Volatility spillovers of Federal Reserve and ECB balance sheet expansions to emerging market economies

This paper examines volatility spillovers from changes in the size of the balance sheets of the Federal Reserve (FED) and European Central Bank (ECB) to emerging market economies (EMEs) from 2003 to 2014. We find that EME bond markets are most susceptible to positive volatility spillovers from both the FED and ECB in terms of magnitude. Positive volatility spillovers to EME currency markets are higher in the case of FED balance sheet expansions than those of the ECB by a factor of about ten. By contrast, we find that EME stock markets are subject to negative volatility spillovers. Moreover, we find only limited evidence of volatility transmission to the real economy of EMEs following the monetary policy actions of the FED and ECB. Finally, we show that the proportion of the volatility in EMEs that is accounted for by changes in FED and ECB balance sheets shifts over time

Is acupuncture as effective as pharmacological management in migraine prophylaxis?

AIM: To assess whether acupuncture is an effective alternative to pharmacological management in the prophylaxis of migraine RATIONALE: Epidemiological studies suggest that migraine has a huge impact on the world population in terms of pain, side-effects and cost of loss productivity at work. METHODS: internet based research of relevant and recent randomized controlled trials and subsequent comparative analysis. RESULTS: Six relevant and recent papers were found to be published on migraine prophylaxis incorporating acupuncture treatment and drug control interventions. All reviewed papers varied considerably in study design and quality, making comparative analysis challenging. Nevertheless, a meta-analysis from the available quantitative data was performed and provided results that are concordant with the cumulative effect of acupuncture treatment. Furthermore, statistically significant increases in the percentage of responders and decreases in rescue medication suggested that acupuncture is an effective prophylaxis for migraines without the adverse events of standard pharmacological management. CONCLUSION: There is evidence to suggest that acupuncture could be considered as a first line treatment for chronic migraine, particularly in patients who cannot tolerate standardized drug therapy. NICE guidelines may need to be updated. Forthcoming trials need to be redesigned to optimize the full potential of acupuncture in the treatment of migraines

Towards Greening Finance: Integration of Environmental Factors in Risk Management & Impact of Climate Risks on Asset Portfolios

It is increasingly realized that financial-asset investors individually are not likely able to affect climate developments significantly, while the financial sector collectively cannot hedge all climate-related risks. Nevertheless, the financial sector could help channel savings into green projects through both equity and bond markets, and thus facilitate divestment from heavy carbon-footprint producers. This paper provides a novel framework for understanding climate-related adaptation, mitigation, and transition risks and outlines a method for valuing these risks in investors’ portfolios. Our proposed comprehensive set up can serve as a call for action to longer-term institutional investors to obtain accurate information on climate-related risks, develop appropriate frameworks for understanding these risks, and regularly value them. We maintain that through improvements in the assessment of risks, financial stakeholders would be able to help better manage climate-related risks and facilitate an easier transition from brown to sustainable green finance

Undifferentiated Adipose Tissue Stem Cell Transplantation Promotes Hepatic Regeneration, Ameliorates Histopathologic Damage of the Liver, and Upregulates the Expression of Liver Regeneration- and Liver-Specific Genes in a Rat Model of Partial Hepatectomy

Objective. Adipose tissue stem cells (ADSCs) present a promising therapeutic method to alleviate liver failure (LF). The purpose of this prospective study was to evaluate the efficacy of undifferentiated ADSC transplantation on liver regeneration and on the expression of liver regeneration- and liver-specific genes, following 60% partial hepatectomy (PHx). Methods. Sixty female rats were subjected to PHx and were transplanted with 106 or 2 × 106 ADSCs, either into the portal vein (PV) or into the hepatic parenchyma. Animals of the control group were not transplanted and served as controls. Animals were sacrificed on the 4th, the 7th, or the 15th postoperative day (POD). Results. The transplanted ADSCs were successfully engrafted into the liver parenchyma and ameliorated the histopathologic damage on the 7th and 15th POD. All transplanted animals demonstrated a significantly higher liver regeneration rate on the 4th and 7th POD, compared with the control group. The expression of hepatocyte growth factor, α-fetoprotein, tyrosine aminotransferase, hepatocyte nuclear factor 4a, and cytochrome P450 1A2 was significantly upregulated, compared with the control group. Conclusions. Although undifferentiated, ADSC transplantation significantly enhanced the liver regeneration process. These findings may be proven clinically valuable, especially in cases of acute LF

Premature Birth, Management, Complications

In recent years an increase in premature births (PB) rate has been noticed, as this pregnancy complication that still remain an important cause of perinatal morbidity and mortality, is multifactorial and prediction is not easy in many cases. There are many bibliographic data supporting the view that PB have also genetic predisposition. The trend of “recurrence” of PB in women as well as its increased frequency in ethnic groups suggests its association with genetic factors, either as such or as an interaction of genes and environment. Immunomodulatory molecules and receptors as well as polymorphisms of various genes and/or single nucleotides (single nucleotide polymorphisms, SNPs) now allow with advanced methods of Molecular Biology the identification of genes and proteins involved in the pathophysiology of PB. From the history of a pregnant woman, the main prognostic factor is a previous history of prematurity, while an ultrasound assessment of the cervix between 18 and 24 weeks is suggested, both in the developed and the developing world. According to the latest data, an effective method of successful prevention of premature birth has not been found. The main interventions suggested for the prevention of premature birth are the cervical cerclage, the use of cervical pessary, the use of progesterone orally, subcutaneously or transvaginally, and for treatment administration of tocolytic medication as an attempt to inhibit childbirth for at least 48 hours to make corticosteroids more effective. Despite the positive results in reducing mortality and morbidity of premature infants, the need for more research in the field of prevention, investigation of the genital code and the mechanism of initiation of preterm birth is important

Twin Pregnancies Labour Modus and Timing

Twin pregnancies are categorized according to three factors, zygosity, chorionicity and amnionicity. Dizygotic twins are always dichorionic and diamniotic, where each twin has its own chorionic and amniotic sac. Monozygotic twins account for 1/3 of twin pregnancies and show higher morbidity and mortality. In monozygotic twins, chorionicity and amnionicity are determined by the time of zygote division. Chorionicity and amnionicity determine the risks of twin pregnancy. Morbitidies are shown notable decreasing tendency depending on improving of high risk obstetric and neonatal care, however is still discussed the optimum labour management in twin pregnancies Vaginal delivery in twin pregnancies is possible when both have cephalic presentation and in the late weeks of pregnancy during which the risks of prematurity are minimized. The aim of this review was the assessment and evaluation the impact of the labour modus and timing of termination of twin pregnancies due to rise of their occurrence based on scientific aspects of the new published literature on perinatal outcome

Distribution of Alien and Translocated Freshwater Fish Species in Bulgarian Lotic Ecosystems, according to the WFD Classification

The terms ‘non-native’, ‘non-indigenous’, ‘alien’, and ‘exotic’ refer to species or races that do not occur naturally in an area, i.e., they have not previously existed there, or their dispersal into the area has been mediated by humans. In a broad sense, these terms can refer to species that may originate within the same region or country but not occur naturally in a particular water body until colonization is facilitated by humans. In Bulgaria, some efforts have been made to summarize the distribution of alien fish species, but nothing is known about the translocated species. Here, both groups are considered according to the Water Framework Directive’s (WFD) classification of lotic ecosystems: the main ichthyogeographical regions, the river typology, and the ecological status of the Biological Quality Element (BQE) “Fish”. In total, 7 alien species and 15 translocated species were established, with approximately the same total number of specimens. In general, even though the relative abundance of non-native species reaches 100% in single cases, their total numbers are low, compared to native species. Concerning certain basins/river types, these percentages are slightly higher, due to a complex of parameters determining their distribution: environmental factors (hydromorphological) reflecting the ecological (species’ requirements and tolerance) factors. Some river types are more vulnerable to colonization. The relative abundances of the non-native fish species per sampling site showed a weak connection with the ecological status of the BQE “Fish”. As the distribution of organisms is affected by environmental parameters and biotic interactions, standardized multiannual data, as viewed by the WFD, could become a solid basis for elucidating various aspects of this complex issue

Quality cost: a qualitative and quantitative approach

Είναι γεγονός ότι το σύγχρονο επιχειρηματικό ζητούμενο είναι η αύξηση της παραγωγικότητας με παράλληλη μείωση του κόστους. Οι ανταγωνιστικές πιέσεις τις οποίες αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις σήμερα, τις έχει οδηγήσει σε μία αυξημένη στήριξη σε βελτιώσεις οι οποίες προσανατολίζονται προς την ποιότητα και βασίζονται στα αποτελέσματα. Πολλοί ειδικοί της ποιότητας έχουν καταδείξει την ανάγκη για εστίαση και βελτίωση της ποιότητας και της ικανοποίησης του καταναλωτή σαν ένα τρόπο για την ικανοποίηση των προκλήσεων τις οποίες αντιμετωπίζουν οι οργανισμοί οι οποίοι δρουν στο σημερινό παγκοσμιοποιημένο περιβάλλον. Οι οργανισμοί σε όλον τον κόσμο έχουν καταστήσει την ποιότητα πρώτη προτεραιότητα με τη μορφή πρωτοβουλιών όπως η Διοίκηση Ολικής Ποιότητας, η Συνεχής Βελτίωση κ.α. Τα αποτελέσματα αυτών των προσπαθειών καλύπτουν ένα μεγάλο εύρος και μπορούν να χαρακτηριστούν από άριστα έως και μηδαμινά, με πολλές εταιρίες να μην έχουν κατανοήσει πλήρως τα οφέλη που έπρεπε να αναμένουν πριν την εφαρμογή τους. Σ' αυτό το πλαίσιο, η μέτρηση της απόδοσης των προσπαθειών που σχετίζονται με την ποιότητα γίνεται μία δυσδιάκριτη και περίπλοκη διαδικασία για πολλούς οργανισμούς, από τη στιγμή που δεν υπάρχει κάποιο κοινά αποδεκτό παγκόσμιο πρότυπο. Επίσης, λόγω του γεγονότος ότι αρκετές φορές είναι δύσκολο να μετρηθεί η ικανοποίηση του καταναλωτή, το τελικό αποτέλεσμα κάθε επιδιωκόμενης βελτίωσης μπορεί να φανεί ιδιαίτερα απροσδιόριστο. Η μέτρηση της ικανοποίησης των πελατών έχει τις ρίζες της στο χώρο της Διοίκησης Ολικής Ποιότητας, ενώ έχει απασχολήσει αρκετούς θεωρητικούς ερευνητές της επιστήμης του marketing. Επίσης έχουν καταγραφεί προσπάθειες συσχέτισης της ικανοποίησης των πελατών με τα οικονομικά αποτελέσματα, ενώ επίσης έχουν αναπτυχθεί και εφαρμοστεί μόνιμα βαρόμετρα ικανοποίησης σε εθνικό και κλαδικό επίπεδο (Γρηγορούδης, 1999). Ο βασικός σκοπός της διατριβής είναι αφενός η ανάπτυξη μιας πρωτότυπης μεθοδολογίας για την εκτίμηση του τρόπου που το κόστος ποιότητας επιδρά στη διοίκηση των επιχειρήσεων και αφετέρου η όσο το δυνατόν ολοκληρωμένη μελέτη του συγκεκριμένου προβλήματος μέσω της ποιοτικής και ποσοτικής προσέγγισης. Δίνεται με αυτόν τον τρόπο η δυνατότητα διαμόρφωσης επιχειρηματικών και επιχειρησιακών επιλογών με βάση πληροφορίες και δεδομένα που αφορούν γενικότερα το κόστος της ποιότητας μιας επιχείρησης. Η προτεινόμενη μέθοδος, στο ποσοτικό μέρος της, επιδιώκει να ποσοτικοποιήσει, όσο αυτό είναι βέβαια δυνατό, ένα αντικείμενο σχετικά δύσχρηστο και εν πολλοίς ασαφές, βασιζόμενη σε στοιχεία μη - γραμμικής μοντελοποίησης και σε ορισμένα ευρήματα από τη σύγχρονη θεωρία του χάους. Το μοντέλο το οποίο έχει αναπτυχθεί εκτιμά τη συμπεριφορά της επιχείρησης ανάλογα με τον τρόπο που επενδύει στην ποιότητα και τον τρόπο που αντιμετωπίζει το κόστος ποιότητας. Αυτό επιτυγχάνεται με την υιοθέτηση των βασικών αρχών των μη - γραμμικών μοντέλων και της σύγχρονης θεωρίας του χάους. Σύμφωνα με τις βασικές αρχές αυτής της θεωρίας, είναι δυνατή η κατασκευή ενός μοντέλου το οποίο να εξηγεί αντίστοιχες συμπεριφορές και καταστάσεις, αλλά δεν είναι δυνατό να υπάρξει άμεση πρόβλεψη για την μελλοντική εξέλιξη ενός συγκεκριμένου φαινομένου, όταν αυτό εξελίσσεται χαοτικά, διότι πολύ μικρές μεταβολές στις αρχικές συνθήκες οδηγούν σε ριζικές μεταβολές σε μέσο ή μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα. Παρόλα αυτά, η σχετική θεωρία και τα μοντέλα που μπορούν να βασιστούν σε αυτήν, ενώ δεν μπορούν να κάνουν ακριβή πρόβλεψη, μπορούν να ερμηνεύσουν, να εξηγήσουν, ακόμα και να ταξινομήσουν όταν υπάρχουν αρκετές αντίστοιχες περιπτώσεις χαοτικών καταστάσεων, όπως αυτές που παρουσιάζονται όταν αναφερόμαστε στην ποιότητα ως σύνολο, για να τη διαχωρίσουμε βεβαίως από τους απλούς ελέγχους ποιότητας προϊόντων και υπηρεσιών, οι οποίοι αναφέρονται σε άλλες διαδικασίες που έχουν ερευνηθεί σε βάθος με στατιστικές τεχνικές και άλλες μεθόδους. Η βέλτιστη δυνατή εκμετάλλευση των αποτελεσμάτων επιτυγχάνεται με την προσομοίωση της συμπεριφοράς των επιχειρήσεων και τη δυνατότητα παραγωγής συμπερασμάτων και εκτιμήσεων. Έτσι, είναι δυνατή η παροχή μιας αποτελεσματικής υποστήριξης για το πρόβλημα της μέτρησης της βελτίωσης ποιότητας. Εν τέλει, χρησιμοποιούνται συμπεράσματα σχετικά με την έκταση στην οποία η προσομοίωση χαοτικών φαινομένων προσεγγίζει τις πραγματικές καταστάσεις και τελικά πως ποσοτικά στοιχεία χρησιμοποιούνται στην ποιοτική ανάλυση και εφαρμογή των τελικών συμπερασμάτων, τόσο από τους επιστήμονες που ασχολούνται με το αντικείμενο, όσο και από τους αποφασίζοντες ή την αντίστοιχη ομάδα στελεχών των επιχειρήσεων οι οποίοι σχετίζονται με τη βελτίωση της ποιότητας, τη δημιουργία νέων προϊόντων κλπ και λαμβάνουν τις σχετικές αποφάσεις.Το σημαντικότερο πλεονέκτημα της συγκεκριμένης μεθοδολογίας είναι ότι δίνει τη δυνατότητα, όχι φυσικά ακριβών προβλέψεων στην ποιότητα, αλλά αφού μελετηθεί πρώτα η συμπεριφορά της μας επιτρέπει να δούμε εάν προσεγγίζεται κάποιο σημείο έντονης χαοτικής συμπεριφοράς ή αν το αντίστοιχο επίπεδο ποιότητας βρίσκεται σε σχετικά ομαλό επίπεδο συμπεριφοράς. Το μοντέλο επιτρέπει στο χρήστη να εξερευνήσει τις επιπτώσεις διαφορετικών πολιτικών διοίκησης ποιότητας, όπως το ύψος της επένδυσης και τη φύση της επένδυσης στην απόδοση του κέρδους ή την καθυστέρηση πριν τα κέρδη αρχίσουν να αυξάνουν για έναν οργανισμό. Το μοντέλο επίσης μπορεί να αποτελέσει ένα χρήσιμο εργαλείο στη λήψη αποφάσεων, ενθαρρύνοντας τη διοίκηση να επενδύσει περισσότερο σε δραστηριότητες πρόληψης. Τα φαινόμενα τα οποία εξετάζονται και μπορεί να χρησιμοποιηθεί η μέθοδος αναφέρονται σε νέα προϊόντα και υπηρεσίες, προηγμένα τεχνολογικά και όχι σε παραδοσιακά. Αυτό είναι ιδιαίτερα χρήσιμο στην εποχή μας, με τη συνεχή εναλλαγή προϊόντων και υπηρεσιών και τον έντονο ανταγωνισμό των επιχειρήσεων για επικράτηση στην αγορά και γι' αυτό η συγκεκριμένη μεθοδολογία αποκτά νόημα τώρα, ενώ κάποια χρόνια πριν δεν θα είχε την ίδια χρησιμότητα σε πραγματικές εφαρμογές. Σαν παράδειγμα, αναφέρεται η αγορά των φορητών ηλεκτρονικών υπολογιστών, ένας τομέας οικονομικής δραστηριότητας ιδιαίτερα προηγμένος και ανταγωνιστικός. Στους φορητούς υπολογιστές εδώ και χρόνια υπάρχει ένας έντονος ανταγωνισμός μεταξύ των εταιριών για επικράτηση στην αγορά, αλλά καμία εταιρία δεν μπορεί να επιτύχει κάτι τέτοιο και αντίθετα υπάρχουν διαφορετικές εταιρίες που εναλλάσσονται στην κορυφή έπειτα από κάθε σημαντική τεχνολογική εξέλιξη. Αυτό συμβαίνει διότι καμία εταιρία δεν έχει καταφέρει να διατηρήσει ένα σταθερά υψηλό επίπεδο συνολικής ποιότητας, αλλά μετά από κάθε αλλαγή εισέρχεται σε καταστάσεις διαταραχών μέχρι να καταφέρει να συντονίσει ξανά το σύνολο των δραστηριοτήτων της και κάποια άλλη εταιρία επωφελείται και καταλαμβάνει την πρώτη θέση. Παρόμοια παραδείγματα συναντώνται σε ένα μεγάλο αριθμό διαφορετικών τομέων και δραστηριοτήτων, όπως αναλυτικά θα περιγραφούν στο αντίστοιχο κεφάλαιο της διατριβής

Pilot underwater visual census study in a Bulgarian sub-Mediterranean reservoir

In order to test the suitability of underwater visual census method in freshwater basins, it was applied and compared with standard sampling methods - gill nets, as well as questionnaires concerning the fish fauna's composition in Stoikovtsi dam (SW Bulgaria). The number of registered species per method was established as: questionnaires > underwater counting > gill nets. The reliability of questionnaires is uncontrolled, whereas underwater counting is nature friendly and permits the calculation of standard values as specimens per unit area, in addition to gill nets, where only CPUE can be estimated. Habitat preference and other specific features can be established, in addition to classical methods (gill nets). The major limitations of underwater counts in fresh waters are turbidity and the diver's experience