Calidad de la información y coste de la deuda bancaria en las empresas no cotizadas españolas

The objective of this paper is to examine whether banks discriminate between firms on the basis of their quality of accounting information when assessing the firm’s credit risk, and to what extent auditor quality and opinion mitigate such risk in the cost of bank debt. Using a sample of 5,031 not listed Spanish firms during the period from 2002 to 2007, the results show that if a firm receives a clean opinion, this firm has a lower cost of bank debt. The results also indicate that the choice of quality auditor is negatively related to cost of debt. These findings reveal that the quality of accounting information may reduce the negative effects of information asymmetries, allowing firms to reduce their level of cost of bank debt. The firm’s audit and financial information quality are particularly relevant for banks. Also, the results reveal the moderating effect of the firm’s size on that relationship. Therefore, the reduction of cost of debt is diluted as the firm increases its size.Este trabajo ha obtenido el 1.er Premio Estudios Financieros 2010 en la modalidad de CONTABILIDAD Y ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS. El presente estudio analiza la incidencia de la calidad de la información, aproximada por la opinión del informe de auditoría y la calidad de la firma auditora, en el coste de la deuda bancaria. El trabajo se basa en una muestra de 5.031 empresas españolas no cotizadas, en el periodo 2002-2007. De acuerdo con las dos primeras hipótesis planteadas, los resultados reflejan que la obtención de una opinión favorable, así como la elección de una de las grandes firmas auditoras, reduce el coste de la deuda bancaria; lo cual sugiere la importancia de dicha información para los analistas de riesgos. Asimismo, los resultados apuntan a la existencia de un efecto moderador del tamaño en la citada relación, de tal forma que la reducción de coste de la deuda se diluye a medida que la empresa aumenta su dimensión. Por último, los resultados revelan que esta relación es extensible a las 20 mayores firmas auditoras según el ranking anual de Expansión

El conocimiento organizativo tecnológico como fuente de ventaja competitiva

Este trabajo ha sido seleccionado y ha obtenido el Accésit Premio Estudios Financieros 2004 en la Modalidad de Contabilidad y Administración de Empresas. En el contexto de la teoría de recursos y capacidades, así como de la visión de la empresa basada en el conocimiento, el presente trabajo se centra en el estudio del conocimiento tecnológico y su relación con la performance financiera de la empresa. Concretamente se plantea un triple objetivo: en primer lugar identificar y medir los activos de conocimiento organizativo tecnológico con distinto grado de codificación, en segundo lugar, analizar la incidencia de dichos activos sobre la capacidad de innovación de la empresa, y, por último, analizar la relación entre los activos de conocimiento y la performance financiera. Para ello partimos de la información contenida en la Encuesta sobre Estrategias Empresariales, referida a una muestra de 1.444 empresas industriales españolas, en el período 1998-2000. Los resultados revelan la importancia de los activos de conocimiento tecnológico tácitos, y en particular de las capacidades de conocimiento, pudiendo ser consideradas como el motor de la ventaja competitiva de la empresa. En cuanto a la relación entre conocimiento tecnológico y performance, en nuestra investigación abordamos conjuntamente la posible incidencia tanto directa como indirecta, resultando que si bien los activos de conocimiento ejercen una influencia negativa en la rentabilidad, cuando se plantea dicha incidencia a través de la innovación, se obtiene una asociación positiva con la performance financiera

Incidencia de la participación extranjera en la innovación de la empresa industrial española

El presente trabajo tiene por objeto analizar la relación entre la presencia de capital extranjero en el capital de las empresas y la innovación. Para ello se parte de la información contenida en la Encuesta sobre Estrategias Empresariales, relativa a una muestra de 1.444 empresas industriales españolas, en el período 1998-2000. Los resultados muestran que solamente cuando se trata de empresas filiales de grupos multinacionales, la presencia de capital extranjero resulta significativa (y negativa), no resultando relevante para niveles de participación inferiores al 50%. Ello ofrece apoyo a los argumentos que sostienen que los grupos multinacionales centralizan sus actividades de desarrollo tecnológico en la empresa matriz, relegando a las empresas filiales a actividades con menor contenido tecnológico.The aim of this paper is to study the relationship between the existence of foreign capital in the firm and innovation capacity. To that end, a study of 1.444 industrial firms was carried out over a period of three years using the information in the SBS database. The results confirm that subsidiaries of multinational groups with participation levels above 50% show a significant and negative relationship between foreign capital and innovation. These finds support other authors’ arguments which establish that multinational groups focus their R&D activity in the parent company rather than in the subsidiaries

The influence of entrepreneurial orientation on the performance of academic research groups: The mediating role of knowledge sharing

The objective of this research is to explore how entrepreneurial orientation (EO) contributes to explaining the performance of academic research groups through knowledge sharing. A questionnaire was used to collect data from 87 research groups (284 researchers) at a Spanish University. The relationships established were tested using 3SLS simultaneous equation models. We provide evidence in the present paper that the entrepreneurial orientation of research groups has a negative direct influence on performance, measured by the number of ISI articles published, if no knowledge sharing takes place between the group members. These results stress the importance of knowledge sharing in research groups in order to ensure that entrepreneurial group strategies (risky, proactive and innovative) are positive within an academic context

El efecto de la estructura de propiedad en las participaciones en empresas de las entidades bancarias

El trabajo que se presenta analiza el efecto de la estructura de propiedad sobre la decisión de toma de participaciones permanentes en empresas por parte de las entidades bancarias, partiendo de la literatura del control corporativo. Concretamente, analiza el efecto de la distinta forma jurídica existente entre bancos y cajas de ahorros, así como la pertenencia de un banco a un grupo y el carácter doméstico o extranjero del mismo. Los resultados obtenidos para un panel de 106 entidades bancarias en el período 1996-2001, apuntan en primer lugar, que la distinta forma jurídica entre bancos y cajas incide en el volumen de participaciones mantenido por las entidades. En segundo lugar, para el colectivo de bancos, si bien la pertenencia a un grupo por si sola, no parece tener relación con esta actividad bancaria, el carácter nacional o extranjero del mismo, si presenta un efecto significativo en el volumen de participaciones.This work, after a review of the literature on corporate control, analyzes the effect of the ownership structure on the decisions of banking entities to take equity in firms. To be specific, it analyzes the effect of the banks’ and savings banks’ different forms of corporation, as well as the effect of the bank belonging to a group, and of the domestic or foreign character of the bank. The results obtained for a panel of 106 banking entities in the 1996-2001 period indicate that the different forms of corporation of the banks and savings banks has an effect on the amount of equity held by the entities. Moreover, in the case of banks, whether they belong to a group or are independent does not appear to influence the activity of holding equity, while the domestic or foreign character of the bank does have a significant effect on the amount of equity held

RICORS2040 : The need for collaborative research in chronic kidney disease

Chronic kidney disease (CKD) is a silent and poorly known killer. The current concept of CKD is relatively young and uptake by the public, physicians and health authorities is not widespread. Physicians still confuse CKD with chronic kidney insufficiency or failure. For the wider public and health authorities, CKD evokes kidney replacement therapy (KRT). In Spain, the prevalence of KRT is 0.13%. Thus health authorities may consider CKD a non-issue: very few persons eventually need KRT and, for those in whom kidneys fail, the problem is 'solved' by dialysis or kidney transplantation. However, KRT is the tip of the iceberg in the burden of CKD. The main burden of CKD is accelerated ageing and premature death. The cut-off points for kidney function and kidney damage indexes that define CKD also mark an increased risk for all-cause premature death. CKD is the most prevalent risk factor for lethal coronavirus disease 2019 (COVID-19) and the factor that most increases the risk of death in COVID-19, after old age. Men and women undergoing KRT still have an annual mortality that is 10- to 100-fold higher than similar-age peers, and life expectancy is shortened by ~40 years for young persons on dialysis and by 15 years for young persons with a functioning kidney graft. CKD is expected to become the fifth greatest global cause of death by 2040 and the second greatest cause of death in Spain before the end of the century, a time when one in four Spaniards will have CKD. However, by 2022, CKD will become the only top-15 global predicted cause of death that is not supported by a dedicated well-funded Centres for Biomedical Research (CIBER) network structure in Spain. Realizing the underestimation of the CKD burden of disease by health authorities, the Decade of the Kidney initiative for 2020-2030 was launched by the American Association of Kidney Patients and the European Kidney Health Alliance. Leading Spanish kidney researchers grouped in the kidney collaborative research network Red de Investigación Renal have now applied for the Redes de Investigación Cooperativa Orientadas a Resultados en Salud (RICORS) call for collaborative research in Spain with the support of the Spanish Society of Nephrology, Federación Nacional de Asociaciones para la Lucha Contra las Enfermedades del Riñón and ONT: RICORS2040 aims to prevent the dire predictions for the global 2040 burden of CKD from becoming true

El último propietario de las empresas cotizadas españolas (1996-2002)

En el presente trabajo realizamos un análisis de la estructura de propiedad de las empresas no financieras cotizadas españolas entre los años 1996 y 2002. Basándonos en la metodología de definición de las cadenas de control, dibujamos la totalidad de los eslabones de propiedad, identificando con ello al propietario final de los derechos de voto. Para realizar el análisis ha sido necesario la combinación de diversas fuentes de información (Comisión Nacional del Mercado de Valores, base de datos Informa, informes anuales, etc.). Los resultados obtenidos muestran como el nivel de control del primer accionista se sitúa en torno al 29% de los derechos de voto, y como en el 52.2% de las empresas cotizadas la naturaleza de este último propietario es familiar. Además, el control de grupos familiares no se suscribe únicamente a las empresas de menor tamaño, ni aquellas cuya actividad se encuentra integrada en sectores tradicionales

El último propietario de las empresas cotizadas españolas (1996-2002)

En el presente trabajo realizamos un análisis de la estructura de propiedad de las empresas no financieras cotizadas españolas entre los años 1996 y 2002. Basándonos en la metodología de definición de las cadenas de control, dibujamos la totalidad de los eslabones de propiedad, identificando con ello al propietario final de los derechos de voto. Para realizar el análisis ha sido necesario la combinación de diversas fuentes de información (Comisión Nacional del Mercado de Valores, base de datos Informa, informes anuales, etc.). Los resultados obtenidos muestran como el nivel de control del primer accionista se sitúa en torno al 29% de los derechos de voto, y como en el 52.2% de las empresas cotizadas la naturaleza de este último propietario es familiar. Además, el control de grupos familiares no se suscribe únicamente a las empresas de menor tamaño, ni aquellas cuya actividad se encuentra integrada en sectores tradicionales

DEUDA BANCARIA VERSUS DEUDA COMERCIAL Y TIEMPO DE RESOLUCIÓN DEL CONCURSO

El presente estudio tiene por objeto analizar la incidencia de la deuda bancaria versus deuda comercial en el tiempo de resolución de los concursos en Espana. Para ello se utiliza una muestra de 567 empresas que han entrado en concurso entre 2004 y 2009. Los resultados obtenidos revelan un comportamiento diferenciado de los acreedores bancarios y comerciales,tanto enfuncióndelniveldedeuda como deltipo de resolución. Así, mientras que los primeros permiten un alargamiento del proceso, los segundos tratan de acortarlo. Además, estos resultados se mantienen en la muestra de empresas que se liquidan, mientrasque enlas empresasque se reorganizansolo es relevante la actitudde los acreedores comerciales, los cuales además tienen un comportamiento diferente en función del tipo de resolución

La incidencia de la adquisición y generación de conocimiento en la innovación

El objetivo de este trabajo es analizar la incidencia diferenciada de los activos de conocimiento tecnológico en la innovación de la empresa, según la forma de obtención de dichos activos. Es decir, distinguiendo entre activos de conocimiento tecnológico adquiridos y generados. Para ello, se realizó un estudio empírico a partir de una muestra de 1.444 empresas industriales españolas en el periodo 1998-2000. Los resultados revelan que la forma de obtención de los activos de conocimiento incide en la innovación de la empresa. En este sentido, se refleja la importancia de los activos de conocimiento generados (e.g. tecnologías de información, I+D interno, capacidad de gestión tecnológica), mientras que el efecto de los activos de conocimiento adquiridos depende del tipo de activo considerado (activos contratados o alianzas). Además, se observa que la organización precisa de cierto nivel de conocimiento interno para asimilar e integrar el conocimiento adquirido