Measuring uncertainty and assessing its predictive power in the euro area

Expectations and uncertainty play a key role in economic behavior. This paper deals with both, expectations and uncertainty derived from the European Central Bank Survey of Professional Forecasters. Given the strong turbulences that the euro area macroeconomic indicators observe since 2007, the aim of the paper is to check whether there is any room for improvement of the consensus forecast accuracy for GDP growth and inflation when accounting for uncertainty. We propose a new measure of uncertainty, alternative to the ad hoc equal weights commonly used, based on principal components. We test the role of uncertainty in forecasting macroeconomic performance in the euro area between 2005 and 2015. We also check the role of surprises in the considered forecasting sampleMinisterio de Economía y CompetitividadFinancial support from the Spanish Ministry of Economy and Competitiveness, project numbers ECO2015-70331-C2-1-R, ECO2015-66593-P and ECO2014-56676C2-2-P and Universidad de Alcalá is acknowledged

Los precios de los servicios en la economía española

La inflación global en España ha ido bajando desde principios de los años noventa hasta situarse actualmente en torno al 3 por 100. En este trabajo se comprueba cómo la inflación tendencial, que excluye del cómputo global los precios de los alimentos no elaborados, energía, grasas, tabaco y paquetes turísticos, también se ha reducido, tanto en bienes como en servicios. Los sectores con mayores tasas anuales y pesos en la inflación del componente de servicios resultan ser vivienda, restaurantes y hoteles, y transporte. También se estudia el diferencial de inflación entre España y la Unión Monetaria Europea en el sector servicios, que para vivienda es de 1,5 puntos porcentuales, para restaurantes y hoteles es de 2 puntos y para transportes se anuló en 1999 y luego ha repuntado ligeramente. La reducción de la inflación tendencial en servicios ha sido importante, pero insuficiente en comparación con otros países europeos. Además, el diferencial de inflación entre bienes y servicios es amplio y puede amenazar nuestra competitividad y convergencia real con Europa

Measuring uncertainty and assessing its predictive power in the euro area

Expectations and uncertainty play a key role in economic behavior. This paper deals with both, expectations and uncertainty derived from the European Central Bank Survey of Professional Forecasters. Given the strong turbulences that the euro area macroeconomic indicators observe since 2007, the aim of the paper is to check whether there is any room for improvement of the consensus forecast accuracy for GDP growth and inflation when accounting for uncertainty. We propose a new measure of uncertainty, alternative to the ad hoc equal weights commonly used, based on principal components. We test the role of uncertainty in forecasting macroeconomic performance in the euro area between 2005 and 2015. We also check the role of surprises in the considered forecasting sampleMinisterio de Economía y CompetitividadFinancial support from the Spanish Ministry of Economy and Competitiveness, project numbers ECO2015-70331-C2-1-R, ECO2015-66593-P and ECO2014-56676C2-2-P and Universidad de Alcalá is acknowledged