence, there is insufcient evidence to sustain the idea that monetary policy has been signifcantly influenced by government fiscal management.Enfoque Un objetivo primordial de las política fiscal y monetaria es preservar la estabilidad macroeconómica. De su coordinación y buen diseño depende que se mitiguen los choques, especialmente externos, que amenacen con generar fluctuaciones fuertes sobre las principales variables de la economía. En este documento analiza la interrelación entre estas dos políticas mediante la evaluación empírica del canal de riesgo de crédito. Para ello se estima, de manera conjunta e independiente, un sistema de ecuaciones que describe las relaciones entre las principales variables macroeconómicas en una economía pequeña y abierta como la colombiana. Contribución Se ofrece evidencia empírica de las ventajas de tener sistemas fiscales ricardianos, que capturan la coordinación entre los objetivos de las políticas fiscal y monetaria, con los instrumentos de los que cada una dispone. Nuestro aporte va en dos direcciones: primero, expande las ideas de Favero y Giavazzi (2005) en torno a estimar individualmente un sistema de ecuaciones que caracteriza la transmisión de un choque del riesgo crediticio externo en una economía. Así, se proponen formas funcionales alternativas para algunas ecuaciones; se implementa una estimación conjunta por variables instrumentales, robusta a potenciales problemas de heteroscedasticidad y autocorrelación; se implementa algunos ejercicios de robustez, a partir de cambios en la definición de las expectativas de inflación; y, se estudian escenarios de reacciones de política bajo regímenes ricardianos y no ricardianos. Segundo, se analiza si en Colombia ha habido eventualmente situaciones de dominancia fiscal en el período de estudio. Resultados Nuestros resultados confirman la conveniencia de coordinar las políticas fiscal y monetaria (tener regímenes ricardianos), para enfrentar choques inusuales en el riesgo de crédito externo y preservar la estabilidad macroeconómica. Se encuentra que, si bien los resultados son coherentes con el enfoque teórico, no existe suficiente evidencia para afirmar que la política monetaria ha sido influenciada de manera importante por el manejo fiscal de los gobiernos del período de estudio (2003-2019), lo cual descarta situaciones de dominancia fiscal. Por otra parte, los ejercicios de simulaciones muestran que, ante un incremento en el riesgo crediticio externo, tener un régimen fiscal ricardiano, requiere menores esfuerzos del banco central a través la tasa de interés de política, para re-anclar unas expectativas de inflación, que se ven afectadas por la mayor percepción de riesgo en los mercados externos y su consecuente impacto en la tasa de cambio nominal

Socialización de una experiencia de investigación en torno a la actividad física con jóvenes con discapacidad cognitiva

El propósito de este texto es, por un lado, dar a conocer los resultados del foro, y por otro, contrastar las opiniones de los expertos que en él participaron con el marco teórico desarrollado para la investigación. En la primera parte se encuentra el marco teórico y la categorización de componentes utilizados en el proceso de investigación. En la segunda se describe el proceso de construcción del foro a partir de algunos conceptos teóricos, y el posterior desarrollo de este evento. La tercera se ocupa de contrastar los resultados del foro con el marco teórico. El presente documento está dirigido a quienes gestionan y trabajan con personas con discapacidad cognitiva y son actores y promotores de la actividad física entre esta población; del mismo modo, a quienes proponen y desarrollan las políticas públicas referentes a discapacidad, jóvenes y actividad física

PENSIONS AND PENSION REFORMS: MACROECONOMIC EFFECTS OF POPULATION AGING IN COLOMBIA

Analizamos los efectos que tendría el envejecimiento poblacional en las próximas décadas sobre el sistema pensional colombiano y sobre diferentes variables macroeconómicas. También consideramos el impacto de implementar gradualmente algunas reformas (aumento en la edad de pensión, reducción en la tasa de reemplazo y aumento de la porción de vida laboral considerada para el cálculo de la pensión del régimen de reparto). La disminución en la tasa de crecimiento poblacional afectaría considerablemente los retornos reales del régimen de reparto y, por tanto, para mantener las condiciones actuales de pensión de ese régimen se requeriría un incremento significativo en el cobro de impuestos. En contraste, con la implementación de las reformas analizadas, poco a poco se irían reduciendo los subsidios otorgados en el régimen de reparto. La consecuente disminución de impuestos y el aumento del ahorro en la economía, y por tanto del nivel de capital, incrementarían la productividad del trabajo y producirían tanto una subida del salario real como una caída de la tasa de interés real. Como consecuencia de las reformas y sus efectos se reducirían en gran medida las diferencias de bienestar entre regímenes pensionales y aumentaría, en el largo plazo, el bienestar de todos los individuos, tanto en el régimen de ahorro como en el de reparto.We analyze the effects of population aging in the next decades on the Colombian pension system and on several macroeconomic variables. We also consider the impact of several reforms that are gradually implemented in the economy (increasing the retirement age, reducing the replacement rate, and increasing the number of years considered in calculating pensions in the Pay-As-You-Go regime (PAYG)). A diminishing population growth rate would considerably affect the real returns of the PAYG; therefore, in maintaining the current pension conditions under such a regime, significant increases on taxes would be required. Conversely, with the implementation of the parametric reforms considered, the subsidies granted under PAYG regime would slowly be reduced. The resulting lower tax rates and greater savings in the economy, hence a greater capital stock, would increase the labor productivity as well as the real salary. It would also decrease the real interest rate. The welfare gap between pension regimes could shrink because of the reforms and their effects. In the long run, the welfare of all individuals, irrespective of their pension regime choice, would increase.Enfoque: Colombia, al igual que muchos otros países, está sufriendo un proceso continuo de envejecimiento de su población. En efecto, la Organización de las Naciones Unidas (2019) estima para Colombia que en el 2050 el grupo etario más grande será el de personas entre 50 y 59 años, mientras que la proporción de la población mayor de 60 años será alrededor del 30% para 2060 (Parra-Polanía et al., 2020). Este proceso impacta diversas áreas de la economía, afectando las sendas de las principales variables macroeconómicas (como son la tasa de interés, los salarios, las tarifas impositivas, entre otras) y, con ello, los mercados de bienes, de trabajo y, por supuesto, el sistema pensional. Este documento pretende aportar algunas reflexiones en torno a los efectos sobre este último, en el marco de una transición demográfica y de posibles reformas al mencionado sistema. Contribución: Nuestro objetivo es analizar los efectos sobre variables macroeconómicas y sobre el bienestar en el largo plazo (desde la actualidad y en un horizonte de más de 100 años) de un envejecimiento poblacional en una economía como la colombiana, modelada a partir de un enfoque de generaciones traslapadas. Este incluye la existencia e interrelación entre los dos regímenes principales de su sistema pensional (uno de reparto y el otro de ahorro) y se calibra a partir de un conjunto de parámetros derivados del comportamiento reciente de las principales variables que la caracterizan. También se considera el impacto macroeconómico de algunas reformas paramétricas (aumento en la edad de pensión, reducción en la tasa de reemplazo del régimen de reparto y aumento de la porción de vida laboral considerada para el cálculo de la pensión del régimen de reparto) que se van implementando gradualmente, durante las próximas décadas, paralelamente a los cambios en la composición de la población. Resultados Un menor crecimiento de la población se traduce en menores retornos en el régimen de reparto, lo que a su vez presiona al gobierno para conseguir más recursos (en este caso subir impuestos) y así poder cumplir con el pago de las mesadas pensionales de ese régimen. Al final, con envejecimiento poblacional y mayores impuestos, la brecha de bienestar entre regímenes se amplía 2,4 veces la brecha actual, en detrimento de quienes se pensionan en el régimen de ahorro. Nuestro modelo no sugiere como óptima la desaparición del régimen de reparto, aunque una reducción significativa en el monto de subsidios que allí se otorgan se traduce en una disminución en la brecha entre regímenes y una mejora en bienestar para toda la población en el largo plazo. Esta reducción puede lograrse de manera gradual con las reformas paramétricas mencionadas arriba. Con la implementación de esas reformas, se experimenta una disminución en la tarifa impositiva y un incremento en el ahorro, lo que se traduce en mayor acervo de capital, mayores salarios y menores tasas de interés. El mecanismo a través del cual se logra todo esto es la corrección, entre otros, de la distorsión que existe hoy en las decisiones de ahorro de las personas cuando deben escoger entre dos regímenes pensionales, donde uno – el de reparto – ofrece en general pensiones más altas como consecuencia de los subsidios que otorga (con las presiones fiscales que ello significa), cuando, en ausencia de los subsidios, es el otro régimen –el de ahorro- el que ofrece actualmente una mayor tasa de retorno

Nuevos métodos de valoración de las tendinopatías de rodilla en el ciclista

Además de los métodos diagnósticos habituales para estudiar las lesiones músculo esqueléticas en el ciclista (anamnesis, exploración y pruebas de imagen), se considera imprescindible evaluar al corredor lesionado sobre la bicicleta, a fin de valorar la posición, la adaptación y los movimientos de pedaleo. En este trabajo se concluye que cuando el ciclista presenta una lesión tendinosa crónica en la extremidad inferior es necesario explorarle durante el pedaleo para evaluar las fuerzas de aplicación y el ángulo de máxima fuerza en ambas extremidades. En estos casos, el cicloergómetro Wattbike utilizado en este estudio, supone una gran ayuda para la obtención de datos que confirmen el diagnóstico definitivo

Association between neighborhood physical characteristics and mental health among older adults in Spain

The aim was to assess the impact of neighborhood physical environment on mental health among non-institutionalized older adults. A cross-sectional analysis was conducted over a representative sample of 5,071 people 65 years from the Spanish National Health Survey. The survey included nine items addressing the self-perceived degree of discomfort due to neighborhood physical problems. Participants were categorized into groups with “no problems”, “some problems” (somewhat discomfort on 1 4 items) and “many problems” (somewhat discomfort on 5 items or very much discomfort on 1 item). Mental health status was assessed using the General Health Questionnaire, consisting of 12 items assessing the severity of a psychological distress over the past few weeks. Adjusted odds ratios (OR) and 95% confidence intervals (CI) were calculated using logistic regressions. A dose-response association (p-trend<0.001) was found between living in neighborhoods with some (OR: 1.41; 95% CI: 1.14 1.75) or many problems (OR: 1.93; 95% CI: 1.55 2.42) affecting the physical environment with poor mental health of community dwelling older adults. Integrating and articulating health considerations into public policymaking regarding housing and the residential environment can have broad implications for healthy agin

Síndrome hemolítico urémico atípico en lactantes con mutaciones genéticas: Reporte de 3 casos

The atypical hemolytic uremic syndrome (aHUS) is a rare clinical entity, but it is the most common cause of acute kidney failure in kids. The disease is characterized by microangiopathic hemolytic anemia, thrombocytopenia and acute renal failure, and it is associated with high morbidity and systemic involvement. We report here three cases of aHUS in infants presenting with prodromal respiratory symptoms, diarrhea, hemolytic anemia, thrombocytopenia&nbsp;and acute renal failure. aHUS cases depict mutations in several genes: membrane cofactor protein (MCP) and complement factor H related proteins 1 and 5 (CFH, RP1 and PR5. Two our patients showed mutations in the genes CFH and MCP, and one presented a new non-previously reported mutation in the gen C3. Our results emphasize the existence of these aHUS mutations and underscore the need to study them to prevent morbidity and mortality.El síndrome hemolítico urémico atípico (SHUa) es una entidad clínica considerada rara; sin embargo, es la causa más común de insuficiencia renal aguda en niños. Esta enfermedad se acompaña de anemia hemolítica microangiopática, trombocitopenia, retención nitrogenada y afectación de la función renal, por lo que representa alta morbilidad y compromiso sistémico. Se reportan tres casos de SHUa en lactantes que presentaron pródromos respiratorios, diarrea, anemia hemolítica y trombocitopenia, con pérdida de función renal. Estos casos mostraron que dicha patología está asociada a mutaciones en los genes: CFH (Complemento Factor H), MCP (Membrana Cofactor Proteín), CFHR1 (Complemento Factor H-Related Proteín1), CFHR5 (Complemento factor H-Related Protein 5) y el gen C3 (Complemento component 3). Los genes CFH y MCP se encontraron afectados en dos de los casos, mientras que el tercer caso mostró una mutación nueva no reportada en el gen C3. Estos resultados evidencian que estas mutaciones están presentes en el Perú, por lo que se debe investigar y establecer medidas de prevención para reducir el alto riesgo de morbilidad y mortalidad que presentan los niños portadores SHUa

Nous mètodes de valoració de les tendinopaties de genoll en el ciclista

A més de les diagnosis habituals per estudiar les lesions musculoesquelètiques en el ciclista (anamnesi, exploració i proves d’imatge), es considera imprescindible avaluar el corredor lesionat damunt de la bicicleta, a fi de valorar-ne la posició, l’adaptació i els moviments del pedaleig. En aquest treball es conclou que quan el ciclista presenta una lesió tendinosa crònica a l’extremitat inferior, cal explorar-lo durant el pedaleig per avaluar les forces d’aplicació i l’angle de màxima força en ambdues extremitats. En aquests casos, el cicloergòmetre Wattbike utilitzat en aquest estudi suposa una gran ajuda per a l’obtenció de dades que confirmin el diagnòstic definitiu

Food addiction and its relationship with other eating behaviours among Spanish university students

BackgroundFood addiction (FA) is characterised by symptoms such as loss of control over food consumption, inability to reduce consumption despite the desire to do so, and continued consumption despite negative consequences. The modified Yale Food Addiction Scale 2.0 (mYFAS 2.0) is a widely used instrument to assess FA.ObjectivesTo validate the Spanish mYFAS 2.0; to analyse the relationships between FA with other eating behaviours, sociodemographic variables, and Body Mass Index (BMI); and to test the eating-related variables that account for the variance in FA.MethodsThe sample consisted of 400 university students (M-age = 24.16, SDage = 6.12; 51% female), who completed the mYFAS 2.0 and measures of eating-related constructs.ResultsA confirmatory factor analysis (CFA) supported the one-factor structure of the mYFAS 2.0. The scale showed good internal consistency (alpha = .78), and good convergent validity with the mYFAS. FA was related to eating styles, binge eating, and bulimia. No differences in FA were observed between males and females, and there was no association between FA and BMI. In addition, younger participants scored higher on FA than older participants. The eating-related variables explain 54.7% of the variance in FA.ConclusionsThe mYFAS 2.0 is a valid and reliable scale to assess FA in the Spanish population. The positive and significant relationship of variables related to eating (eating styles, binge eating and bulimia) with FA was demonstrated. These variables were indicated by those at high risk of FA. Plain English summaryFood addiction (FA) is characterised by excessive and dysregulated intake of high-calorie foods. Loss of control over food consumption, inability to reduce consumption, and continued consumption despite negative consequences are some of its symptoms. The modified Yale Food Addiction Scale 2.0 (mYFAS 2.0) is a brief instrument specifically developed to assess FA. The objectives of this study were: (1) to examine the psychometric properties of the Spanish mYFAS 2.0; (2) to analyse the relationships between FA with other eating behaviours, sociodemographic variables, and Body Mass Index (BMI); and (3) to test whether there are certain dietary variables that may be positively related to FA. We were able to provide evidence that the mYFAS 2.0 is a valid and reliable scale for assessing FA in the Spanish population. The positive and significant relationship of eating-related variables (eating styles, binge eating and bulimia) with FA was demonstrated. These variables can be considered to identify subgroups at high risk of FA

FACTORES ASOCIADOS AL BIENESTAR PSICOLÓGICO DE LOS ESTUDIANTES DE LA ESCUELA ACADÉMICO-PROFESIONAL DE ODONTOLOGÍA DE LA UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN

La importancia del bienestar psicológico radica en que es un factor clave en el desarrollo de un buen ajuste emocional, cognitivo y social, afectando de un modo importante todas las áreas de la vida. El objetivo de la presente investigación se enfoca a conocer los niveles de bienestar psicológico en los estudiantes universitarios y busca también determinar aquellos factores de riesgo o de protección (familiar, social, personal y académico) asociados al bienestar psicológico de la población juvenil universitaria. Material y métodos: Estudio observacional, prospectivo y trasversal, se aplicaron diversos instrumentos de recojo de datos, incluyendo una escala de medición del bienestar psicológico a una muestra de 117 estudiantes de la escuela de Odontología de la Universidad Nacional Jorge Basadre Grohmann de Tacna. Resultados: el 61.52% tuvo un nivel regular de bienestar psicológico, que junto al grupo de nivel bajo y muy bajo suman un 64,98 que no tienen un bienestar psicológico óptimo. Sin embargo, un grupo representativo de 32,51% presento un nivel alto y 2,51 con un nivel muy alto. Conclusión: Al análisis bivariado se encontró asociación entre el ser soltero, no tener hijos y ser individuos resilentes, buena dinámica o funcionamiento familiar y la ausencia de violencia intrafamiliar. Y al análisis multivariado encontramos que la resiliencia, la ausencia de violencia intrafamiliar y la matrícula regular están asociados al bienestar psicológico en los estudiantes