Système financier dualiste et impacts des politiques financières : essai de modélisation

Cet article analyse l’impact d’une hausse du taux d’intérêt créditeur sur la distribution des crédits bancaires dans un environnement financier dualiste. Il s’inscrit dans le prolongement de la thèse développée par les néostructuralistes, notamment Van Wijnbergen (1983), selon laquelle dans les pays en développement une politique financière doit prendre en compte l’importance relative de toutes les structures de financement. Le principal résultat est la mise en évidence de l’activisme des banques dans le financement global d’une économie à système financier dualiste. Il permet d’expliquer l’excès de liquidité qui caractérise de nombreuses banques dans la Zone franc ouest africaine depuis le début des années quatre-vingt-dix.The aim of this paper is to analyse according to neo-structuralists (in particular Van Wijnbergen, 1983) the impacts of financial policies such as the rise of the deposit interest rate on loanable funds in a dualist financial system. The model highlights the importance of the activism of banks concerning the financing of the economy and allows to explain the excess of liquidity of many banks in West Africa Economic and Monetary Union after the financial reforms

Are there Spatial Dependence Effects on Credit Distribution in a Monetary Union?

This study investigates the effects of spatial autocorrelation on banking credit distribution in West African Economic and Monetary Union. We used spatial panel fixed effect techniques to make sure that the regional effects highlighted are independent of potential heterogeneity or effects of omitted variables within this monetary union. Also, we check for panel data unit root that allow for cross-sectional correlation due to the presence of international common factor. Our results underline the importance of spatial dependence effects in the estimation of credit distribution.panel data spatial autocorrelation, monetary union, banking intermediation, financial policies

FDI convergence and Spatial Dependence between Chinese Provinces

This study aims at investigating the spatial dimension of the FDI. Considering the distribution of FDI between the provinces, our purpose is the spatial dependency that may be observed. Using data for 1992-2002, we find that taking into account the regional specification induces significant FDI convergence process between Chinese provinces. We also find that correcting for the bias resulting from spatial autocorrelation in errors terms leads to higher estimates of the beta convergence coefficients. One can deduce that this is somewhat important for Chinese authorities to promote an attractivity policy based on regional complementarities rather than on FDI quantityFDI, China, spatial autocorrelation, Provinces

Système financier dualiste et impacts des politiques financières : essai de modélisation*

The aim of this paper is to analyse according to neo-structuralists (in particular Van Wijnbergen, 1983) the impacts of financial policies such as the rise of the deposit interest rate on loanable funds in a dualist financial system. The model highlights the importance of the activism of banks concerning the financing of the economy and allows to explain the excess of liquidity of many banks in West Africa Economic and Monetary Union after the financial reforms. Cet article analyse l’impact d’une hausse du taux d’intérêt créditeur sur la distribution des crédits bancaires dans un environnement financier dualiste. Il s’inscrit dans le prolongement de la thèse développée par les néostructuralistes, notamment Van Wijnbergen (1983), selon laquelle dans les pays en développement une politique financière doit prendre en compte l’importance relative de toutes les structures de financement. Le principal résultat est la mise en évidence de l’activisme des banques dans le financement global d’une économie à système financier dualiste. Il permet d’expliquer l’excès de liquidité qui caractérise de nombreuses banques dans la Zone franc ouest africaine depuis le début des années quatre-vingt-dix.

Performances et convergence des politiques économiques : La zone franc en Afrique de l'Ouest

L'objectif de ce papier est de faire le point sur l'état de la convergence nominale dans l'Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA). En 1999, les huit pays constitutifs de cette union ont fait vœu d'harmoniser leur politique budgétaire de manière à compléter la gestion commune de la monnaie en conformité avec les exigences de convertibilité du franc CFA. Ce processus de convergence, qui devait initialement aboutir en décembre 2003, à été reporté à fin 2005. L'analyse empirique a été menée en termes de sigma-convergence sur les huit critères que comporte le Pacte, dont le solde budgétaire de base, critère clé. Les résultats mettent en évidence une évolution globalement favorable, mais insuffisante pour espérer l'entrée en phase de stabilité en janvier 2006. Le dispositif suscite des critiques internes, sur la définition des objectifs et la vérifiabilité des résultats, mais également des critiques externes, sur l'engagement de réduction de la pauvreté et l'adéquation de l'UEMOA au concept de zone monétaire optimale.cerdi

FDI convergence and Spatial Dependence between Chinese Provinces

This study aims at investigating the spatial dimension of the FDI. Considering the distribution of FDI between the provinces, our purpose is the spatial dependency that may be observed. Using data for 1992-2002, we find that taking into account the regional specification induces significant FDI convergence process between Chinese provinces. We also find that correcting for the bias resulting from spatial autocorrelation in errors terms leads to higher estimates of the beta convergence coefficients. One can deduce that this is somewhat important for Chinese authorities to promote an attractivity policy based on regional complementarities rather than on FDI quantit

Foreign Direct Investment across China: what should we learn from spatial dependences?

The paper investigates the importance of spatial dependences on Foreign Direct Investment (FDI) localization across Chinese provinces over the 1992-2009. Based on exploratory spatial data analysis, spatial sigma-convergence and spatial Durbin specifications, we present a much clearer picture of FDI dispersion and spatial convergence across China by highlighting the spillover effects of FDI localization in Chinese provinces and regions. Our results are threefold. First, FDI convergence is more pronounced compared to the Central region, whereas the dispersion is greater when the Coastal and the Western regions are taken as reference points. Second, at the province level, FDI localization seems to present a substitutable configuration. Third, when controlling for the spatial distribution of FDI at the level of regions, it seems, conversely, that the FDI localization presents a complementary configuration. The finding resulting from the opposing configurations of the FDI localizations observed at the region and province levels seems to argue in favor of promoting FDI attractiveness policies based on regional complementarities

Les effets non linéaires de la politique budgétaire : le cas de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine

Les pays de l’UEMOA ont adopté, en 1999, un pacte de convergence, de stabilité, de croissance et de solidarité. Le but premier du pacte est d’imposer des contraintes aux politiques budgétaires nationales de manière à préserver la crédibilité et la convertibilité de la monnaie commune. Or, les efforts budgétaires consentis par les états peuvent être contre-productifs en entraînant l’économie dans une récession par la mise en jeu des multiplicateurs keynésiens. Cependant, il peut exister des non-linéarités dans la relation entre la politique budgétaire et l’activité économique. L’’objectif de cette communication est de tester un modèle dans lequel les effets de la politique budgétaire sont conditionnels au taux d’endettement public externe. En appliquant la logique de modélisation des seuils endogènes, initialement développée par Hansen (1996), il apparaît que jusqu’à un taux d’endettement de 83%, l’Etat exerce une influence de type keynésien sur l’activité économique et au-delà, non-keynésien voire anti-keynésien.

Policy Mix Coherence: What Does it Mean for Monetary Policy in West Africa?

This article examines the influence of Policy Mix coherence in Economic Community of West African States (ECOWAS). The paper innovates in two ways. First, through an interaction between the monetary conditions index and the primary structural fiscal balance, we highlight coherence-type complementarities between monetary policy and fiscal policy with regard to their effects on economic activity. Second, we show that the influence of the coherence of policy mix on the effect of monetary policy is different according to the stance of the economy within the four possible regimes of policy mix, mostly in the WAEMU subsample, where integration is deeper than in the non-WAEMU countries, thanks to the common currency (the Franc CFA) they share. The analysis is based upon a panel dataset from 1990 to 2006 and remains robust to alternative specifications used to calculate the monetary conditions index. Our results contribute to the debate regarding the prospect of an ECOWAS-wide common currency. Indeed, given the heterogeneity in the economic structure of its members States, more policy mix coherence seems necessary to avoid unexpected impacts of monetary policy on economic activity