The cross-correlation between output and nominal variables in new keynesian models calibrated to Brazil and the U.S.

Este artigo investiga se a interação entre formação de hábito e uma regra de Taylor prospectiva consegue reproduzir o padrão de correlação entre produto e variáveis nominais (inflação e taxa de juros) para o Brasil e os Estados Unidos. O estudo emprega um modelo Novo-Keynesiano com rigidez de preço ou de informação. O padrão de correlações vindo dos dados para o Brasil é diferente do padrão para os Estados Unidos. Para ambos os países, os modelos considerados não conseguem reproduzir com um bom grau de precisão os padrões de correlação entre produto e variáveis nominais, embora os modelos de rigidez de preços e de informação impliquem em diferentes mecanismos de propagação dos choques macroeconômicos.This paper investigates if the interaction between habit formation and a forward-looking Taylor rule can mimic the observed dynamic correlations between output and nominal variables (inflation and interest rates) in Brazil and in the U.S. I carry out the analysis in a new Keynesian model under sticky price or sticky information. The empirical cross-correlation pattern, obtained from the data, for Brazil is different from the U.S. pattern. For both countries, the models that I considered cannot replicate with a fair amount of accuracy the dynamic correlations between output and nominal variables, though sticky price models and sticky information models imply different propagation mechanisms for macroeconomic shocks

BRAZILIAN BUSINESS CYCLES AND GROWTH FROM 1850 TO 2000

We studied the cyclical and growth properties of Brazilian per capita output from 1850 to 2000. Contrary to the experience of some developed countries, we did not find large changes in the volatility of per capita output. However, we obtained evidence that the oscillations in economic activity became more persistent after World War II.

Avaliação e Teste de Dois Modelos de Formação de preço de Ativos Baseados no Consumo para o Brasil: Uma Abordagem baseada em Teoria da Informação

Since Brazilian data sets for consumption and asset returns are short and the standard GMM-based overidentifying restrictions test has low power in small samples, a GMM approach imposes difficulties to the evaluation of asset pricing kernels better suited to describe asset pricing phenomena in Brazil. This paper addresses the question of estimating and testing two asset pricing models, using an information-theoretic method of moments estimator, which minimizes the Kullback-Leibler Information Criterion (KLIC). The goal is to compare the traditional GMM method with the alternative information-theoretic approach, which has promising finite sample properties, focusing on over identifying restrictions test and parameter estimate.Uma vez que as amostras, para consumo e retornos de ativos, usando dados brasileiros, possuem tamanho pequeno, o que faz com que o poder do teste de restrições de sobre-identificação baseado no GMM seja baixo, uma abordagem GMM impõe dificuldades à avaliação de núcleos de formação de preço de ativos mais adequados para descrever fenômenos associados ao mercado de ativos no Brasil. Este ensaio trata da questão de avaliar e testar dois modelos de formação de preço de ativos utilizando um estimador de método de momentos baseado em teoria da informação, que minimiza o Critério de Informações de Kullback-Leibler (KLIC).O objetivo é comparar o método GMM tradicional com a abordagem alternativa, baseada em teoria da informação, que tem propriedades em amostras finitas promissoras. O ensaio se concentra em comparar resultados relativos a testes de restrições de sobre-identificação e as estimativas de parâmetros