Transfer pricing manipulation, tax penalty cost and the impact of foreign profit taxation

This paper analizes the optimal level of transfer pricing manipulation when the expected tax penalty is a function of the tax enforcement and the market price parameter. The arm's length principle implies the existence of a range of acceptable prices shaped by market, and firms can manipulate transfer prices more freely if market price range is wide, or if its delimitations are difficult to determine. Home taxation of foreign profits can reduce income shifting incentive, depending on the portion of repatriation for tax purposes. We find that the limited tax credit rule tends to be a less efficient measure, nonetheless it is the most widely adopted rule by countries, so to spark the perspective of more powerful approaches for taxation of foreign profits.Comment: 19 page

Note on tax enforcement and transfer pricing manipulation

This note proposes the segregation of independent endogenous and exogenous components of tax penalty probability to introduce a formal demonstration that enforcement and tax penalties are negatively related with income shifting. JEL F23; H26.Comment: 8 page

Exploring the characteristics of transfer pricing systems across countries

This paper analyses the characteristics of transfer pricing systems across countries, in order to identify the grouping structures intrinsically related with rules' similarities, and to explore the key characteristics revealed by each group. Applying hierarchical agglomerative technique for comparison of an extensive set of attributes from domestic transfer pricing regulations, we find substantial differences among transfer pricing rules thus to support the segregation of three major groups of countries. The variance across transfer pricing systems refers not only to formal tax provisions, but also to practical requirements and regular actions from authorities, and to governments' openness for discussion of unclear tax positions. Although most regulations follow the main guidelines established by OECD, additional unilateral mechanisms remain, suggesting that countries face distinct profit shifting occurrences and need to create specific measures in attempt to restrain it. It thus implies the existence of gaps in current transfer pricing guidelines, and reinforces the call for new anti-shifting mechanisms to cover a broader set of shifting arrangements

AVALIAÇÃO DO IMPACTO DOS INCENTIVOS FISCAIS SOBRE OS RETORNOS E AS POLÍTICAS DE INVESTIMENTO E FINANCIAMENTO DAS EMPRESAS

Este artigo contribui para o debate sobre a relação entre incentivos fiscais (subvenções governamentais) e as políticas de geração e destinação de valor das empresas brasileiras, todavia, até então, poucas conclusões podiam ser extraídas da literatura, a respeito deste assunto, no contexto econômico e tributário brasileiro. Utilizando uma análise de dados em painel, numa amostra de 108 empresas listadas pelo IBRX-100 (324 observações), que compõem as 653 empresas cadastradas na Comissão de Valores Mobiliários, no período de 2011 a 2013. Usando a teoria de Pecking order, como lente teórica, foram identificadas evidências consistentes de que as políticas fiscais brasileiras representam uma forma de financiamento bastante recorrente, entre as empresas pesquisadas. Esses resultados, a priori, acrescentam um elemento novo à teoria, segundo a qual a principal fonte de financiamento das empresas era o lucro. Os resultados demonstram que os incentivos fiscais: (i) têm relação positiva com a geração de margens e o valor adicionado das empresas; (ii) impactam positivamente o fluxo de caixa das operações e de investimentos, no curto prazo; e (iii) possuem relação negativa com o fluxo de caixa de financiamento e com o índice de endividamento. Além disso, as empresas que mais remuneram seus acionistas são as que mais usufruem de incentivos fiscais. Por fim, os resultados revelam que os incentivos fiscais não alteram os indicadores de geração e destinação valor, no longo prazo

International Financial Reporting Standards and Earnings Management in Latin America

This study analyzes the level of earnings management in Latin America after the adoption of the International Financial Reporting Standards (IFRS) and analyzes the role of cross-listing in the United States. The literature on earnings management in less developed countries is still under construction, and few studies focus on this issue, especially with respect to Latin America, despite its relevant role in the global economy. This paper fills this gap in the literature as it analyzes the level of IFRS earnings management regarding the first and main Latin American countries applying IFRS (Brazil and Chile), when compared to the main Anglo-Saxon countries with IFRS tradition (United Kingdom and Australia), and with the main Continental European economies (France and Germany). The results show that Latin American firms present a higher level of earnings management than Continental European and Anglo-Saxon firms, and this opportunistic behavior remains significant when only global players with cross-listing in the United States are analyzed. Thus, even with a unique set of high quality accounting standards (IFRS) and strong reporting incentives, countries’ specific characteristics still play an important role in the way IFRS is implemented in each country

Transfer pricing e income shifting: evidences from Brazilian listed companies

O presente estudo buscou identificar indícios da prática de income shifting por meio da manipulação dos preços de transferência por empresas abertas brasileiras, antes e após as alterações nas normas fiscais instituídas pela Lei nº 12.715/12 e pela IN RFB nº 1.312/12. A teoria econômica infere que as firmas multinacionais possuem incentivos a manipular os preços nas transações com suas partes relacionadas, de modo a transferir resultados a localidades com menores cargas fiscais, com o objetivo final de reduzir a carga tributária sobre o lucro total do grupo econômico. Com base na análise de dados em painel de 52 empresas abertas brasileiras que realizaram transações internacionais com partes relacionadas no período de 2010 a 2013, os resultados revelam que as empresas analisadas cujas controladas têm maior volume de transações com partes relacionadas internacionais apresentam menor tributação no grupo consolidado, e que firmas com maiores incentivos ao income shifting possuem maiores indicativos de transferência de resultados entre a controladora e o grupo total. Os resultados indicam que tais relações não sofreram modificações no período de vigência das novas normas tributárias no Brasil. As constatações levantadas representam robustos indícios de que as empresas brasileiras utilizam os preços de transferência para o alcance do income shifting, e que as alterações na legislação fiscal não foram capazes de coibir essa prática no seu primeiro ano em vigor. Os resultados representam uma contribuição importante para a literatura atual, porque trazem evidências inéditas obtidas em empresas sujeitas a regras tributárias domésticas, as quais não foram objeto de estudo empírico até então.This study investigated evidences of income shifting practice via transfer prices manipulation by Brazilian listed companies, before and after the new fiscal rules promoted by Law nº 12.715/12 and Normative Instruction RFB nº 1.312/12. The economic theory infers that multinational firms have incentives to manipulate prices on intra-group transactions, in order to transfer profits to low-tax locations, aiming to reduce the global tax burden. Based on panel data analysis of 52 Brazilian listed companies with international transactions with related parties in the period from 2010 to 2013, the results reveal that companies whose controlling company has higher volume of transactions with related parties have lower global income tax burden in the consolidated group, and that companies with greater income shifting incentives have greater signs of profit transfers between the controlling company and the consolidated group. Results indicate that there were no changes in these relations in the period when the new tax rules became valid in Brazil. The outcomes represent robust evidences that Brazilian companies make use of transfer prices with aims to achieve income shifting, and the tax rules modifications were not capable to restrain this practice in the first valid year. The results represent a relevant contribution to the current literature, because they bear original and unknown evidences obtained by the exam of firms subjected to domestic tax rules not empirically studied up to now

Estudos sobre normas de preços de transferência e profit shifting: impacto da regulação internacional sobre o comportamento de alocação de resultados de empresas brasileiras

This study investigates the effect of the transfer pricing (TP) rules on tax-induced profit shifting by firms. It is composed by three parts. The first part analyses the characteristics of TP rules across countries to create a classification of TP systems based on regulatory similarities. Hierarchical clustering method is applied for the analysis of 57 qualitative and quantitative TP characteristics. Results indicate the existence of four distinct TP systems, of which the largest group is composed of countries with TP rules that are consistent with the OECD TP guidelines. The second part analyses the relation between the characteristics of TP rules and the perception of tax enforcement across countries. Current tax research assumes that more extensive tax rules imply in higher tax enforcement, for this study focuses in testing this assumption. Results indicate that different measures for the tax enforcement perception are associated with different characteristics of TP rules. The third part investigates the profit shifting in Brazil and the effect of different TP systems applied to the foreign related parties. The Brazilian context provides a novel case for analysis, since it combines an extreme tax burden, a highly complex tax system, and a unique set of TP rules, thus to represent a relevant set of shifting incentives. As expected, this study finds strong evidences of profit shifting in Brazilian firms. Moreover, results suggest that some rules are more effective in curtailing the profit shifting, but firms are still able exploit vulnerabilities in TP systems towards the shifting strategyO presente estudo busca investigar o efeito das normas de preços de transferência (TP) sobre a estratégia de minimização tributária das empresas conhecida como profit shifting. O estudo é composto por três partes. A primeira parte analisa as características das normas de TP nos países, para a criação de uma classificação de sistemas de TP baseada nas similaridades regulatórias de cada país. O método de clustering hierárquico é aplicado para a análise de 57 características quantitativas e qualitativas das normas de TP. Resultados indicam a existência de quatro grupos distintos de sistemas de TP, do qual o maior grupo é composto por países que possuem normas de TP que são consistentes com os guidelines internacionais propostos pela OECD. A segunda parte analisa a relação entre as características das normas de TP e a percepção de enforcement tributário nos países. A literatura tributária atual assume que normas tributárias mais detalhadas implicam em um maior enforcement, e o presente estudo busca analisar esse pressuposto. Resultados indicam que diferentes medidas de percepção de enforcement tributário estão associadas a diferentes características das normas de TP. A terceira parte investiga o profit shifting no Brasil e o efeito de diferentes sistemas de TP aplicáveis às partes relacionadas no exterior. O contexto brasileiro proporciona um caso oportuno para análise, pois combina uma extrema carga tributária, um sistema tributário de alta complexidade, e um conjunto de normas de TP único no mundo, de forma a representar um conjunto relevante de incentivos ao profit shifting. Conforme previsto, o estudo encontra fortes indícios de profit shifting nas empresas brasileiras. Além disso, os resultados sugerem que algumas normas de TP são mais efetivas em inibir o profit shifting, porém as empresas têm condições de explorar as vulnerabilidades das normas de TP em direção à estratégia de profit shiftin