The monetary programme (A methodological description)

The monetary programme – constructed on a quarterly basis in the NBH – is a crucial internal product of the decision making process. The programme evaluates the development of net financing capacities of different sectors and the monetary survey and gives a financial side story about the whole economy. This paper describes the method how the program is prepared with a particular focus on the consistency between financial side and income side variables. Besides interrelations between the main items of balance of payments, financial accounts and monetary survey statistics, the paper also presents how a medium term liquidity forecast is prepared based on the projection of the central bank’s balance sheet.monetary survey, forecast, balance of payments, consumption, savings.

Jövedelmi differenciálódás szimulációs vizsgálata magyarországi kistérségek esetében = Numerical analysis of changing in income disparities amongst hungarian micro regions, 1988-2002

A kutatási projekt első fázisában a Mover-Stayer modellt alkalmaztuk a regionális jövedelemegyenlőtlenségek mérésének és előrejelzésének vizsgálatára globális és lokális szinten. A kutatási eredmények részben a Tér és Társadalom (Major Klára: Markov-láncok használata a regionális jövedelemegyenlőtlenségek előrejelzésében, Tér és társadalom, XXI. évf., 1. sz., 53-67. old., 2007) részben az Acta Oeconomica (Major Klára: Income disparities among Hungarian micro-regions: the mover-stayer modell, Acta Oeconomica, Vol. 58, 2. sz., 127-156. old., 2008) folyóiratokban jelentek meg. A kutatás második felében a Mover Stayer modell továbbfejlesztésén dolgozva speciális kevert Markov modelleket alkalmaztunk ugyanezen kérdés további elemzése céljából. A vizsgálat célja nem kis részben a korábbi fázisban alkalmazott modellek előrejelzési pontatlanságainak javítása volt. A kutatás ezen szakaszában egyben a teljes, a Markov lánccal történő egyenlőtlenség becslés és előrejelzésről szóló átfogó tanulmánykötetet készítettünk, amelyben a részfázis eredményein túlmenően a szakirodalom alapvető eredményeit is bemutattuk. A tanulmánykötet (Major Klára (szerk), Csiffáry Emilia, Farkas Miklós, Láda Ákos, Sali András, Tóbiás Áron: Markov-modellek, Elmélet, becslés és társadalomtudományi alkalmazások, Regionális Tudományi Tanulmányok, 14. kötet, ISSN 1585-1419, http://geogr.elte.hu, 2008) a Regionális Tudományi Tanulmányok sorozatban jelent meg 2008 decemberében. | In the first part of project we applied the mover-stayer model to estimate and forecast the regional income differencies in the micro-regions in Hungary since 1990. The results of this part has been published in a shorter version in "Tér és Társadalom" (only in Hungarian, Major Klára: Markov-láncok használata a regionális jövedelemegyenlőtlenségek előrejelzésében, Tér és társadalom, XXI. évf., 1. sz., 53-67. old., 2007) and later in full length in Acta Oeconomica (Major Klára: Income disparities among Hungarian micro-regions: the mover-stayer modell, Acta Oeconomica, Vol. 58, 2. sz., 127-156. old., 2008). The second part of the project focused on more recent advances made in the estimation of different mixtures of Markov chains. The goal of this part was twofold. On one hand we wished to apply this very recent development in markovian models to study the changes in income distribution in Hungary. On the other hand we were summarizing the markovian models applied in this area. The results of these two different works are all incorporated in a final study published only in Hungarian in the series of "Regionális Tudományi Tanulmányok" (Regional Science Studies, only in Hungarian, available at http://geogr.elte.hu

Parametrikus nyugdíjreformok és életciklus-munkakínálat (Parametric pension reforms and life-cycle labour supply)

A társadalombiztosítási nyugdíjrendszer finanszírozása pusztán a demográfiai folyamatok következtében is jelentős terhet ró majd a költségvetésére, amin a különböző parametrikus és paradigmatikus nyugdíjreformok enyhíthetnek. A reformok azonban hosszú távon olyan viselkedési, munkakínálati reakciókat válthatnak ki, amelyek alapvetően változtatják meg a költségvetési hatásokat. Az 1999 és 2009 között Magyarországon megfigyelhető átlagos munka- és nyugdíjkorprofilok bemutatása után arra tettünk kísérletet, hogy mikroökonómiai alapon határozzuk meg néhány alapvető parametrikus nyugdíjreformnak a férfiak életciklus-munkakínálatára gyakorolt hatását. A modell paramétereit a magyar gazdaság 1999 és 2009 közötti jellemzőinek megfelelően kalibráltuk. Eredményeink szerint a helyettesítési ráta csökkentése, a nyugdíjkorhatár emelése és a svájci indexálás árindexálásra cserélése összességében számottevően növeli az egyes képzettségi csoportok munkakínálatát, s a fiatalabb korosztályok javára csoportosítja át az életciklus-munkakínálatot, míg a nyugdíj kiszámításához figyelembe vett évek számának megváltoztatása nem hoz jelentős aggregált hatást, és nem jár a munkakínálat korcsoportok közötti átcsoportosításával. ____ Financing the social-security pension system will weigh heavily on the government budget in developed countries, merely through the projected demographic processes. The burden could be eased by various parametric and paradigmatic pension reforms, but in the long run such reforms may trigger behavioural, labour-supply responses, which may alter the budgetary effects fundamentally. Having described the average work and pension profiles in Hungary between 1999 and 2009, the authors use a microeconomic approach in an attempt to assess the effect of certain parametric pension reforms on the life-cycle labour supply of males. The parameters for the model were calibrated for the characteristics of the Hungarian economy. The results show that decreasing the replacement rate, increasing the retirement age and replacing Swiss indexation of pensions by price indexation cause a considerable increase in the labour supply of all education-level groups, whereas changing the number of years considered in computing pensions does not have a significant aggregate effect. While introducing price indexation increases the labour supply of all cohorts by the same amount, the other reforms reallocate the life-cycle labour supply, mainly towards younger age-groups

Liquidity management operations at the National Bank of Hungary

Central banks’ liquidity management plays a crucial role in the implementation of monetary policy. In most countries central banks influence short term interest rates through determining the equilibrium conditions of supply and demand in the market for bank reserves (liquidity). This article describes the liquidity management practice of the National Bank of Hungary in the period of 1998-2001. This period is characterized by two particular circumstances. First, there is a substantial liquidity surplus, therefore the Bank influences market interest rates using the liabilities side instruments of its balance sheet. Second, as a result of the narrow-band exchange rate regime and the fact that the Treasury Account is held with the Bank, the amount of liquidity is highly volatile and hard to forecast. The article explains how the Bank forecasts liquidity and the movements of overnight interest rate in these circumstances, and it describes the development of monetary policy instruments applied by the bank.monetary policy instruments, central bank liquidity management, interbank markets.

Determinants of using formal vs informal financial sector in BRICS group

The determinants of the usage of the formal versus the informal financial sector within the BRICS countries are analysed. Regression tree and probit methods are applied to a subset of observations from the 2021 Global Findex database. Results of these different methods are robust and complement each other. The main findings are: (a) Individuals with regular income has higher probability of using the formal financial sector; (b) There is a nonlinear relationship with age and the financial sector channels, individual above 36 are less likely to use the informal channel but are more likely to use the formal channel

The impact of process innovation on business performance

The objective of this paper is twofold: 1) investigates the impact of process innovation on business performance in the context of a dependent market economy (DME); 2) look into the industrial specifics of the question. We assume that due to the context, process innovation is an important activity, which leads to higher business performance (measured as EBIT/sales), since the competitive advantage in a DME stems primarily from better (cheaper, faster, higher quality) production. The 2016 Community Innovation Survey and 2014-2018 company profit and loss statements are used from Hungary with 5002 companies. The analyses only partly support the hypotheses. Although in overall innovating companies have better business performance, based on regression analyses company size and industry are more important factors to achieve higher business performance than any kind of innovation activity. Nevertheless, among the types of innovation (product, service, process), still process innovation has the largest impact on business performance