Long Memory and Volatility Clustering: is the empirical evidence consistent across stock markets?

Long memory and volatility clustering are two stylized facts frequently related to financial markets. Traditionally, these phenomena have been studied based on conditionally heteroscedastic models like ARCH, GARCH, IGARCH and FIGARCH, inter alia. One advantage of these models is their ability to capture nonlinear dynamics. Another interesting manner to study the volatility phenomena is by using measures based on the concept of entropy. In this paper we investigate the long memory and volatility clustering for the SP 500, NASDAQ 100 and Stoxx 50 indexes in order to compare the US and European Markets. Additionally, we compare the results from conditionally heteroscedastic models with those from the entropy measures. In the latter, we examine Shannon entropy, Renyi entropy and Tsallis entropy. The results corroborate the previous evidence of nonlinear dynamics in the time series considered.Comment: 8 pages; 2 figures; paper presented in APFA 6 conferenc

Gold prices and equity market crises: how accurate are the forecasts from a nonlinear model?

This paper examines the role of gold as a hedge during financial crises using daily data for the period 1976-2015. Although it is known that gold prices tend to increase during equity market crashes and that price volatility is symmetric or, at most, exhibits positive asymmetry; relatively little is known about the nonlinear nature of this behaviour. In fact, it seems that the magnitude of cross-correlations and the degree of shock’s persistency not only varies over time but also changes from the pre-crisis and the post-crisis period. This behaviour suggests that structural changes play an important role in this process of adjustment and hedging. Therefore, we use a combined STAR-IGARCH (Smooth Transition AutoRegressive – Integrated GARCH) type model to obtain forecasts of gold prices and their underlying volatility according to the nature of each crisis event. These results are compared with those obtained from the traditional IGARCH volatility specifications and the encompassing forecast accuracy is tested. The analysis is carried out over the entire sample period and over subsamples obtained from the succession of main crisis that occurred between 1976 and 2015. Our findings show that the STAR-IGARCH forecasts outperform the traditional IGARCH volatility forecasts in most cases and that the consideration of fractional persistency improves the quality of our forecasts. The role of gold prices as a hedge, even under the presence of structural changes, is thus confirmed by our results.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Avaliação da distribuição diamétrica das espécies dominates de uma área explorada há 30 anos da Floresta Nacional do Tapajós.

O manejo florestal é realizado com o intuito de minimizar as alterações na dinâmica e estrutura de uma floresta quando submetida à exploração florestal. As avaliações dos parâmetros fitossociológicos auxiliam para o monitoramento do crescimento da floresta e nas tomadas de decisão para o manejo. Uma área de 65 ha da Flona Tapajós, explorada sob manejo em 1979 vem sendo monitorada a fim de que se tenham subsídios à realização de uma nova colheita. Neste trabalho foi observada a distribuição diamétrica das espécies dominantes para assim conhecer o estoque e o estado real da floresta explorada após 30 anos da primeira colheita. A distribuição diamétrica mostra que as maiorias das espécies avaliadas seguem um padrão de ?J-invertido‟. As 15 espécies dominantes representaram 44,4% do IVC dessa floresta. Da mesma forma, também se verificou que três espécies; Bixa arborea Huber, Rinorea guianensis Aubl e Carapa guianensis Aubl acumularam um quinto do IVC da floresta. Dentre o grupo das 15 espécies dominantes observou-se que um quarto das espécies praticamente não atinge diâmetros maiores de 45 cm. Portanto, a estrutura florestal da área explorada há 30 anos apresentou grandes alterações fitossociológicas, o que vem a identificar a necessidade do manejo diferencial para essa área florestal, sugerindo a inclusão na colheita as espécies com diâmetros menores de 50 cm, visto essas apresentarem praticamente um terço da dominância florestal e da mesma forma tratam-se de espécies praticamente novas no mercado, necessitam assim estudos de tecnologia de uso.PIBIC-2011

Sistemas de abastecimento de água: avaliação da vulnerabilidade

O objectivo deste trabalho de investigação é apresentar a Teoria da Vulnerabilidade de Redes Hidráulicas de Abastecimento de Água (TVRHAA) e, em particular, os seus principais fundamentos teóricos. Esta teoria preconiza que quanto maior for a qualidade de forma de uma rede menor será a sua vulnerabilidade. O conceito de vulnerabilidade é aqui traduzido pela desproporcionalidade existente entre um esforço e o dano resultante numa rede hidráulica de abastecimento de água (RHAA). A aplicação desta teoria permite identificar as partes mais vulneráveis de uma RHAA através de diversos cenários de dano vulneráveis nomeadamente o cenário de dano de colapso total, o cenário de dano de máxima vulnerabilidade, o cenário de dano de mínima vulnerabilidade, o cenário de menor esforço para haver dano e qualquer cenário de dano de interesse específico para o utilizador. Esta teoria poderá ser aplicada como suporte ao projecto de RHAA, pretendendo-se desta forma obter RHAA mais robustas, reforçando ou redimensionando as zonas da RHAA estruturalmente ou hidraulicamente mais vulneráveis. Por outro lado, entende-se que esta ferramenta também poderá apoiar na gestão destes sistemas tornando-os mais seguros e eficientes

Avaliação do impacte ambiental de duas soluções estruturais diferentes associado à construção de uma habitação unifamiliar

Em Portugal, a aplicação nas estruturas de materiais naturais ainda corresponde apenas a solução construtiva pontual. Neste contexto, foram estudadas duas soluções estruturais para uma habitação unifamiliar sendo uma de betão armado, denominada aqui por solução tradicional, e outra de alvenaria de adobe e pavimentos de madeira, denominada por solução sustentável. Avaliou-se o impacto ambiental associado à produção e ao transporte dos materiais para ambas as soluções estudadas e concluiu-se, como era espectável, que o impacte ambiental associado a solução sustentável é significativamente menor

Avaliação da vulnerabilidade de redes de abastecimento de água

A teoria da vulnerabilidade de redes hidráulicas de abastecimento de água (TVRAA) é uma teoria emergente que tem vindo a ser desenvolvida no Departamento de Engenharias, da Universidade de Trás-os-Montes e Alto Douro (UTAD). O conceito de vulnerabilidade é traduzido pela desproporcionalidade existente entre um esforço e o dano resultante numa rede de abastecimento de água (RAA). Esta teoria tem como principal objectivo identificar os elementos mais vulneráveis de uma RAA e, desta forma, dar um contributo quer na fase de projecto quer na fase de gestão e de exploração dos sistemas. Na fase de projecto ajudará o projectista a decidir acerca do reforço ou redimensionamento das zonas da rede estruturalmente ou hidraulicamente mais vulneráveis. Na fase de gestão e exploração da RAA auxiliará na elaboração de planos de manutenção e de reabilitação, bem como na selecção das componentes da rede mais importantes em termos das consequências produzidas por um ou mais cenários de dano, permitindo a sua monitorização e uma priorização criteriosa das intervenções mais adequadas. A aplicação da TVRAA a um sistema de abastecimento de água permite identificar diferentes tipos de cenários de dano, sendo o cenário de dano de máxima vulnerabilidade aquele em que um pequeno esforço origina um dano desproporcional na RAA. A acção que provoca o esforço na rede pode ser de vários tipos, tais como: excesso de pressão hidráulica, envelhecimento das condutas, agressividade do meio envolvente, erro de projecto, erro de construção, sabotagem, alteração da qualidade da água. O dano é considerado como sendo uma perda da RAA ou de parte da RAA, correspondente a um ou mais troços. A TVRAA proposta neste trabalho efectua uma análise da vulnerabilidade de RAA independentemente do tipo de acção que pode originar-lhe dano e tendo como premissa fundamental que a vulnerabilidade de uma RAA será tanto menor quanto melhor for a sua qualidade de forma. Esta teoria utiliza a construção de um modelo hierárquico e, como tal, não necessita de estudar todas as combinações possíveis de danos na rede. Neste artigo far-se-á uma breve descrição da TVRAA, focando essencialmente o processo de desaglutinação no qual se utiliza o conceito de extensão da sub-rede de referência

Estudo do ganho energético associado à construção de uma habitação unifamiliar com recurso a materiais naturais no contexto português

Em Portugal a indústria de construção habitacional tem recorrido essencialmente às estruturas de betão armado e de alvenaria de tijolo cerâmico. As estruturas metálicas, de madeira e de alvenaria de pedra têm tido expressão reduzida neste sector da construção e são muito pontuais as aplicações da terra crua como solução construtiva, desenvolvidas por técnicos e empresas particularmente interessadas nestes materiais. Por sua vez, tem havido uma crescente sensibilização de todos os agentes envolvidos no sector da construção civil para aspectos relacionados com o equilíbrio do meio ambiente e com a sustentabilidade neste sector. É neste contexto que este trabalho de investigação se insere, estudando soluções construtivas sustentáveis recorrendo ao uso de materiais de construção naturais. Para o efeito, foi estudada uma habitação unifamiliar com uma tipologia típica para duas soluções estruturais: uma estrutura porticada pilar-viga de betão armado e lajes aligeiradas pré-fabricadas (designada neste trabalho por solução tradicional); uma solução estrutural à base de materiais naturais (designada aqui por solução sustentável). A solução estrutural com recurso a materiais naturais estudada é definida por paredes resistentes de adobe e estrutura de madeira nos pavimentos e cobertura. Estas duas soluções estruturais são comparadas em termos de estimativas de custo, parâmetros de gasto energético e do teor de emissão de CO2 associados à produção dos materiais e à própria construção tendo-se verificado que a solução sustentável é mais vantajosa no que diz respeito a estes três aspectos

Advantages of using raw materials in low cost sustainable structural solutions for single-family buildings

In the last decades, the Portuguese housing building industry has been mainly fo-cused on the construction based on reinforced concrete framed structures and non-structural clay brick masonry for exterior and interior partition walls. Recently, this industry started to in-clude alternative structural materials, such as steel and timber. The earth based construction techniques and solutions still remains limited to individual cases, in which the owner and/or contractor have a particular concern and knowledge of these ecological solutions. Within this context was developed the present research work, in which a sustainable structural solution for a typical house using natural materials is proposed and studied. Two different structural solu-tions are defined, namely a reinforced concrete framed column-beam solution (designated by traditional solution) and a solution based on adobe masonry and timber structures for floors and roof (designated by sustainable solution). These two alternative structural solutions are then compared in terms of building costs, energy consumption and CO2 emissions. All the main as-pects related to the design of the sustainable solution, such as the design assumptions, structural models and behaviour parameters are described. Taking into account that the proposed sustain-able solution is uncommon in the Portuguese building context, the difficulties faced during the design are also pointed out and commented

Economical and environmental benefits related to the use of natural materials in single-family house-buildings

Em Portugal, a indústria de construção habitacional tem recorrido essencialmente às estruturas de betão armado e de alvenaria de tijolo cerâmico. As estruturas metálicas, de madeira e de alvenaria de pedra têm tido expressão reduzida nesse setor da construção, e são muito pontuais as aplicações da terra crua como solução construtiva. Nesse contexto, pretende-se estudar soluções construtivas mais sustentáveis, recorrendo a materiais de construção naturais. Para o efeito, foram estudadas para uma habitação unifamiliar com tipologia típica três soluções estruturais: estrutura porticada de betão armado e lajes aligeiradas pré-fabricadas; solução estrutural à base de materiais naturais; e solução que contempla a reutilização de madeira proveniente de demolições habitacionais. As soluções estruturais com recurso a materiais naturais estudadas são definidas por paredes resistentes de bloco de terra comprimida (BTC) e estrutura de madeira nos pavimentos e cobertura. Essas soluções estruturais são comparadas em termos de custo, gastos energéticos e teor de emissão de CO2 associados à construção. Verificou-se que as soluções mais sustentáveis são muito mais vantajosas no que diz respeito a esses três aspectos.In Portugal, the house building industry has mostly adopted reinforced concrete framed structures and clay brick-wall. The use of other structural materials, such as steel, timber, and stone-wall is still rather limited in this sector. Moreover, the use of earth-based construction techniques and solutions still remains limited to individual cases. Within this context, this paper describes an investigation on sustainable structural solutions for a typical single family house using natural materials. Three different structural solutions were compared, namely a reinforced concrete frame solution, a solution based on CEB (compressed raw earth blocks) masonry and timber structures for floors and roof, and a solution based on reusable materials, such as timber originated from the demolition of buildings. These alternative structural solutions were compared in terms of building costs, energy consumption and CO2 emissions. The study confirmed that the sustainable solutions had most advantages, particularly with regards to the environment