International Initiatives to Bring Stability to Financial Integration

Financial liberalization and integration have generated disappointing results. They were supposed to set up a win-win situation: capital would flow from capital-abundant, low-return, aging industrial countries to capital-scarce, high-return, young emerging countries. Growth in receiving countries would accelerate and both giver and receiver would be happier, while everyone`s diversification opportunities improved. As a bonus, emerging market policymakers would be disciplined by losing access to a captive local financial market.

¿Qué hay de malo con los mercados financieros internacionales?

(Disponible en idioma inglés únicamente) Las últimas crisis financieras y contagios recientes hacen cuestionar lo acertado de la apertura de la cuenta de capital. Existe el consenso de que hay algo pésimamente malo con la manera en que funcionan los mercados financieros en el caso de los países en desarrollo y que urge hallar una solución. Pero, ¿qué es lo que no funciona? La mayoría de los puntos de vista en los países desarrollados identifican los problemas con un exceso de flujos de capitales atraídos por el riesgo moral. Sin embargo, nuestro análisis muestra que el papel de esta distorsión se está exagerando demasiado y que, por contraste, las principales distorsiones en los marcados financieros internacionales se vinculan con flujos de capitales muy exiguos, restringidos por el riesgo soberano y excesivamente inestables debido a las fallas del mercado.

Foreign Direct Investment: Good Cholesterol?

This paper studies the proposition that capital inflows tend to take the form of FDI--i. e. , the share of FDI in total liabilities tends to be higher--in countries that are safer, more promising and with better institutions and policies. It finds that this view is patently wrong since it stands the historical record on its head. It then uses alternative theories to make sense of the facts. It begins by studying the determinants of the size and composition of the flows of private capital across countries. It finds that while capital flows tend to go to countries that are safer and have better institutions and financial markets, the share of FDI in total flows is not an indication of good health. On the contrary, countries that are riskier, less financially developed and have weaker institutions tend to attract less capital but more of it in the form of FDI. Hence, interpreting the rising share of FDI as a sign of good health is unwarranted. This is even more so, given that FDI`s recent rise has taken place while total private capital inflows have fallen.

El rediseño de la arquitectura financiera internacional desde la perspectiva latinoamericana: ¿quién paga la cuenta?

(Disponible en idioma inglés únicamente) En este trabajo se toma en cuenta las reformas actuales o propuestas del sistema financiero internacional, a la luz de la experiencia latinoamericana reciente. La mayoría de las propuestas se basan en uno de tres diagnósticos: flujos excesivos de capitales, flujos insuficientes de capitales y flujos de capitales excesivamente inestables. Aunque las teorías de flujos excesivos de capitales carecen de base empírica, esos puntos de vista subyacen tanto a las reformas actuales como las sugeridas. En una sección posterior se evalúan propuestas que tienen que ver con el apoyo financiero oficial, la participación del sector privado y normas y reglamentos financieros. El trabajo verifica las medidas destinadas a reducir el contagio y las crisis de liquidez, tales como un tribunal internacional de quiebras, y atribuye las dificultades financieras en América Latina en parte al pecado original, es decir, la incapacidad de los países de endeudarse a plazos largos en sus propias monedas.

Cómo hacerlo bien: qué reformar en los mercados financieros internacionales

(Disponible en idioma inglés únicamente) Nuestro repaso de las principales propuestas en cuanto a la arquitectura financiera internacional actualmente en consideración brinda motivos de inquietud de que un hincapié excesivo en el mejoramiento de la estabilidad al impedir los flujos de capitales tenga consecuencias perjudiciales para el desarrollo. El crecimiento sostenible requiere de iniciativas dirigidas a subsanar los desaciertos de los mercados financieros internacionales que hacen los flujos de capitales tan pequeños e inestables. En nuestro análisis se identifica un número de iniciativas y principios alternativos para aplicarlos acertadamente, en cuanto al apoyo oficial, la participación del sector privado y reformas del marco institucional. Sin embargo, el hecho de que algunas de esas reformas eficaces conllevan riesgos financieros para los países desarrollados que brindan el apoyo contribuye a la falta de consenso.

Es la IED una manera más segura de financiamiento?

(Disponible en idioma inglés únicamente) Atribuir las crisis financieras a los ingresos de capitales de corto plazo se ha convertido en algo corriente, mientras que la inversión extranjera directa (IED) se considera una forma más segura de financiamiento. La relación entre las crisis y la composición de los flujos de capitales resulta especialmente pertinente en la actualidad, dado que la IED se está haciendo cada vez más predominante en el flujo de capitales hacia América Latina. En este trabajo se cuestiona si la composición de los flujos de capitales y el conjunto de pasivos extranjeros es pertinente para las crisis financieras, bien sea con respecto a su frecuencia, su profundidad o su duración. Se analiza el posible papel de la IED como forma benigna de pasivos externos relacionados con otras clases de pasivos, y se repasan tanto los argumentos analíticos como los empíricos.

Modelling and Simulation of the Primary Power Distribution of a Lunar Habitat

A MATLAB/Simulink model of the Primary Power Distribution System of a lunar habitat is presented. The model can be adapted to multiple scenarios, and is able to interface with computer models of other habitat subsystems. A constant supply of power is considered regardless of the source and the time of the day, regulating the bus voltage when required. The electrical system of the International Space Station is used for reference and validation. The model has been tested in two scenarios representing two locations on the surface of the Moon.Peer ReviewedPostprint (published version

Liturgias utópicas. La Revolución cubana en la literatura española

Liturgias utópicas. La Revolución cubana en la literatura española Pablo Sánchez Madrid: Editorial Verbum, 2012 164 páginasReseña del libro:Liturgias utópicas. La Revolución cubana en la literatura española   Pablo Sánchez Madrid: Editorial Verbum, 2012 164 páginas

Review of real brain-controlled wheelchairs

This paper presents a review of the state of the art regarding wheelchairs driven by a brain-computer interface (BCI). Using a brain-controlled wheelchair (BCW), disabled users could handle a wheelchair through their brain activity, granting autonomy to move through an experimental environment. A classification is established, based on the characteristics of the BCW, such as the type of electroencephalographic (EEG) signal used, the navigation system employed by the wheelchair, the task for the participants, or the metrics used to evaluate the performance. Furthermore, these factors are compared according to the type of signal used, in order to clarify the differences among them. Finally, the trend of current research in this field is discussed, as well as the challenges that should be solved in the future

A new survey of cool supergiants in the Magellanic Clouds

In this study, we conduct a pilot program aimed at the red supergiant population of the Magellanic Clouds. We intend to extend the current known sample to the unexplored low end of the brightness distribution of these stars, building a more representative dataset with which to extrapolate their behaviour to other Galactic and extra-galactic environments. We select candidates using only near infrared photometry, and with medium resolution multi-object spectroscopy, we perform spectral classification and derive their line-of-sight velocities, confirming the nature of the candidates and their membership to the clouds. Around two hundred new RSGs have been detected, hinting at a yet to be observed large population. Using near and mid infrared photometry we study the brightness distribution of these stars, the onset of mass-loss and the effect of dust in their atmospheres. Based on this sample, new a priori classification criteria are investigated, combining mid and near infrared photometry to improve the observational efficiency of similar programs as this.Comment: 39 pages, 10 figures. Accepted for publication in A&