Predicting business failures in non-financial turkish companies

Cataloged from PDF version of article.The prediction of corporate bankruptcies has been widely studied in the finance literature. This paper investigates business failures in non-financial Turkish companies between the years 2000 and 2015. I compare the accuracies of different prediction models such as multivariate linear discriminant, quadratic discriminant, logit, probit, decision tree, neural networks and support vector machine models. This study shows that accounting variables are powerful predictors of business failures one to two years prior to the bankruptcy. The results show that three financial ratios: working capital to total assets, net income to total assets, net income to total liabilities are significant in predicting business failures in non-financial Turkish companies. When the whole sample is used, all five models predict the business failures with at least 75% total accuracy, where the decision tree model has the best accuracy. When the hold-out samples are used, neural networks model has the best prediction power among all models used in this study.Okay, KaanM.S

The effect of grain elevator market concentration on Saskatchewan farmland prices

In western Canada, grain elevators assume a central role in the Grain Handling and Transportation System (GHTS). Over the decades, the GHTS has undergone important changes. First, the number of grain elevators has declined rapidly, and older elevators have been replaced by larger and more efficient elevators. This resulted in increased average market concentration ratios of grain elevators and increased length of truck haul by farmers. Second, the removal of the single desk seller power of the Canadian Wheat Board in 2012 affected the way GHTS operates. After the removal of the CWB, grain elevator companies were left to handle both marketing and logistics (C¸ akir and Nolan, 2015). This change resulted in the removal of the CWB as an established participant in the GHTS and it became legal for Canadian grain farmers to sell their grain to whomever they choose. We examine the effect of grain elevator market concentration on Saskatchewan farmland prices. We present two models of market concentration. Market power is measured by the total number of elevators within a radius of farmland or by the distance between elevators. In order to measure efficiency, we consider the total capacity of elevators within a radius around a farmland or the capacities of the closest grain elevators. Our specification explains farmland prices based on market power and capacity variables. Overall, consistent with the economic theory, the models suggest that as the local market power measures increase, the farmland prices decrease after 2012. Furthermore, contrary to the general economic theory, the efficiency measures are negatively related to farmland prices. For the most part, the results of both models are consistent

Çangaldağ kompleksi içerisindeki (Kastamonu-Türkiye) meta-magmatik kayaların petrolojisi ve jeodinamik önemi

TÜBİTAK ÇAYDAG01.11.2015Orta Pontitler’de yüzlek veren tektonik birimlerden biri olan Çangaldağ Kompleksi çoğunlukla magmatik kökenli metamorfik ve deforme olmuş kayaçlardan oluşmaktadır. Bu litolojiler felsikten mafik karaktere kadar geniş bir kompozisyonda değişmekte olup, intruzif, ekstruzif ve volkaniklastik kaya türleri ile temsil edilmektedirler. Çangaldağ Kompleksi petrografik olarak bazalt, tüf, diyabaz, gabro, andezit ve riyodasit gibi çeşitli kayaç türlerini içermektedir. Mafik litolojiler genelde ab+akt+klrt+ep mineral parajenezine sahip olup, yeşilşist fasiyesi koşulları altında metamorfizma geçirmiştir. Bazı durumlarda iyi gelişmiş şistozite de gözlenmektedir. Dasitik türler genellikle hafifçe metamorfik olup kuvars ve feldispat fenokristallerinin ince taneli zemin içerisinde gömülmesi ile porfiritik doku göstermektedir. Ayrıca milonitik türleri de bulunmaktadır. Çimen vd. (2015)’e göre, Çangaldağ örnekleri jeokimyasal olarak sub-alkalen karaktere sahip, ilksel ve evrimleşmiş üyeler ile temsil edilmektedir. Bütün kaya türleri dalma-batma ile ilişkili lavlarla benzer olarak HNTE’lere göre Nb’ca çeşitli seviyelerde tüketilme göstermektedir. N-MORB normalize desenlerde ilksel kompozisyona sahip örnekler zenginleşme seviyelerine dayanılarak 3 gruba ayrılmıştır. İlk grup boninitik lavlara benzeyerek oldukça tüketilmiş özellikler sunmaktadır. İkinci grup ise ilk gruba göre göreceli olarak daha zenginleşmiş olup, halen N-MORB’a göre tüketilmiş durumdadır. Üçüncü grup ise en zenginleşmiş grup olup bu zenginleşme zeviyesi N-MORB civarındadır. Çangaldağ Kompleksi’ndeki metadasit örneklerinden ҫıkarılan zirkon mineralleri üzerinde gerҫeklestirilen U-Pb yaşlandırma sistemi, Orta Jura (176.4 ± 5.9 Ma; 156.3 ± 2.9 Ma; 161.0 ± 12 Ma) yaşlarını ortaya ҫıkarmaktadır. Buna ek olarak, bu kompleksin kuzeyinde bulunan Çangaldağ Granitoyiti (161.4 ± 5.3 Ma; 169.9 ± 1.7 Ma), batısında bulunan Devrekani Granitoyiti (164.9 ± 2.9 Ma) ve Devrekani Metadiyoriti (163.3 ± 8.8 Ma) gibi önemli jeolojik birimlerin radyometrik yaşları da bölgede yaygın bir Orta Jura magmatizmasının varlığına işaret etmektedir. Tüm jeokimyasal (yayınlanmamış verilerimiz) ve jeokronolojik veriler Çangaldağ Kompleksi içerisindeki ergiyik oluşumunun muhtelemen Orta Jura süresince İntra-Pontit dalma-batma zonunun yay ve yay-ardı bölgelerinde olduğunu öne sürmektedir.The Çangaldağ Complex, which lies in the Central Pontides of the Sakarya Composite Terrane, comprises variably deformed and metamorphosed rocks of mostly magmatic origin. These lithologies include extrusive and intrusive as well as volcaniclastic types, with a wide range of compositions from felsic to mafic. The Çangaldağ Complex consists of diverse rock types, such as basalt, tuff, diabase, gabbro, andesite and rhyo-dacite. The mafic lithologies generally appear to be affected by greenschist facies metamorphism with typical assemblage of ab+act+chl+ep. A welldeveloped schistosity is observed in some cases. The dacitic types are generally slightly metamorphic, displaying porphyritic textures with quartz and feldspar phenocrysts embedded in a fine-grained groundmass. Mylonitic varieties of this type are also found. According to the Çimen et al. (2015), the Çangaldağ samples are of sub-alkaline character and represented by both primitive and evolved members. All rock types are variably depleted in Nb compared to LREE, similar to the lavas from subduction-related tectonic settings. In NMORB normalized plots, the primitive members are subdivided into 3 groups. The first group display highly depleted characteristics akin to boninitic lavas. The second group is relatively enriched compared to the first group but still depleted than N-MORB. The third group, however, is the most enriched among the three, whose level of enrichment is around NMORB. The metadacite samples from the Çangaldağ Complex display Middle Jurassic ages (176.4 ± 5.9 Ma; 156.3 ± 2.9 Ma; 161.0 ± 12 Ma) on the basis of U-Pb zircon dating. In addition, the radiometric ages of Çangaldağ Granitoid (161.4 ± 5.3 Ma; 169.9 ± 1.7 Ma), Devrekani Granitoid (164.9 ± 2.9 Ma) and Devrekani Metadiorite (163.3 ± 8.8 Ma) indicate the presence of common Middle Jurassic magmatism in the Central Pontides. The overall geochemical (unpublished data) and geochronological data suggest that the melt generation within the Çangaldağ Complex probably occurred on both arc and back-arc regions of the Intra-Pontide supra-subduction zone during the Middle Jurassic

Geochemistry of the metavolcanic rocks from the Cangaldag Complex in the Central Pontides: implications for the Middle Jurassic arc-back-arc system in the Neotethyan Intra-Pontide Ocean

The Cangaldag Complex in northern central Turkey is one of the main tectonic units of the Central Pontide Structural Complex that represents the remains of the poorly known Intra-Pontide branch of the Neotethys. It comprises low-grade metamorphic rocks of intrusive, extrusive, and volcaniclastic origin displaying a wide range of felsic to mafic compositions. Petrographically the complex consists of basalts-andesites-rhyodacites and tuffs with minor amount of gabbros and diabases. On the basis of geochemistry, the Cangaldag samples are of subalkaline character and represented by both primitive and evolved members. All rock types are variably depleted in Nb compared to LREEs, similar to the lavas from subduction-related tectonic settings. In N-MORB normalized plots, the primitive members are separated into 3 groups on the basis of levels of enrichment. The first group is highly depleted and displays characteristics of boninitic lavas. The second group is relatively enriched compared to the first group but still more depleted than N-MORB. The third group, however, is the most enriched one among the three, whose level of enrichment is around that of N-MORB. The overall geochemical features suggest that the Cangaldag Complex has been generated with the involvement of a subductionmodified mantle source. The chemistry of the primitive members further indicates that the melts generated for the formation of the Cangaldag Complex probably occurred in both arc and back-arc regions above an intraoceanic subduction within the Intra-Pontide branch of the Neotethys

Orta Pontid’lerde Bulunan Orta Jura Yaşlı Kıtasal Magmatizmaya Ait Kalıntı Zirkonlardan U-Pb Yaşları ve Hf İzotop Verileri: Proterozoyik ve Arkeen Yaşlı Kabuksal Kayaçların Dahiliyeti Üzerine Çıkarımlar

Kuzey Türkiye’de bulunan Orta Pontid’ler, İstanbul-Zonguldak ve Sakarya Kompozit Tektonik Birlikleri arasındaki sınırı içermektedir. “Jura-öncesi Temel Birimler” Devrekani Metamorfikleri, Geme Kompleksi ve Permo-Karbonifer yaşlı Deliktaş-Sivrikaya Granitoyitleri’nin içerisinde bulunduğu metaklastikler (Serveçay Birimi) gibi çeşitli metamorfik birimler ile temsil edilmektedir. Bu temel birimler Küre Kompleksi tarafından tektonik olarak üzerlenmektedir. Yaygın olarak bulunan Orta Jura yaşlı kıtasal magmatizma (örn., Çangaldağ ve Karaman Plutonları) bu temel birimleri ve Küre Kompleksi’ni kesmekte ve tüm bu kayaç toplulukları sırasıyla Üst Jura yaşlı İnaltı, Alt Kretase yaşlı Çağlayan ve Tersiyer yaşlı birimler tarafından uyumsuzlukla üzerlenmektedir. Orta Jura yaşlı plutonlar (örn., Çangaldağ, Karaman and Devrekani Plutonları) ve bazı temel birimlerdeki (örn., Büyükçay amfiboliti and Devrekani paragnaysı) kalıntı zirkonlardan elde edilen U-Pb yaşları 544 ± 7 ile 3099 ± 30 My (adet=44) arasında değişmekte olup, büyük oranda Proterozoyik ve daha az oranda Arkeen yaşlı kabuksal kayaçların dahiliyetine işaret etmektedir. Ek olarak, Çangaldağ Plutonu içerisindeki S-tipi granit örneğinden elde edilen geniş aralıklardaki εHf değerleri (0 ile -77.7 arasında) and TDM yaşları (639 ile 3464 My arasında) genellikle Gondvana-kökenli tektonik birliklerde bulunan daha yaşlı kıtasal kayaçların dahiliyetini doğrulamaktadır. Bu yaş ve Hf izotop verileri Orta Pontid’ler içerisinde oluştuğu bilinen önemli jeolojik/tektonik olaylar süresince çeşitli periyotlarda zirkon büyümelerine işaret etmektedir. Burada incelenen taneler metasedimanter temel birimlerdeki geri dönüşmüş (recycled) zirkonları temsil edebilir veya bilinmeyen daha yaşlı bir temelin (Proterozoyik-Arkeen?) varlığına işaret edebilir. Orta Pontid’lerde bulunan temel birimlerin köken ve tektonik evrimlerinin daha iyi anlaşılabilmesi için bu temel birimlerden ilave petrolojik ve/veya jeokronolojik çalışmalara ihtiyaç vardır.In northern Turkey, the Central Pontides includes the boundary between the İstanbul-Zonguldak and Sakarya Composite Terranes. The “Pre-Jurassic Basement Units” are represented by several variably metamorphic units such as the Devrekani Metamorphics, Geme Complex and the metaclastic host (Serveçay Unit) of the Permo-Carboniferous Deliktaş-Sivrikaya Granitoids. These basement units are overthrusted by the Küre Complex. The widespread Middle Jurassic continental magmatism (e.g., Çangaldağ and Karaman Plutons) cut the basement units and the Küre Complex, and all of these assemblages are unconformably overlain by cover units such as the Upper Jurassic İnaltı, Lower Cretaceous Çağlayan and Tertiary Units, respectively. The UPb ages of inherited zircons from the Middle Jurassic plutons (e.g., Çangaldağ, Karaman and Devrekani) and some basement rocks (e.g., Büyükçay amphibolite and Devrekani paragneiess) vary from 544 ± 7 to 3099 ± 30 Ma (n=44), which indicate the involvement of mostly Proterozoic and lesser Archean crustal rocks. In addition, the wide range of εHf values (0 to -77.7) and TDM ages (639 to 3464 Ma) recorded for individual zircon grains from a S-type granite sample in the Çangaldağ Pluton confirm the involment of these older crustal rocks, which are commonly found in Gondwana-derived terranes. These age and Hf isotope results indicate multiple periods of zircon growth during significant geological/tectonic events known to have occurred within the Central Pontides. The grains investigated here may represent recycled zircons from metasedimentary basement units, or indicate the presence of an unknown older basement (Paleoproterozoic-Archean?). Additional petrological and/or geochronological studies are needed from the basement rocks in the Central Pontides in order to better understand their origin and tectonic evolution

Zircon U Pb Geochronology Hf Isotopes and whole rock geochemistry of the meta magmatic rocks from the Çangaldağ Complex Central Pontides Turkey

The Central Pontides in northern Turkey form an imbricated structural complex that consists of a number of variably metamorphic oceanic assemblages between the Istanbul-Zonguldak and Sakarya Composite terranes. The Çangaldağ Complex is a member of this unit and occurs as an E-W trending 30 km long and 15 km wide belt to the north of the Kastamonu-Boyabat Tertiary basin. The Çangaldağ Complex consists predominantly of variably deformed and metamorphosed igneous rocks ranging from felsic to mafic in composition, and plays an important role in deciphering the geodynamic evolution of the Central Pontides. The main magmatic lithologies are basalt, tuff, diabase, gabbro, andesite and rhyodacite. The mafic and intermediate rocks were mainly subjected to greenschist facies metamorphism as evidenced by the assemblage of ab+act+chl+ep. The slightly metamorphic felsic phases exhibit porphyritic textures with quartz and feldspar phenocrysts surrounded by a fine-grained groundmass. Geochemically, all magmatic rocks display the typical features of subduction-related magmas as evidenced by variable enrichment in LREE over HFSE. In-situ U-Pb geochronological results for zircons from three different meta-rhyodacite samples yield Middle Jurassic ages between 156.2 ± 2.9 Ma and 176.4 ± 5.9 Ma. Additionally, in-situ 176 Hf/ 177 Hf initial ratios (between 0.28284 ± 0.00004 and 0.28275 ± 0.00004) on the same zircons correspond to T DM model ages between 607 and 678 Ma, which suggest melting of Neoproterozoic crustal lithologies for the generation of magmatic rocks within the Çangaldağ Complex. Overall, the geochemical and geochronological data confirm the presence of an island-arc system during the Middle Jurassic period. It is further suggested that the meta-magmatic rocks of the Çangaldağ Complex have been generated by intra-oceanic subduction within the Intra-Pontide Ocean. Note: This abstract was supported by TUBITAK. The project number is 144Y422

Orta Pontid’lerin (Türkiye) Jeolojik Evrimi’nin Yeniden Değerlendirilmesi

Orta Pontidler, Pontid-İçi Okyanus Basenini (POİB) ve Gondvana kökenli iki önemli tektonik birlik olan İstanbul-Zonguldak Tektonik Birliği ve Sakarya Tektonik Birliği’nin (SKTB) arasındaki bir sınırı içermektedir. Bu bölgenin özellikle Mesozoyik dönemindeki jeodinamik evrimi uzun bir süreden beri tartışmalıdır. Bu bölge genellikle Jura öncesi birimler, Triyas-Alt Jura yaşlı Küre Kompleksi, yaygın Orta Jura magmatizması ve Orta Jura sonrası örtü birimlerinden oluşmaktadır. Jura öncesi birimler Devrekani Metamorfikleri, Geme Kompleksi ve Permo-Karbonifer yaşlı Deliktaş-Sivrikaya granitoyitleri gibi birkaç temel birim ile temsil edilmektedir. Bu temel birimler bölgedeki en yaygın birimlerden biri olan Küre Kompleksi ile tektonik olarak üzerlenmektedir.Yaygın Orta Jura yaşlı kıtasal magmatizma (örneğin Çangaldağ ve Karaman Plutonları, Devrekani Granitoyiti, Asarcık Diyoriti) birkaç lokasyonda temel birimleri ve Küre Kompleksini kesmektedir. Son olarak, tüm bu birimler Bürnük, İnaltı, Çağlayan ve Tersiyer birimleri gibi örtü birimler ile uyumsuzlukla örtülmektedir. Orta Pontid’lerin güney kısmında POİB’in kalıntılarını temsil eden ve devasa bir dalma-batma kompleksi/ yığışım prizması olan (örneğin Çangaldağ Metamorfik Kompleksi, Domuz Dağ Kompleksi, Aylı Dağ Ofioliti ve Daday Masifi) Orta Pontid Yapısal Kompleksi (OPYK) yüzlek vermektedir. Bölgesel olarak, Karakaya ve Küre Kompleksleri Triyas yaşlı (Paleotetis) bir okyanusun farklı bölgelerinde oluşmuş olabileceğini öneriyoruz. Okyanusal ada yayları içeren ve yüksek basınç metamorfizmasına maruz kalan Karakaya Kompleksi bu okyanusun güney kısmına yığışmış ve Variskan yaşlı metamorfik yay komplekslerinin üzerine itilmiştir. Buna karşılık, dalma batma ile ilişkili kayaları ile karakterize olan Küre Kompleksi aynı okyanusun kuzey kısmında oluşmuştur. Bu Triyas yaşlı okyanus muhtemelen Triyas sonunda kapanmamış fakat Jura-Erken Kretase süresince POIB olarak varlığını devam ettirmiş ve birden fazla dalma batma ile tüketilmiştir. Kuzey kenarda yığışım prizması Erken Kretase yaşlı denizaltı yelpazeler ile örtülürken, okyanusun orta kısımlarındaki yığışma ile Erken-Geç Kretase melanjları (örneğin Arkotdağ) gelişmiştir. Bu melanjlar SKT’nin pasif kenarında yer alan fliş basenlerine yerleşmiştir. POIB’in kapanımı Geç Paleosen-Erken Eosen süresince son bulmuştur