Informational Capacity of the Financial Statements of Brazilian Banks: An Analysis from the Perspective of Liquidity Risk

This study aims to analyze the financial statements of Brazilian banks, from the perspective of liquidity risk by exploring whether the Statements of Cash Flows and Notes to these companies meet the requirements concerning the dissemination of liquidity risk demands by IFRS 7 and the principles of the Basel Committee. Additionally, we investigated whether the coefficients of box cover these companies, calculated from the DFC, show some respect to compliance with those requirements. For that, was raised a theoretical framework about liquidity and liquidity risk, and the role of DFC and Notes before the disclosure of information relating to liquidity. Accordingly, an exploratory study was conducted with the 28 companies that comprise the Banks segment of the BM&F Bovespa, through its financial statements for the year 2009. The main results indicate a low capacity of these informative statements about the situation and liquidity risk, given that only 60.71% of the requirements contained in the standards were met. Still, we conclude that the mere fact that it has good cash coverage ratios is not a necessary condition to be among the companies that meet the disclosure requirements of the situation and liquidity risk, or vice versa. Thus, even when companies have good liquidity indicators, the information required by the IASB and the BCBS has not been disclosed in its financial statements

Discretionary actions in measuring derivatives as a mechanism for earnings management in banks

O artigo tem por objetivo identificar se os bancos brasileiros são discricionários quanto às escolhas contábeis quando do reconhecimento e mensuração dos derivativos para o gerenciamento de resultados e quais são os determinantes dessa prática. Utilizando modelo de dois estágios para segregar a parcela discricionária do valor justo estimado dos derivativos e com base em informações entre o terceiro trimestre de 2002 e o quarto trimestre de 2010, os resultados empíricos confirmam a reversão da parcela discricionária em períodos subsequentes, revelam que os bancos utilizam esse tipo de ação como mecanismo para o alisamento de resultados, e evidenciam que essa prática é mais comum nas instituições privadas, com menores ativos e menor nível de capitalização. As evidências avançam em relação a estudos anteriores, que identificaram o uso de derivativos na prática do gerenciamento de resultados pelos bancos, mas não associaram essa prática à ação discricionária da administração. _________________________________________________________________________________ ABSTRACTThe paper has the purpose of identifying whether Brazilian banks use discretionary accounting choices when recognizing and measuring derivatives for practicing earnings management and which are the determinants of this practice. Using a two-stage model to segregate the discretionary part in the estimated fair value of derivatives and based on information from the third quarter of 2002 to the fourth quarter of 2010, the empirical results confirm the reversing nature of these discretionary actions, show that banks utilize this type of action as a mechanism for earnings smoothing, and disclose that this practice ismore common in private institutions, smaller in asset size and with lower capitalization. The evidence advances with respect to the previous literature, which have identified the use of derivatives in practicing earnings management by banks, but have not associated this practice to discretionary actions by the management

Determinantes da rentabilidade bancária no Brasil

Banking profitability has been a theme of study in many countries. In Brazil, research on this area has been concentrated in studying banking spread, usually testing economic variables as drivers. The present study has the aim of finding the determinants of bank profitability in Brazil, measured by return on assets (ROA) and return on equity (ROE) by testing economic, accounting and operating factors as explanatory variables. Using a sample with the 50 largest banks and considering the data referring to end-of-semester financial statements from December 2000 to December 2009, we test nine research hypotheses. The results, estimated in panel data by the method of GMM show that bank profitability is not entirely contemporaneous since it presents inertial behavior (relationship with its lagged value) and also a statistically positive and relevant relationship with the economy’s basic interest rate, with the level of economic activity, with the level of tax burden, with the institutions’ operating efficiency, and with the relative participation of domestic banks as expected. We also found a negative relationship with changes in the exchange rate, which diverges from the a priori expectations. Additionally, we show that bank profitability holds a relationship with the level of inflation, which is positive or negative depending on the model utilized. However, we could not find relevant relationships between bank profitability and the level of compulsory deposits and cash holdings, neither with the relative participation of state-owned versus privately-owned banking institutions. The results obtained with ROE or ROA as alternative proxies for profitability are virtually equivalent, which gives robustness to the outcomes.Key words: banks, profitability, financial institutions, ROA, ROE.A rentabilidade bancária tem sido tema de estudo em diversos países. No Brasil, as pesquisas têm se concentrado no estudo do spread bancário, geralmente avaliando variáveis econômicas como direcionadores. Este trabalho tem por fim analisar os determinantes da rentabilidade bancária no Brasil, medida pelos retornos sobre os ativos (ROA) e sobre o patrimônio líquido (ROE), tendo como variáveis explicativas fatores econômicos, contábeis e operacionais da atividade bancária. Com uma amostra dos 50 maiores bancos e considerando os dados das demonstrações semestrais encerradas entre dezembro de 2000 e dezembro de 2009, são testadas nove hipóteses de pesquisa. Os resultados, estimados com dados em painel com base no método GMM, demonstram que a explicação para a rentabilidade dos bancos não é inteiramente contemporânea, pois apresenta comportamento inercial (relação com a própria variável defasada), além de relação estatisticamente relevante e positiva com a taxa básica de juros da economia, com o nível de atividade econômica, com o nível da carga tributária, com a eficiência operacional da instituição e com a participação relativa dos bancos nacionais, conforme esperado. Apurou-se, ainda, relação negativa com a variação cambial, o que contraria as previsões iniciais. Para o nível de inflação, as relações apuradas apresentaram sinais distintos, dependendo do modelo aplicado. Não foram encontradas relações relevantes com o nível de depósitos compulsórios e de encaixe obrigatório, nem com a participação de instituições bancárias estatais ou privadas. Os resultados apurados com a utilização do ROE ou do ROA como proxies de rentabilidade são praticamente equivalentes, o que se constitui num elemento de robustez dos resultados.Palavras-chave: bancos, rentabilidade, instituições financeiras, ROA, ROE

Determinantes da rentabilidade bancária no Brasil

Banking profitability has been a theme of study in many countries. In Brazil, research on this area has been concentrated in studying banking spread, usually testing economic variables as drivers. The present study has the aim of finding the determinants of bank profitability in Brazil, measured by return on assets (ROA) and return on equity (ROE) by testing economic, accounting and operating factors as explanatory variables. Using a sample with the 50 largest banks and considering the data referring to end-of-semester financial statements from December 2000 to December 2009, we test nine research hypotheses. The results, estimated in panel data by the method of GMM show that bank profitability is not entirely contemporaneous since it presents inertial behavior (relationship with its lagged value) and also a statistically positive and relevant relationship with the economy’s basic interest rate, with the level of economic activity, with the level of tax burden, with the institutions’ operating efficiency, and with the relative participation of domestic banks as expected. We also found a negative relationship with changes in the exchange rate, which diverges from the a priori expectations. Additionally, we show that bank profitability holds a relationship with the level of inflation, which is positive or negative depending on the model utilized. However, we could not find relevant relationships between bank profitability and the level of compulsory deposits and cash holdings, neither with the relative participation of state-owned versus privately-owned banking institutions. The results obtained with ROE or ROA as alternative proxies for profitability are virtually equivalent, which gives robustness to the outcomes.Key words: banks, profitability, financial institutions, ROA, ROE.A rentabilidade bancária tem sido tema de estudo em diversos países. No Brasil, as pesquisas têm se concentrado no estudo do spread bancário, geralmente avaliando variáveis econômicas como direcionadores. Este trabalho tem por fim analisar os determinantes da rentabilidade bancária no Brasil, medida pelos retornos sobre os ativos (ROA) e sobre o patrimônio líquido (ROE), tendo como variáveis explicativas fatores econômicos, contábeis e operacionais da atividade bancária. Com uma amostra dos 50 maiores bancos e considerando os dados das demonstrações semestrais encerradas entre dezembro de 2000 e dezembro de 2009, são testadas nove hipóteses de pesquisa. Os resultados, estimados com dados em painel com base no método GMM, demonstram que a explicação para a rentabilidade dos bancos não é inteiramente contemporânea, pois apresenta comportamento inercial (relação com a própria variável defasada), além de relação estatisticamente relevante e positiva com a taxa básica de juros da economia, com o nível de atividade econômica, com o nível da carga tributária, com a eficiência operacional da instituição e com a participação relativa dos bancos nacionais, conforme esperado. Apurou-se, ainda, relação negativa com a variação cambial, o que contraria as previsões iniciais. Para o nível de inflação, as relações apuradas apresentaram sinais distintos, dependendo do modelo aplicado. Não foram encontradas relações relevantes com o nível de depósitos compulsórios e de encaixe obrigatório, nem com a participação de instituições bancárias estatais ou privadas. Os resultados apurados com a utilização do ROE ou do ROA como proxies de rentabilidade são praticamente equivalentes, o que se constitui num elemento de robustez dos resultados.Palavras-chave: bancos, rentabilidade, instituições financeiras, ROA, ROE

Determinantes del spread bancario ex post en el mercado brasileño

A rentabilidade dos bancos é geralmente considerada um fator relevante para garantir a solidez do sistema financeiro, reduzindo os riscos associados aos eventos de insolvência nesse setor. No Brasil, porém, tem havido discussões quanto aos lucros das instituições financeiras que atuam no país, centradas no argumento de que tais lucros seriam supostamente muito elevados, onerando demasiadamente o setor produtivo. Por isso, diversos estudos têm avaliado a estrutura, a evolução e os determinantes do spread bancário, que é considerada a principal variável responsável pelos lucros supostamente anormais. Do ponto de vista metodológico, essas pesquisas têm se concentrado em investigar o spread ex ante das operações com recursos livres e têm utilizado fatores macroeconômicos como variáveis independentes. Este estudo busca identificar variáveis determinantes do spread bancário ex post, privilegiando variáveis explanatórias específicas das instituições, vale dizer, microeconômicas. Na literatura sobre determinantes do spread bancário ex post no Brasil, foi identificado apenas um trabalho anterior, o qual apresentou resultados pouco representativos, devido a um problema de micronumerosidade. Para evitar tal problema, este estudo utiliza dados dos balancetes de janeiro/2000 a outubro/2009 de instituições bancárias com carteira de crédito ativa. Utilizando um modelo de regressão com dados em painel dinâmico, são testadas nove hipóteses, constatando-se que o nível de spread ex post tem relação significativa e: 1. positiva com o risco de crédito da carteira, com o grau de concentração do mercado de crédito e com o nível de atividade da economia; 2. negativa com a participação relativa da instituição no mercado de crédito. Por outro lado, não foram encontradas relações estatisticamente relevantes entre o spread ex post e: o nível de cobertura das despesas administrativas pelas receitas de prestações de serviços; a origem do capital de controle da instituição, isto é, nacional versus estrangeiro e estatal versus privado; a taxa básica de juros da economia; a volatilidade do Ibovespa. _________________________________________________________________________________ ABSTRACTBank profitability is usually considered a relevant factor to provide the reliability of the financial system, reducing the risks associated to events of bankruptcy in this sector. In Brazil, however, there has been a great deal of discussion concerning the amount of earnings of financial institutions operating in the country, centered on the argument that such earnings are too large, becoming an excessive burden to the wealth-producing sector. For this reason, several studies have evaluated the structure, the evolution, and the determinants of bank spread, which is taken as the main variable responsible for the supposedly abnormal earnings. From the methodological viewpoint, these studies have concentrated in investigating the ex ante bank spread related to operations with free resources and they have used macroeconomic factors as independent variables. This study aims at identifying variables determining the ex post bank spread, privileging explanatory variables intrinsic to the institutions, in other words, microeconomic. The literature on determinants of banking ex post spread in Brazil presents a single previous paper, which presents poor results due to a problem of micronumerosity. To avoid such problem, our study uses data of balance sheets of banking institutions with operating credit portfolios from January 2000 to October 2009. Using a dynamic panel-data regression model, we tested nine hypotheses and we found that the level of ex post bank spread has relationships which are significant and: (i) positive with the credit portfolio risk; (ii) negative with the relative participation of the institutions in the credit market. On the other hand, we could not find statistically significant relationships between the level of ex post bank spread and: the level of coverage of administrative expenses by revenues from services rendered; the origin of the institutions’ controlling capital, i.e. national versus foreign and state-owned versus private; the economy’s basic interest rate; the volatility of the Sao Paulo Stock Exchange stock index. _________________________________________________________________________________ RESUMENLa rentabilidad de los bancos generalmente es considerada un factor relevante para la solidez del sistema financiero, lo que reduce el riesgo de insolvencia. En Brasil, sin embargo, ha habido discusiones en cuanto a las ganancias de los bancos, con el argumento de que serían muy altas, una carga para el sector productivo. Por lo tanto, varios estudios han evaluado la estructura, evolución y los determinantes del spread bancario, la variable principal responsable por los beneficios supuestamente anormales. Estos estudios se han centrado en la investigación del spread ex ante de las operaciones con recursos libres y utilizado factores macroeconómicos como variables independientes. Este estudio busca identificar los factores determinantes del spread ex post, privilegiando variables explicativas específicas de las instituciones (microeconómicas). En la literatura sobre los determinantes del spread ex post en Brasil, se identificó sólo un estudio anterior, con resultados poco representativos, debido al problema de la micronumerosidad. Utilizando los datos de los balances de enero/2000 hasta octubre/2009 de los bancos con cartera activa de préstamos, se ponen a prueba nueve hipótesis, observándose que el nivel del spread ex post tiene relación significativa y: (i) positiva con el riesgo de crédito de la cartera, con el grado de concentración del mercado de crédito y el nivel de actividad económica, y (ii) negativa con la participación relativa de la institución en el mercado de crédito. Por otro lado, no hubo relaciones significativas entre el spread ex post y: el nivel de cobertura de los gastos administrativos de los ingresos por prestación de servicios; el origen del capital de control de la institución, es decir, nacional o extranjero, y de propiedad estatal o privada, la tasa básica de interés de la economía y la volatilidad del índice IBovespa