Ciclos de crescimento Goodwiniano com flexibilização da razão capital-produto: uma abordagem computacional baseada em agentes

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2012Buscar as causas geradoras dos ciclos econômicos apresentado pelos países desenvolvidos ao longo do século XX é um tema recorrente de estudo para muitos economistas. Richard M. Goodwin apresenta em seu seminal artigo, "A Growth Cycle" (1967), um modelo de crescimento econômico endógeno, onde a interação entre distribuição de renda e acumulação de capital gera flutuações macroeconômicas recorrentes que não depende da presença contínua de choques exógenos. Partindo de uma versão computacional baseada em agentes deste modelo proposta por Silveira (2012), o presente estudo avalia a existência de ciclos goodwinianos em um modelo, em que as barganhas salariais entre firmas e sindicatos ocorrem de maneira descentralizada e a premissa de constante razão capital-produto, presente no modelo original de Goodwin é relaxada. Este estudo encontrou resultados similares aos apresentados no modelo macrodinâmico de Goodwin

Formação de expectativas de inflação em um ambiente de racionalidade limitada e implicações macroeconômicas: uma abordagem de escolha discreta

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2016.Este estudo aborda a literatura de expectativas inflacionárias heterogêneas no ambiente de externalidades de rede e suas implicações macroeconômicas. O primeiro capítulo apresenta a literatura de expectativas heterogêneas, mostrando estudos, empíricos e teóricos, que exploram o tema. O segundo capítulo busca avaliar a evolução na distribuição dos preditores de inflação. Para tanto, elabora-se um modelo no qual o processo de escolha dos agentes é regido por dois atributos, a saber, acurácia menos o custo médio do preditor (atributos privados) e habilidades cognitivas heterogêneas (dispersão nas habilidades cognitivas). Os resultados alcançados mostram que heterogeneidade é uma propriedade emergente do modelo e que as heurísticas adotadas pelos agentes apresentam certo viés, ou seja, devido à falta de capacidade cognitiva de alguns agentes, estes acabam não selecionando o melhor preditor de inflação. Em seguida, no terceiro capítulo, verificar-se-á a distribuição dos preditores de inflação no ambiente de externalidades de rede. Desta maneira, para o processo de seleção das heurísticas, além dos dois atributos citados acima são acrescentadas motivações sociais. Os resultados obtidos mostram, novamente, que existe heterogeneidade na distribuição dos preditores. Além disso, o processo de seleção das heurísticas adotadas pelos agentes torna-se mais eficaz. Portanto, os agentes passam a utilizar o preditor que oferece a melhor acurácia com maior frequência. Este resultado indica, muito provável, que externalidades de rede proporcionam maior racionalidade nas decisões dos agentes. Diante deste fato, elabora-se uma extensão ao modelo de Brazier et al. (2008) para avaliar a volatilidade da inflação na conjuntura em que motivações sociais influenciam as decisões dos agentes. Utilizando três tipologias de rede (regular, small world e aleatória) para representar a estrutura de interação entre os agentes, os resultados apontam que a menor volatilidade da inflação é encontrada quando os agentes estão inseridos na estrutura de rede regular. Ademais, independente da estrutura de rede utilizada, os agentes adotam a heurística de meta de inflação com maior frequência em comparação ao estudo de Brazier et al. (2008).Abstract : This study addresses the literature of heterogeneous inflation expectations in thenetwork externalities environment and its macroeconomic implications. The firstchapter presents the literature of heterogeneous expectations, showing studies,empirical and theoretical, that explore the theme. The second chapter seeks toassess progress in the distribution of inflation predictors. To this end, we drawup a model in which the process of choosing agents is governed by two attributes,namely, accuracy less the average cost of predictor (private attributes) andheterogeneous cognitive abilities (dispersion in cognitive abilities). The resultsobtained show that heterogeneity is an emergent property of the heuristic modelthat adopted by the agents have a certain bias, or due to lack of cognitive abilityof some agents, they do not end up selecting the best predictor of inflation.Then, in the third chapter will be found the distribution of inflation predictors ofnetwork externalities environment. Thus, for the selection process of heuristics,besides the two attributes mentioned above is added social motivations. Theresults show again that there is heterogeneity in the distribution of predictors.In addition, the heuristic selection process adopted by the agents becomes moreeffective. Therefore, the agents start using the predictor that provides better accuracymore often. This result indicates, most likely, that network externalitiesprovides greater rationality in agents? decisions. Given this fact, draws up anextension to model Brazier et al. (2008) to assess the volatility of inflation in theenvironment in which social motivations influence the agents? decisions. Usingthree network types (regular, small world and random) to represent the structureof interaction between agents, the results indicate that the lower volatilityof inflation is found when agents are inserted into the regular network structure.Moreover, independent of the network structure used, agents adopt the inflationtarget heuristic more often compared to the study of Brazier et al. (2008)

Diversidade produtiva e crescimento econômico: algumas evidências para os municípios brasileiros

The regional development literature highlights the influence of Jacobian externalities on economic growth trajectories. Given view of this, the study seeks to contribute to this literature by evaluating the spillover effects of productive diversity to Brazilian municipalities. For this purpose, Moran's index I and the Local Indicators of Spatial Association (LISA) are used based on data on Effective Diversity of Activities extracted from the DATAVIVA database for 5,570 municipalities. The results found corroborate the hypothesis that productive diversification generates direct effects and spillover effects to municipal federative entities. More precisely, in addition to raising the economic growth rates of the municipality itself, productive diversification results in lower growth rates for neighboring municipalities, a result that shows a trend of regional concentration of production in municipalities with more diversified production.A literatura de desenvolvimento regional salienta a influência das externalidades jacobianas nas trajetórias de crescimento econômico. Diante disso, o estudo busca contribuir com essa literatura ao avaliar os efeitos de transbordamentos da diversidade produtiva para os municípios brasileiros. Para tanto, utilizam-se o índice I de Moran e os Indicadores Locais de Associação Espacial (LISA) a partir de dados de Diversidade Efetiva de Atividades extraídos da base DATAVIVA para 5.570 municípios. Os resultados encontrados corroboram a hipótese de que a diversificação produtiva gera efeitos diretos e efeitos spillovers aos entes federativos municipais. De maneira mais precisa, além de elevar as taxas de crescimento econômico do próprio município, a diversificação produtiva resulta em menores taxas de crescimento dos municípios vizinhos, evidenciando tendência de concentração regional da produção nos municípios com produção mais diversificada

Diversidade produtiva e atividade industrial: uma análise para os municípios brasileiros

Due the importance of diversifying production for the industrial sector, this study seeks to assess whether the level of diversification of a productive structure influences the adoption of industrial policies. For this, data for 5,570 Brazilian municipalities in 2015 and Hidalgo and Hausmann’s (2009)  method of reflections are used. Descriptive statistics ordinary least squares are used to evalaute the tested hypotheses. Results show a positive and significant relation between the effective diversity of activities and the adoption of industrial policies in all analyzed scenarios. Therefore, results reinforce the argument that industrial policies are adopted in response to specific productive activities and are conditioned by the diversification structure of municipalities.Diante da importância da diversificação produtiva para o setor industrial, o presente estudo busca avaliar se o nível de diversificação da estrutura produtiva influencia na adoção de políticas industriais. Para tanto, utiliza-se dados de 5.570 municípios brasileiros no ano de 2015, e o método das reflexões. A abordagem das estatísticas descritivas, bem como a metodologia dos Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) é utilizada para verificar as hipóteses testadas. Os resultados obtidos mostram que existe uma relação positiva e significante entre a Diversidade Efetiva de Atividades e a adoção de políticas industriais em todos os cenários analisados. Portanto, os resultados reforçam o argumento de que a política industrial é adotada em resposta à presença de atividades produtivas específicas, sendo condicionada pela diversificação da estrutura produtiva dos municípios

O papel da mulher na agricultura familiar de Concórdia (SC): o tempo de trabalho entre atividades produtivas e reprodutivas

A pluratividade desempenhada pelas mulheres é essencial nas pequenas unidades produtivas rurais, mas economicamente seu trabalho não é percebido com a mesma importância dada às atividades tradicionalmente masculinas da agricultura. Buscando evidenciar os esforços femininos em termos de trabalho remunerado e não-remunerado, o presente estudo, a partir de entrevistas com agricultores e agricultoras familiares de Concórdia (SC), questiona se é possível afirmar que o trabalho da mulher é invisibilizado na agricultura familiar por desconsiderar o tempo de trabalho reprodutivo. Ao utilizar um município catarinense como objeto de estudo, a pesquisa assume um caráter local, mostrando que há trabalho fora do trabalho formal, e que, além do trabalho remunerado, existem diferentes atividades que devem ser reconhecidas para a compreensão da posição da mulher na economia e, especialmente, na agricultura familiar. Mediante as respostas da pesquisa de campo, é possível dizer que a dupla jornada entre as mulheres agricultoras justifica a visão de que elas não têm participação ativa no trabalho produtivo, servindo apenas como uma ajuda. Além disso, há uma percepção, por parte dos cônjuges, relativamente próxima do tempo que realmente é despendido na jornada de trabalho do parceiro, o que não tem significado a adoção de uma postura mais colaborativa nos casais. Como há certa reprodução da divisão do trabalho quando se analisa o tempo gasto nas atividades dos filhos, fica evidente que conhecer a estrutura de gênero por detrás das atividades rurais é uma forma de balizar políticas públicas voltadas ao desenvolvimento da agricultura familiar e à promoção da equidade de gênero via empoderamento feminino

O Quantive Easing influenciou no retorno do mercado financeiro brasileiro? Uma análise por estudo de eventos e testes lineares e não lineares

Facing the subprime crisis, central banks of many countries deployed Quantitative Easing (QE) to stimulate the economy. Our paper uses daily data of thirteen Brazilian market indicators from February 2007 to July 2015, employing an event study approach together with diverse linear and nonlinear tests to evaluate QE’s influence in the returns of these indicators. Results suggest that, regardless of the tests performed, there are strong evidences that QE had an influence in the assets return. However, the first phase had a greater effect on the returns compared to the rest.Diante da crise do Subprime, bancos centrais de diversos países utilizaram o Quantitative Easing (QE) para estimular a economia. Este trabalho utiliza dados diários, Fevereiro de 2007 a julho de 2015, de treze indicadores do mercado brasileiro e emprega a abordagem de estudo de eventos e diferentes testes lineares e não lineares para avaliar a influência do QE sobre os retornos desses indicadores. Os resultados encontrados indicam que, independente do teste realizado, há fortes evidências de que o QE influenciou o retorno dos ativos. Contudo, a primeira fase teve maior efeito sobre os retornos dos ativos do que as demais

ESTRATÉGIA DE HEDGE COM OPÇÕES FORA DO DINHEIRO EM AÇÕES DE EMPRESAS ESTATAIS TRAZ MAIOR RETORNO? UMA ANÁLISE NO PERÍODO DE 2018 A 2021

Este estudo buscou mensurar os resultados de uma estratégia de investimento que tem como principal objetivo a preservação de capital em momentos de crise. Para isso foram criadas duas carteiras compostas por ações de empresas estatais, sendo que em uma delas teria, além das ações, uma estratégia de hedge feita com opções de venda fora do dinheiro. As carteiras foram analisadas e comparadas por meio do seu retorno total no período, comparadas com outros ativos do mercado e pela ótica de risco-retorno, usando os índices de Sharpe e Treynor. Os resultados obtidos mostraram que uma carteira composta com ações estatais e com uma pro-teção de hedge contínuo usando opções de venda foi mais lucrativa e apresentou um risco-retorno melhor do que uma carteira sem proteção no período analisado

INNOVATION AND LEARNING IN AN ENVIRONMENT OF LIMITED RATIONALITY AND SUBJECT TO NETWORK EXTERNALITIES: A DISCRETE CHOICE APPROACH

O artigo utiliza-se da modelagem baseada em agentes para identificar os tipos de aprendizados adotados pelas firmas em uma estrutura de mercado emergente e em um quadro dinâmico de mudanças técnicas, que se expressa por meio do esforço de aprendizado. Assim, o modelo computacional elaborado considera que as firmas possuem duas fontes diferentes de incentivo à inovação: incentivos internos e externos à firma. Dados de inovação disponibilizados pela (PINTEC), para o setor têxtil e de máquinas e equipamentos, foram utilizados para calibrar o modelo desenvolvido. Os resultados sugerem que os aprendizados adotados pelas firmas do setor de máquinas e equipamentos são sensíveis à fonte de incentivo. Por sua vez, os aprendizados adotados pelas firmas que compõem o setor têxtil são pouco sensíveis à fonte dos incentivos e ao grau de heterogeneidade com que as firmas percebem os incentivos externos.The paper uses agent-based modeling to identify the types of learning adoptedby firms in an emerging market structure and a dynamic framework of technical change thatis expressed through learning effort. Thus, the computational model elaborated considersthat firms have two different sources of incentive to innovation: a) incentives internal tothe firm; and b) incentives outside the firm. Innovation data provided by (PINTEC) for thetextile and machinery and equipment sector were used to calibrate the developed model.The results suggest that the learning adopted by firms in the machinery and equipmentsector is sensitive to the incentive source. In turn, the learning adopted by firms that makeup the textile sector are not very sensitive to the source of the incentives, and to the degree of heterogeneity with which firms perceive external incentives

A POLÍTICA DE QUANTITATIVE EASING ADOTADA PELO FED ALTERA A VOLATILIDADE DOS ATIVOS NO BRASIL?

The financial crisis of 2008 resulted in a short-term interest rates near zero frame and led many countries to adopt unconventional monetary policies in order to stabilize the financial system and sustain the level of economic activity. Although the purpose of the bond-buying program, known as quantitative easing (QE), initiated by the Federal Reserve (Central Bank of the United States) is related only to domestic economic, his externality effect was felt by the emerging countries that had an increase in the flow of foreign capital, increased demand for assets and appreciation of the national currency. Given this context, the objective of this study is to evaluate whether the QE policy affected the volatility of Ibovespa index, exchange rate, country risk, US interest rates and fixed income index. Therefore, it uses the event study and auto regressive models and generalized autoregressive heteroscedastic to check the behavior of the variables considered. The results show that the QE alter the volatility of the assets in some analyzed peroxides and their start / end modifies the return on assets.A crise financeira de 2008 resultou em um quadro de taxas de juros de curto prazo próximas de zero e levou vários países a adotarem políticas monetárias não convencionais com a finalidade de estabilizar o sistema financeiro e sustentar o nível da atividade econômica. Embora o objetivo do programa de compra de títulos, denominado como quantitative easing (QE), iniciado pelo Federal Reserve (Banco Central dos Estados Unidos), fosse estimular a atividade econômica interna, seu efeito externalidade foi sentido pelos países emergentes que observaram uma elevação no fluxo de capital externo, um aumento na procura por ativos e uma apreciação da moeda nacional. Dado este contexto, o presente estudo avalia se o QE afetou a volatilidade do índice Ibovespa, do câmbio, do riscopaís, da taxa de juros dos Estados Unidos e do índice de renda fixa. Para tanto, utiliza-se de técnicas de estudos de eventos e modelos autorregressivos e generalizados autorregressivos heteroscedásticos para verificar o comportamento das variáveis consideradas. Os resultados encontrados indicam que o QE alterou a volatilidade dos ativos em alguns períodos analisados e seu início/fim modificou os retornos dos ativos