A relação entre investidores institucionais, gerenciamento de resultados e governança corporativa

Esta pesquisa tem como objetivo verificar se a concentração de participação na propriedade das empresas listadas na BOVESPA por investidores institucionais nacionais ou estrangeiros, incluindo sua interação com a adoção de melhores práticas de governança corporativa, impacta o gerenciamento de resultados contábeis. A literatura estrangeira sugere que investidores institucionais contextualizados em um mesmo cenário econômico podem exercer mais influência sobre a gestão, monitorando melhor as ações dos gestores, e obterem informações com custo mais baixo e em tempo diferenciado. Esta pesquisa classifica-se como quantitativo-descritiva cuja coleta de dados apresenta-se como documental. A análise será realizada sobre as empresas ativas e com ações negociadas na Bovespa no período de 2008 a 2012. Espera-se como resultado que a concentração de participação de investidores institucionais seja inversamente proporcional ao nível de gerenciamento de resultados e que o nível de governança corporativa associado à participação de investidores institucionais nacionais ou estrangeiros aumente esta proporcionalidade inversa. Os resultados obtidos revelam um indicativo de que a participação na estrutura de propriedade de investidores institucionais nacionais gera maior impacto nos índices de gerenciamento de resultados do que a participação de investidores institucionais estrangeiros. Verificou-se também que, divergente de estudos anteriores, a participação dos investidores institucionais familiares pode estar impactando negativamente o índice de gerenciamento de resultados das empresas brasileiras. Em ultima análise foi observado que a adoção de melhores práticas de governança corporativa associada a participação acionária de investidores institucionais não impactou significativamente o gerenciamento de resultadosThis research aims to determine the concentration of ownership stake in the companies listed on the BOVESPA by domestic and foreign institutional investors, including its interaction with the adoption of best corporate governance practices, impacts the earnings management. The literature suggests that foreign institutional investors in the same economic environment may exert more influence on the management, monitoring the actions of the best managers, and obtain information at a lower cost and time differential. This research is classified as quantitative-descriptive data collection which presents itself as a documentary. The analysis will be performed on the active companies and traded on Bovespa in the period 2008-2012. It is hoped that as a result the concentration of institutional investor participation is inversely proportional to the level of earnings management and the level of corporate governance associated with the participation of national and foreign institutional investors increase this inverse proportionality. The results show an indication that participation in the ownership structure of domestic institutional investors generates greater impact on rates of earnings management than the participation of foreign institutional investors. It was also found that, diverging from previous studies, the participation of institutional investors relatives may be negatively impacting the index of earnings management of Brazilian companies. Ultimately it was observed that the adoption of best corporate governance practices associated with shareholding of institutional investors did not significantly impact earnings managemen

A INTERFERÊNCIA DO PADRÃO IFRS NOS ÍNDICES ECONÔMICO-FINANCEIROS DAS EMPRESAS LISTADAS NA BM&FBOVESPA.

Em 2005 foi criado o Comitê de Pronunciamentos Contábeis, organização formada exclusivamente por entidades de direito privado e representação dos profissionais da área, com o intuito de emitir pronunciamentos para operacionalizar a convergência contábil do Brasil aos padrões do International Financial Reporting Standards (IFRS). Assim, dois anos depois foi aprovada a lei 11.638/2007 colocando o país definitivamente em direção à convergência contábil internacional. É neste contexto que a pesquisa foi realizada, com o objetivo de verificar se houve interferência da adoção das normas internacionais no comportamento dos índices econômico-financeiros das empresas listadas na BM&FBOVESPA. Este estudo caracteriza-se como descritivo com abordagem quantitativa, no qual foram coletadas 11.120 observações em uma amostra de 155 empresas, durante os períodos de 2003 e 2012. Foi aplicado o modelo econométrico da Análise de Chow, que acusa quebras no comportamento de variáveis por trás de um fluxo de tempo, como conseqüência de um evento específico. Os resultados demonstraram que de forma geral houve mudanças estatisticamente significantes no comportamento dos indicadores econômico-financeiros nas empresas estudadas na amostra a partir da adoção dos padrões IFRS, exceto para o indicador de liquidez corrente. Entretanto, por meio da análise setorial foi verificado que nos setores de Agro e Pesca; Alimentos e Bebidas; Comércio; Construção; Eletroeletrônicos e Máquinas Industriais; pelo menos um dos índices não sofreu mudança de comportamento com a adoção dos padrões IFRS

EARNINGS QUALITY: COMBINED EFFECT OF THEIR ATTRIBUTES

Financial reports are a relevant source of information for investors and other capital market actors. This article aims to analyze Earnings Persistence and Earnings Management as attributes of the quality of financial information. It aims to investigate Earnings Quality from Earnings Persistence and Earnings Management and their combined effects. The methodological approach is quantitative, developed by statistical and econometric models. The proposed models were structured in the form of panel data and analyzed by simple and multivariate linear regressions and binary logistic regressions. The research results show that the combined analysis of Earnings Persistence and Earnings Management is more efficient to differentiate companies based on the Earnings Quality perceived by the market. Additionally, it was found that the market perception about Earnings Management is significantly lower than the market perception about Earnings Persistence. These results supported the conceptual hypotheses presented in this research

A Relação entre Investidores Institucionais, Gerenciamento de Resultados e Governança Corporativa

Esta pesquisa tem como objetivo verificar se a concentração de participação na propriedade das empresas listadas na BOVESPA por investidores institucionais nacionais ou estrangeiros, incluindo sua interação com a adoção de melhores práticas de governança corporativa, impacta o gerenciamento de resultados contábeis. A literatura estrangeira sugere que investidores institucionais contextualizados em um mesmo cenário econômico podem exercer mais influência sobre a gestão, monitorando melhor as ações dos gestores, e obterem informações com custo mais baixo e em tempo diferenciado. Esta pesquisa classifica-se como quantitativo-descritiva cuja coleta de dados apresenta-se como documental. A análise será realizada sobre as empresas ativas e com ações negociadas na Bovespa no período de 2008 a 2012. Espera-se como resultado que a concentração de participação de investidores institucionais seja inversamente proporcional ao nível de gerenciamento de resultados e que o nível de governança corporativa associado à participação de investidores institucionais nacionais ou estrangeiros aumente esta proporcionalidade inversa. Os resultados obtidos revelam um indicativo de que a participação na estrutura de propriedade de investidores institucionais nacionais gera maior impacto nos índices de gerenciamento de resultados do que a participação de investidores institucionais estrangeiros. Verificou-se também que, divergente de estudos anteriores, a participação dos investidores institucionais familiares pode estar impactando negativamente o índice de gerenciamento de resultados das empresas brasileiras. Em ultima análise foi observado que a adoção de melhores práticas de governança corporativa associada a participação acionária de investidores institucionais não impactou significativamente o gerenciamento de resultados

Lucro y Perjuicio Bajo la Perspectiva de la Administración: ¿Cómo los Resultados son Presentados en los Informes de Administración?

Este artículo objetiva analizar cómo son presentadas las informaciones textuales relativas a los resultados de las empresas contenidos en los Informes de Administración en períodos alternados de lucro y perjuicio. La fundamentación teórica fue pautada en la teoría de la agencia y el gerenciamiento de impresiones. Se adoptó una metodología cuali-cuanti y el análisis de los datos fue realizado por medio de tests estadísticos de comparación entre las medias de las informaciones colectadas por medio del análisis de contenido. Fueron analizados Informes de Administración de 30 empresas listadas en la BM&FBovespa - que presentaron lucro en el año 2009 y perjuicio en 2010. Las principales evidencias encontradas en el análisis de los informes fueron: i) diferencia en la cantidad de líneas y palabras en el período de lucro para el de perjuicio; ii) en el período de perjuicio es reducida la ocurrencia de términos que expresan ese resultado y aumento de destaque en los términos Ebitda y margen bruto; y iii) hay indicios de desvío de la atención de los usuarios de los resultados hacia otros indicadores por medio de la selección y repetición de términos financieros, con reducción en la exposición de los resultados negativos y aumento de los indicadores positivos. Esos resultados apuntan para un ambiente que refleja los problemas de asimetría informacional y que órganos reguladores deben desarrollar políticas para monitorear la discrecionalidad sobre las Demostraciones Financieras que puedan perjudicar los agentes del mercado

Corrigendum to: Advancement of Nitrogen Fertilization on Tropical Environmental

The nitrogen (N) fertilization synthetic or biological is primordial for food production worldwide. The consumption of N fertilizers in agricultural systems increased in exponential scale, mainly in developing countries. However, some negative points are associated to industrial N consumption; consequently the industry promoted ways to minimize N losses in production systems of tropical agriculture. Biological nitrogen fixation is a very important natural and sustainable process for the growth of leguminous plants, in which many micronutrients are involved, mainly as enzyme activators or prosthetic group. However, other mechanisms in the rhizosphere and molecular region still need to be clarified. Therefore, the aim of this chapter is to compile information about the historical and current affairs about the advances in N fertilization in tropical environments through a history from N fertilization worldwide, N balance in the main agricultural systems, introduction of alternative ways to avoid N losses, advances between BNF and micronutrients, as well as the effects of N absence in plant metabolisms. Biological nitrogen fixation is a very important natural process for the growth of leguminous plants, in addition many metallic nutrients, micronutrients, are involved in BNF metabolism, mainly as enzyme activators or prosthetic group. But other mechanisms in the rhizosphere and molecular region still need to be clarified

VIII Congresso Estadual Paulista sobre Formação de Educadores

O tema proposto para discussão durante o VIII Congresso Estadual Paulista sobre a Formação de Educadores – Modos de ser Educador: Artes e Técnicas – Ciências e Políticas envolve a busca de integração entre as diferentes dimensões que compõem a formação do profissional da educação. O trabalho e o sentido da intervenção social desse profissional se constituem em objeto em torno do qual as análises e interpretações vão recolher os fundamentos de debate sobre cultura como totalidade, incluindo: Artes e Técnicas – Ciências e Políticas. A dinâmica que caracteriza a formação de educadores requer a interpretaçãodesses fundamentos para o constante redimensionamento e definição dos objetivos visando aperfeiçoar o papel do profissional educador na sociedade. Por meio de discussões entrediferentes setores ligados à educação é que podem ser avaliados, preservados ou transformados os móveis que norteiam a formação do educador dentro de contextos culturais/sociais específicos, nos diversos campos, artes, técnicas, ciências e políticas. A disponibilidade de um espaço como o VIII Congresso Estadual Paulista sobre a Formação de Educadores para que estudiosos do tema - Educação - se congreguem e debatam a produção de conhecimento sob diversos ângulos, insere e qualifica esse evento como um processo de contribuição para o aprofundamento de estudos na área educacional. Os Congressos Estaduais Paulistas sobre a Formação de Educadores (CEPFE) vêm acontecendo desde 1990 e têm dedicado ênfase especial à formação de profissionais da educação, nos níveis de ensino fundamental, médio e universitário. Tal conformação do Congresso procura extrapolar questões próprias do padrão formal, para a abordagem de formação do profissional da educação embasada na crítica constante, capaz de dinamizar processos e resultados. Essa pretensão ressalta a importância do envolvimento de diferentes áreas do saber numa discussão sobre significados da produção de conhecimento. Daí poderão provir os resultados esperados a partir das atividades programadas para o VIII Congresso dentre os quais está esse caderno de resumos que ora apresentamos.Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de São Paulo (FAPESP