El mecanismo de transmisión de la política monetaria en la economía española y en el conjunto de la UEM

Este trabajo presenta un resumen de la evidencia empírica disponible sobre la transmisión monetaria en la Unión Económica y Monetaria (UEM). Los resultados revelan un efecto muy lento, pero duradero, sobre los precios y un efecto rápido, pero transitorio, sobre el PIB. Destacan los efectos a través del canal de tipo de cambio y del coste de uso del capital sobre la inversión. Estos efectos difieren de los obtenidos en EE UU, donde la política monetaria incide más sobre el consumo y el efecto riqueza juega un papel más importante. La existencia de asimetrías en la transmisión de los efectos en los países de la UEM es un hecho constatado, que en España alcanza notoriedad debido a la mayor rigidez de sus mercados de bienes y [email protected]

External sustainability in Spanish economy:Bubbles and crises, 1970–2020

We address the issue of the sustainability Spain’s exter-nal debt, using data for the period 1970–2020. To detect episodes of potentially explosive behavior of the Spanish net foreign assets over GDP ratio and the current account balance over GDP ratio, as well as episodes of external adjustments over this long period, we employ a recursive unit root test approach. Our empirical analysis leads us to conclude that there is some evidence of bubbles in the ratio between Spanish net foreign assets and the GDP. In contrast, the evidence that the ratio between the Spanish current account balance and the GDP had explosive subperiods is very weak. The episode of explosive behavior identified in the position of net foreign assets during the period 2002–2015 was the result of the country’s economic expansion 1995–2007. The results also show an external adjustment during the period 2008–2019 after the start of a cyclical economic recession

Structural Breaks and Explosive Behavior in the Long-Run: The Case of Australian Real House Prices, 1870–2020

In this article, we use tests of explosive behavior in real house prices with annual data for the case of Australia for the period 1870–2020. The main contribution of this paper is the use of very long time series. It is important to use longer span data because it offers more powerful econometric results. To detect episodes of potential explosive behavior in house prices over this long period, we use the recursive unit root tests for explosiveness proposed by Phillips et al. (2011), (2015a,b). According to the results, there is a clear speculative bubble behavior in real house prices between 1997 and 2020, speculative process that has not yet been adjusted

Análisis de la sostenibilidad de la deuda pública en España

La crisis ¿nanciera internacional ha generado, desde el verano de 2008, un rápido crecimiento del stock de deuda en la eurozona. En este nuevo contexto se ha hecho indispensable el análisis y el seguimiento pormenorizado de la sostenibilidad de la deuda pública, así como su evaluación crítica. En el presente artículo, se propone analizar la sostenibilidad de la política de deuda pública en España, siguiendo la metodología propuesta por Quintos (1995), con el objetivo de aportar evidencia empírica para el periodo 1964-2013. Los resultados obtenidos muestran la existencia de sostenibilidad en el sentido “débil”, por lo que, en consecuencia, es probable que en el corto plazo se produzcan di¿cultades de ¿nanciación y de colocación de los instrumentos de deuda pública en los mercados ¿nancieros internacionales