股权分置改革的期权分析

本文将股权分置改革本身看做是上市公司拥有的永久性美式看涨期权多头,并运用期权分析框架,分析了股权分置改革时机的选择问题、流通股股东与非流通股股东的博弈、预期与价格跳跃过程,找到了该期权定价公司和提前执行该美式期权的最优执行边界,消除了在股权分置改革过程中出现的一些认识上的误区,并对中国的股权分置改革问题提出了一些政策性建议

贝塔系数波动状况的实证分析

资本资产定价模型(CAPM)自创立以来得到广泛应用。但对CAPM的实证检验也争议不断。利用上海股票市场90家上市公司的数据作为样本,对CAPM中的贝塔系数的波动状况进行实证研究,结果表明所有股票的贝塔系数波动率都显著异于零,贝塔系数在不同的时期会发生变化。实证分析中如果忽略了这一点,必将导致对CAPM检验的失效

Pricing Derivatives on Financial Securities Subject to Credit Risk

在本文中，作者对目前带有信用风险的Black-Scholes期权定价模型提出了两个改进的模型。在第一个改进模型中运用随机过程中的反射原理，停时分布以及障碍期权的定价思想，扩展了HullandWhite(1995)[31]和JarrowandTurnbull(1995)[32]的信用风险期权定价模型，在允许提前违约且标的资产与企业的资产具有相关性的情况下得到了相应的信用风险期权定价公式,并给出了参数估计的方法。在第二个改进模型中引入带随机尺度因子的重随机Poisson过程来描述违约的发生过程，适应了信用利差期限结构的多变性，在违约强度是随机变量的情况下得到了违约时间的分布函数，并获得了在该模型下...The paper presents two improved models of pricing vulnerable Black-Scholes options under assumptions which are appropriate in many business situations. In the first improved model, it extends Hull and White (1995) and Jarrow and Turnbull (1995) by relaxing the assumption of independence between the assets of the counterparty and the asset underlying the option and an analytic pricing formula is de...学位：理学硕士院系专业：数学系_概率论与数理统计学号：20002301

Risk Measure of Chinese Securities Market: Theory and Experience

证券市场风险又称为价格风险，是指由于证券价格的变化而引起的未来损失的可能性，主要表现在证券价格的波动性和相关性。它们是资产定价模型的核心变量，是基本证券和金融衍生产品合理定价的前提，同时也是VaR、Riskmetric等已被广泛运用的风险度量模型预测未来风险的基础。另外，合理的波动率模型和相关性模型的建立还可以用来解释证券市场波动的传导和溢出，以及股权溢价现象等问题。为此，研究我国证券市场的波动性和相关性特征对于有效度量和控制证券市场风险，进一步发展和完善中国的证券市场具有重要的意义。本文尝试在这个领域根据中国证券市场的自身特征作一些开拓型的研究。论文首先介绍了风险的度量方法，比较分析了一致性...Securities market risk, sometimes called price risk, is referred to the possibility of future losses caused by the change of securities price. The volatility and correlation of securities’ prices are the kernel variables of asset pricing models, the precondition of correct pricing of fundamental securities and financial derivatives, and the basis of the most widely used risk measurement models suc...学位：经济学博士院系专业：经济学院财政金融系_金融工程学号：B20034202

The Application of Doubly Stochastic Poisson Process in Credit Risk Intensity Models

摘　要　运用带随机尺度因子的重随机Poisson 过程描述信用衍生产品的违约可能,在违约强 度λ( t) 是随机变量的情况下得到违约时间τ的分布密度函数,并推导出信用衍生产品的定价模型 Abstract 　In this paper , a doubly stochastic poisson process with intersity processλ( t) = X ×y ( t) is used to describe the process of default . We obtain the distribution density function of default time and the solution of this in2 tensity models.教育部优秀青年教师资助项

The Application of Doubly Stochastic Poisson Process in Credit Risk Intensity Models

运用带随机尺度因子的重随机Poisson过程描述信用衍生产品的违约可能 ,在违约强度λ(t)是随机变量的情况下得到违约时间τ的分布密度函数 ,并推导出信用衍生产品的定价模型In this paper, a doubly stochastic poisson process with intersity process λ(t)=X×y(t) is used to describe the process of default. We obtain the distribution density function of default time and the solution of this intensity models.教育部优秀青年教师资助项

Pricing the Derivitives with Credit Risk of Allowing Default Before Maturity

本文运用随机过程中的反射原理 ,停时分布以及障碍期权的定价思想扩展了 Merton( 1 975 )提出的信用衍生产品定价模型 ,对允许提前违约且标的资产间具有相关性的信用衍生产品进行定价 ,并给出了该定价模型的解析解In this papers,a pricing model of credit risk derivatives with related underlying assets and allowing default before maturity was set up,a analytic solution of the model was obtained by using the reflection principle of stochastic process and the way of solving barrier options

干旱区艾比湖湿地土壤呼吸的空间异质性/Spatial heterogeneity of soil respiration at Ebinur Lake Wetland Nature Reserve in arid area[J]

利用LI-8100土壤呼吸测定系统连续一年测定艾比湖湿地3个典型生态系统土壤呼吸,定量研究其与0～50 cm土壤有机碳的关系,在此基础上估算艾比湖湿地97个点的土壤呼吸速率,进一步采用传统和地统计学的方法对土壤呼吸及环境因子的空间异质性进行分析.结果表明:土壤呼吸速率在0.342～10.848μmol.m-2·s-1之间,平均值为1.109μmol·m-2·s-1,变异系数为167.37％,属强变异;高斯模型能较好地反映土壤呼吸和0～50 cm土壤有机碳的空间结构特征;土壤呼吸、土壤有机碳和土壤含水量的C0/(C0+C)均在0％～0.1％之间,反映了土壤呼吸、土壤有机碳和土壤含水量在此研究尺度上具有强烈的空间异质性,且结构性因子影响其空间变异.用Kriging插值法绘制的土壤呼吸空间分布图表明土壤呼吸在空间分布上存在着高度的空间自相关性,在研究区大尺度长时间范围内,土壤有机碳是影响土壤呼吸空间分布的主要因子.总体上,艾比湖湿地自然保护区土壤呼吸呈现东南、西北方向高,中部低的特点,且具有明显的斑块和连续分布的特点