Sentiment analysis em relatórios anuais de empresas brasileiras com ações negociadas na BM&FBovespa

We investigated the association between the tone of annual reports issued by a sample of listed Brazilian firms and market variables (abnormal returns, trading volume and price volatility). The tone was measured using sentiment analysis techniques (Liu et al., 2005; Liu, 2010). As in Loughran and McDonald (2011), we developed and used lists of positive, negative, litigious, uncertainty-related and modal words in Portuguese to assess the tone of annual reports. Using a sample of 829 annual reports from 1997 to 2009, we observed a weak association between the tone of annual reports and stock market variables in Brazil. Additionally, we considered a sub-sample prior to GAAP changes in Brazil (1997-2007) and our results are maintained. Contrary to other studies using data from the United States, we found that the tone of annual reports released by Brazilian firms is not conducive to estimating returns.Keywords: sentiment analysis, textual sentiment, positive words, negative words, annual reports.Foi investigada a associação entre o tom dos relatórios anuais divulgados por uma amostra de empresas brasileiras listadas na BM&FBovespa com variáveis de mercado (retornos anormais, volume de negociação e volatilidade). O tom dos relatórios foi medido por meio de técnicas de sentiment analysis (Liu et al., 2005; Liu, 2010). Seguindo o trabalho de Loughran e McDonald (2011), foram construídas listas de palavras positivas, negativas, litigiosas e de incerteza, além de modais, para construir uma medida de tom dos relatórios. A análise das 829 observações de relatórios, referentes ao período de 1997 a 2009, resultou na identificação de uma fraca associação entre as medidas de tom dos textos e as variáveis retorno anormal, volatilidade e volume anormal. Adicionalmente, realizou-se uma análise de robustez excluindo-se da amostra os anos de transição de regime contábil no Brasil (2008 e 2009), e nossos resultados se mantêm. Contrariamente aos estudos anteriores que usaram dados do mercado norte-americano, o tom dos relatórios divulgados pelas empresas brasileiras não contribui para melhorar as estimativas de retorno.Palavras-chave: sentiment analysis, tom textual, palavras positivas, palavras negativas, relatórios anuais

Introdução ao C em 10 aulas

1. ediçãoEste livro tem por objetivo conduzir o leitor no aprendizado dos conceitos introdutórios da linguagem C ao longo de 10 aulas. Quando diz-se "conceitos introdutórios", refere-se ao mínimo necessário que se deve saber de uma linguagem de programação, antes de avançar na construção de aplicações mais complexas. Entende-se então como, "mínimo necessário", o usuário saber utilizar recursos na linguagem como: estruturas de decisão ou repetição, funções, vetores, ponteiros e alocação dinâmica. É importante destacar que, como o objetivo deste livro é apoiar o aprendizado na linguagem C, então é uma premissa que o leitor do livro já tenha passado pelo aprendizado da lógica de programação, pois este tema não é abordado neste livro. Outro ponto importante em relação à linguagem C, é que, não é o objetivo deste livro, exaurir toda a linguagem, suas possibilidades e peculiaridades, visto que, trata-se de um livro introdutório, desta forma, serão abordados os principais conceitos e deixar o caminho traçado para que o leitor possa investigar mais a fundo os temas que lhe interessar, relacionados à linguagem. Ao longo do livro, em cada aula, serão disponibilizados exercícios para praticar os conceitos vistos, contudo, sabe-se o quão comum é, termos dúvida em relação à resolução do exercício, desta forma, disponibilizou-se também um apêndice com a resolução dos exercícios para cada aula. é preciso destacar dois pontos em relação ao apêndice que contém a resolução dos exercícios. Primeiro ponto, a resolução apresentada neste livro, emgeral, será uma dentre várias possibilidades de resolução. Isso acontece em programação, pois em geral, um exercício, ou mesmo um caso real, tem várias possibilidades de ser resolvido, então o leitor terá que analisar a resolução apresentada aqui e fazer uma crítica emrelação à forma como ele resolveu para validar se o fez corretamente, ou não. O segundo ponto é, sugere-se que o leitor sempre tente fazer o exercício antes de olhar a resposta, por isso as respostas foram incluídas no final, pois o verdadeiro aprendizado sempre ocorrerá com o esforço e simplesmente olhar a resposta não demanda muito esforço. Espero que a leitura seja agradável e que este livro possa contribuir com o seu conhecimento. Prof.Marcelo Otone Aguia

Sentiment analysis em relatórios anuais de empresas brasileiras com ações negociadas na BM&FBovespa

We investigated the association between the tone of annual reports issued by a sample of listed Brazilian firms and market variables (abnormal returns, trading volume and price volatility). The tone was measured using sentiment analysis techniques (Liu et al., 2005; Liu, 2010). As in Loughran and McDonald (2011), we developed and used lists of positive, negative, litigious, uncertainty-related and modal words in Portuguese to assess the tone of annual reports. Using a sample of 829 annual reports from 1997 to 2009, we observed a weak association between the tone of annual reports and stock market variables in Brazil. Additionally, we considered a sub-sample prior to GAAP changes in Brazil (1997-2007) and our results are maintained. Contrary to other studies using data from the United States, we found that the tone of annual reports released by Brazilian firms is not conducive to estimating returns.Keywords: sentiment analysis, textual sentiment, positive words, negative words, annual reports.Foi investigada a associação entre o tom dos relatórios anuais divulgados por uma amostra de empresas brasileiras listadas na BM&FBovespa com variáveis de mercado (retornos anormais, volume de negociação e volatilidade). O tom dos relatórios foi medido por meio de técnicas de sentiment analysis (Liu et al., 2005; Liu, 2010). Seguindo o trabalho de Loughran e McDonald (2011), foram construídas listas de palavras positivas, negativas, litigiosas e de incerteza, além de modais, para construir uma medida de tom dos relatórios. A análise das 829 observações de relatórios, referentes ao período de 1997 a 2009, resultou na identificação de uma fraca associação entre as medidas de tom dos textos e as variáveis retorno anormal, volatilidade e volume anormal. Adicionalmente, realizou-se uma análise de robustez excluindo-se da amostra os anos de transição de regime contábil no Brasil (2008 e 2009), e nossos resultados se mantêm. Contrariamente aos estudos anteriores que usaram dados do mercado norte-americano, o tom dos relatórios divulgados pelas empresas brasileiras não contribui para melhorar as estimativas de retorno.Palavras-chave: sentiment analysis, tom textual, palavras positivas, palavras negativas, relatórios anuais

Tone of mass media news affect pledge amounts in reward crowdfunding campaign

We study whether the tone of the daily news in mass media, used as a proxy for market sentiment, affects the typical daily pledge amount in reward crowdfunding campaigns. Based on unique data from over 350,000 pledges in reward crowdfunding campaigns in over 2,600 cities in Brazil, we find that market sentiment affects the willingness of backers to make larger pledges. Our unprecedented results reveal that good news induces pledges of larger amounts. The effect of tone over pledge amounts is inhibited by the geographic distance backer-entrepreneur, and it is reinforced by the income inequality in the pledger’s city.This work was supported by the National Council for Scientific and Technological DevelopmentCNPq [grant number 47089420148]; the São Paulo Research FoundationFAPESP [grant number 17/09306-6]

GIS-Based Approach Applied to Study of Seasonal Rainfall Influence over Flood Vulnerability

Flooding occurrence is one of the most common phenomena that impact urban areas, and this intensifies during heavy rainfall periods. Knowing the areas with the greatest vulnerability is of paramount importance as it allows mitigating actions to be implemented in order to minimize the generated impacts. In this context, this study aimed to use Geographic Information System (GIS) tools to identify the areas with greater flooding vulnerability in Espírito Santo state, Brazil. The study was based on the following methodological steps: (1) a Digital Elevation Model (DEM) acquisition and watersheds delimitation; (2) maximum and accumulated rainfall intensity calculations for the three studied periods using meteorological data; (3) a land use and occupation map reclassification regarding flood vulnerability and fuzzy logic application; (4) an application of Euclidean distance and fuzzy logic in hydrography and water mass vector variables; (5) a flood vulnerability model generation. Based on the found results, it was observed that the metropolitan and coastal regions presented as greater flood vulnerability areas during the dry season, as in these regions, almost all of the 9.18% of the state’s area was classified as highly vulnerable, while during rainy season, the most vulnerable areas were concentrated in Caparaó and in the coastal and immigration and metropolitan regions, as in these regions, almost all of the 12.72% of the state’s area was classified as highly vulnerable. In general, by annually distributing the rainfall rates, a greater flood vulnerability was observed in the metropolitan and coastal and immigration regions, as in these areas, almost all of the 7.72% of the state’s area was classified as highly vulnerable. According to the study, Espírito Santo state was mostly classified as a low (29.15%) and medium (28.06%) flood vulnerability area considering the annual period, while its metropolitan region has a very high flood vulnerability risk. Finally, GIS modeling is important to assist in decision making regarding public management and the employed methodology presents worldwide application potential

GIS-Based Approach Applied to Study of Seasonal Rainfall Influence over Flood Vulnerability

Flooding occurrence is one of the most common phenomena that impact urban areas, and this intensifies during heavy rainfall periods. Knowing the areas with the greatest vulnerability is of paramount importance as it allows mitigating actions to be implemented in order to minimize the generated impacts. In this context, this study aimed to use Geographic Information System (GIS) tools to identify the areas with greater flooding vulnerability in Espírito Santo state, Brazil. The study was based on the following methodological steps: (1) a Digital Elevation Model (DEM) acquisition and watersheds delimitation; (2) maximum and accumulated rainfall intensity calculations for the three studied periods using meteorological data; (3) a land use and occupation map reclassification regarding flood vulnerability and fuzzy logic application; (4) an application of Euclidean distance and fuzzy logic in hydrography and water mass vector variables; (5) a flood vulnerability model generation. Based on the found results, it was observed that the metropolitan and coastal regions presented as greater flood vulnerability areas during the dry season, as in these regions, almost all of the 9.18% of the state’s area was classified as highly vulnerable, while during rainy season, the most vulnerable areas were concentrated in Caparaó and in the coastal and immigration and metropolitan regions, as in these regions, almost all of the 12.72% of the state’s area was classified as highly vulnerable. In general, by annually distributing the rainfall rates, a greater flood vulnerability was observed in the metropolitan and coastal and immigration regions, as in these areas, almost all of the 7.72% of the state’s area was classified as highly vulnerable. According to the study, Espírito Santo state was mostly classified as a low (29.15%) and medium (28.06%) flood vulnerability area considering the annual period, while its metropolitan region has a very high flood vulnerability risk. Finally, GIS modeling is important to assist in decision making regarding public management and the employed methodology presents worldwide application potential