The Long-run Performance of Seasoned Equity Offerings with rights evidence from the Swiss Market

We examine the long-run performance of firms that offer seasoned equity on the Swiss market. Swiss firms use offerings with rights to raise new equity and they can issue three types of securities. Moreover, the tax law has for some firms the effect of increasing the issuing frequency. We find that most SEOs are small as a percentage of the firm’s market capitalisation. The leverage ratios change often (up and down) during a three-period post-SEO horizon. The long-run abnormal returns are insignificant relative to size and book-to-market matching portfolios. These findings are corroborated by the fact that a portfolio of issuing firms do not exhibit a risk adjusted (Fama and French three factor model and Time-varying beta) abnormal performance. These findings are in accordance with the growing literature showing that the US SEOs do no more have abnormal negative performance. Finally, we show that Swiss firms have an incentive to use SEOs as a substitute to stock dividends. This particular feature help to explain the high frequency of SEOs in Switzerland before 1992.

† Guglielmo Gorni

Gugliemo Gorni Giovanni Giovanetti © Fondation Barbier-Mueller pour l’étude de la poésie italienne de la Renaissance, Genève Guglielmo Gorni est mort à Foligno, âgé de soixante-cinq ans, le 28 novembre 2010. La Fondation Barbier-Müller pour l’étude de la poésie italienne de la Renaissance perd son premier président (1998-2002) et la revue Italique, son rédacteur en chef, son inspirateur et son pilote pendant plus de dix ans. Deuil cruel: nous qui restons sommes privés d’un maître et d’un ami..

Hommages à Jean Paul Barbier-Mueller

Jean Paul Barbier-Mueller (17 mai 1930 – 22 décembre 2016) Jean Paul Barbier-Mueller, le fondateur et, depuis vingt ans, le bienfaiteur de la Fondation Barbier-Mueller pour l’étude de la poésie italienne de la Renaissance est mort à Genève, la ville où il a toujours vécu, le 22 décembre 2016, à l’âge de 86 ans. Cette revue ainsi que la collection de livres rares qui l’accompagne lui doivent l’existence. Il n’a cessé d’enrichir le fonds et de veiller à son rayonnement. Avec lui, la Fondation ..