Le « Fordisme financier » ou pourquoi l’industrie automobile a tant souffert de la crise financière

Cet article explique l’effondrement de l’industrie automobile mondiale en 2008 par les multiples porosités qu’elle entretient à la sphère financière : 1/ les modes, à court terme, de financement du fonds de roulement, du réseau, voire des prêts aux particuliers ; 2/ le rôle double du crédit, dans la mesure où la demande automobile s’appuie sur des financements externes et est stimulée par l’offre de financement ; 3/ la dépendance croissante de la production automobile à la finance avec les délocalisations. Ces porosités caractérisent un paradigme que l’on peut qualifier de « fordisme financier » et dont les principaux traits seraient : 1/maintenir un prix de vente compétitif ; 2/réduire le fonds de roulement lorsque son financement externe devient trop coûteux ; 3/accroître les débouchés par les financements externes, pas par les salaires comme dans le fordisme classique.This paper presents the collapse of the global automobile industry in 2008 in relation to the numerous porosities that exist between this industry and the financial sphere: 1/ the short term financing pattern of carmakers’ working capital, of the network and even loans to individuals; 2/ the twofold function of credit since car demand is financed externally and stimulated by the form of credit supply (leasing); 3/ the closer dependency of the production process to financing conditions in the context of off-shoring. These porosities characterize a paradigm that can be qualified as « financial Fordism » and whose main features seem to be: 1/ maintaining a competitive selling price; 2/ reducing working capital if external financing becomes too costly; 3/ increasing demand via external financing not via wages like in the standard Fordism

France-Allemagne : une comparaison des effets de gamme dans l’industrie

Au cœur des différences entre l’Allemagne et la France se trouvent plusieurs secteurs industriels de grande taille : automobile, autres matériels de transport, matériel électronique et biens d’équipement, métallurgie et, à un moindre degré, la chimie. Pour ces secteurs, nous trouvons une élasticité-prix des exportations significativement plus forte en France qu’en Allemagne, ce qui révèle un niveau de gamme plus bas ; une hausse de la productivité du travail nettement plus forte en Allemagne qu’en France ; une évolution beaucoup plus favorable des marges bénéficiaires en Allemagne qu’en France ; un lien entre le niveau de gamme et la consommation de services sophistiqués (R&D, IT, formation) ; une productivité globale des facteurs en croissance nettement plus rapide en Allemagne qu’en France, dans tous les secteurs, en particulier dans les secteurs « centraux » pour la différence France/Allemagne. L’intensité capitalistique augmente dans presque tous les secteurs en France comme en Allemagne. La différence entre l’Allemagne et la France, qui explique les écarts de niveau de gamme, de gains de productivité, de marges, ne vient donc pas de l’effort d’accumulation du capital, mais de la qualité du capital investi, ce que révèlent l’évolution de la productivité globale des facteurs et la consommation de services sophistiqués.At the heart of the differences between Germany and France we find several large industrial sectors: car-making, other transport equipment, electronic equipment and capital goods, metallurgy, and to a lesser extent chemicals. In these sectors we find: significantly higher export price elasticity in France than in Germany, something that reflects a lower level of sophistication; a far stronger increase in labour productivity in Germany than in France. A far more positive trend in profit margins in Germany than in France; a link between the level of sophistication and consumption of sophisticated services (R&D, IT, training); far more rapid total factor productivity growth in Germany than in France, in all the sectors, in particular in the “key” sectors for the difference between France and Germany. Capital intensity is increasing in nearly all sectors in France like in Germany. The difference between Germany and France, which explains the gaps in terms of level of sophistication of production, productivity gains and margins, therefore does not stem from the effort to accumulate capital, but from the quality of capital invested, as is shown by changes in total factor productivity and consumption of sophisticated services

Les comportements de détention de liquidités dans les sociétés non financières du G7 ont-ils évolué depuis la crise ?

Les entreprises ont accumulé des niveaux de cash sans précédent depuis la crise financière. Une idée couramment répandue est que le motif de précaution en serait le principal facteur : l’accumulation de cash résulterait des difficultés d’accès au financement bancaire que les entreprises ont subies lors de la crise financière. Nous observons ici l’évolution de la détention de liquidités par les entreprises du G7 et réalisons un test économétrique afin d’identifier si la crise financière a amené un changement de régime dans la détention de liquidités. Nos résultats indiquent que la hausse des liquidités ne s’explique par le motif de précaution que dans les pays du G7 où la désintermédiation des financements externes a progressé depuis la crise (États-Unis, Grande-Bretagne, Japon). En Europe continentale, nos tests infirment l’hypothèse d’un changement de régime de détention du cash.Cash holdings of G7 corporates have hit new historical highs since the financial crisis. A common idea is that the precautionary motive would be the main factor: the accumulation of cash would result from lack of access to bank financing that corporates underwent during the financial crisis. We take an in-depth look at the development in cash holdings by corporates in the G7 and carry out an econometric test to identify whether the financial crisis has brought a regime switch. Our results indicate that cash holdings due to caution have increased only in those G7 countries where the disintermediation of external funding has also increased (USA, UK, Japan). In continental Europe, our tests invalidate the hypothesis of a regime switch in cash holdings

Conséquences de la déprise piscicole sur la richesse spécifique des oiseaux et des Odonates dans des étangs de pisciculture français

Les étangs piscicoles sont des écosystèmes artificiels au sein desquels la biodiversité a été modelée par la pisciculture traditionnelle. Les conséquences d’une déprise piscicole y ont été peu étudiées. Ce travail décrit la variabilité de la richesse spécifique des oiseaux nicheurs et des Odonates, sur des étangs 1) encore gérés par des pisciculteurs, 2) abandonnés depuis 4-10 ans, ou 3) abandonnés depuis plus de 10 ans, en Sologne (région Centre Val-de-Loire ; départements : Cher, Loir-et-Cher, Loiret). La richesse de l’avifaune s’avère être principalement favorisée par le développement des ceintures de végétation aquatiques, mais cet effet positif n’a pas été constaté sur les étangs abandonnés depuis plus de dix ans. Quatre espèces, le Fuligule milouin Aythya ferina, le Fuligule morillon Aythya fuligula, le Grèbe à cou noir Podiceps nigricollis et le Phragmite des joncs Acrocephalus schoenobaenus ont été plus fréquemment trouvées sur les étangs encore gérés pour la pisciculture. Trois d’entre elles sont des benthivores, ce constat pouvant refléter un effet de la présence des Cyprinidés sur la productivité primaire de l’écosystème aquatique. Nos résultats suggèrent donc que la déprise piscicole peut être défavorable à l’avifaune, même si des sites de nidification a priori accueillants sont disponibles. Mais l’on doit souligner que les étangs solognots sont de faible productivité piscicole (≤ 150 kg/ha). Nos observations ne sauraient donc être extrapolées à des étangs de pisciculture intensive. La richesse en Odonates semble dépendre de l’étendue des formations végétales riveraines peu élevées. Aucune des espèces observées ne semble être favorisée par l’absence de Cyprinidés. La préservation des ceintures d’hélophytes bas suffit à maintenir la richesse des étangs, indépendamment de la présence/absence de la pisciculture.Fishponds are anthropogenic aquatic ecosystems where biodiversity is shaped by fish farming practices. Little is known on the consequences of fish farming cessation. This study describes the variation of species richness in breeding birds and Odonates, between ponds either managed for fish farming, or abandoned, for 4-10 years or > 10 years, in Sologne (Centre Val-de-Loire region, central France). Bird species richness was primarily favoured by the extent of littoral helophyte belts but this positive effect was not recorded in ponds without fish farming for more than ten years. Four species: the Pochard Aythya ferina, the Tufted Duck Aythya fuligula, the Black-necked Grebe Podiceps nigricollis and the Sedge Warbler Acrocephalus schoenobaenus were more frequently found in ponds still stocked with Carp Cyprinus carpio. Three of them were benthivorous divers. We hypothesized that this could reflect a carp effect on the ecosystem productivity. Our results therefore suggest that fish farming demise may be detrimental to birds even though adequate nesting sites remain available. It should be emphasized however that fish farming productivity is low in Sologne (≤ 150 kg/ha). Our observations therefore could not be extrapolated to fish ponds with intensive fish farming. Odonate richness seems to depend on the development of low emergent vegetation. The absence of carp stocking did not correlate with higher frequency for any species. Conservation of low helophyte belts then seems to be the proper management to meet Odonate requirements

Oxia Planum: The Landing Site for the ExoMars “Rosalind Franklin” Rover Mission: Geological Context and Prelanding Interpretation

The European Space Agency (ESA) and Roscosmos ExoMars mission will launch the “Rosalind Franklin” rover in 2022 for a landing on Mars in 2023.The goals of the mission are to search for signs of past and present life on Mars, investigate the water/geochemical environment as a function of depth in the shallow subsurface, and characterize the surface environment. To meet these scientific objectives while minimizing the risk for landing, a 5-year-long landing site selection process was conducted by ESA, during which eight candidate sites were down selected to one: Oxia Planum. Oxia Planum is a 200 km-wide low-relief terrain characterized by hydrous clay-bearing bedrock units located at the southwest margin of Arabia Terra. This region exhibits Noachian-aged terrains. We show in this study that the selected landing site has recorded at least two distinct aqueous environments, both of which occurred during the Noachian: (1) a first phase that led to the deposition and alteration of ∼100 m of layered clay-rich deposits and (2) a second phase of a fluviodeltaic system that postdates the widespread clay-rich layered unit. Rounded isolated buttes that overlie the clay-bearing unit may also be related to aqueous processes. Our study also details the formation of an unaltered mafic-rich dark resistant unit likely of Amazonian age that caps the other units and possibly originated from volcanism. Oxia Planum shows evidence for intense erosion from morphology (inverted features) and crater statistics. Due to these erosional processes, two types of Noachian sedimentary rocks are currently exposed. We also expect rocks at the surface to have been exposed to cosmic bombardment only recently, minimizing organic matter damage

Retour à l’économie de marché : les débats du conseil scientifique attaché à l’administration économique de la Bizone

La littérature affirme souvent le rôle joué par les ordolibéraux dans la politique économique allemande d’après-guerre. Au lendemain de la Seconde Guerre mondiale pourtant, il était loin d’être évident que la future République fédérale d’Allemagne retourne un jour à l’économie de marché. Pendant trois ans, la situation économique et politique n’a pas permis de départager les partisans de l’économie de marché de ceux d’une économie de plan. La décision a finalement été emportée par le camp libéral, lorsque Ludwig Erhard impose une réforme monétaire doublée d’une loi de libéralisation des prix en été 1948. Pour ce faire, il aura préalablement provoqué un débat entre scientifiques autour de cette question. Après avoir brossé la situation économique, ainsi que le processus de retour à l’économie de marché, cet article s’attache à montrer les lieux d’influence des ordolibéraux, en reprenant les termes du débat scientifique dans lequel ils ont imposé leur conception de l’économie

Ordnungstheorie et ordolibéralisme : les leçons de la tradition

La République fédérale d’Allemagne a assis sa performance économique et sociale sur un modèle de capitalisme qui prend racine dans le schéma de l’ordolibéralisme. Les particularités de ce schéma peuvent en partie être expliquées par les événements forces qui ont bâti l’économie allemande : la concentration industrielle, l’hyperinflation, la crise économique mondiale des années 30 et l’économie de guerre. Mais l’ordolibéralisme ne réalise pas seulement un modèle d’expériences. Il s’est principalement nourri d’une réflexion théorique autour du concept d’ordre économique (Ordnungstheorie), qui a animé la pensée économique allemande depuis ses origines. Ce papier retrace brièvement les termes de ce débat théorique, pour montrer en quoi l’ordolibéralisme a su tirer les leçons de la tradition dans laquelle il s’inscrit

The social market economy: birth of an economic style

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