The use of covariance analysis to improve a forestry experimentation precision

The effect of a thinning method on a tropical forest dynamics was examined using an experimental approach. This method is closed to forestry economy and it consists in eliminating non commercial species trees in order to increase the ingrowth rate of the whole commercial ones. This paper shows how a statistical technique, covariance analysis, can be used to cure an insufficiency of the experimental material. This insufficiency results here in inequality between initial total basal area of the treated quadrats and that of the untreated quadrats. The profit of precision is 1.054. It provided the following estimates of the increase rate in basal area of the commercial species: 0.73 and 0.92 m2/ha/year respectively for the treated quadrats and the untreated quadrats. When initial total basal area of the quadrats is not regarded as an auxiliary variable, the equivalent values are 0.53 and 1.05 m2/ha/year

VALUATING PATENTS GENERATED BY PUBLIC RESEARCH CENTERS WITH THE AHP TECHNIQUE

ABSTRACT The technology transfer offices (TTO) of public research centers seek to support researchers who have developed patents of commercial value which may attract companies interested in exploiting them. The problem faced by each institution's TTO is how to determine the value of those patents that could eventually lead to signing a satisfactory agreement between the institution and the company interested in the patent The valuation of patents is a complex problem because it depends on the context the patent is developed and on multiple criteria associated with the knowledge area to which it belongs. The main assumption of the present paper is whether the AHP method can be applied to help solve this problem, based on a previous experience in which the research group successfully applied the same approach to value tangible assets (properties, agricultural and industrial parcels, parks, ...). The methodological approach presented in this paper will allow TTOs to optimize the techniques used to value patents and make this process more systematic, traceable and transparent

Spanish Savings Banks and their Future Transformation into Private Capital Banks. Determining their Value by a Multicriteria Valuation Methodology

As the result of the current international financial crisis and due to Basel II and Basel III Capital Accords, the Spanish financial system is undergoing profound changes. Among the most significant changes are the mergers of savings banks and their future transformation into private capital banks. Therefore, determining the value of these financial companies and their share prices is of great interest for different economic agents. This paper presents the application of a multicriteria method called CRITIC, combined with the valuation ratio, which together compose a valuation model. This new approach can overcome some of the problems faced by the traditional valuation methods since it calculates the value of a company by comparing with similar companies whose value is known. The comparison is made using criteria or variables which are indicative of the value of these types of companies. A case study is presented in which the combined methodology is applied to the valuation of a particular Spanish savings bank.Aznar Bellver, J.; Cervelló Royo, RE.; García García, F. (2011). Spanish Savings Banks and their Future Transformation into Private Capital Banks. Determining their Value by a Multicriteria Valuation Methodology. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences. 35:156-164. http://hdl.handle.net/10251/35857S1561643

New Spanish Banking Conglomerates. Application of the Analytic Hierarchy Process (AHP) to their Market Value

The Spanish financial system is undergoing profound changes, as a consequence of the present international financial crisis and the directives laid down by the European Central Bank (ECB). One of the most important of th ese changes is the emergence of new financial/banking conglomerates from the mergers of various savings banks and their transformation into IPSs (Institutional Protection Systems). Therefore, determining the value of these financial conglomerates and shares in these is of great interest. This study proposes a scheme which combines the multiple criteria AHP method with the valuation ratio of the International Valuation Standards. This new methodology can be seen as a comparative method or market approach and it only requires a limited number of comparable companies, with their corresponding qual itative and quantitative variables. For this study this valuation method has been applied to the de facto mergers of savings banks. Due to the current situation of the industry, the valuation of financial institutions of this type is a task of great interest and this also serves to showcase the strengths of the proposed methodology.Aznar Bellver, J.; Cervelló Royo, RE.; Romero-Civera, A. (2011). New Spanish Banking Conglomerates. Application of the Analytic Hierarchy Process (AHP) to their Market Value. International Research Journal of Finance and Economics. 78:71-82. http://hdl.handle.net/10251/35967S71827

A Multicriteria Alternative to Companies' Valuation: Application to a Spanish Savings Bank

[ES] En numerosas ocasiones las metodologías de valoración usualmente empleadas presentan dificultades en su aplicación a la valoración de empresas, bien porque el valorador no dispone de suficientes datos para utilizar los métodos comparativos tradicionales, bien por la dificultad de estimar los flujos de caja futuros con objetividad. Ante esta problemática, el presente trabajo propone una alternativa que combina el método multicriterio CRITIC con el Ratio de Valoración de las Normas Internacionales de Valuación. La nueva metodología se inserta dentro de los métodos comparativos o de enfoque de mercado y requiere únicamente disponer de un número reducido de empresas comparables. En este trabajo se ha aplicado a la valoración de una caja de ahorros. La valoración de este tipo de instituciones financieras, por la situación actual del sector, es un cometido de gran interés y constituye además un ejemplo muy ilustrativo para mostrar las fortalezas de la metodología propuesta.[EN] In several occasions the traditional valuation methodologies present difficulties in their application to the companies' valuation, either due to valuator¿s lack of enough data to use in the traditional comparative methods, or due to the difficulty when estimating the future cash-flows with objectivity. In this situation, the present study suggests an alternative which combines the CRITIC multicriteria methodology with the Valuation Ratio of the International Standards of Valuation. The new methodology is included in the comparative or market approach methods and it only requires having at its disposal a small number of comparable companies. In this work this methodology is applied to get the value of a savings bank. The valuation of this kind of financial institutions, due to the current situation of the sector, implies a task of great interest and it also constitutes a very illustrative example to show the strengths of the proposed methodology.Aznar Bellver, J.; Cervelló Royo, RE.; García García, F. (2011). Una alternativa multicriterio a la valoración de empresas: aplicación a las Cajas de Ahorro. Estudios de Economía Aplicada. 29(1):1-15. http://hdl.handle.net/10251/29625S11529

Real Estate valuation and forecasting in non-homogeneous markets: A case study in Greece during the financial crisis

In this paper we develop an automatic valuation model for property valuation using a large database of historical prices from Greece. The Greek property market is an inefficient, non-homogeneous market, still at its infancy and governed by lack of information. As a result modelling the Greek real estate market is a very interesting and challenging problem. The available data covers a big range of properties across time and includes the Greek financial crisis period which led to tremendous changes in the dynamics of the real estate market. We formulate and compare linear and nonlinear models based on regression, hedonic equations, spatial analysis and artificial neural networks. The forecasting ability of each method is evaluated out-of-sample. Special care is given on measuring the success of the forecasts but also to identify the property characteristics that lead to large forecasting errors. Finally, by examining the strengths and the performance of each method we apply a combined forecasting rule to improve performance. Our results indicate that the proposed methodology constitutes an accurate tool for property valuation in non- homogeneous, newly developed markets

Análisis bursátil de Alibaba y determinación de su valor mediante una metodología multicriterio

[ES] En la actualidad, vivimos en un sistema en el que la gestión del capital y del tiempo es clave para cualquier persona. La previsión y planificación financiera de la personas resulta vital para mantener o mejorar la calidad de vida en este mundo tan cambiante debido a la gran globalización de todos nuestros recursos. Así mismo, la gran mayoría de los ser humanos nos motiva la superación y el afán de poseer más, es decir, la ambición. Y en su medida, dicha ambición es buena para el ser humano debido a que, gracias a ello, obtenemos beneficios personales y sobre todo, mejor calidad de vida. Para cubrir las necesidades del ser humano, es frecuente buscar mayor rentabilidad al capital, y para ello, existen numerosas vías, cada una con sus características. Uno de los medios más usados, es la inversión en mercados financieros. Los mercados financieros son espacios (físicos o virtuales) en los que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. Con el objetivo de rentabilizar las inversiones, los inversores han utilizado distintas técnicas que les permitan alcanzar sus objetivos utilizando diversas herramientas de inversión. Si bien algunas técnicas se han modernizado mucho con el paso del tiempo, el desarrollo de la ciencia y las herramientas de información, otras han permanecido prácticamente invariantes a lo largo de décadas. En este proyecto, se realiza una aplicación práctica de tres técnicas utilizadas en los mercados financieros por profesionales y particulares para obtener beneficio en el mercado, haciendo hincapié en una nueva técnica poco conocida denominada “Modelo de Valoración Criticratio”. Estas tres técnicas se aplicarán a un único activo, a la cotización de la ya sorprendente empresa “Alibaba Group Holding Limited”, más conocida como ALIBABA. Mediante la aplicación de las distintas técnicas de análisis se pretende obtener unas valoraciones y recomendaciones acerca de la posibilidad de operar en el mercado bursátil. En lo que se refiere al proyecto, comienza con una introducción a la empresa y especialmente a su presidente y fundador de la misma, observando su historia y evolución hasta la salida a Bolsa. Seguidamente, se habla sobre la actividad de la empresa, sus servicios y sus clientes. Una vez vista una amplia introducción de la empresa, es cuando se trata sobre el mercado bursátil y las distintas técnicas de análisis, haciendo hincapié en la importante salida que tuvo en Bolsa la empresa Alibaba. Una vez visto todo esto, entramos en la práctica del proyecto, es decir, las perspectivas de Alibaba en Bolsa según tres análisis diferentes: 1- Por un lado, se hace un análisis fundamental analizando los principales ratios económicos y la estructura económica- financiera. 2- Por otro lado, se realiza un Análisis Técnico analizando dos principales figuras técnicas las cuales resultan muy rentables en la mayoría de los mercados. 3- Por último y como factor clave del proyecto, se valora la empresa mediante un método desconocido para la gran mayoría de inversores denominado Modelo de Valoración Criticratio, más conocido cómo: Método Critic. Por último, y para concluir el proyecto, se realizan las conclusiones del proyecto dando una opinión veraz sobre la posibilidad de invertir en dicha empresa.Berné Lafuente, I. (2015). ANÁLISIS BURSÁTIL DE ALIBABA Y DETERMINACIÓN DE SU VALOR MEDIANTE UNA METODOLOGÍA MULTICRITERIO. http://hdl.handle.net/10251/53225.Archivo delegad

Análisis del desempeño en Responsabilidad Social Corporativa (RSC) de las empresas, aplicación al sector inmobiliario de Alemania

[ES] Es responsabilidad de todos los actores sociales contribuir al desarrollo sostenible, también de las organizaciones, ya sean públicas o privadas, con ánimo de lucro o no. Se denomina Responsabilidad Social de las Empresas o Corporativa (RSE o RSC) a las actividades que las organizaciones hacen relacionadas con su responsabilidad hacia el desarrollo sostenible. Aquellas que realizan prácticas de RSC obtienen rendimiento competitivo demostrable en el valor global de la empresa. La relación existente entre el rendimiento financiero y la RSC, en el ámbito de las grandes empresas lleva ya varias décadas y aún se sigue investigando, buscando las posibles correlaciones entre el desempeño sostenible y el resultado empresarial, entendiendo el resultado de la valoración de la empresa en una perspectiva mucho más amplia que la estrictamente financiera, existe literatura que considera evidencias empíricas pero hasta la actualidad no hay nada concluyente. Este TFG propone como evaluar el desempeño en RSC de las empresas, y analiza el caso particular de las empresas inmobiliarias alemanas. Los resultados de este TFG pueden servir, entre otras aplicaciones, para completar el análisis financiero de las empresas, completando el conjunto de variables que permiten explicar el valor bursátil de una empresa. Para el análisis se ha necesitado, seleccionar empresas comparables con desempeño en RSC publicado, seleccionar la fuente de información de índices de RSC de las empresas disponibles a utilizar y con qué método realizar el análisis, para obtener los resultados deseados. Existen varios índices del desempeño en RSC de las empresas, pero su información no siempre es pública y sus indicadores están discutidos. Por tanto, se decide usar el Reporte Global (IRG) o Global Reporting Initiative (GRI) en adelante GRI, que permite acceso a una base de datos gratuita y que además es la más amplia. El proceso para conseguir reducir la amplia información existente a términos medibles, dado que se parte de variables cualitativas y cuantitativas, implica una extensa toma de decisiones. Se han ido modificando los resultados en fases de global o universal y de esta a particular o simplificada, en modo que permita ser valorada. El método Proceso Analítico Jerárquico (PAJ) o Analytical Hierarchy Process (AHP) en adelante AHP, demuestra su utilidad para, por un lado simplificar el proceso de evaluación de las empresas, y por otro lado, agregar la información que se genera permitiendo clasificar según su importancia los criterios de evaluación y las empresas evaluadas. Se ha decidido adoptar como caso de estudio el sector inmobiliario alemán, concretamente empresas del Real State o inmobiliarias alemanas. ¿Por qué de Alemania? Por los motivos relacionados al final de este capítulo y que además la autora ha realizado un Erasmus+ en la universidad de ciencias aplicadas HAW de Hamburgo Alemania, situación que ha facilitado el acceso a parte de la información del TFG.Molina Figueres, MC. (2016). ANÁLISIS DEL DESEMPEÑO EN RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA (RSC) DE LAS EMPRESAS,APLICACIÓN AL SECTOR INMOBILIARIO DE ALEMANIA. http://hdl.handle.net/10251/72257.TFG

Enlargement for residential trade and industry portfolio valuation and optimisation within the framework of the demographic development in the European Union

[EN] This research presents a new methodology to evaluate the development trends of the residential trade and industry up until 2050. In the first step available data are analysed for the period 1970 - 2050. In the second step an expert assessment based on the Analytic Hierarchy Process (AHP) methodology is integrated to reflect the estimation of various expert forecasts of the future. The AHP methodology is based on different variables in the fields of demographic, social-environmental as well as build-quality characteristics to imply a widespread perception of the portfolio mix of habitations in 2050. There will mainly be a focus on several European Union countries with potential future-shrinking populations like Bulgaria, Estonia, Germany, Hungary, Latvia, Lithuania, Poland, Romania and Slovakia. Furthermore, they will be compared with Spain whose population is expected to increase.[ES] Esta investigación presenta una nueva metodología para evaluar las tendencias de desarrollo del comercio y la industria de viviendas hasta el año 2050. En la primera etapa, los datos disponibles son analizados para el período 1970 hasta 2050 con el fin de establecer las tendencias generales de los mercados de bienes raíces en la Unión Europea. En el segundo paso se integra una evaluación de expertos sobre la base de la metodología analítica Hierarchy Process (AHP) para reflejar la estimación de las distintas previsiones de los expertos. La metodología AHP se basa en diferentes variables en los campos de la demografía, las características de calidad de construcción ambientales, así como sociales. El objetivo es inferir la percepción generalizada de la mezcla de la cartera de viviendas en 2050. El enfoque se ha desarrollado sobre varios países de la Unión Europea con un previsible descenso demográfico futuro: Bulgaria, Estonia, Alemania, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, Rumania y Eslovaquia. Además, se comparan con España cuya población se espera que aumente en el futuro.[CA] Aquesta recerca presenta una nova metodologia per avaluar les tendències de desenvolupament del comerç i la indústria d'habitatges fins a l'any 2050. En la primera etapa, les dades disponibles són analitzades per al període 1970 fins a 2050 amb la finalitat d'establir les tendències generals del mercat de béns inmobles en la Unió Europea. En el segon pas s'integra una avaluació d'experts sobre la base de la metodologia Analytic Hierarchy Process (AHP) per reflectir l'estimació de les diferents previsions dels experts. La metodologia AHP es basa en diferents variables en els camps de la demografia, les característiques de qualitat de construcció ambientals, així com socials. L'objectiu és inferir la percepció generalitzada del mix de la cartera d'habitatges en 2050. L'enfocament s'ha desenvolupat sobre diversos països de la Unió Europea amb un previsible descens demogràfic futur: Bulgària, Estònia, Alemanya, Hongria, Letònia, Lituània, Polònia, Romania i Eslovàquia. A més, es comparen amb Espanya la població del qual s'espera que augmenti en el futur.Preuss, M. (2016). Enlargement for residential trade and industry portfolio valuation and optimisation within the framework of the demographic development in the European Union [Tesis doctoral no publicada]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/64068TESI