Underprissättning vid börsintroduktioner i Norden – Marknadsförhållandets påverkan

Syftet med denna studie är att undersöka eventuella skillnader mellan de nordiska börserna samt mellan olika sektorer. Samt huruvida marknadsförhållandet påverkar graden av underprissättning. Den nordiska marknaden är studiens fokus då flera av de tidigare studierna till stor del utelämnat Norden. Thomson ONE Banker, Zephyr samt Datastream 5.0 användes för att samla in öppnings- och stängningspriser för företag som introducerats på någon av de nordiska börsernas huvudlistor. Urvalsgruppen består av 162 företag som introducerades inom den utvalda tidsperioden, 1 januari 1996 fram till och med första kvartalet 2014. De statistiskt genomförda testerna visar att det finns en signifikant skillnad i graden av underprissättning mellan de nordiska börserna. Dock är sektorvariablerna samt variabeln för marknadsförhållande icke signifikanta, dock ges det indikationer på att det finns eventuella skillnader mellan de olika sektorerna samt att goda marknadsförhållanden ökar graden av underprissättning. Bevisligen finns det skillnader i graden av underprissättning mellan de nordiska börserna, framförallt är det OMX Copenhagen som skiljer sig mot resterande börser. Dessa börser uppvisar istället ganska likartad grad av underprissättning. Tyvärr går det inte att dra några större slutsatser kring de andra variablerna på grund av de icke signifikanta resultaten. Dock kan man med stöd från tidigare forskning och indikationerna från denna studies resultat se vissa skillnader mellan de olika sektorerna. Dock finns det fortfarande meningsskiljaktigheter rörande marknadsförhållandets påverkan på underprissättning.The purpose of this study is to examine possible differences in underpricing between the Nordic Stock Exchanges and between different sectors. This study will also examine if the level of underpricing is affected by the market conditions. The Nordic market will be the focus of this study due to the fact that many of the previous studies have excluded the Nordics. Thomson ONE Banker, Zephyr and Datastream 5.0 was used to collect opening and closing prices for companies that were introduced at any of the Nordic Stock Exchanges. The sample consists of 162 companies, introduced from January 1st 1996 to the first quarter of 2014. Results: The performed statistical tests show that there is a significant difference in underpricing between the Nordic Stock Exchanges. However, the sector variable and the market condition variable are insignificant, yet there are some indications that there are some differences between the sectors and that favorable market conditions increases the degree of underpricing. Evidently, there are differences in degree of underpricing between the Nordic Stock Exchanges. OMX Copenhagen is the Stock Exchange that differs the most compared to the other Exchanges, which all show a similar degree of underpricing. Unfortunately, it is not possible to draw any conclusions concerning the other variables due to the insignificant results. Although, with support from previous studies and the indications from the results there may be some differences between the sectors. However, it is ambiguous how the market condition affects the degree of underpricing

ROI på ERP; Hur utvärderas ett affärssystem?

Affärssystemen har kommit att spela en allt mer central roll i många verksamheter de senaste decennierna, framför allt inom tillverkningsindustrin. Detta har också gjort att en allt större del utav företags IT-budgetar spenderas på dessa system. Investeringar i affärssystem är dock mycket svåra att utvärdera. En stor del utav de värden som affärssystem genererar är svåra att kvantifiera och uppskatta ett ekonomiskt värde på, och en del värden som genereras är svåra att härleda till affärssystemet överhuvudtaget. På grund av detta är traditionella kalkyl- och utvärderingsmetoder ofta otillräckliga, och andra utvärderingsmetoder är nödvändiga. Vi ställde oss därför frågan hur företag går till väga för att hantera denna problematik, och vilka modeller de tar hjälp av för att göra detta. För att besvara denna fråga undersökte vi akademisk litteratur, och satte samman ett antal diskussionspunkter som vi sedan använde i intervjuer med fem företag i tillverkningsindustrin. Efter intervjuerna genomförde vi en analys där litteraturen jämfördes med vårt empiriska underlag. Vi fann att utvärdering, i ekonomisk form, inte är en prioriterad fråga för företag idag. Investeringskalkyler användes flitigt, men ambitionerna att följa upp dessa var väldigt små. Vi såg inte heller något använde utav teoretiska modeller för utvärdering hos företagen i studien

Organizing for Social Change : Worker Cooperatives as Resistance to Capitalism

When people around the globe are increasingly confronted with the challenges of rising economic inequalities and declining democratization, often associated with the spread of globalized capitalism, it becomes difficult to defend a position of business as usual. Worker co-ops are economic associations equally owned and democratically governed by workers with the potential to contribute to economic democracy and social change. This dissertation explores how worker cooperatives, primarily in Sweden, are constructed and organized by co-operators in ways that can resist capitalism, while at the same time having to relate to capitalism as the context in which they operate. The analyzed empirical material includes an international marketing campaign promoting co-ops; qualitative material, mainly interviews, from five Swedish worker co-ops; and second-hand material on timebanks, network-based exchange services.  Overall, the results show that co-operators construct worker co-ops as better for individuals and societies than capitalist-oriented organizing, which is associated with economic ideals for profit and growth and hierarchical control. In contrast, the worker co-ops organize themselves as a form of constructive resistance to capitalism by enacting social ideals such as freedom to self-govern, equal work relations through friendship and the valuing of work time, perceived to benefit society without generating profit. The co-ops’ very existence demonstrates and spreads awareness that this alternative form of organizing is viable in the here and now. However, the analysis also shows that co-ops’ resistance within capitalist market economic contexts involves risks of the reproduction of power and the compromise of ideals in order to survive. Thereby, this dissertation contributes to knowledge on the possibilities and pitfalls of organizing for social change within contexts dominated by the very power resistance is directed against.When people around the globe are increasingly confronted with the challenges of rising economic inequalities and declining democratization, often associated with the spread of globalized capitalism, it becomes difficult to defend a position of business as usual. Worker co-ops are economic associations equally owned and democratically governed by workers with the potential to contribute to economic democracy and social change. This dissertation explores how worker cooperatives, primarily in Sweden, are constructed and organized by co-operators in ways that can resist capitalism, while at the same time having to relate to capitalism as the context in which they operate. The qualitative study shows that worker co-ops challenge capitalism, associated with economic ideals and hierarchical control, by instead enacting social ideals such as equal work relations through friendships, uncommodified work time and freedom to self-govern. The worker co-ops’ very existence demonstrates that such organizing is viable in the here and now. However, this dissertation also shows how worker co-ops risk the reproduction of power and compromise of ideals in order to survive within capitalist market economic contexts, thus highlighting both the possibilities and pitfalls of organizing for social change