Firm valuation: tax shields & discount rates

This paper proposes a new discounted cash flows’ valuation setup, and derives a general expression for the tax shields’ discount rate. This setup applies to any debt policy and any cash flow pattern. It only requires the equality at any time between the assets side and the liabilities side of the market value balance sheet, which has been introduced by Farber, Gillet and Szafarz (2006). This concept is extensively developed in the paper. This model encompasses all the usual setups that consider a fixed discount rate for the tax shields and require a fixed level of debt or a fixed leverage ratio, in particular Modigliani & Miller (1963) and Harris & Pringle (1985). It proposes an endogenized and integrated approach and modelizes the different market value discount rates as functions of both their relevant leverage ratio and the operating profitability of the firm. Among these rates are the cost of debt and the tax shields’ discount rate, which are usually assume constant. In this model, all the discount rates are likely to vary as soon as perpetuity cases are not considered. This setup introduces a new rate for the cost of levered equity without tax shields and develops the relation between the present value of tax shields and the market value of equity since debt tax shields entirely flow to equity. It only requires the risk free rate and the unlevered cost of capital as inputs but not the capital structure of the firm, as it tackles the circularity problem by considering an iterative approach. This fully dynamic model yields both theoretical and economic sensible results, and allows straightforward applications. It apparently solves the discrepancies of the usual setups and hopefully paves the way for further research.Discounted Cash Flow; Tax Shields; Discount Rates; Cost of Equity; Cost of Capital; Tax Shield Risk; Adjusted Present Value; Equity Cash Flow

Firm valuation: tax shields & discount rates

This paper proposes a new discounted cash flows’ valuation setup, and derives a general expression for the tax shields’ discount rate. This setup applies to any debt policy and any cash flow pattern. It only requires the equality at any time between the assets side and the liabilities side of the market value balance sheet, which has been introduced by Farber, Gillet and Szafarz (2006). This concept is extensively developed in the paper. This model encompasses all the usual setups that consider a fixed discount rate for the tax shields and require a fixed level of debt or a fixed leverage ratio, in particular Modigliani & Miller (1963) and Harris & Pringle (1985). It proposes an endogenized and integrated approach and modelizes the different market value discount rates as functions of both their relevant leverage ratio and the operating profitability of the firm. Among these rates are the cost of debt and the tax shields’ discount rate, which are usually assume constant. In this model, all the discount rates are likely to vary as soon as perpetuity cases are not considered. This setup introduces a new rate for the cost of levered equity without tax shields and develops the relation between the present value of tax shields and the market value of equity since debt tax shields entirely flow to equity. It only requires the risk free rate and the unlevered cost of capital as inputs but not the capital structure of the firm, as it tackles the circularity problem by considering an iterative approach. This fully dynamic model yields both theoretical and economic sensible results, and allows straightforward applications. It apparently solves the discrepancies of the usual setups and hopefully paves the way for further research

A. Manette Ansay: 11-01-1995

A. Manette Ansay is an author known for works such as her short story collection Read This and Tell Me What it Says and her popular novel Vinegar Hill. She starts off the interview by reading a short excerpt from Vinegar Hill. She continues by talking about how Vinegar Hill originated, how her own life heavily influenced her writing and especially that novel, and the reviews and critiques of the novel. She then goes on to discuss how health problems caused her to begin writing poetry when she was 23 and how the MFA program she was accepted to at Cornell shaped her as writer. Ansay then reads her poem titled “Nothing Wrong” and ends the interview by reading her short story “Lies.”https://digitalcommons.brockport.edu/writers_videos/1015/thumbnail.jp

Firm valuation: tax shields & discount rates

This paper proposes a new discounted cash flows’ valuation setup, and derives a general expression for the tax shields’ discount rate. This setup applies to any debt policy and any cash flow pattern. It only requires the equality at any time between the assets side and the liabilities side of the market value balance sheet, which has been introduced by Farber, Gillet and Szafarz (2006). This concept is extensively developed in the paper. This model encompasses all the usual setups that consider a fixed discount rate for the tax shields and require a fixed level of debt or a fixed leverage ratio, in particular Modigliani & Miller (1963) and Harris & Pringle (1985). It proposes an endogenized and integrated approach and modelizes the different market value discount rates as functions of both their relevant leverage ratio and the operating profitability of the firm. Among these rates are the cost of debt and the tax shields’ discount rate, which are usually assume constant. In this model, all the discount rates are likely to vary as soon as perpetuity cases are not considered. This setup introduces a new rate for the cost of levered equity without tax shields and develops the relation between the present value of tax shields and the market value of equity since debt tax shields entirely flow to equity. It only requires the risk free rate and the unlevered cost of capital as inputs but not the capital structure of the firm, as it tackles the circularity problem by considering an iterative approach. This fully dynamic model yields both theoretical and economic sensible results, and allows straightforward applications. It apparently solves the discrepancies of the usual setups and hopefully paves the way for further research

Estudo da poluição sonora atraves do mapa de ruido na implantação do novo Campus Universitário na Universidade Tecnológica Federal do Paraná - UTFPR

Orientador : Prof. Dr. Paulo Henrique Trombetta ZanninDissertação (mestrado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Tecnologia, Programa de Pós-Graduação em Engenharia Ambiental. Defesa: Curitiba, 04/12/2014IncluireferênciasResumo: A Universidade Tecnológica Federal do Paraná, UTFPR, desde 2001 esta com um processo de implantação de um campus universitário na cidade de Curitiba na região Ecoville, a qual sofre com os problemas de um grande centro urbano, dentre eles a poluição sonora causada pelo ruído urbano. O presente trabalho tem por objetivo estudar o impacto ambiental sonoro gerado pelo tráfego rodoviário dentro do Campus Ecoville da UTFPR. Para tanto fez se uso de medições in situ do nível de pressão sonora no campus e de simulação computacional gerando mapas da distribuição do ruído de tráfego no campus. As seguintes etapas foram realizadas 1. Caracterização do Campus Ecoville; 2. Medição do nível de ruído e contagem do fluxo de veículos pelas vias do entorno do campus; 3. Tabulação dos dados; 4. Mapeamento acústico; 5. Avaliação de cenários; 6. Conclusão e sugestões. Para a análise do impacto do ruído no campus e geração do mapa de ruído foram trabalhados três cenários distintos, o primeiro retratando a atual situação do campus, ainda em fase de implantação, utilizado para validar o modelo computacional por meio de comparação com as medições realizadas e dois modelos futuros, para cinco anos, retratando o campus em seu estágio final, de acordo com o Plano Diretor, sendo que ambos consideram um crescimento no trânsito de 5,6% ao ano e uma redução na velocidade máxima das vias em 50%, e um deles considerou mais a construção de prédios nas quadras vazias ao redor do campus. Os resultados indicaram que, apesar do aumento no fluxo de veículos, nos locais sob ação direta do ruído emitido pelas vias de trânsito foi possível obter uma redução em até 4 dB(A) no nível de ruído devido à redução na velocidade dos veículos e que a construção de edifícios nas quadras do outro lado da via de transito não tiveram influencia no ruído dentro do campus. Quanto ao impacto do ruído, apenas poucos espaços possuem um nível de ruído abaixo do nível indicado de 55 dB(A), sendo que os edifícios que recebem ação direta do ruído das vias de trânsito recebem diretamente em sua fachada um nível de ruído entre 66 e 74 dB(A). O trabalho evidencia a necessidade do controle do ruído em áreas sensíveis ao ruído como uma universidade e traz sugestões para mitigar o efeito da poluição ambiental em grandes centros urbanos. Palavras chave: poluição sonora, ruído ambiental, mapeamento sonoro, campus universitário, planejamento urbano.Abstract: The Federal Technological University of Paraná, UTFPR, is in the process of implementing a university campus in the city of Curitiba in Ecoville region since 2001, this region faces problems of a large urban center, including noise pollution caused by urban noise. The present work aims to study the environmental impact sound generated by road traffic in the Ecoville's campus UTFPR. In Situ measurements of sound pressure level were made on campus and computer simulations in order to produce maps of the distribution of traffic noise on campus. The following steps 1. Characterization of Ecoville's Campus were conducted; 2. Measurement of noise level and vehicle flow count from the transit lanes surrounding the campus; 3. Tabulation of data; 4. Acoustic Mapping; 5. Evaluation of scenarios; 6. Conclusion and suggestions. To analyze the impact of noise on campus and generation of noise map were worked three different scenarios, the first portraying the current state of the campus, still under implementation, used to validate the computer model by comparing with measurements made and two future models, for five years, portraying the campus in its final stage, according to the Long Term Development Plan, both of which consider an increase in traffic of 5.6% per year and a reduction in the maximum speed of the roads by 50% and most of them considered the construction of buildings in empty blocks around the campus. The results indicated that, despite the increase in the flow of vehicles in places under direct action of noise emitted by transit routes was possible to obtain a reduction of up to 4 dB (A) noise level due to the reduction in vehicle speed and the construction of buildings in blocks across the transit lane had no influence on traffic noise within the campus. About the impact of noise, only a few regions have a noise level below the indicated level of 55 dB (A), and the buildings that receive direct effect of noise from traffic lanes are given directly on its facade a noise level between 66 and 74 dB (A). The work demonstrates the need to control noise in noise sensitive areas as a university and brings suggestions for mitigating the effect of environmental pollution in large urban centers. Keywords: noise pollution, environmental noise, noise mapping, university campuses, urban planning

Políticas de acesso ao ensino superior para estudantes com deficiência no Chile e no Brasil (1990-2015)

Orientadora: Profa. Dra. Laura Ceretta MoreiraTese (doutorado) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Educação, Programa de Pós-Graduação em Educação. Defesa: Curitiba, 25/02/2016Inclui referências : f. 202-222Resumo: Chile e Brasil são países latino-americanos com trajetórias históricas, educacionais e políticas singulares. Ambos, no entanto, têm o desafio de garantir o acesso de pessoas com deficiência ao ensino superior. Assim sendo, o objetivo geral dessa pesquisa é investigar as políticas de acesso para estudantes com deficiência e sua implementação na Universidade de Talca (UTALCA), no Chile, e na Universidade Federal do Paraná (UFPR), no Brasil, no período de 1990 a 2015. A pesquisa foi realizada a partir da metodologia da educação comparada, identificando diferenças e semelhanças, discutindo a atualidade e as perspectivas futuras para esses grupos de estudantes no ensino superior de ambos os países. Utilizamos as etapas descritas por Ferrer (2002): pré-descritiva, descritiva, interpretativa, da justaposição e comparativa. Para construção dos dados, além da pesquisa bibliográfica e documental, realizamos entrevistas semiestruturadas com 33 estudantes com deficiência e quatro gestores das duas universidades. Constatou-se, após a análise do contexto educacional, das políticas de financiamento e das políticas de acesso ao ensino superior no Chile e no Brasil que, apesar do aparato legal que garante os direitos educacionais das pessoas com deficiência, em todos os níveis e modalidades, e dos avanços no ingresso, a maioria delas está excluída deste nível de ensino. As razões são complexas e estão relacionadas a análises conjunturais e a um ideário neoliberal que de acordo com as leis do mercado, acentuando e reproduzindo as desigualdades sociais. Nesta perspectiva meritocrática e mercadológica, pessoas com deficiência representam "gastos não retornáveis"; assim, a resistência à opressão e à dominação se dá por meio da sociedade civil organizada e seus coletivos, que precisam participar ativamente na formulação e implementação das políticas públicas e institucionais. Em relação às instituições pesquisadas, comprova-se que no caso da Utalca, no Chile, ainda não há uma política institucional para o atendimento dos estudantes com deficiência, e a quantidade de bolsas de estudo direcionadas para este público é pequena. Na UFPR houve um avanço nas políticas institucionais e governamentais, que possibilitaram a esse alunado maior acesso. Observa-se, com relação ao processo de acesso que na Universidade de Talca os estudantes ainda têm enfrentado dificuldades no que se refere às barreiras arquitetônicas, comunicacionais, atitudinais e de adaptação das provas. Já na UFPR há relatos com relação ao caráter burocrático e da documentação exigida para se participar das bancas de verificação. Destaca-se, por fim, que a construção de uma universidade inclusiva exige a formulação de políticas públicas e institucionais e a participação de todos por meio de ações que defendam o direito dos estudantes com deficiência neste nível de ensino. Palavras-chave: Estudantes com deficiência; Ensino superior no Chile; Ensino superior no Brasil; Políticas de acessoAbstract: Chile and Brazil are Latin American countries each with singular historical trajectories, as well as educational and individual policies. Both, however, have the challenge to ensure access for people with disabilities to higher education. Therefore, the general objective of this research is to investigate access policies for students with disabilities and their implementation at the University of Talca (UTALCA), in Chile, and at the Federal University of Paraná (UFPR), in Brazil. The survey was conducted in the light of comparative studies, identifying differences and similarities, discussing the present and the future prospects for this group of students, attending higher education in both countries. We used the steps of Ferrer (2002): pre descriptive, descriptive, interpretative, of juxtaposition and comparative. Therefore for data construction, beyond the literature and documentary research, there were conducted semi-structured interviews with 33 students with disabilities and four coordinators of the two universities. It was found after analyzing the educational policy, in the context of funding and access policies for higher education in Chile and Brazil, that despite the legal apparatus that ensures the educational rights of people with disabilities at all levels and modalities, and the advances concerning to admission, most of them are excluded from this level of education. The reasons are complex and they are related, in both countries, with the historical lack of policies and public funding destined for this target audience, besides the increase of a neoliberal ideology and the imposition of the rules of the market, which stressed and reproduced social exclusion. People with disabilities represent "non-returnable expenditures" for this meritocratic and market based perspective; thus the resistance to oppression and domination is performed through organized civil society and their collective, therefore have the need to participate actively in formulation and implementation of public and institutional policies. In relation of the institutions surveyed proves, that in the case of UTALCA in Chile, still has no institutional policy for the care of students with disabilities and the amount of scholarships targeted to this audience is undersized. In UFPR there was a breakthrough in institutional policies and government, which enabled, these students, a larger entry into higher education. It is observed about the join process that in the University of Talca the students still find architectural, communicational, attitudinal barriers and in the exams adaptation. In the UFPR there are reports about the bureaucratic character and documentation required to participate in the examination. Finally, it can be highlighted, that the construction of an inclusive university requires the formulation of public and institutional policies and the participation of all parties, through means of actions that defend the right of students with deficiencies in this level of education. Keywords: Students with Disabilities; Higher Education in Chile; Higher Education in Brazil; Access Policies

A inclusão de alunos surdos no ensino superior

Este artigo apresenta um recorte da dissertação de mestrado já concluída no ano de 2009, desenvolvida no Programa de Pós-graduação da Universidade Federal do Paraná intitulada: ―A trajetória escolar de alunos surdos e a sua relação com a inclusão no ensino superior. Foram realizadas nove entrevistas semiestruturadas com sujeitos surdos que frequentavam no momento da pesquisa do mestrado as universidades de Curitiba no ano de 2007. Neste texto analisamos e discutimos os movimentos de integração e de inclusão escolar das pessoas com necessidades educacionais especiais no contexto mundial e nacional e analisamos pelo viés das políticas públicas a inclusão de alunos surdos no ensino superior. Entendemos que, estudos relacionados a esse alunado, podem contribuir para a discussão de políticas inclusivas no ensino superior no contexto educacional brasileiro

A Geração Y e o mercado de trabalho : pesquisa feita com estudantes de comunicação social

Orientador: Itanel Quadros.Monografia (graduação) - Universidade Federal do Paraná. Setor de Artes, Comunicação e Design. Curso de Publicidade e Propaganda.A Geração Y (TAPSCOTT, 2010) é o grupo de indivíduos nascidos entre 1977 e 1997. Esta geração de jovens tem uma característica ainda não vivida por nenhuma geração anterior: a de, devido à convivência com a internet, ser considerada uma geração global. Isso significa que os indivíduos partilham de características em comum que transcendem fronteiras, idiomas e nacionalidades. Ao chegar ao mercado de trabalho, a Geração Y tem se tornado um desafio para empregadores, pois seus valores e comportamentos diferem muito das gerações anteriores, e, dessa forma, a estrutura tradicional do trabalho passa a ser revisada. Considerando-se que o conceito de trabalho também mudou nas últimas décadas, faz-se necessário conhecer tais mudanças para compreender o ambiente de trabalho e sua relação com a Geração Y. O contexto de pós-modernidade, juntamente com os efeitos da globalização, também influenciaram não só o mercado de trabalho, mas especialmente a formação desta nova geração. Tais assuntos são abordados nesse trabalho, que tem por objetivo não só conhecer melhor a Geração Y, suas características e sua relação com o trabalho, mas também analisar o contexto que a formou: a globalização, a convivência com a internet, a educação recebida, e as mudanças no mundo do trabalho. Para atingir tal objetivo, foi desenvolvida uma pesquisa teórica, seguida de uma pesquisa empírica realizada com estudantes de Comunicação Social da Universidade Federal do Paran