Welfare effects of an in-kind transfer program : evidence from Mexico

Este artículo muestra cómo modelos de demanda pueden utilizarse para cuantificar los efectos de transferencias en especie y en efectivo sobre el bienestar de los beneficiarios. La metodología propuesta se basa en calcular los «precios virtuales» que garantizarían el mismo nivel de bienestar que una transferencia en especie y a partir de los cuales es posible construir la distribución de la propensión al pago por la transferencia entre los beneficiarios. Como ejemplo de dicha metodología, el artículo estudia un programa que transfirió, de manera aleatoria, transferencias en especie o en efectivo a hogares en pueblos rurales de México. Los resultados sugieren que la propensión al pago de los beneficiarios por la transferencia en especie es cercana al 80 % del valor de mercado de la misma. A pesar de dicha distorsión, la transferencia en especie resulta más eficiente que una transferencia en efectivo de igual coste. Esto se debe a una diferencia significativa entre el coste al por mayor de la transferencia y su coste al por menor, lo cual sugiere que una transferencia en efectivo de igual coste sólo sería suficiente para comprar una parte de la transferencia en especie. Además, el artículo muestra que transferencias en especie pueden tener efectos regresivos ya que la propensión al pago resulta mayor entre hogares con rentas más elevadasThis paper shows how a theory-consistent demand system can be used to quantify recipient welfare under in-kind and cash transfers. Since welfare under an in-kind subsidy depends on the extent to which the transfer is extra-marginal, I compute the shadow prices at which a recipient would be as well off as with the in-kind transfer. Shadow prices are then used to compute the distribution of the willingness to pay for in-kind benefits among beneficiaries. As an application of this approach, I study the welfare effects of a governmental program which randomly transferred either a food basket or cash to poor households in rural Mexico. Results suggest that on average a recipient values the in-kind transfer at 80 percent of its face value. Despite the welfare loss, the in-kind transfer is more cost-efficient than cash. This is due to the fact that the food basket was significantly more expensive at the retail level than at the procurement level, which implies that a cash transfer of the same cost to the government could only buy a fraction of the food basket in recipient’s local markets. Because the food basket is mainly formed of normal goods, I also find that the willingness to pay is larger among recipients at the top of the income distribution, suggesting a regressive effect of the in-kind transfe

Child labor under cash and in-kind transfers: evidence from rural Mexico

This paper studies the effects of cash versus in-kind transfers on child labor. Using data from a program which randomly transferred either cash or a basket of food to poor households in Mexico, I fi nd that the cash transfer reduced children’s work participation by a signifi cantly larger margin than the in-kind transfer. Both transfers had large negative effects on child labor among recipients in the middle tertile of the income distribution. However, the in-kind transfer did not reduce child labor among children in the bottom tertile, whereas the cash transfer did. Moreover, transfer recipients in different income tertiles adjust child labor on different margins (extensive versus intensive). I show that the different margins of adjustment across the income distribution can be rationalized by a model in which preferences for schooling respect a luxury axiom and the household could forego child labor earnings only when the transfer pushes consumption above subsistence.Este documento estudia los efectos de transferencias en efectivo y en especie en el trabajo infantil y en la asistencia escolar de niños en municipios rurales de México. Utilizando datos de un programa de asistencia a hogares pobres que transfi rió de manera aleatoria una transferencia en efectivo o una cesta de comida, se muestra que ambas transferencias reducen el trabajo infantil, aunque el efecto de la transferencia en efectivo es más elevado que el de la transferencia en especie. Al ser la transferencia en especie regresiva, no resulta efectiva para reducir el trabajo infantil entre hogares en la parte más baja de la distribución de la renta. Además, benefi ciarios en diferentes cuantiles de la distribución de la renta reducen el trabajo infantil en distintos márgenes (extensivo frente a intensivo). El efecto heterogéneo del programa a lo largo de la distribución de la renta es coherente con un modelo en el que la educación es un bien de lujo y el hogar renuncia a la renta originada por el trabajo infantil solo cuando la renta familiar se sitúa por encima de cierto nivel de subsistencia

Wage moderation in Spain and in the euro area

Artículo de revistaOne of the most visible characteristics of the recent economic recovery is the moderation of wage growth in a good number of advanced economies. This article analyses quantitatively the contribution of several factors to changes in the wage growth rate in Spain and in the euro area during the current upturn. In both cases, the results show that the recent wage moderation is attributable to relatively high levels of labour market slack and low inflation expectations. For the euro area, another significant factor is low productivity growth, in contrast to other similar phases of the economic cycle. The analysis also reveals that, in the most recent period, it is important to take into account broader slack indicators than the unemployment rate, given that the high proportion of involuntary part-time and discouraged workers are exerting some downward pressure on wage

2021 Survey of Small Enterprises’ Financial Literacy: main results

Este documento analiza las competencias financieras de las empresas españolas de menos de 50 trabajadores (pequeñas empresas) a partir de una encuesta elaborada por el Banco de España entre marzo y mayo de 2021, que se engloba dentro de un proyecto desarrollado por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE): International Network on Financial Education (OCDE/INFE). La encuesta incluye una serie de preguntas con el objetivo de medir las competencias financieras de las empresas (conocimientos, actitudes y comportamientos financieros), así como la tenencia de instrumentos financieros, el impacto de la crisis del COVID-19 sobre su actividad o el nivel de digitalización de la empresa. Estas preguntas deben de ser contestadas por el propietario de la empresa, siempre que tome alguna decisión financiera en relación con aquella. Los principales resultados de la encuesta apuntan a que, en general, en España los propietarios de las empresas con menos de 20 trabajadores y las empresas de servicios de alojamiento y hostelería, construcción y otros servicios personales (grupo heterogéneo de ramas, que incluiría empresas de educación, reparaciones o lavandería, entre otras) presentan unos conocimientos financieros bajos en comparación con las empresas de entre 20 y 49 trabajadores y con las del resto de los sectores. En cuanto a las actitudes financieras, los propietarios de las empresas de más de 10 trabajadores presentan una mayor tendencia a establecer objetivos financieros a largo plazo respecto a los propietarios de empresas de menos de 10 trabajadores. Algunos comportamientos financieros están menos generalizados en las empresas de menor tamaño (y especialmente en las de menos de 5 trabajadores), como, por ejemplo, disponer de estrategias en caso de robo y considerar opciones de distintos proveedores de productos o de servicios financieros. Finalmente, las pequeñas empresas españolas, independientemente de su tamaño, sobresalen por el bajo porcentaje de propietarios que han pensado en la financiación de su jubilación. El uso de los instrumentos de capital y de otras formas de financiación más recientes como los bonos sostenibles, los business angels o la financiación participativa) es marginal en las pequeñas empresas españolas. Asimismo, es limitado en estas empresas el empleo del seguro de daños materiales, y principalmente del de interrupción de negocio. No se observan diferencias importantes en los conocimientos, actitudes y comportamientos financieros según el género del propietario de la empresa. Además, en general, las competencias financieras medias en las pequeñas empresas mejoran con el nivel educativo tan solo si el propietario tiene formación concreta en temas relacionados con la empresa, la economía o las finanzas. Otras características que se asocian positivamente con las capacidades financieras, independientemente del nivel educativo, son disponer de 10 años de experiencia empresarial o tener un progenitor empresario. El impacto de la crisis del COVID-19 en el nivel de facturación, en los beneficios y en la deuda fue bastante similar en empresas con distintos grados de competencias financieras. Sin embargo, los efectos negativos en el empleo y en la liquidez fueron algo menores para los cuartiles más altos de competencias financieras de los propietarios. Adicionalmente, mayores conocimientos financieros estuvieron asociados a una probabilidad superior de solicitar y de obtener un nuevo préstamo o de beneficiarse de un aval público. Las empresas con menores conocimientos financieros sí utilizaron en mayor medida transferencias de renta, así como moratorias de alquiler. Finalmente, existe una relación positiva entre competencias financieras y mayor nivel de digitalización en la empresa con anterioridad a la pandemia. Sin embargo, no existe correlación de competencias financieras y un incremento de las actividades digitales tras el COVID-19.This paper analyses the financial competencies of Spanish enterprises with fewer than 50 employees (small enterprises) based on a survey conducted by the Banco de España between March and May 2021 as part of a project launched by the OECD (International Network on Financial Education, OECD/INFE). The survey includes a series of questions aimed at measuring firms’ financial competencies (financial knowledge, attitudes and behaviour) and the financial instruments held by them, the impact of the COVID-19 crisis on their activity and their level of digitalisation. It is the owners of the firms who should answer these questions insofar as it is they who make financial decisions in relation to their firm. The main results of the survey suggest that, in Spain, owners of enterprises with fewer than 20 employees have little financial knowledge compared with those of enterprises with between 20 and 49 employees. The same is true of firms in the accommodation and food service activities, construction and other personal service sectors (a heterogeneous group of sectors which would include firms in education, repairs or laundry services, among others) compared with firms in other sectors. In terms of financial attitudes, owners of firms with more than ten employees have a greater tendency to set long-term financial goals than owners of firms with fewer than ten employees. Some financial behaviours (such as having strategies in place in the event of theft or considering different options for their financial product and service providers) are less widespread among smaller firms, especially those with fewer than five employees. Lastly, the percentage of Spanish small enterprises, regardless of size, whose owners have thought about how to finance their retirement is remarkably low. The use of capital instruments and other more recent types of financing (such as sustainable bonds, business angels or crowdfunding) is marginal in small Spanish enterprises. Likewise, the use of property and, particularly, business interruption insurance is limited among these firms. There are no discernible, significant differences in financial knowledge, attitudes and behaviours in terms of the gender of the business owner. Also, in general, the average financial competencies in small enterprises improve with the level of educational attainment only if the owner has specific training in business, economics or finance. Other characteristics positively associated with financial competencies, irrespective of educational attainment, are having ten years of entrepreneurial experience or having an entrepreneur for a parent. The impact of the COVID-19 crisis on the level of turnover, profits and debt was quite similar for firms with different degrees of financial competencies. However, the negative impact on employment and liquidity was somewhat lower for the higher quartiles of owners’ financial competencies. Additionally, higher financial knowledge was associated with being more likely to apply for and obtain a new loan or benefit from a public guarantee. Firms with less financial knowledge did make greater use of income transfers and rental moratoria. Lastly, there is a positive correlation between financial competencies and a higher level of digitalisation in the firm pre-pandemic. However, there is no such correlation between financial competencies and digital activities following COVID-19

La moderación salarial en España y en la UEM

Artículo de revistaUna de las características más visibles de la reciente recuperación económica es la moderación en el crecimiento salarial que se observa en buena parte de las economías avanzadas. Este artículo analiza cuantitativamente la contribución de varios factores a la evolución de la tasa de crecimiento salarial en España y en la UEM durante la actual fase de recuperación económica. En ambos casos, los resultados muestran que la reciente moderación salarial viene explicada por niveles de holgura del mercado laboral relativamente elevados y por bajas expectativas de inflación. Para la UEM, otro factor relevante es el reducido crecimiento de la productividad, lo que contrasta con lo ocurrido en otras fases similares del ciclo económico. El análisis también revela que, en el período más reciente, es importante tener en cuenta indicadores de holgura más amplios que la tasa de paro, dado que la elevada proporción de trabajadores a tiempo parcial involuntario y de desempleados desanimados estaría ejerciendo una cierta presión a la baja sobre los salario

Dual labor markets in Spain: a firm-side perspective

Usando microdatos contables, en este trabajo documentamos el uso de los contratos temporales e indefinidos por las empresas españolas entre 2004 y 2019. Mostramos que el uso de contratos temporales es muy heterogéneo entre distintas empresas y que la distribución de la tasa de temporalidad está muy sesgada hacia la derecha: la ratio de temporalidad mediana es de tan solo el 3 %, mientras que la tasa media es del 18 %. Parte de esta variación está asociada con el sector y la región en los que opera la empresa, así como con el ciclo macroeconómico. Sin embargo, aproximadamente el 80 % de la variación viene explicada por diferencias entre empresas pertenecientes al mismo sector, la misma región y el mismo punto del ciclo. Individualmente, incluso tras controlar por el sector y la región, observamos que las empresas más grandes y las más jóvenes son las que hacen un mayor uso de los contratos temporales.Using comprehensive balance-sheet data for Spain, we document the use of fixed-term and open-ended contracts by firms over the period 2004-2019. We show that the use of temporary contracts is very heterogeneous across firms, with the distribution of the temporary share being severely right-skewed: the median share of temporary employment is only 3%, while the average is 18%. Part of this variation is related to the sector and region where firms operate as well as to the macroeconomic cycle. However, around 80% of the variation reflects differences across firms operating in the same industry, in the same location and at the same point of the business cycle. At the individual level, even after controlling for sector and region, we observe that larger and younger firms make more extensive use of temporary contracts

Encuesta de Competencias Financieras en las pequeñas empresas 2021: principales resultados

Este documento analiza las competencias financieras de las empresas españolas de menos de 50 trabajadores (pequeñas empresas) a partir de una encuesta elaborada por el Banco de España entre marzo y mayo de 2021, que se engloba dentro de un proyecto desarrollado por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE): International Network on Financial Education (OCDE/INFE). La encuesta incluye una serie de preguntas con el objetivo de medir las competencias financieras de las empresas (conocimientos, actitudes y comportamientos financieros), así como la tenencia de instrumentos financieros, el impacto de la crisis del COVID-19 sobre su actividad o el nivel de digitalización de la empresa. Estas preguntas deben de ser contestadas por el propietario de la empresa, siempre que tome alguna decisión financiera en relación con aquella. Los principales resultados de la encuesta apuntan a que, en general, en España los propietarios de las empresas con menos de 20 trabajadores y las empresas de servicios de alojamiento y hostelería, construcción y otros servicios personales (grupo heterogéneo de ramas, que incluiría empresas de educación, reparaciones o lavandería, entre otras) presentan unos conocimientos financieros bajos en comparación con las empresas de entre 20 y 49 trabajadores y con las del resto de los sectores. En cuanto a las actitudes financieras, los propietarios de las empresas de más de 10 trabajadores presentan una mayor tendencia a establecer objetivos financieros a largo plazo respecto a los propietarios de empresas de menos de 10 trabajadores. Algunos comportamientos financieros están menos generalizados en las empresas de menor tamaño (y especialmente en las de menos de 5 trabajadores), como, por ejemplo, disponer de estrategias en caso de robo y considerar opciones de distintos proveedores de productos o de servicios financieros. Finalmente, las pequeñas empresas españolas, independientemente de su tamaño, sobresalen por el bajo porcentaje de propietarios que han pensado en la financiación de su jubilación. El uso de los instrumentos de capital y de otras formas de financiación más recientes como los bonos sostenibles, los business angels o la financiación participativa) es marginal en las pequeñas empresas españolas. Asimismo, es limitado en estas empresas el empleo del seguro de daños materiales, y principalmente del de interrupción de negocio. No se observan diferencias importantes en los conocimientos, actitudes y comportamientos financieros según el género del propietario de la empresa. Además, en general, las competencias financieras medias en las pequeñas empresas mejoran con el nivel educativo tan solo si el propietario tiene formación concreta en temas relacionados con la empresa, la economía o las finanzas. Otras características que se asocian positivamente con las capacidades financieras, independientemente del nivel educativo, son disponer de 10 años de experiencia empresarial o tener un progenitor empresario. El impacto de la crisis del COVID-19 en el nivel de facturación, en los beneficios y en la deuda fue bastante similar en empresas con distintos grados de competencias financieras. Sin embargo, los efectos negativos en el empleo y en la liquidez fueron algo menores para los cuartiles más altos de competencias financieras de los propietarios. Adicionalmente, mayores conocimientos financieros estuvieron asociados a una probabilidad superior de solicitar y de obtener un nuevo préstamo o de beneficiarse de un aval público. Las empresas con menores conocimientos financieros sí utilizaron en mayor medida transferencias de renta, así como moratorias de alquiler. Finalmente, existe una relación positiva entre competencias financieras y mayor nivel de digitalización en la empresa con anterioridad a la pandemia. Sin embargo, no existe correlación de competencias financieras y un incremento de las actividades digitales tras el COVID-19.This paper analyses the financial competencies of Spanish enterprises with fewer than 50 employees (small enterprises) based on a survey conducted by the Banco de España between March and May 2021 as part of a project launched by the OECD (International Network on Financial Education, OECD/INFE). The survey includes a series of questions aimed at measuring firms’ financial competencies (financial knowledge, attitudes and behaviour) and the financial instruments held by them, the impact of the COVID-19 crisis on their activity and their level of digitalisation. It is the owners of the firms who should answer these questions insofar as it is they who make financial decisions in relation to their firm. The main results of the survey suggest that, in Spain, owners of enterprises with fewer than 20 employees have little financial knowledge compared with those of enterprises with between 20 and 49 employees. The same is true of firms in the accommodation and food service activities, construction and other personal service sectors (a heterogeneous group of sectors which would include firms in education, repairs or laundry services, among others) compared with firms in other sectors. In terms of financial attitudes, owners of firms with more than ten employees have a greater tendency to set long-term financial goals than owners of firms with fewer than ten employees. Some financial behaviours (such as having strategies in place in the event of theft or considering different options for their financial product and service providers) are less widespread among smaller firms, especially those with fewer than five employees. Lastly, the percentage of Spanish small enterprises, regardless of size, whose owners have thought about how to finance their retirement is remarkably low. The use of capital instruments and other more recent types of financing (such as sustainable bonds, business angels or crowdfunding) is marginal in small Spanish enterprises. Likewise, the use of property and, particularly, business interruption insurance is limited among these firms. There are no discernible, significant differences in financial knowledge, attitudes and behaviours in terms of the gender of the business owner. Also, in general, the average financial competencies in small enterprises improve with the level of educational attainment only if the owner has specific training in business, economics or finance. Other characteristics positively associated with financial competencies, irrespective of educational attainment, are having ten years of entrepreneurial experience or having an entrepreneur for a parent. The impact of the COVID-19 crisis on the level of turnover, profits and debt was quite similar for firms with different degrees of financial competencies. However, the negative impact on employment and liquidity was somewhat lower for the higher quartiles of owners’ financial competencies. Additionally, higher financial knowledge was associated with being more likely to apply for and obtain a new loan or benefit from a public guarantee. Firms with less financial knowledge did make greater use of income transfers and rental moratoria. Lastly, there is a positive correlation between financial competencies and a higher level of digitalisation in the firm pre-pandemic. However, there is no such correlation between financial competencies and digital activities following COVID-19

IGF-I influences everolimus activity in medullary thyroid carcinoma

Context: Medullary thyroid carcinoma (MTC) is a rare tumor originating from thyroid parafollicular C cells. It has been previously demonstrated that insulin-like growth factor I (IGF-I) protects MTC from the effects of antiproliferative drugs. Everolimus, an mTOR inhibitor, has shown potent antiproliferative effects in a human MTC cell line, TT, and in two human MTC primary cultures. Objective: To verify whether IGF-I may influence the effects of everolimus in a group of human MTC primary cultures. Design: We collected 18 MTCs that were dispersed in primary cultures, treated without or with 10 nM-1 mu M everolimus and/or 50 nM IGF-I. Cell viability was evaluated after 48 h, and calcitonin (CT) secretion was assessed after a 6 h incubation. IGF-I receptor downstream signaling protein expression profile was also investigated. Results: Everolimus significantly reduced cell viability in eight MTC [by similar to 20%; P < 0.01 vs. control; everolimus-responders (E-R) MTCs], while cell viability did not change in 10 MTCs [everolimus-non-responders (E-NR) MTCs]. In E-R MTCs, IGF-I blocked the antiproliferative effects of everolimus that did not affect CT secretion, but blocked the stimulatory effects of IGF-I on this parameter. IGF-I receptor downstream signaling proteins were expressed at higher levels in E-NR MTC as compared to E-R MTCs. Conclusion: IGF-I protects a subset of MTC primary cultures from the antiproliferative effects of everolimus and stimulates CT secretion by an mTOR mediated pathway that, in turn, may represent a therapeutic target in the treatment of aggressive MTCs

Targeting protein kinase C by Enzastaurin restrains proliferation and secretion in human pancreatic endocrine tumors

Dysregulation of the protein kinase C (PKC) signaling pathway has been implicated in tumor progression. In this study, we investigate the effects of a PKC inhibitor, Enzastaurin, in human pancreatic neuroendocrine neoplasms (PNN) primary cultures and in the human pancreatic endocrine cancer cell line, BON1. To this aim six human PNN dispersed in primary cultures and BON1 cells were treated without or with 1–10 μM Enzastaurin and/or 100 nM IGF1 in the presence or absence of serum. Cell viability and apoptosis were evaluated after 48–72 h; Chromogranin A (CgA) and/or insulin secretion was assessed after 6 h of incubation. PKC expression was investigated by immunofluorescence and western blot. We found that Enzastaurin significantly reduced human PNN primary culture cell viability, as well as CgA and insulin secretion. Moreover, in the BON1 cell line Enzastaurin inhibited cell proliferation at 5 and 10 μM by inducing caspase-mediated apoptosis, and reduced phosphorylation of glycogen synthetase kinase 3β (GSK3β) and of Akt, both downstream targets of PKC pathway and pharmacodynamic markers for Enzastaurin. In addition, Enzastaurin blocked the stimulatory effect of IGF1 on cell proliferation, and reduced CgA expression and secretion in BON1 cells. Two different PKC isoforms are expressed at different levels and have partially different subcellular localization in BON1 cells. In conclusion, Enzastaurin reduces cell proliferation by inducing apoptosis, with a mechanism likely involving GSK3β signaling, and inhibits secretory activity in PNNin vitromodels, suggesting that Enzastaurin might represent a possible medical treatment of human PNN

Informational Contagion in the Laboratory

the ERC, the ESRC and the INE