METAS DE INFLAÇÃO E VULNERABILIDADE EXTERNA NO BRASIL

The central purpose of this study is to assess the performance of the inflation targeting regime adopted in Brazil, in a context of high exchange rate volatility, as well as high public debt. In order to accomplish this, a Vector Autoregressive methodology was used. The results suggest that: i) the interest rate is an important instrument of monetary policy; ii) there is presence of inflationary inertia; iii) changes in interest rate to fight inflation can provoke more inflation; iv) the inflation rate is quite sensitive to the exchange rate volatility; v) the inflation rate answers, in way erratic and not significant, to the variations in the government's nominal result; vi) inflation rate response to the innovations in the output gap is not significant; vii) output gap responses to inflation rate shocks does not reveal to be significant; and viii) the monetary policy affects the output gap. The main conclusion is that inflation target in Brazil is limited by the no coordination between monetary and fiscal policies, as well as the external vulnerability.

Preferência pela liquidez, sistema bancário e disponibilidade de crédito regional

The aim of this piece is to analyze some territorial determinants to the total amount of credit in a specific region. These determinants are derived from the economics conditions of the region and are observed through the liquidity preference of banks and public. Accordingly to the Post Keynesian approach, less developed regions have a higher liquidity preference due to the higher uncertainty that prevails in that region. As a consequence, both the demand and the supply of credit would be shorter in less developed regions. To analyze this hypothesis, the liquidity preference of banks and public were calculated for all Brazilians states. The results founded, both on the descriptive and the econometric analysis, indicate that the hypotheses are correct, especially in relation to the bank’s liquidity preference. The results also show the limits of the theoretical framework to study the Brazilian bank system, which is characterized by possessing profitability’s strategies that are not based on the supply of credit.regional economics; banking system; money; liquidity preference

Constrangimentos ao crescimento no Brasil: um modelo de hiatos (1970-2000)

O objetivo deste trabalho é analisar as restrições ao crescimento econômico no Brasil tomando por base as versões dos modelos de hiatos desenvolvidas por Chenery e Bruno (1962), Bacha (1990) e Taylor (1991). Embora discutidos com grande freqüência no Brasil nos anos 70 e 80, modelos desta natureza há algum tempo passaram a ser pouco utilizados para analisar a economia brasileira. No entanto, em que pesem as transformações ocorridas no país a partir de 1990, com a abertura comercial e as reformas estruturais, as restrições ao crescimento econômico manifestam-se quando diminuem as disponibilidades de divisas externas, revelando que a restrição externa certamente possui um papel significativo no baixo desempenho econômico do Brasil. O modelo de três hiatos, no entanto, contribui para avaliar em que sentido não só a restrição externa, mas também a de poupança e fiscal contribuem para este fato e aqui se pretende estimar o papel de cada uma dessas restrições ao crescimento no Brasil. O período analisado foi o maior possível considerando-se a disponibilidade de dados para a estimação (1970-2000).

IS/LM: uma leitura crítica a partir de Keynes

IS/LM: uma leitura crítica a partir de Keyne

Desempenho Macroeconômico e Taxa de Pobreza Estadual no Brasil no Período 1981-2006

Discussions on poverty always were present in the scope of the economic theory. However, papers that relate the poverty to the macroeconomic performance are relatively scarce, still more in the Brazilian literature, even being common sense the relevance of the economic activity for the determination of the condition of poverty. So, the present work will try to insert the discussion about the battle against poverty in the scope of the formulation and of the implementation of the macroeconomic policies considering the relations between the macroeconomic performance and the poverty rate. To investigate those relations, we will utilize panel data of information regarding the Brazilian states in the period of 1981 to 2006. As most important result, this work shows that only economic growth strategies are insufficient. Many structural aspects determine the relations between economic performance and welfare of population. Thus, besides that continuous, sustainable and balanced economic growth, is necessary to break the structures that, mainly in underdevelopment countries, induce to the known process of growth with income concentration.As discussões sobre a pobreza sempre estiveram presentes no âmbito da teoria econômica. Contudo, são relativamente escassos, ainda mais na literatura brasileira, trabalhos que relacionam a pobreza ao desempenho macroeconômico mesmo sendo senso comum a relevância da atividade econômica para a determinação da condição de pobreza. Assim sendo, o presente trabalho tentará inserir a discussão do combate à pobreza no âmbito da formulação e da implementação da política macroeconômica considerando as relações entre o desempenho macroeconômico e a taxa de pobreza. Para investigar essas relações, utilizaremos um painel de dados formados por informações referentes aos estados brasileiros no período de 1981 a 2006. Como principal resultado, o trabalho evidencia que estratégias de crescimento econômico, se tomadas isoladamente, são insuficientes. Vários aspectos estruturais condicionam as relações entre o desempenho econômico e o bem estar da população. Dessa forma, além de que crescimento econômico contínuo, sustentável e equilibrado, é necessário romper as estruturas que, principalmente nos países subdesenvolvidos, levam ao conhecido processo de crescimento com concentração de renda

Nutritional value of sorghum-sudangrass hybrids (Sorghum bicolor x Sorghum sudanense) harvested at different stages of maturity

Objetivou-se avaliar o valor nutricional de quatro híbridos de sorgo em quatro idades de corte. Os híbridos BR800, BRS810 (bmr), BRS802 e 156x2784 foram colhidos e avaliados nas idades de 52, 61, 67 e 74 dias após o plantio. O BRS810 (bmr) e o BRS802 são pares isogênicos que se diferenciam apenas pela presença da mutação bmr-6 no primeiro. Determinou-se os teores de matéria seca (MS), proteína bruta (PB), fibra em detergente neutro (FDN), fibra em detergente ácido (FDA) e lignina (LIG) e as digestibilidades in vitro da MS (DIVMS) e da FDN (DIVFDN). A interação entre híbrido e idade de corte foi significativa para os parâmetros FDN, FDA, DIVMS e DIVFDN. Observou-se aumento linear do teor de MS com o aumento da idade de corte. O teor de PB apresentou efeito quadrático com ponto de máximo em 55,8 dias. Independente da idade de corte, o híbrido BR800 apresentou o maior teor de PB (12,5%) e os híbridos BRS802 e 156x2784 os menores teores (9,7 e 10,3%, respectivamente). Os híbridos BR800, BRS810 (bmr) e BRS802 apresentaram efeito quadrático para o teor de FDN com pontos de máximo aos 62,0; 61,7 e 60,4 dias, respectivamente. Nas idades de 52 e 67 dias o híbrido BRS810 (bmr) apresentou teor de FDN inferior aos demais híbridos (64,2 e 66,4%, respectivamente). Em relação aos teores de FDA os híbridos que compõem o par isogênico apresentaram efeito linear decrescente e, nas idades de 52, 61 e 67 dias, o híbrido mutante apresentou menor teor de FDA em relação ao seu par isogênico. Não houve efeito linear ou quadrático sobre o teor de LIG. Independente da idade de corte, os híbridos BRS802 e 156x2784 apresentaram maior teor de LIG (4,42 e 4,16%, respectivamente), o BR800 valor intermediário (3,69%) e o BRS810 (bmr) o menor valor (2,49%). O híbrido BRS810 (bmr) apresentou DIVMS e DIVFDN superior ao seu par isogênico em todas as idades avaliadas. A mutação bmr-6 provocou melhora do valor nutritivo em função da redução dos teores de FDN, FDA e LIG e aumento do teor de PB e da DIVMS e DIVFDN. O híbrido BR800 destacou-se em relação aos demais híbridos normais por apresentar menores teores de FDA e LIG e maior DIVFDN.The aim of this work was to evaluate the nutritional value of four sorghum-sudangrass hybrids harvested at four different stages of maturity. The hybrids evaluated were BR800, BRS810 (bmr), BRS802 and 156x2784. Hybrids were harvested at 52, 61, 67 and 74 days after seeding. BRS802 and BRS810 (bmr) are sorghum-sudangrass hybrids isogenic pairs that are distinguished only by the presence of bmr-6 mutation on BRS810. Samples were analyzed for dry matter (DM), crude protein (CP), neutral detergent fiber (NDF), acid detergent fiber (ADF) and acid detergent lignin (ADL) content and in vitro DM and NDF digestibility (IVDMD and IVNDFD). Interaction between hybrid and stage of maturity was observed for NDF, ADF, IVDMD and IVNDFD. A linear increase in DM content was observed with increasing stage of maturity. A quadratic effect was observed for CP content with increasing stage of maturity, and the maximum CP value was estimated to be with 55.8 days. The hybrid BR800 had the highest CP content (12.5%) and the hybrids BRS 802 and 156x2784 the lowest CP content (9.7 and 10.3%, respectively) for all stages of maturity evaluated. A quadratic effect in NDF content was observed with increasing stage of maturity for the hybrids BR800, BRS810 (bmr) and BRS802 with the maximum values estimated to be with 62.0, 61.7 and 60.4 days after seeding respectively. With 52 and 67 days after seeding the hybrid BRS810 (bmr) had the lowest NDF content (64.2 and 66.4%, respectively). The isogenic pair, hybrids BRS802 and BRS810 (bmr), had a linear decrease in ADF ontent with increasing stage of maturity, and with 52, 61 and 67 days after seeding the bmr hybrid had lower ADF content compared to its counter pair (BRS802). No linear or quadratic effect with increasing stage of maturity was observed for ADL content. The hybrids BRS802 and 156x2784 had the highest ADL content (4.42 and 4.16%, respectively) regardless of the stage of maturity. BRS810 (bmr) had the lowest ADL content (2.49%) and intermediate value was observed for BR800 (3.69%). The hybrid BRS810 (bmr) had higher IVDMD and IVNDFD than its isogenic pair (BRS802) for all stages of maturity evaluated. The bmr-6 mutation increased the nutritional value of the sorghum-sudangrass hybrid through reduction in the NDF, ADF and ADL content and increases in CP, IVDMD and IVNDFD. Comparing the normal hybrids (non bmr), the hybrid BR800 stood out because of its lower ADF and ADL content and higher IVNDFD