The value contribution of sustainability reporting - an empirical evidence for real estate companies

Sustainability has evolved into one of the major challenges for society as a whole and for the business world. This changing perception over the past two decades has resulted in increased requirements for corporate sustainability. In order to meet stakeholders’ desire for information, documenting the corporate contribution to sustainability becomes an important aspect of companies’ stakeholder communication. Especially the real estate industry bears a high level of responsibility, since this sector is regarded as one of the major triggers of anthropogenic climate change and resource exploitation, making sustainable corporate management and the communication thereof quite essential. As the leading authority in sustainability reporting, the Global Reporting Initiative (GRI), published an internationally recognized common framework, in order to ensure the comparability and standardization of corporate sustainability reporting. This paper analyses, for the first time, whether sustainability reporting has an influence on the stock prices of real estate companies. Using the methodology of event study, research with a global sample (Europe, USA and Australia) shows a clear positive impact. Thus, sustainability and its communication do indeed have an impact on corporate valuation, so that efforts to promote corporate sustainability cannot be branded simply as altruism. In fact, sustainability is of decision-making relevance for shareholders and investors and therefore constitutes a success factor for companies. The results of this study provide empirical evidence based on data from listed real estate companies

NIR-spectroscopy for bioprocess monitoring & control

The Ingold port adaption of a free beam NIR spectrometer is tailored for optimal bioprocess monitoring and control. The device shows an excellent signal to noise ratio dedicated to a large free aperture and therefore a large sample volume. This can be seen particularly in the batch trajectories which show a high reproducibility. The robust and compact design withstands rough process environments as well as SIP/CIP cycles. Robust free beam NIR process analyzers are indispensable tools within the PAT/QbD framework for realtime process monitoring and control. They enable multiparametric, non-invasive measurements of analyte concentrations and process trajectories. Free beam NIR spectrometers are an ideal tool to define golden batches and process borders in the sense of QbD. Moreover, sophisticated data analysis both quantitative and MSPC yields directly to a far better process understanding. Information can be provided online in easy to interpret graphs which allow the operator to make fast and knowledge-based decisions. This finally leads to higher stability in process operation, better performance and less failed batches

Nachhaltigkeit und Wertermittlung von Immobilien : Leitfaden für Deutschland, Österreich und die Schweiz

Der Wert von Immobilien wird durch zahlreiche Faktoren bestimmt. Wesentliche Einflussgrössen sind Standortmerkmale (Lage), Grundstückseigenschaften, Gebäudemerkmale (u. a. Bauweise, Ausstattung, funktionale und technische Qualität) sowie das Marktumfeld. Weiterhin wird der Wert von Immobilien durch die Präferenzen und Wertvorstellungen beteiligter Akteure beeinflusst. Verschiedene dieser Faktoren sind dynamisch, d. h. verändern sich im Verlaufe der Zeit. Investoren und Sachverständige werden sich zunehmend bewusst, dass es in diesem dynamischen Umfeld neben den bisherigen «traditionellen» Einflussgrössen weitere Faktoren gibt, welche den Wert von Immobilien ebenfalls beeinflussen. Zurückzuführen ist das Auftreten zusätzlicher Einflussgrössen bzw. die Veränderung ihrer Relevanz auf gesellschaftliche Veränderungen (Änderung der Nutzerbedürfnisse, demografischer Wandel, Migration, Wertewandel), Veränderungen von wirtschaftlichen und rechtlichen Rahmenbedingungen (steigende Energiepreise, wirtschaftliche Entwicklung usw.) und der Umwelt (Klimawandel usw.). Als Reaktion auf ein sich veränderndes Umfeld wächst derzeit die Nachfrage nach funktionalen, langlebigen, energiesparenden, ressourcenschonenden, gesundheitsgerechten und gestalterisch hochwertigen Immobilien, die häufig auch als «green buildings» bzw. «nachhaltige Gebäude » bezeichnet werden. Nachhaltigkeit in diesem Zusammenhang impliziert die gleichzeitige und gleichberechtigte Betrachtung und Beurteilung ökologischer, ökonomischer und sozialer Aspekte. Diese Interpretation unterscheidet sich von der in der Immobilienwirtschaft bisher üblichen Verwendung des Begriffs Nachhaltigkeit im Zusammenhang mit nachhaltigen – im Sinne von dauerhaften bzw. sicheren – Einnahmen. Aus einer wachsenden Nachfrage nach Immobilien, die geeignet sind, auf oben beschriebene Trends angemessen zu reagieren, ergibt sich Handlungsbedarf auch für die Wertermittlung. Diese ist gefordert, den empirisch belegbaren Wandel der Nachfrage nach ausgewählten Immobilienmerkmalen zu berücksichtigen. Dass einzelne nachhal- tigkeitsrelevante Merkmale einen Einfluss auf den Wert haben, ist mittlerweile unbestritten. Es stellt sich jedoch die Frage, wie diese Merkmale zu identifizieren und zu beschreiben sind, wie sie in die Wertermittlung integriert werden können und wie stark sie gewichtet werden sollen. Hier besteht ein dringender Bedarf an Grundlagen und Hilfsmitteln. Wichtig ist zudem, die Transparenz bei der Dokumentation von Nachhaltigkeitsaspekten im Gutachten zu verbessern. Zunehmend wird erkannt, dass die Langzeitperspektive von Entscheidungen in der Immobilienwirtschaft über eine zeitpunktbezogene Wertaussage hinaus Aussagen zur Wertstabilität und Wertentwicklung von Immobilien bzw. zum finanziellen Risiko erfordert. Zur traditionellen Wertermittlung kommt damit die Einschätzung der künftigen Wertentwicklung und somit die Frage der Risikoanalyse hinzu. Hieraus ergeben sich neue Aufgaben und Dienstleistungen

Does Sustainability Pay Off for European Listed Real Estate Companies? The Dynamics between Risk and Provision of Responsible Information

We follow the guidelines of the Global Reporting Initiative and the European Public Real Estate Association to investigate the quality of real estate-related sustainability information provided by European listed real estate companies in 13 countries. We find that human resources and stock price volatility play a significant role in the company’s strength with respect to corporate social responsibility (CSR) activities. Business complexity and financial transparency enhance the provision of sustainable information to capital markets, but business experience does not appear to affect the decision ‘‘to go CSR.’’ Furthermore, the benefits of ex ante responsible activities are reflected in lower levels of idiosyncratic risk, but only for firms providing clear signals to investors and markets