La relación entre la concentración de la propiedad y la calidad de los beneficios en empresas brasileñas

Neste artigo, teve-se como objetivo investigar a influência da concentração acionária sobre a qualidade dos lucros das empresas brasileiras. Este tópico é relevante ao se considerar o reduzido número de empresas com estrutura propriedade difusa no Brasil em comparação aos Estados Unidos, onde a maioria dos estudos sobre a qualidade dos lucros foram realizados. O cenário brasileiro nos permite complementar a análise de Givoly, Hayn e Katz (2010) entre as potenciais explicações para a relação entre a estrutura de propriedade e qualidade dos lucros com base tanto na hipótese da "demanda" quanto na hipótese do "comportamento oportunista". Para examinar esta relação, nós empregamos duas medidas como proxies da qualidade dos lucros: persistência e antecipação assimétrica (conservadorismo). Nossos resultados são consistentes com a hipótese de "demanda" e indicam que os lucros representam um indicador mais consistente de desempenho futuro, quando a estrutura de propriedade se torna mais dispersa. Nossos resultados contribuem para a literatura, porque sugere que a qualidade dos números contábeis tem de ser avaliada considerando aspectos relacionados à concentração de propriedade (mesmo quando analisam os lucros de empresas públicas). Os resultados deste artigo também contribuem para a comunidade de investimento, porque mostra que a precisão das previsões de lucros pode ser influenciada pela estrutura de propriedade da empresa analisada.This study investigates the influence of ownership concentration on earnings quality of Brazilian firms. This topic is relevant considering the substantially low number of companies with diffuse ownership structure in Brazil in comparison to US, where most studies about earnings quality have been performed. The Brazilian setting permits us to complement Givoly, Hayn, and Katz (2010) analysis between the potential explanations for the relation between ownership structure and earnings quality based on both the "demand" and "opportunistic behavior" hypothesis. To examine this relationship, we employ two measures as proxies of earnings quality: earnings persistence and asymmetric timeliness (conservatism). Our results are consistent with the "demand" hypothesis and indicate that earnings represent a more consistent indicator of future performance when ownership structure becomes more dispersed. Our results contribute to the literature because it suggests that the quality of accounting numbers have to be assessed considering aspects related to ownership concentration (even when analyzing earnings from public firms). It also contributes to the investment community because it shows that earnings forecast accuracy may be influenced by ownership structure.En este estudio se analiza la influencia de la concentración de la propiedad sobre la calidad de los beneficios de las empresas brasileñas. Este tema es relevante cuando se considera el reducido número de empresas que poseen estructura de propiedad difusa en Brasil en comparación con Estados Unidos, donde se ha llevado a cabo la mayor parte de los estudios sobre la calidad de las ganancias. El escenario brasileño permite aplicar el análisis de Givoly, Hayn y Katz (2010) entre las posibles explicaciones para la relación de la estructura de propiedad con la calidad de los beneficios, con base tanto en la hipótesis de la "demanda" como en la del "comportamiento oportunista". Para examinar dicha relación se emplean dos medidas como proxies de calidad de los beneficios: la persistencia y la puntualidad asimétrica (conservadurismo). Los resultados confirman la hipótesis de "demanda" y señalan que las ganancias representan un indicador más consistente de desempeño futuro cuando la estructura de propiedad se hace más dispersa. Dichos resultados contribuyen a la literatura, ya que sugieren que en la evaluación de la calidad de los números contables deben tenerse en cuenta los aspectos relacionados con la concentración de la propiedad (incluso cuando se analizan los beneficios de empresas públicas). Asimismo, contribuyen a la comunidad de inversores, ya que muestran que la precisión de los pronósticos de ganancias puede ser influenciada por la estructura de propiedad de la empresa

Adoção das IFRS no Brasil: Efeitos no Conservadorismo Contábil

The objective in this study is to investigate the effect of the adoption of the International Financial Reporting Standards (IFRS) on the degree of conditional conservatism in the financial statements of companies listed on BM&FBOVESPA. Considering that the convergence process with the international standards aims for the standardization of accounting information disclosure and the enhancement of its quality, the goal was to investigate the quality standards of the accounting information in Brazilian companies after the adoption of the IFRS in the phases characterized by the period 2008, when accounting pronouncements (CPC) 1 to 14 were adopted, and as from 2010, when the adoption of the full IFRS became compulsory. Therefore, a sample of financial statements was used from 320 companies listed on BM&FBOVESPA between 2000 and 2012. As a proxy of information quality, the attribute Conservatism was used, as proposed by Basu (1997) and Ball and Shivakumar (2005). The results did not evidence changes in the degree of conservatism in the statements analyzed.O presente estudo tem como objetivo investigar o efeito da adoção das International Financial Reports Standards – IFRS no grau de conservadorismo contábil nos demonstrativos contábeis das empresas listadas na BM&FBOVESPA. Considerando que o processo de convergência as normas internacionais busca a padronização da divulgação da informação contábil e incremento em sua qualidade, buscou-se investigar os padrões de qualidade da informação contábil das empresas brasileiras após a adoção das IFRS nas fases caracterizadas pelo período de 2008, com a adoção dos pronunciamentos contábeis-CPC de 1 a 14 e a partir de 2010 com a adoção obrigatória do fullIFRS. Para tal, utilizou-se uma amostra dos demonstrativos financeiros de 320 empresas listadas na BM&FBOVESPA no período de 2000 a 2012. Como proxy de qualidade da informação, foi utilizado o atributo, conservadorismo, conforme proposto por Basu (1997) e Ball e Shivakumar (2005). Os resultados não evidenciaram alteração no grau de conservadorismo nos demonstrativos analisados.O estudo tem como objetivo investigar o efeito da adoção das International Financial Reports Standards(IFRS) no grau de conservadorismo condicional nos demonstrativos contábeis das empresas listadas na BM&FBOVESPA. Considerando que o processo de convergência às normas internacionais busca a padronização da divulgação da informação contábil e o incremento em sua qualidade, buscou-se investigar os padrões de qualidade da informação contábil das empresas brasileiras após a adoção das IFRS nas fases caracterizadas pelo período de 2008, com a adoção dos pronunciamentos contábeis (CPC) de 1 a 14, e a partir de 2010, com a adoção obrigatória do fullIFRS. Para tal, utilizou-se amostra dos demonstrativos financeiros de 320 empresas listadas na BM&FBOVESPA no período de 2000 a 2012. Como proxy de qualidade da informação, foi utilizado o atributo Conservadorismo, conforme proposto por Basu(1997) e Ball e Shivakumar(2005). Os resultados não evidenciaram alteração no grau de conservadorismo nos demonstrativos analisados

RELAÇÃO ENTRE LIQUIDEZ E RENTABILIDADE DAS EMPRESAS LISTADAS NA BMF&BOVESPA

This study aimed identify relationship among the economic-financials variables, profitability and liquidity, of companies listed on the Securities, commodities and Futures Exchange (BM&FBOVESPA), controlling for the companies operating in regulated industries, from 2000 to 2013. The linear regressions outcomes signalize a negative and statistically significant relation between profitability and liquidity, showing the managers trade-off between keep short-term financial resources instead of investing in resources with potential to add value to the firm in long term. Additionally, the evidences suggest the results not to represent firms in regulatory industriesO objetivo deste estudo foi identificar a relação entre as variáveis econômico-financeiras, rentabilidade e liquidez das empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), controlando as empresas que operam em setores regulados, nos anos de 2000 a 2013. Os resultados das regressões lineares sinalizam uma relação negativa e estatisticamente significativa entre rentabilidade e liquidez, evidenciando o trade-off dos gestores entre manter mais recursos financeiros disponíveis em detrimento do investimento em recursos que têm potencial de agregar valor para a empresa no longo prazo. Adicionalmente, as evidências sugerem que os resultados não representam as empresas atuantes em setores regulados

The relationship between equity ownership concentration and earnings quality: evidence from Brazil

Abstract This study investigates the influence of ownership concentration on earnings quality of Brazilian firms. This topic is relevant considering the substantially low number of companies with diffuse ownership structure in Brazil in comparison to US, where most studies about earnings quality have been performed. The Brazilian setting permits us to complement Givoly, Hayn, and Katz (2010) analysis between the potential explanations for the relation between ownership structure and earnings quality based on both the "demand" and "opportunistic behavior" hypothesis. To examine this relationship, we employ two measures as proxies of earnings quality: earnings persistence and asymmetric timeliness (conservatism). Our results are consistent with the "demand" hypothesis and indicate that earnings represent a more consistent indicator of future performance when ownership structure becomes more dispersed. Our results contribute to the literature because it suggests that the quality of accounting numbers have to be assessed considering aspects related to ownership concentration (even when analyzing earnings from public firms). It also contributes to the investment community because it shows that earnings forecast accuracy may be influenced by ownership structure

RELAÇÃO ENTRE LIQUIDEZ E RENTABILIDADE DAS EMPRESAS LISTADAS NA BMF&BOVESPA

This study aimed identify relationship among the economic-financials variables, profitability and liquidity, of companies listed on the Securities, commodities and Futures Exchange (BM&FBOVESPA), controlling for the companies operating in regulated industries, from 2000 to 2013. The linear regressions outcomes signalize a negative and statistically significant relation between profitability and liquidity, showing the managers trade-off between keep short-term financial resources instead of investing in resources with potential to add value to the firm in long term. Additionally, the evidences suggest the results not to represent firms in regulatory industriesO objetivo deste estudo foi identificar a relação entre as variáveis econômico-financeiras, rentabilidade e liquidez das empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), controlando as empresas que operam em setores regulados, nos anos de 2000 a 2013. Os resultados das regressões lineares sinalizam uma relação negativa e estatisticamente significativa entre rentabilidade e liquidez, evidenciando o trade-off dos gestores entre manter mais recursos financeiros disponíveis em detrimento do investimento em recursos que têm potencial de agregar valor para a empresa no longo prazo. Adicionalmente, as evidências sugerem que os resultados não representam as empresas atuantes em setores regulados

Economic Assessment of Brazilian Public Ports: Value-Based Management

Ports are among the main links of the international logistic chain and, consequently, an important element of economic development. Thus, this study aims to investigate the economic and financial results of Brazilian public ports by evaluating their ability to generate economic value. Therefore, we assessed the port authorities with traditional financial indicators as well as with Economic Value Added (EVA) indicators, aiming to assess companies’ ability to create wealth for ports’ capital investors. Findings indicate that, despite the satisfactory financial situation, such results are not due to the businesses’ operation, but most likely due to governmental subsidies. Port authorities also showed inefficiency to remunerate the capital invested. The study contributes to the literature by shedding light on the discussion about the economic and financial management of public ports and the use of public resources in the port sector