The Dynamics of the Brazilian Current Account with Rule of Thumb Consumers

The traditional intertemporal current account model assumesthat all individuals follow the permanent income theory. The innovation proposed in this work is to incorporate the idea that some consumers have rule of thumb behavior with the classic current account dynamics model. The share of aggregate income that follows the rule of thumb behavior and the habit formation coefficient are estimated. Based on the current account data on the Brazilian economy, the results confirm some stylized facts presented in the literature as well as some testable basic propositions of the intertemporal current account modelO modelo intertemporal tradicional da conta corrente assume que todos os indivíduos seguem a teoria da renda permanente. A inovação propostanestetrabalhoéincorporaraomodeloclássicodadinâmicadaconta corrente a ideia de que uma parte dos consumidores apresenta comportamento do tipo rule of thumb. São estimadas a parcela da renda agregada que segue o comportamento rule of thumb e o coeficiente de formação de hábitos. Usando os dados de conta corrente para a economia brasileira,os resultados confirmam alguns fatos estilizados apresentados na literatura assim como algumas proposições básicas testáveis do modelo intertemporal da conta corrent

The Dynamics of the Brazilian Current Account with Rule of Thumb Consumers

The traditional intertemporal current account model assumesthat all individuals follow the permanent income theory. The innovation proposed in this work is to incorporate the idea that some consumers have rule of thumb behavior with the classic current account dynamics model. The share of aggregate income that follows the rule of thumb behavior and the habit formation coefficient are estimated. Based on the current account data on the Brazilian economy, the results confirm some stylized facts presented in the literature as well as some testable basic propositions of the intertemporal current account modelO modelo intertemporal tradicional da conta corrente assume que todos os indivíduos seguem a teoria da renda permanente. A inovação propostanestetrabalhoéincorporaraomodeloclássicodadinâmicadaconta corrente a ideia de que uma parte dos consumidores apresenta comportamento do tipo rule of thumb. São estimadas a parcela da renda agregada que segue o comportamento rule of thumb e o coeficiente de formação de hábitos. Usando os dados de conta corrente para a economia brasileira,os resultados confirmam alguns fatos estilizados apresentados na literatura assim como algumas proposições básicas testáveis do modelo intertemporal da conta corrent

The Dynamics of the Brazilian Current Account with Rule of Thumb Consumers

The traditional current account intertemporal model assumes that all individuals follow the permanent income theory. The innovation proposed in this work is to incorporate the idea that some consumers have rule of thumb behavior with the classic current account dynamics model and also to include habit formation in the utility function. Two stage least squares and generalized method of moments econometric techniques are applied to estimate the parameters: the share of aggregate income that follows the rule of thumb behavior and the habit formation coefficient. Based on the current account data on the Brazilian economy, the results confirm some stylized facts presented in the literature as well as some testable basic propositions of the intertemporal current account model. The rule of thumb behavior is significant and ranges from 0.48 to 0.54, indicating that the rule of thumb hypothesis is important in the model. Moreover, the habit formation coefficient also has some significance in the estimated model

TESTANDO AS IMPLICAÇÕES DO MODELO INTERTEMPORAL DA CONTA-CORRENTE PARA O BRASIL: 1947-2010

According to the intertemporal approach, one of the most important ways to describe the dynamics of international capital is the current account. This paper applies to Brazilian data econometric technique developed by Campbell (1987) and Campbell and Shiller (1987) to test the intertemporal current account model for the period 1947 to 2010. It compares the results obtained in this work with others presented to the Brazilian economy in order to establish the robustness of the model for different periods. The results confirm some stylized facts presented in the literature and show that not all basic propositions testable of the intertemporal current account model were confirmed. However, a less formal analysis suggests a high degree of capital mobility and significant inflows of speculative capital, because the optimal series of the current account was less volatile than the observed series in the period. De acordo com a abordagem intertemporal, uma das maneiras mais importantes para a descrição da dinâmica internacional de capitais é a conta-corrente. Este artigo aplica para dados brasileiros a técnica econométrica desenvolvida por Campbell (1987) e Campbell e Shiller (1987) para testar o modelo intertemporal da conta-corrente para o período de 1947 até 2010. Comparam-se os resultados obtidos neste trabalho com outros apresentados para a economia brasileira de forma a estabelecer a robustez do modelo para diferentes períodos. Os resultados obtidos corroboram alguns fatos estilizados apresentados na literatura e mostram que nem todas as proposições básicas testáveis do modelo intertemporal da conta-corrente foram confirmadas. Contudo, uma análise menos formal sugere um elevado grau de mobilidade de capitais e fluxos significativos de capitais especulativos, pois a série de conta-corrente ótima mostrou-se menos volátil que a série observada no período

TESTANDO AS IMPLICAÇÕES DO MODELO INTERTEMPORAL DA CONTA-CORRENTE PARA O BRASIL: 1947-2010

According to the intertemporal approach, one of the most important ways to describe the dynamics of international capital is the current account. This paper applies to Brazilian data econometric technique developed by Campbell (1987) and Campbell and Shiller (1987) to test the intertemporal current account model for the period 1947 to 2010. It compares the results obtained in this work with others presented to the Brazilian economy in order to establish the robustness of the model for different periods. The results confirm some stylized facts presented in the literature and show that not all basic propositions testable of the intertemporal current account model were confirmed. However, a less formal analysis suggests a high degree of capital mobility and significant inflows of speculative capital, because the optimal series of the current account was less volatile than the observed series in the period. De acordo com a abordagem intertemporal, uma das maneiras mais importantes para a descrição da dinâmica internacional de capitais é a conta-corrente. Este artigo aplica para dados brasileiros a técnica econométrica desenvolvida por Campbell (1987) e Campbell e Shiller (1987) para testar o modelo intertemporal da conta-corrente para o período de 1947 até 2010. Comparam-se os resultados obtidos neste trabalho com outros apresentados para a economia brasileira de forma a estabelecer a robustez do modelo para diferentes períodos. Os resultados obtidos corroboram alguns fatos estilizados apresentados na literatura e mostram que nem todas as proposições básicas testáveis do modelo intertemporal da conta-corrente foram confirmadas. Contudo, uma análise menos formal sugere um elevado grau de mobilidade de capitais e fluxos significativos de capitais especulativos, pois a série de conta-corrente ótima mostrou-se menos volátil que a série observada no período