Is implied correlation worth calculating? Evidence from foreign exchange options and historical data

Implied volatilities, as derived from option prices, have been shown to be useful in forecasting the subsequently observed volatility of the underlying financial variables. In this paper, we address the question of whether implied correlations, derived from options on the exchange rates in a currency trio, are useful in forecasting the observed correlations. We compare the forecast performance of the implied correlations from two currency trios with markedly different characteristics against correlation forecasts based on historical, time-series data. For the correlations in the USD/DEM/JPY currency trio, we find that implied correlations are useful in forecasting observed correlations, but they do not fully incorporate all the information in the historical data. For the correlations in the USD/DEM/CHF currency trio, implied correlations are much less useful. In general, since the performance of implied correlations varies across currency trios, implied correlations may not be worth calculating in all instances.Options (Finance) ; Foreign exchange

Evaluating covariance matrix forecasts in a value-at-risk framework

Covariance matrix forecasts of financial asset returns are an important component of current practice in financial risk management. A wide variety of models, ranging from matrices of simple summary measures to covariance matrices implied from option prices, are available for generating such forecasts. In this paper, we evaluate the relative accuracy of different covariance matrix forecasts using standard statistical loss functions and a value-at-risk (VaR) framework. This framework consists of hypothesis tests examining various properties of VaR models based on these forecasts as well as an evaluation using a regulatory loss function. ; Using a foreign exchange portfolio, we find that implied covariance matrix forecasts appear to perform best under standard statistical loss functions. However, within the economic context of a VaR framework, the performance of VaR models depends more on their distributional assumptions than on their covariance matrix specification. Of the forecasts examined, simple specifications, such as exponentially-weighted moving averages of past observations perform best with regard to the magnitude of VaR exceptions and regulatory capital requirements. These results provide empirical support for the commonly-used VaR models based on simple covariance matrix forecasts and distributional assumptions.Financial markets ; Risk ; Econometric models ; Forecasting

Gelation Of Bio–Polyelectrolytes: Interplay Between Backbone Hydrophobicity, Counterion Specificity And Counterion Valence

We study the rheological properties of carboxymethyl cellulose with counter-ions of different valences and binding constants. Increasing the counterion valence or its binding constant to the polymer backbone promotes inter-chain associations, which lead, above the entanglement concentration, to an increase in the solution viscosity and plateau modulus. At sufficiently high polymer concentrations, these interactions become sufficiently strong to cause the formation of weak gels. A different approach to promote inter-chain associations (and thereby gelation) is to increase the hydrophobicity of the polymer backbone. This is achieved by varying the average fraction of carboxymethyl groups substituted in each cellulose unit, also known as the degree of substitution. Combining these two approaches allows us to design the flow properties of carboxymethyl cellulose solutions and gels as well as to tune their response to changes in environmental conditions such as ionic strength, pH, or solvent composition

Rheology of confined non-Brownian suspensions

We study the rheology of confined suspensions of neutrally buoyant rigid monodisperse spheres in plane-Couette flow using Direct Numerical Simulations. We find that if the width of the channel is a (small) integer multiple of the sphere's diameter, the spheres self-organize into two-dimensional layers that slide on each other and the suspension's effective viscosity is significantly reduced. Each two-dimensional layer is found to be structurally liquid-like but their dynamics is frozen in time.Comment: Submitted to PRL. Supplemental Material added as an appendix. Includes links to youtube video

Proceso de producción de la empresa “NUEVO CARNIC S.A.” en la ciudad de Managua, año 2012

El presente trabajo plantea el proceso de producción de la empresa Nuevo Carnic S.A. en el departamento de Managua, en el área de matanza, realizando un análisis en el manejo de sus recursos tecnológicos e insumos para determinar la optimización de los mismos, todo esto a través de un estudio de métodos de trabajo y condiciones laborales en las que se desempeñan los mismos. Todas las industrias a nivel mundial trabajan para llegar a la optimización de sus recursos para poder aumentar sus utilidades y disminuir sus costos de producción, Baca (2007), Nuevo Carnic no es la excepción, la empresa se esfuerza para alcanzar un punto óptimo en utilidades y costos. Se realizó una descripción del proceso de producción para posteriormente analizarlo y evaluarlo con el fin de presentar posibles alternativas que acerquen a la empresa a alcanzar niveles óptimos de producción. El proceso de producción de la empresa Nuevo Carnic S.A. en el área de matanza, realiza una transformación de materia prima (reses) en un producto terminado (canales calientes). Esta transformación también cuenta con certificaciones HACCP Y BPM. Las fortalezas encontradas dentro del proceso de producción son el personal calificado y equipos productivos eficientes. La planta procesa un promedio de 549 reses por día, en un tiempo aproximado de 6.95 horas. El producto terminado de esta área son canales calientes con un peso promedio de 170 – 200 Kg. Estos productos fueron certificados con inspecciones Ante y Post – Mortem. Se evaluaron los puestos de trabajo de área de matanza de la empresa Nuevo Carnic S.A. a través del método L.E.S.T. Las alternativas de mejora sugeridas a lo largo de este documento proveerán un mejor desempeño en el proceso de producción de la empresa Nuevo Carnic S.

La eficiencia de la inversión y contribución al desarrollo humano de los beneficiarios desde el proyecto de seguridad alimentaria producción de frijol realizado por el Ministerio de economía familiar, comunitaria, cooperativa y asociativa (M.E.F.C.C.A) en los municipios de Terrabona y San Isidro durante el II semestre del 2013

El proyecto de inversión pública ejecutado por el ministerio de economía, familiar, comunitaria, cooperativa y asociativa (MEFCCA) pretendió en su momento garantizar la seguridad alimentaria de las y los beneficiarios del municipios de Terrabona y San Isidro por tanto la presente investigación analizó la eficiencia de la inversión y el impacto que esta generó en el desarrollo humano de las personas beneficiarias. El propósito de la investigación fue analizar la eficiencia de la inversión para evaluar que si las metodología utilizada por el MEFCCA para la ejecución de proyecto fue la más adecuada para alcanzar las metas planteadas. En la presente investigación se identificó el modelo de inversión que utilizó el ministerio para ejecutar el proyecto de seguridad alimentaria, así también se analizó la eficiencia de esta inversión, que fue complementado con el análisis de eficacia y pertinencia. También se analiza las etapas de seguimiento y la sostenibilidad del proyecto y por último se determinó la contribución del proyecto en el desarrollo humano. Se identificó que el modelo de inversión que utilizó el ministerio es el capital semilla para la ejecución del proyecto producción de frijol para enfrentar los efecto del cambio climático y garantizar la seguridad alimentaria además que esta inversión fue ineficiente por factores climáticos y administrativos y el proyecto ejecutado por el MEFCCA contribuyó en los indicadores de ingresos, vivienda, accesos a servicios básicos y equidad de género pero por características geográficas de la zona no se logró evaluar los demás indicadores del desarrollo humano planteados en esta investigació

The Vincia Parton Shower

We summarize recent developments in the VINCIA parton shower. After a brief review of the basics of the formalism, the extension of VINCIA to hadron collisions is sketched. We then turn to improvements of the efficiency of tree-level matching by making the shower history unique and by incorporating identified helicities. We conclude with an overview of matching to one-loop matrix elements.Comment: 6 pages, to appear in the proceedings of DIS 201

MELCOR-To-MELCOR Coupling Method in Severe Accident Analysis Involving Core and Spent Fuel Pool

A lot of effort has been spent to prevent the occurrence of SA in nuclear plant and to develop Severe Accidents (SA) Management to mitigate the consequences of a SA. Those consequences are mainly related to limit the release of fission product to the environment. The core in the vessel is not the only source of fission products as the Spent Fuel Pool (SFP) hosting the fuel removed by the core is, in some NPP, inside the containment and SA conditions can also occur. This is especially important in reactors having proximity between the RPV and SFP such as the VVER-1200. This close proximity implies that any SA occurring in the SFP potentially affects the RPV and vice-versa. This potential combination might cause unexpected evolution in the SA progression to whom the safety systems are not able to contain. MELCOR code is a widely used, flexible powerful SA code but it is incapable (due to the uniqueness of the COR package use inside the same input) to reproduce a situation in which both the fuel in vessel core and the fuel in the SFP, inside the same containment, are going to experience a severe accident scenario. The current study presents a MELCOR-to-MELCOR coupling method to simulate simultaneously scenarios with both, core and SFP, as sources capable of H2 generation, fuel damage and FP release in a VVER-1200 NPP. The coupling is performed by running two simulations in parallel and with the data exchange supervised and managed by a dedicated Python coupling supervising script developed at NINE