Endividamento forçado, Big Government e implausibilidade de crise no capitalismo: um exercício a partir de um modelo de consistência entre fluxos e estoques

The aim of this paper is describe Steindl.s .enforced indebtedness. in a closed system through a stock-flow consistent framework. Begining with an accounting framework that allow us to analyze in a consistent way stocks and flow variables we show that the .enforced indebtedness. and the possibility of crisis become absolutely implausible when we think about the role played by Minsky.s Big Government. The public sector should do expansive fiscal policies avoiding the aggregate profit reduction, the increase in the indebtedness rate and the fall in aggregate investment. Following the functional finance approach, government would not find any obstacle to finance its deficits because private sector will always accept government debt in the form of high-powered money and bonds issued by it.Este trabalho tem como objetivo descrever o processo de endividamento forçado de Steindl em uma economia fechada a partir de um modelo de consistência entre fluxos e estoques. Partimos de esquema contábil que nos permite analisar, de forma consistente, as variáveis de fluxo e sua contrapartida em termos dos estoques e, com base nele, mostramos que esse processo e a possibilidade de crise se tornam absolutamente implausíveis se pensarmos no papel exercido pelo Big Government de Minsky. O setor público pode fazer políticas fiscais expansivas, evitando que os lucros caiam, que a taxa de endividamento se eleve e que o investimento caia. Para isso, seguindo a abordagem das .finan- ças funcionais., o governo não encontrará qualquer obstáculo para se financiar, porque o público sempre aceita a moeda e a dívida pública emitida por ele. Palavras-chave Endividamento forçado; .política fiscal.; finanças funcionai

O modelo de dois hiatos e o supermultiplicador

Neste trabalho reavaliamos criticamente o modelo de dois hiatos de Chenery. Tentaremos mostrar que o modelo original de Chenery tinha um caráter normativo, pois era um modelo de planejamento, e que o modelo foi desenvolvido precisamente para dizer que a restrição externa em geral era a mais relevante. No caso da literatura brasileira a partir dos anos 80, o modelo foi usado como um modelo positivo de uma economia não planejada e em geral com o objetivo de argumentar que a restrição mais relevante era (e é) a de poupança. Mostramos também que numa economia não planejada, no que diz respeito ao hiato de poupança, a operação do mecanismo do supermultiplicador garante que mesmo a longo prazo a taxa de poupança é determinada endogenamente pela taxa de investimento. Por outro lado, quanto à restrição de divisas, mostraremos que na economia não planejada ela não deve ser formalizada como um limite ao investimento e sim ao nível de atividade em geral.

Gás não convencional: experiência americana e perspectivas para o mercado brasileiro

Os Estados Unidos são, hoje, a região de maior avanço na exploração, no desenvolvimento e na produção de reservas não convencionais de gás, tendo a nova produção reduzido muito o preço do gás natural americano. No Brasil, as reservas não convencionais já mapeadas são consideradas significativas. Localizados em terra, seus recursos poderão desenvolver o mercado de gás no país, interiorizando, de fato, o uso de gás no território nacional. No presente artigo, são abordados diversos aspectos políticos, institucionais, econômicos, ambientais, geográficos e tecnológicos da experiência americana na exploração e produção de recursos não convencionais, bem como as perspectivas desse mercado. O mercado brasileiro de gás é apresentado, a fim de uma reflexão, com base no caso americano, apontando-se as perspectivas e obstáculos para o desenvolvimento da exploração de gás não convencional no país

A atuação da Área Industrial do BNDES na Região Sudeste

Bibliografia: p. 94-95Ao apresentar uma síntese da atuação da Área Industrial do BNDES (AI-BNDES) no Sudeste, o texto mostra o peso que o apoio financeiro a projetos de investimento de vários ramos industriais representa para a economia da região. Além disso, diversas questões setoriais estratégicas são discutidas.Analyzing the performance of the BNDES’ Industrial Division in the Southeast, the text shows the importance that financial support for projects in several industries represents in the region’s economy. In addition, several strategic sectorial issues are discussed

A atuação da Área Industrial do BNDES na Região Sul

Bibliografia: p. 102-103.Neste capítulo, são apresentados resumos setoriais, cases empresariais e discussões prospectivas relativos a alguns dos vários setores em que a Área Industrial (AI) do BNDES atua, por exemplo, automotivo, sucroenergético, complexo industrial da saúde, de tecnologias de informação e comunicação (TICs), de bens de capital, comércio, serviços e cultura. Defende-se que o peso da indústria na Região Sul dá origem a um quadro complexo e diversificado, o que faz com que a AI do BNDES atue de modo igualmente complexo em seu esforço de promoção do desenvolvimento econômico.In this chapter, we present sectorial summaries, corporate case studies and prospective discussions on some of the many sectors in which the BNDES’ Industrial Division (AI) operates, for example, automotive, sugar-based ethanol, industrial health, information and communication technologies (ICTs), capital goods, trade, services and culture. It defends that the strength of industry in the South region of Brazil gives rise to complex and diversified circumstances, which result in the AI division operating in an equally complex manner in its efforts to boost economic development

Stock-flow consistent models and application for the Brazilian case: a suggested critical appraisal

Orientador: Mariano Francisco LaplaneTese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de EconomiaResumo: A dissertação tem como objetivo avaliar que tipos de constrangimentos a trajetória da dívida pública e o ajuste patrimonial privado impuseram ao crescimento da economia brasileira. Tal preocupação leva ao questionamento sobre a relação entre as variáveis de estoques e o comportamento dos fluxos. O ponto de partida desta discussão é a montagem de um arcabouço contábil que explicite e defina corretamente as relações que se estabelecem entre os fluxos e os estoques. Nesta dissertação, analisam-se criticamente duas possibilidades de leitura deste arcabouço. De um lado temos a abordagem New Cambridge, baseada em um modelo que trata de forma consistente os fluxos e estoques, tendo como hipótese central a adoção de uma norma fixa entre os ativos financeiros do setor privado e sua renda disponível. Tal suposição determina todos os resultados do modelo e suas implicações de política econômica. De outro lado temos a interpretação da UNICAMP sobre o ajustamento da economia brasileira aos choques externos dos anos oitenta. Embora a análise da abordagem New Cambridge seja feita em um nível de abstração elevado e de forma determinística e a interpretação da UNICAMP seja baseada na análise concreta da economia brasileira, ambas guardam semelhanças. Em primeiro lugar, o comportamento privado no que diz respeito à acumulação de ativos financeiros é fundamental para a explicação do comportamento do nível de produto. Em segundo lugar, as implicações de política econômica também são parecidas, particularmente no que concerne à insustentabilidade da trajetória da dívida pública. Com base nas críticas às duas abordagens referidas, propõe-se ainda uma alternativa para a análise das restrições ao crescimento da economia brasileira. A abordagem proposta tem como base um modelo consistente do ponto de vista contábil, em que seja válido o princípio da demanda efetiva na versão de longo prazo e onde a restrição externa seja considerada uma restrição estrutural ao crescimento. Além disso, o comportamento privado não será determinado por nenhuma norma entre fluxos e estoques. Por fim, considera-se válida a abordagem da taxa de juros exógena e a teoria das finanças funcionais. Desta maneira, reabilitaremos a política fiscal como um instrumento importante como forma de estimular o crescimento econômico. A única restrição objetiva à política fiscal será a restrição externa imposta ao nível de atividades e sua taxa de crescimento. Uma vez estabelecido o modelo, conclui-se de forma breve como ele pode ser utilizado para interpretar o baixo crescimento da economia e a política econômica das décadas de oitenta e noventaDoutoradoTeoria EconomicaDoutor em Ciências Econômica