Choosing Factors in a Multifactor Asset Pricing Model: A Bayesian Approach

We use Bayesian techniques to select factors in a general multifactor asset pricing model. From a given set of 15 factors we evaluate all possible pricing models by the extent to which they describe the data as given by the posterior model probabilities. Interest rates, premiums, returns on broadbased portfolios and macroeconomic variables are included in the set of considered factors. Using different portfolios as the investment universe we find strong evidence that a general multifactor pricing model should include market excess return, size premium, value premium and the momentum factor. There is some evidence that yearly growth rate in industrial production and term spread also are important factors.asset pricing; factor models; Bayesian model selection

Is Momentum Due to Data-Snooping?

This paper explores the profitability of portfolio-based momentum strategies. The data consists of all NYSE, AMEX, and NASDAQ stocks on the CRSP database. The analysis considers the period July 1963 to December 2002 and the tests are performed on portfolios formed on industry, size and book-to-market. The departure from earlier studies lies in the way we test for profitability. To avoid the serious problem of data-snooping we apply the procedure provided by White (2000). Overall, we find strong evidence of a momentum effect where an investor takes a long position on the winner portfolio and a short position on the loser portfolio. Hence, we reject the hypothesis of weak market efficiency. Splitting the sample in two parts, 1963:07 to 1981:12 and 1982:01 to 2002:12 we found that the best momentum strategy was profitable during the first period and not during the second. The overall significance is thus driven by events in the earlier part of the sample and it appears that the market has become more efficient.Momentum; Data-snooping; Bootstrap

Design and Optimization of Dual Band Circular Polarization Selective Structures

We present a non-resonant, dual band circular polarization selective structure (CPSS) for satellite communication applications in the K- and Ka-band. The structure consists of multiple layers of cascaded anisotropic sheets, with printed meander lines, separated by low permittivity spacers. It reflects right hand circular polarization and transmits left hand circular polarization in the lower frequency band. In the upper frequency band the opposite polarization selectivity is achieved. The theory of dual band circular polarization selectivity from cascaded anisotropic sheets is presented, and it is concluded that the separation between the frequency bands of operation is governed by the relative rotation between subsequent layers. An optimization routine for synthesizing dual band CPSSs from predefined design requirements is introduced, where a number of different optimization algorithms are utilized. A simulated design is presented which fulfills the strict design requirements of insertion loss and return loss less than 0.5dB, and axial ratio less than 0.78dB, in the frequency bands 17.7–20.2GHz and 27.5–30.0GHz. A prototype of the optimized design has been fabricated and characterized experimentally, both in transmissionandreflection,andgoodagreementisobservedbetweensimulated and experimental results. This type of structure is a potential candidate for implementation in dual band multiple spot beam systems utilizing frequency and polarization reuse schemes

Sekretess för affärsrelaterad information i myndigheters affärsverksamhet - särskilt med fokus på kommunala bolag

It is not uncommon for Swedish public authorities to run their own business enterprises. Some of the most frequent examples are companies owned by local municipalities, which for example provide apartments with right of tenancy. However, these enterprises are somewhat different from privately owned businesses. This is because of the Principle of Public Access, which guarantees a certain amount of transparency in the activities run by public authorities. On the other hand, there is a need for beeing able to classify certain information, if publicity could cause economic damage to the business. One can for instance imagine situations, where a competitor would use the Principle of Public Access to gain personal advantage. Certain price lists, or budget documents could be valuable resources for a company that competes with a publically owned business enterprise. The balance between these two interests is a question that needs careful consideration by the legislator. In the Swedish law of publicity and secrecy (OSL), companies run by a local municipality, and where the authorities have the majority vote, on a shareholders meeting, are equal to a public authority, in the matter of Public Access. The government has stated that there should not be any difference between an authority and such a company run by a local municipality, when it comes to publicity and transparency. This essay is, therefore, based on two questions. The first question is on what grounds business-related information could be classified by a public authority. The other question is whether it makes any difference to the possibilities of classifying information, if the enterprise is such a company run by a local municipality. A closer analysis will be made of some central rules of importance, about secrecy in the Swedish public management, and the application of those rules. Furthermore, the essay will show that a few differences regarding publicity exist, if the enterprise is run as a company, and not in a common public-authority-form.Myndigheter kan, precis som privata rättssubjekt, bedriva verksamhet av affärsinriktad karaktär. Ett vanligt exempel på detta är det kommunala bolaget. En myndighets affärsverksamhet har dock vissa särskilda krav på sig, inte minst ifråga om offentlighet, och insyn i verksamheten. Samtidigt finns ett behov av att kunna hemlighålla en viss typ av information, vars röjande kan tänkas skada verksamheten ur ett affärsmässigt perspektiv. Avvägningen mellan dessa intressen är en problematik i sig, och utgör det yttre ramverket för detta arbete. Avsikten med denna uppsats är att utreda på vilka grunder det är möjligt att sekretessbelägga affärsrelaterad information i en affärsverksamhet som drivs av en myndighet. Med myndighet jämställs även det kommunala bolaget, i fråga om handlingsoffentlighet och insyn. Enligt förarbetena till OSL skall det inte innebära någon skillnad avseende offentlighet och insyn om en verksamhet drivs i myndighetsform eller i bolagsform. Därför analyseras också i detta arbete huruvida det uppstår några materiella skillnader om verksamheten drivs i form av ett kommunalt bolag. En närmare analys görs av de centrala rättsregler som finns på området, deras närmare innebörd och hur de normalt tillämpas. Arbetet visar på vilka faktorer som beaktas vid sekretessprövningen, och hur exempelvis en uppgifts typiska karaktär får betydelse för kravet på utredningen i det enskilda fallet. Uppsatsen visar också att det faktiskt finns vissa materiella skillnader i sekretesshänseende, beroende på om en verksamhet drivs i myndighetsform eller som ett kommunalt bolag. Detta gäller inte minst ifråga om tystnadsplikt för de personer som intar en ledande ställning i bolaget, eller de materiella möjligheterna till att sekretessbelägga uppgifter om individuella löner eller anställningsförhållanden

Hur mycket kostar ”egentligen” en Gastric Bypass - i tusenlappar, tid och tårar?

Bakgrund: Obesitaskirurgi är på stark frammarsch över hela den industrialiserade vårdapparaten, det senaste decenniet har antalet operationer i Sverige ökat med flera tusen procent och samhället hoppas kunna spara stora pengar med hjälp av denna radikala intervention mot folkhälsoproblemet fetma. Syfte: Syftet med denna retrospektiva analys är att kartlägga det postoperativa förloppet hos GBP-patienter som drabbats av komplikation som fordrar omoperation vad gäller kostnad, vårdtid och lidande. Metod: Under 2010 – 2012 opererades ett antal patienter på SUS Malmö för komplikationer som uppstått efter Gastric Bypass operationer, av dessa har 18 patientfall granskats avseende kostnad, vård- och sjukskrivningstid samt smärtproblematik. Resultat: De patienter i kohorten som senare utvecklar fler komplikationer har redan vid första komplikationstillfället lång vårdtid. Deras smärtstillningsbehov, som i analysen jämställs med lidande, är ofta stort och den totala vårdkostnaden för patientgruppen är under rådande ersättningssystem en ekonomisk belastning för sjukhuset

Subspace local quantum channels

A special class of quantum channels, named subspace local (SL), are defined and investigated. The proposed definition of subspace locality of quantum channels is an attempt to answer the question of what kind of restriction should be put on a channel, if it is to act `locally' with respect to two `locations', when these naturally correspond to a separation of the total Hilbert space in an orthogonal sum of subspaces, rather than a tensor product decomposition. It is shown that the set of SL channels decomposes into four disjoint families of channels. Explicit expressions to generate all channels in each family is presented. It is shown that one of these four families, the local subspace preserving (LSP) channels, is precisely the intersection between the set of subspace preserving channels and the SL channels. For a subclass of the LSP channels, a special type of unitary representation using ancilla systems is presented.Comment: References adde

“2015: a space station” - Nationalism och “epistemic communities” ombord ISS

Hur man väljer att driva och bygga upp en internationell rymdstation är lång ifrån självklart. Det samarbete som finns den nuvarande IS- stationen är vad vår uppsats behandlar. Hur relationen ser ut mellan det transnationella forskarsamhället och de nationella egenintresserna från den amerikanska och ryska staten har påverkat, samt fortsätter att påverka ISS än idag. Genom att göra två tidsnedslag, ett vid tiden när det nuvarande avtalet skrevs, 1998. Samt ett andra tidsnedslag närmre nutid för att se hur samarbetet klarat sin kanske svåraste prövning med Ukraina-krisen och Rysslands annektering av Krim. Resultatet visar att det finns en epistemic community, transnationellt forskarsamhälle, med andra målsättningar än staterna. Forskargemenskapen inom ISS vill hellre prioritera forskningsframsteg framför de nationella egenintresserna. Vad som är troligt är också forskarsamhällets stora influens över beslutsfattarna, exempelvis så stöds det här antagandet av planerna på att bygga en ny rymdstation under 2020-talet trots politiska svårigheter

Hasan di Tiros dagbok - Den narrativa konstruktionen av en fiendebild

Hasan di Tiro och organisationen Acheh Sumatra National Liberation Front (ASNLF) har varit den drivande kraften i kampen för ett självständigt Acheh, som sedan 1949 varit en del av Indonesien. Deras främsta argument är att när den forna nederländska kolonin upplöstes överläts Acheh till den konstruerade nationen Indonesien, ett land utan några som helst historiska eller kulturella band med Acheh. Syftet med denna uppsats är att utföra en narrativanalys på den dagbok Hasan di Tiro skrev 1976-79 mitt under den pågående frihetskampen. Vi analyserar vilka kognitiva och ideologiska uppfattningar som ligger till grund för konstruktionen av en achehnesisk fiendebild, samt hur di Tiro refererar till Indonesien som "den Andre" i sin narrativa diskurs. Vår analys visar att fiendebilden om Indonesien bygger på en stark förankring i Achehs historiska uppfattning från kolonialtiden, samt på ett resonemang där fienden avhumaniseras och sätts i en underlägsen position i kontrast till den egna identiteten

Программные средства на основе сверточных нейронных сетей для поиска паращитовидной железы в видеоданных, получаемых с помощью конфокальной лазерной микроскопии

Att köra en elbil kan skilja sig från ett traditionellt fordon på flera sätt. Förväntningarna från föraren måste tas i beaktning när användargränssnittet i bilens instrumentpanel utformas. Denna masteruppsats behandlar test, utvärdering och nydesign av Huvudinstrumentet i Saabs elbil Zero Emission. Huvudinstrumentet är den del av instrumentpanelen som sitter framför ratten och innehåller mätartavlor och andra instrument. Andra områden såsom mittkonsolen och musik- och navigatorsystem inkluderas inte i studien. Huvudinstrumentet testades och utvärderades med metoder, bland andra heuristisk utvärdering, Cognitive walkthrough och användartest. Användartesten utfördes i en körsimulator med hjälp avtänk-högt-metoden för att möjliggöra för observatören att följa med i testpersonen tankebanor. Med hjälp av resultaten från testutvärderingen skapades en ny design av huvudinstrumentet. Övergripande upplägg och design av individuella delar av klustret utformades parallellt. När ett slutgiltigt upplägg valts, med hjälp av en beslutsmatris, lyftes sedan individuella delar in för att skapa en komplett lösning. Resultatet blev ett huvudinstrument anpassat för en elbil. Hastighetsmätaren är analog medan resten av instrumentet visas på en sju tum stor färgdisplay. För att undvika kognitiv överbelastning kan cellerna, som innehåller de olika instrumenten, expanderas och förminskas. I sitt expanderade läge visas mycket information medan bara den viktigaste informationen visas i det förminskade läget. Endast en cell i taget kan vara expanderad, och detta styrs med knappar på ratten. Användargränssnittet är avsett att vara mer lättanvänt och kognitivt ergonomiskt. Instrumentet implementerades i Saab körsimulator för att möjliggöra framtida test och utvärdering. För att ytterligare förbättra och utveckla användargränssnittet bör det testas och resultatet jämföras med resultatet från dagens användargränssnitt.Driving and understanding electric vehicles can be quite different from a traditional vehicle. The expectations from the driver of an electric vehicle needs to be considered when designing the Instrument Panel Cluster interface. This thesis treats the testing, evaluation and redesign of the instrument panel cluster´s interface in the electric vehicle Saab Zero Emission. The instrument panel cluster is the area in front of the steering wheel which holds the gauges and instruments. The areas other than the Instrument PanelCluster, such as the center console and infotainment/navigation system were not included in the study. The Instrument panel was tested and evaluated using an array of different methods including heuristic evaluation, cognitive walkthrough and user testing. The user testing was performed in a driving simulator using the think aloud method, to enable the observer to follow the users cognitive path. Using the result from the testing and evaluation, new designs for the instrument panel cluster were made. Several overall layouts and individual gauges were developed separately. When the final layout was selected using evaluation matrixes, gauge designs were chosen to form a complete solution. The result was a cluster which is adapted for an electric vehicle. The speedometer is an analog gauge and the rest of the instruments in the panel are presented on a seven inch color display. To avoid overloading the user with information, the cells which contain the different gauges can be expanded or collapsed. The expanded view reveals more details whilst the collapsed view only shows that gauge’s main information. Only one cell can be expanded at a time, and the user switched between the cells by using buttons on the steering wheel. The interface is adapted for enelectric vehicle and intended to be more user friendly and ergonomic in a cognitive sense. The cluster was implemented in the Saab Driving Simulator for future testing and evaluation. In order to further develop the interface, the improvements should be tested and compared with the test results of the present interface

Fundamental bounds on transmission through periodically perforated metal screens with experimental validation

This paper presents a study of transmission through arrays of periodic sub-wavelength apertures. Fundamental limitations for this phenomenon are formulated as a sum rule, relating the transmission coefficient over a bandwidth to the static polarizability. The sum rule is rigorously derived for arbitrary periodic apertures in thin screens. By this sum rule we establish a physical bound on the transmission bandwidth which is verified numerically for a number of aperture array designs. We utilize the sum rule to design and optimize sub-wavelength frequency selective surfaces with a bandwidth close to the physically attainable. Finally, we verify the sum rule and simulations by measurements of an array of horseshoe-shaped slots milled in aluminum foil.Comment: 10 pages, 11 figures. Updated Introduction and Conclusion