Desarrollo regional y estructura de capital de las PYME

This article studies the influence of regional institutional environment, measured as regional development, on capital structure of small and medium-sized enterprises (SMEs). Furthermore, the standard firm-factor determinants and the business sector of the firm are also incorporated. To this end, a sample of 6,560 Spanish firms for 2007 is analysed, where all regions of Spain and all sectors, except the financial sector, are considered. Spain provides a suitable and unexplored laboratory for the analysis of regional differences in the financial structure of SMEs, since, on the one hand, SMEs constitute the most relevant firms in this country, and on the other hand, Spain shows regional disparities at various levels. Moreover, the empirical analysis uses Partial Least Squares (PLS), a variance-based structural equation modelling (SEM). In this respect, PLS has several clear advantages to multiple linear regression (MLR). Thanks to this study, how each of these factors explains the variation in the capital structure could be shown. Moreover, the results show that although firm factors and the business sector explain a large proportion of the variance of capital structure of SMEs, it is important to take into account the regional institutional environment to better ascertain the level of debt of SMEs in a single country.Este artículo estudia la influencia del entorno institucional regional, medido a través del desarrollo regional, en la estructura de capital de las pequeñas y medianas empresas (PYME). Además, este estudio también considera los factores de empresa clásicos determinantes de las decisiones de financiación y el sector de actividad de la empresa. Para el análisis empírico, se toma una muestra de 6.560 PYME españolas donde todas las regiones de España y todos los sectores, excepto el financiero, son considerados. España ofrece un laboratorio adecuado e inexplorado para el análisis de las diferencias regionales en la estructura financiera de las PYME, ya que, por una parte, las PYME son las empresas más preponderantes en el mismo y por otro lado, España muestra diferencias regionales a varios niveles. Como metodología se utiliza un modelo de ecuaciones estructurales basado en la varianza (Partial Least Squares-PLS). A este respecto, PLS ofrece una serie de ventajas claras sobre el análisis de regresión lineal múltiple. Gracias a este estudio, se ha podido identificar cómo cada una de las variables analizadas explica la variación en la estructura de capital. Además, los resultados muestran que aunque los factores de empresa y el sector de actividad explican una gran proporción de la varianza de la estructura de capital de las PYME, es importante tener en cuenta el entorno institucional regional para determinar mejor el nivel de deuda de las PYME en un país determinado

Determinación de los factores que caracterizan a la PYME innovadora española

La tesis presentada tiene como objetivos: Realizar una aproximación al entorno en el que se desarrolla la PYME en España, profundizando en el subconjunto de la PYME innovadora, paradigma de excelencia en este colectivo. Analizar determinados patrones de desarrollo de la PYME innovadora española y su coincidencia o discrepancias con los patrones reportados en la literatura sobre la Gestión de la Innovación Tecnológica en la empresa en general y en la PYME en particular. Desarrollar, como hipótesis, un modelo de evolución de la PYME innovadora española de acuerdo con los diversos modelos de desarrollo empresarial y las teorias vigenetes relacionadas con el aprendizaje en las organizaciones, y contrastarlo con la experiencia observada por el autor en dos muestras analizadas por el mismo. Este modelo contribuye al conocimiento del medio de la PYME. Las hipótesis presentadas se validan a partir de dos encuestas: una cualitativa realizada sobre 100 PYMEs innovadoras en el ambito nacional a las que se les realizó una auditoría tecnológica dentro del Programa Euromanagement de la DG XXIII de la Comisión europea; y una encuesta cualitativa basada en entrevistas personales que el autor realizó a 100 PYMES de la Comunidad Valenciana. El trabajo de referencia contribuye a llenar el vacío existente con relación al fenómeno de la PYME innovadora, que ha comenzado a suscitar el interés de diversos autores(Buesa, Nueno, Molero). Profundiza en un campo complejo, dada la heterogeneidad de la PYME frente a los estereotipos que se mantienen sobre este colectivo empresarial, mezclando la PYME familiar, el pequeño negocio, la pequeña empresa de sercicios, el despacho profesional, la pequeña empresa de alta tecnología, etc. Presenta un importante esfuerzo bibliografico, tanto desde el punto de vista de modelos y teorías, como desde la recopilación estadistica y macro económica sobre la PYME en el ambito nacional. Finalmente, presenta como hipótesis, un modelo original que permite la comprensión del fenómeno de la innovación en la PYME y las tendencias que esta sigue en su desarrollo

Financial forecasts of SMEs in IPOs: fact or fiction?

Este artículo valora el proceso de previsión financiera de las pequeñas y medianas empresas (PYME) en sus salidas a bolsa. Específicamente, se analiza la calidad de las previsiones de beneficios realizadas y se exploran los factores que determinan la precisión de tales previsiones. Este estudio considera todas las empresas que han salido a cotizar al Mercado Alternativo Bursátil español (MAB). Los resultados muestran que los directivos de las empresas del MAB han sido mayoritariamente optimistas y altamente imprecisos en la estimación de los beneficios futuros.This article assesses the financial forecasts of small and medium-sized enterprises (SMEs) in their process of initial public offering (IPO). In particular, the quality of earnings forecasts is analysed and the determinants of accuracy of earning forecasts are explored. To this end, the empirical study considers all the companies listed on the Spanish Alternative Stock Market (MAB). The results show that managers of newly listed Spanish SMEs have mostly been optimistic and highly inaccurate when estimating their future earnings

Factores explicativos de la actividad innovadora de las PYME en Andalucía

El estudio de la innovación en las PYME como factor de desarrollo regional ha despertado mucho interés en las últimas décadas y cobra nuevo empuje en el contexto de la estrategia de especialización inteligente (“smart specialisation”) impulsada por la Comisión Europea. A este respecto, el presente trabajo analiza los factores condicionantes de la actividad innovadora en las PYME en una región comparativamente atrasada en el contexto nacional y europeo como es Andalucía. A efectos de la delimitación de la actividad innovadora, se sigue lo establecido en el Manual de Oslo sobre innovación de la OCDE diferenciando cuatro tipos de innovación: en producto, en procesos, organizacionales y de marketing. Desde una perspectiva teórica, se parte de un marco analítico que distingue tres tipos de rasgos explicativos de la innovación en las PYME: factores personales asociados al empresario/gerente (motivaciones, formación, experiencia previa, edad, …); factores organizativos y de gestión de la PYME (tamaño, estilos de gestión, cooperación, orientación emprendedora, …) y factores externos asociados al territorio (marco institucional, políticas públicas, presencia de universidades y centros de investigación, etc.). El análisis empírico se basa en una encuesta realizada a empresarios/gerentes de 266 PYME andaluzas con hasta 250 trabajadores en 2010. Desde una perspectiva metodológica, se emplea el modelo de regresión logística como especificación econométrica. Los resultados permiten extraer algunas conclusiones para mejorar las estrategias de innovación en las PYME, así como para orientar más eficientemente la política de innovación y apoyo a la PYME en Andalucía

On the internationalization of SMEs and its contribution to Spain’s image abroad

Este artículo reivindica el papel de las PYME como actores estratégicos en la conformación de una buena imagen exterior de España. En el actual escenario de globalización, en el que la nacionalidad de las grandes corporaciones tiende a diluirse, las PYME podrían llegar a contribuir más establemente a la marca España por su vinculación más permanente y estrecha al territorio. Igualmente, en algunos contextos, como en el caso de Latinoamérica, las PYME podrían coadyuvar a una imagen más amable de España en el exterior. El trabajo presenta algunos rasgos esenciales del grado y tendencias de internacionalización de la PYME española. Desde esta perspectiva, el artículo analiza los mecanismos y condicionantes que delimitan la contribución potencial que las PYME pueden realizar a la marca España. Asimismo, se señalan algunas ventajas de asociar la imagen exterior de España a las PYME y algunas posibles iniciativas para mejorar la contribución de las PYME internacionalizadas a la marca España.This article vindicates the role of SMEs as strategic actors in shaping a good image of Spain abroad. In the current framework of globalization, the nationality of corporations tends to fade. Hence, SMEs could contribute more stably to improving the nation brand of Spain due to its more permanent and close linkage to the territory. Similarly, in some specific contexts, as in the case of Latin America, SMEs could contribute to a more friendly image of Spain abroad. The paper presents some essential characteristics and trends of the internationalization of Spanish SMEs. From this perspective, the article analyzes the mechanisms and factors which delimit the potential contribution that SMEs can make to the nation brand of Spain. Furthermore, the article points out some advantages of associating the external image of Spain with SMEs and some possible initiatives to enhance the contribution of internationalized SMEs to Spain’s national branding project

catena-Poly[[bis­[2-(2,3-dimethyl­anilino)benzoato-κO]cadmium(II)]-di-μ-3-pyridylmethanol-κ2 N:O;κ2 O:N]

In the crystal structure of the title compound, [Cd(C15H14NO2)2(C6H7NO)2]n, the Cd atom displays a distorted octa­hedral geometry, including two pyridine N atoms and two hydroxyl O from four symmetry-related 3-pyridylmethanol (3-pyme) ligands and two carboxylate O atoms from mefenamate [2-(2,3-dimethyl­anilino)benzoate] anions. The Cd atoms are connected via the bridging 3-pyme ligands into chains, that extend in the a-axis direction. The Cd atom is located on a center of inversion, whereas the 3-pyme ligands and the mefenamate anions occupy general positions

Determinantes financieros del rendimiento de las PYME. Datos en la industria del cuero en Kenia

Small and medium-sized enterprises (SMEs) are one of the buoyant businesses in the global economy with abundant resources that have not been fully exploited. Despite several revelations on the challenges of SMEs, little to none have comprehensively captured financial factors affecting the performance of SMEs, particularly, in the Kenyan leather sector. This study explores financial factors that are affecting the performance of SMEs using the case of the leather industry sector in Kenya. The study data was collected by administering questionnaires to 300 respondents who were randomly chosen from SMEs within Kenyan leather sector. The study found that financial literacy, credit access and tax are statistically significant financial factors affecting the performances of SMEs. As a result, the study recommends that Government should increase its commitment to develop SMEs by offering favorable tax rates and tax exemptions to SMEs especially those in the leather sector of Kenya. Also, SMEs should heighten their financial literacy which will help augment their access to credit.Las pequeñas y medianas empresas (PYMES) son uno de los negocios más boyantes de la economía mundial, con abundantes recursos que no han sido explotados en su totalidad. A pesar de las diversas publicaciones sobre los retos de las PYME, casi ninguna ha captado de forma exhaustiva los factores financieros que afectan al rendimiento de las PYME, en particular, en la industria del cuero en Kenia. Al parecer, este estudio explora los factores financieros que afectan al rendimiento de las PYME utilizando el caso del sector de la industria del cuero en Kenia. Los datos del estudio se recogieron mediante la administración de cuestionarios a 300 encuestados elegidos al azar entre las PYME del sector del cuero de Kenia. El estudio concluyó que los conocimientos financieros, el acceso al crédito y los impuestos son factores financieros estadísticamente significativos que afectan a los resultados de las PYME. En consecuencia, el estudio recomienda que el Gobierno aumente su compromiso con el desarrollo de las PYME ofreciendo tipos impositivos favorables y exenciones fiscales a las PYME, especialmente a las del sector del cuero de Kenia. Además, las PYME deberían aumentar sus conocimientos financieros, lo que contribuiría a aumentar su acceso al crédito

HOW SME UNIQUENESS AFFECTS CAPITAL STRUCTURE: EVIDENCE FROM A 1994-1998 SPANISH DATA PANEL

The principal aim of this paper is to test how firm characteristics affect Small and Medium Enterprise (SME) capital structure. We carry out an empirical analysis over a panel data of 6482 non?financial Spanish SMEs along the five-year period 1994?1998, modelling the leverage ratio as a function of firm specific attributes hypothesized by capital structure theory. Our results suggest that non?debt tax shields and profitability are both negatively related to SME leverage, while size, growth options and asset structure influence positively on SME capital structure; they also confirm a maturity matching behaviour in this firm group. El principal objetivo de este trabajo reside en estudiar cómo determinadascaracterísticas empresariales afectan a la estructura de capital de la Pequeña y MedianaEmpresa (PYME). Para lograr este objetivo, se lleva a cabo un análisis empírico sobre unpanel de 6482 PYMEs no financieras españolas a lo largo del lustro 1994¿1998. El ratio deendeudamiento se contempla como una función de aquellos atributos específicos de lasempresas que han sido identificados por la teoría de la estructura de capital. Los resultadosobtenidos sugieren que, tanto los escudos fiscales alternativos a la deuda como la rentabilidadempresarial, se encuentran negativamente relacionados con el endeudamiento de las PYMEs,mientras que el tamaño, las oportunidades de crecimiento y la estructura de los activosinfluyen de forma positiva en la estructura de capital de las PYMEs. Estos resultados tambiénconfirman un comportamiento tendente a la conciliación de vencimientos de activos y pasivosen este grupo empresarial.Financing, Capital Structure, Trade ¿ Off Theory, Pecking Order Theory, SME, Panel Data. Financiación, estructura de capital, ¿Trade-off Theory¿, ¿Pecking Order Theory¿, PYME, Panel de Datos.

User acceptance of open enterprise solution: the OSS-ERP case

Organizations implement Enterprise Resource Planning (ERP) systems with the objective of reaching operational efficiency and the incorporation to new markets through the information flow control on time of the entire organization. However, ERP systems are complex tools, mainly for the small and medium size enterprises (SMEs). For these reason, new ERP configurations have arisen for SMEs such as Open Source Software-ERP (OSS-ERP). OSS-ERP is a research topic barely analyzed by the literature. Specifically, this paper’s aim is to focus on the OSS-ERP users’ acceptance and use. The authors have developed a research model based on the Technology Acceptance Model (TAM) for testing the users’ behavior toward OSS-ERP.Las organizaciones implantan Sistemas Integrados de Gestión (ERP, acrónimo de Enterprise Resource Planning) con el objetivo de alcanzar eficiencias operativas y la incorporación a nuevos mercados mediante un mayor control del flujo de información de toda la empresa a tiempo real. Sin embargo, los sistemas ERP son herramientas complejas, principalmente la pequeña y mediana empresa (PYME). Por esta razón, están surgiendo nuevas configuraciones de sistemas ERP para PYME como los sistemas ERP de código abierto (OSS-ERP). OSS-ERP es un tópico de investigación escasamente analizado en la literatura. Concretamente, este artículo se centra en el y aceptación de los usuarios a los sistemas OSS-ERP. Los autores han desarrollado un modelo de investigación basado en Metamodelo de Aceptación de la Tecnología (TAM) para testar el comportamiento de los usuarios hacia los sistemas OSS-ERP