Capital flow bonanzas as a fundamental ingredient in Spain's financial crises, 1850-2015

El trabajo analiza los mecanismos a través de los cuales los flujos de capital produjeron inestabilidad financiera en España durante un período de 165 años. Se estudia por qué y cómo las bonanzas de capital hacen que las crisis sean más probables y severas, y si su incidencia varía en función de los tipos de crisis (crisis cambiaria, bancaria y de deuda). Concluimos que la mayoría de ellas se produjeron en diferentes regímenes de política monetaria pero que se asociaron a bonanzas de capital en un marco regulatorio liberal, lo que contribuyó a una mayor probabilidad y a una mayor gravedad de las crisis. El análisis de los diferentes regímenes de política monetaria, las estructuras financieras y el tipo de crisis nos permite extraer algunas consecuencias de política económica que ponen de relieve la necesidad de una adecuada regulación y supervisión financieras.This paper analyses the mechanisms through which capital flows produced financial instability in Spain over a 165-year period. We study why and how capital bonanzas make crises more likely and severe, and whether their incidence varies depending on types of crises (currency, banking and debt crises). We conclude that most of them occurred in different monetary policy regimes, but they were associated with capital bonanzas in a liberal regulatory framework, both of which contributed to a higher likelihood and greater severity of crises. The analysis of the different monetary policy regimes, financial structures and the types of crises allows us to draw some policy implications that emphasise the need for sound financial regulation and supervision

Managing financial constraints: Undercapitalization and underwriting capacity in spanish fire insurance

Reinsurance is a vital financial device for enhancing underwriting capacity, ceding risks and mitigating financial distress. By supplying financial resources and services, reinsurance can facilitate growth and expansion in the insurance business. Focusing on the insurance sector in the emerging Spanish economy and using a novel dataset on fire insurance companies, this paper examines the role of fire insurance in the capital formation, the importance of reinsurance as a vehicle for expanding the country’s domestic underwriting capacity, and how the capital import impacted on the balance of payment, from the introduction of the first comprehensive legislation regarding insurance in 1908 to the outbreak of the Civil War in 1936. Considering the situation of undercapitalization, the singularities of the insurance market, and the changes in regulatory schemes, we find that foreign reinsurance became a key financial vehicle for increasing the underwriting capacity in Spain. We also show the struggle for an emerging market to find ways to keep balance of current accounts and raise capital when the financial infrastructure is underdeveloped. The diffusion of reinsurance networks from the core of industrial Western countries towards emerging economies was one of the mechanisms for financial modernization on a global scale

Recensiones [Revista de Historia Económica Año XX Primavera-Verano 2002 n. 2 pp. 389-426]

Editada en la Fundación Empresa PúblicaManera, C: Història del creixement económic a Mallorca (1700-2000) (Por Luis Germán Zubero).-- Carmona, J., Colomé, J., Pan-Montojo, J., y Simpson, J. (eds.): Viñas, bodegas y mercados. El cambio técnico en la vitivinicultura española, 1830-1936 (Por Carmelo Pellejero).-- González Portilla, M. (ed.): Los orígenes de una metrópoli industrial: la ría de Bilbao (Por Carlos Larrinaga).-- Craig, L. A., y Fisher, D.: The European Macroeconomy: Growth, Integration and Cycles, 1500-1913 (Por Joan R. Roses).-- Sargent, T., y Velde, F.: The Big Problem of Small Change (Por José I. García de Paso.-- Andersen, B.: Technological Change and the Evolution of Corporate Innovation: The Structure of Patenting, 1880-1990 (Por Patricio Sáiz).-- Rotberg, R. (ed.): Patterns of Social Capital. Stability and Change in Historical Perspective (Por Blanca Sánchez Alonso).-- James, H.: The Deutsche Bank and the Nazi Economic War against the Jews (Por Pedro Fernández Sánchez).-- Battilossi, S., y Cassis, Y. (eds.): European Banks and the American Challenge. Competition and Cooperation in International Banking under Bretton Woods (Por Mª Ángeles Pons).-- Zeitlin, J., y Herrigel, G. (eds.): Americanization and its Limits. Reworking US Technology and Management in Post-war Europe and Japan (Por Nuria Puig)Publicad

Recensiones [ Revista de Historia Económica Año IX Otoño 1991 n. 3 pp. 587-609]

Barry Eichengreen. Elusive stahility. Essays in the history of International finance, 1919-1939 (Por Jordi Pakfox Gamir).-- Francisco Cabrillo. El nacimiento de la economía internacional (Por Lucas Beltrán Flórez).-- Jaime Reis. A evoluçáo da oferta monetaria portugués 1834-1912 (Por M. Angeles Pons).-- George Basalla. La evolución de la tecnología (Por Juan Manuel Mates Barco).-- Adriano Gutiérrez Alonso. Estudio sobre la decadencia de Castilla: La ciudad de Valladolid en el siglo XVII (Por Ángel García Sanz).-- Paul Gootenberg. Between Silver and Guano: Commercial Policy and the State in Postindependence Perú (Por Mariano Plocin).-- Francisco Comín y Pablo Martín Aceña. Historia de la empresa pública en España (Por Pedro Fraile)Publicad

Recensiones [Revista de Historia Económica Año XIV Otoño-Invierno 1996 n. 3 pp. 695-744]

Editada en la Fundación Empresa PúblicaJames Foreman-Peck. Historia Económica Mundial. Relaciones Económicas Internacionales desde 1850 (Por R. Sicotte).-- Pablo Martín Aceña y M. Gárate Ojanguren. Economía y empresa en el norte de España. Una aproximación histórica (Por Stefan Houpt).-- Daniel Díaz Fuentes. Crisis y cambios estructurales en América Latina, Argentina, Brasil y México durante el período de entreguerras (Por Antonio Santamaría).-- Mª Lourdes Miró Liaño. Sociedades mercantiles de Huelva. 1886-1936 (Por Carlos Larrinaga).-- W. Meter Ward. Birth Weight and Economic Growth. Women's Living Standards in the Industrializing West (Por José M. Martínez Carrión).-- Santiago Zapata Blanco. La industria de una región no industrializada: Extremadura 1750-1990 (Por Josep M. Benaul).-- Joaquín Melgarejo. La intervención del Estado en la cuenca del Segura. 1926-1986 (Por Salvador Calatayud).-- Pablo Martin Aceña y James Simpson. The Economic Development of Spain since 1870 (Por Vera Zamagni).-- Manuel Martinez Neira. Revolución y fiscalidad municipal La hacienda de la villa de Madrid en el reinado de Fernando VII (Por Hilario Rodríguez de Gracia).-- Carlos Arenas Posadas. Sevilla y el Estado. Una perspectiva local de la formación del Capitalismo en España (1892-1923) (Por Andrés Moreno Menjíbar).-- Jesús Cruz. Political Change and Cultural Persistence Among the Spanish Dominant Groups, 1750-1850 (Por Concepción de Castro).-- Peter Temin. Lecciones de la Gran Depresión (Por José Luis García Ruiz).-- Klaus Gallo. De la invasión al reconocimiento. Gran Bretaña y el Río de la Plata, 1806-1826 (Por Carlos Rodríguez Braun).-- James K. J. Thomson. Els orígens de la induslrialització a Catalunya. El cotó a Barcelona (Por Lluis Torró Gil).-- Jeremy Edwards y Klaus Fischer. Banks, finance and investment in Germany (Por M.ª Ángeles Pons Brías)Publicad