Which More Reasonably Secures the Payment System, the Deposit Insurance or the Narrow-Banking?

松谷勉教授古稀記念特集本稿は，「平成13年度関西大学学部共同研究費」および「平成14年度科学研究費補助金基盤研究 (C) (2) (課題番号14530121)」の支援に基づく研究成果の一部である

銀行学派とマネタリストの間 : 金融政策の可能性

Ⅰ 銀行学派と「銀行の受動性」　§1 地金論争と通貨論争　§2 銀行学派の主張銀行の受動性　§3 銀行は完全に受動的な存在ではない　Ⅱフリードマンの主張　§4 ヒューム=フィッシャー型の貨幣数量説　§5 k％ルール　§6 「1回限りの決定」の誘惑　地金派・通貨学派とマネタリストの類似性　Ⅲ 金融政策の可能性　§7 流動性のわな，企業家の弱気，財政政策　§8 クルーグマンニクー論争　§9 金融政策の限界

パーチェス法を用いたエージェントシミュレーションによる金融機関の合併に関するシステミックリスクへの影響分析

リーマンショック以降，欧州を中心にインターバンクネットワーク上の金融機関のシステミックリスクに対して関心が高まっている．本研究では，金融機関の破綻の影響がインターバンクネットワークにおいてどのように伝播するかについてエージェントベースシミュレーションを用いて分析した．シミュレーションでは，(1)市場性資産価格の下落率と(2)有価証券に与える損害率を変化させる2種類のシナリオを用意し，金融機関の合併の有効性・破綻リスクのモデル化を試みた．その結果，(1)金融機関の合併を実施した場合においても，多数行にわたる破綻のリスクは削減できない，(2)短期間で有価証券に損害が発生した場合，長期間にわたって損害が発生する状況よりもシステミックリスクが大きくなることが明らかになった．The aim of the present study is to evaluate systemic risks by manipulating the declining rate of marketable asset price and damaging of securities due to merger of financial institutions. An agent-based simulation platform with purchase method of international accounting standard is developed and analyse the influence of the goodwill (Noren), produced by merging financial institutions. The research revealed the following two points: (1) merger of financial institutions cannot prevent the failures of many banks; (2) systemic risk is more increasing damaging of securities than declining rate of marketable asset price

Optimal Banking Contracts with a Common Borrower

企業が外部から資金を調達する場合,複数の銀行との間で貸付契約を結ぶことがある.本稿では,Bernheim and Whinston(1986)および伊藤(2003)第8章の分析に依拠しながら,二つの銀行が共通の借手である企業と貸付契約を締結する場合の最適契約設計の問題を分析した.内在的な共通エージェンシーの状況を想定し,その状況下における2行の貸付契約を巡る競争を理論的に考察した.二つの銀行と企業の間ですべての情報が共有知識となっているという意味で対照情報のケースに分析を限定し,企業の投資行動に対する銀行の選好が一致する場合と一致しない場合の各々について均衡の性質を調べ,以下の結果を得た.まず,均衡は両方の場合に共通して,(i)複数均衡が存在する,(ii)企業がレントを獲得する可能性がある,(iii)企業の均衡投資行動は効率的である,という性質を持つことが,本稿のモデルにおいても確認できた.次に,企業の投資行動に対する銀行の選好が一致する場合,2行は非協力的に契約を提示するが,結果的には,両者がともに選好する投資を企業に選ばせることに成功する.これに対して,企業の投資行動に対する銀行の選好が一致しない場合には,次の結果が得られた.効率的な投資を選好する銀行1は,非効率的な投資を選好する銀行2に対抗するために貸付利子を減らし,その結果,企業は均衡においてレントを獲得することになる.他方,銀行2は,非効率的な投資を企業に選択させようとして貸付利子を減らす結果,本来選好する非効率的な投資よりもむしろ効率的な投資が選ばれることの方が望ましくなる.これは,銀行が1行のケースでは得られない結果である.最後に,本稿のモデルには多くの均衡が存在することが示されたが,そのなかでも特に「誠実な均衡」に焦点を合せた分析をおこない,次の結果を得た.誠実な均衡においては,均衡投資行動は効率的であり,また,各銀行の効用値はその銀行の限界貢献値に等しくなっている.これはBergemann and Välimäki(2003)の分析結果と整合的である

中國銀行在中國經濟及金融改革下的發展

中國是一個發展中國家，同時又處於由計劃經濟向市場經濟轉型的過程，其改革代表著「金融深化」(Financial Deepening) 的發展。本文首先扼要闡釋中國的金融體制改革與金融深化的理據和實況，接著再詳細探討中國銀行在金融及外匯改革之下其業務的特徵及轉變。 在中國金融改革的過程中，中國銀行的管理體制及其營運方式與中國政府的經濟政策依然保持著一定的「轉型期」關係。這明顯反映於中國銀行的資產負債結構和其營運效率指標之上，如盈利率與資本充足率等。經過二十多年的改革，中國銀行仍然未能完全擺脫政府的融資計劃的影響；在發展商業業務的同時仍然或多或少地執行著政府的政策性業務；基本上仍扮演著一個「發展銀行」 (Development Bank) 的角色和功能。 純粹從微觀經濟的角度來分析，中國銀行的這種「雙重」性格，難免在一定的程度上削弱了其風險、流動性和盈利性管理的能力和意識，並減低其經營效率和整體實力。這種矛盾明顯可見於大陸的中國銀行總行及香港分行兩者間的差異。大陸中國銀行的這些弱點在中國加入世界貿易組織之後，因為外資銀行的競爭與挑戰將更形突出。這將帶動政府對整個銀行體制進行進一步商業化[的改革與調整，包括銀行資產重組及利率自由化等措施

服務氣候、顧客導向行為與顧客情感承諾關聯性之探討

[[abstract]]本研究整合社會認定理論與關係認定理論，驗證分店服務氣候對顧客導向行為的直接影響，以及顧客導向行為對顧客情感承諾的影響，並探討顧客導向行為是否在分店服務氣候與顧客情感承諾之間，扮演中介角色。是故，本研究以國內從事財富管理服務的理財專員及其所屬顧客為研究對象，以問卷方式蒐集37家分行141位理財專員與642位顧客之資料，採用三層次階層線性模式進行分析。結果發現，分店服務氣候會影響理財專員顧客導向行為的展現；理財專員所展現的顧客導向行為，也會影響顧客對理財專員的顧客情感承諾。更重要的是，分店服務氣候會透過顧客導向行為，對顧客情感承諾產生正向影響。針對上述結果，本研究提出理論意涵與管理建議。[[notice]]補正完畢[[journaltype]]國內[[incitationindex]]TSSCI[[ispeerreviewed]]Y[[booktype]]紙本[[countrycodes]]TW

第7章 国内銀行の横並び行動 : 実証分析

日本は現在、金融システムの不安定性、とりわけ銀行部門の機能不全を指摘されている。銀行部門は、全体として未だに不良再権問題に苦しんでいる。このような状況を生みだした原因として、日本の銀行が合理的な貸出行動をしていなかったことがしばしば主張される。というのは、日本の銀行部門の特徴的な行動として、担保主義、審査能力の欠如、そして横並び行動(herd) が見られるからである。そこで、本稿では、Jain and Gupta(1987)の手法に従って、1980年から2000年までの国内銀行各業態の業種別貸出残高のデータを用いて、セミ・マクロレベルで銀行の貸出量・貸出先選択に関して横並び行動(herd behavior) が存在するかどうかを実証的に検証する。そして、中小の銀行が、大銀行に追随する形で貸出を行っていた可能性があること、特にその傾向は新興業種への貸出に見られること、そして、その原因は「同じ情報に基づいた貸出」、「その貸出先を得意・専門としているような銀行を、そうでない銀行がまねをした」といったものではなく、全くの非合理的行動から発生している可能性が大きいことを明らかにする

地方銀行の横並び行動に関する実証分析

本稿では、1975～1999年の地方銀行、第二地方銀行の貸出データを用いて、地域金融機関の貸出行動に横並び行動（herd behavior）が見られたかどうかを実証的に検証する。具体的には、Lakonishok, Shleifer, and Vishny（LSV）によって開発された指標を用いて、借り手企業の業種ごとにそれぞれの業態の横並び行動を計測する。主な実証結果は次の通りである。第一に、どちらの業態においても統計的に有意な横並び行動が観察された。第二に、銀行の横並び行動が効率な資金配分をもたらしたかどうかを検証すると、どちらの業態おいても横並び行動による非効率な資金配分が観察された。第三に、業態ごとの特徴に注目すると、1980年代ではどちらの業態も非効率な横並び行動をとっており、バブル経済の形成に寄与していた可能性がある。他方、1990年代では、地銀の横並び行動は強いままであったが、第二地銀のそれは次第に弱まっていった

銀行利鞘の決定要因

　本稿は、日本における銀行の利鞘設定行動を規定する要因について実証的な検証を行ったものである。検証にあたっては、1981年から2007年までの日本の銀行のパネルデータを用い、理論モデルから導出された理論予測にもとづき、おもに銀行の利鞘設定行動における信用リスクと金利リスクの影響という観点から議論を行った。本稿のおもな結論は以下である。日本の銀行の利鞘設定行動を規定する要因は、信用リスクや金利リスクをはじめとするさまざまなリスクと費用であり、これらのリスクプレミアムと費用は銀行利鞘に適切に反映されており、理論予測と強く整合的である。また、金利規制の存在とその消滅、あるいはマクロ環境の急激な悪化によって、日本の銀行の利鞘設定行動は1980年代と1990年代以降とではその性質を大きく異にする