Kryzys gospodarczy a kształtowanie się kursu złotego wobec euro i dolara amerykańskiego w latach 2008–2012

The results of Polish zloty rate of exchange forming against the EUR and USD in the period of economic recession and financial crises factors influence. The speculation attack against Polish zloty in the second part of 2008, depreciation of EUR against USD, higher rate of inflation in Poland in comparison t the euro area and USA were the main factors, which influence depreciation of Polish zloty against EUR and USD in the period of 2008–2012

Dylematy związane z uczestnictwem Polski w Unii Gospodarczej i Walutowej

Przystąpienie Polski do UE wiąże się z przyszłą akcesją do UGW. W części pierwszej niniejszego artykułu ukazane zostały etapy tworzenia UGW, stopień dostosowania krajów kandydujących do kryteriów konwergencji z Maastricht jak i perspektywy rozszerzenia strefy euro o nowe kraje. W drugiej części analizie poddane zostają podstawowe wskaźniki makroekonomiczne gospodarki polskiej w świetle ich zbieżności z kryteriami konwergencji (zbieżność nominalna). Kolejna część artykułu przedstawia problematykę akcesji Polski do UGW w świetle teorii optymalnych obszarów walutowych (konwergencja realna)

Perspektywy przystąpienia Polski do Unii Ekonomicznej i Monetarnej - problemy konwergencji nominalnej i realnej

Wydrukowano z dostarczonych Wydawnictwu UŁ gotowych materiałów.Real convergence means, as it has been mentioned above, the process of approaching the average level economic development in the EMU countries by the countries aspiring to join the EMU. This economic development is measured by the level of GDP per capita, inflation rate, unemployment rate, synchronization of business cycles with the aggregated cycle for the EMU. Processes of real convergence should lead to lasting fulfillment of the nominal convergence criteria as specified in the Maastricht Treaty. The review of theoretical aspects of nominal and real convergence processes as well as the analysis of stylized facts concerning Polish economies allows to conclude that with time the Poland is better and better candidate for the monetary union. Poland have to stabilize their economies, and have to implement deep institutional and structural reforms, which, among others, include: creating institutional and structural conditions for the efficient functioning of market mechanism; a deep reform of public finance aiming at reducing the budget both on the side of revenues and expenditures, which would reduce radically the budget deficit and, in the long run, public debt; implementing mechanisms which in future would prevent increase in budget deficit and public debt; strengthening autonomy of the central bank as well as credibility of monetary policy aiming at price stabilization; modernization o f economy and pro-export changes in the production structure as well as intensification of intra-industry trade.Zadanie pt. „Digitalizacja i udostępnienie w Cyfrowym Repozytorium Uniwersytetu Łódzkiego kolekcji czasopism naukowych wydawanych przez Uniwersytet Łódzki” nr 885/P-DUN/2014 zostało dofinansowane ze środków MNiSW w ramach działalności upowszechniającej naukę

The in-sample forecasting performace of New Keynesian small scale DSGE models comparison for Polish economy

This paper compares the in-sample forecasting performance of the new Keynesian small scale DSGE models. The comparison includes the standard sticky prices model and sticky prices and wages model of Erceg, Henderson and Levin. VAR models are used as the baseline. Comparison of forecasting errors has shown that Erceg, Henderson and Levin’s model is characterized by better forecasting performance than the sticky prices model with respect to inflation, production and real wages. Moreover, it better predicts inflation than the VAR models.W pracy dokonano porównania zdolności prognostycznych modeli DSGE małej skali wewnątrz próby. W porównaniu wykorzystano podstawowy, nowokeynesistowski model monetarny oraz model Ercega, Hendersona i Levina, który rozszerza model podstawowy na przypadek lepkich płac nominalnych. Dodatkowo w analizie ujęto modele VAR, które stanowią podstawę ułatwiającą porównania. Porównanie błędów prognoz pokazało, że lepszymi zdolnościami prognostycznymi w przypadku inflacji, produkcji oraz realnej stawki płac charakteryzował się model Ercega, Hendersona i Levina. Model ten charakteryzował się również mniejszymi błędami predykcji inflacji niż modele VAR

Monetary policy in a low inflation environment and expectations of market participants

W artykule zawarto charakterystykę zarządzania oczekiwaniami inflacyjnymi w warunkach niskiej inflacji i deflacji. W pierwszej części zaprezentowano rozwiązania teoretyczne proponowane, by uniknąć albo opuścić pułapkę deflacyjną. Związane są one z zarządzaniem oczekiwaniami: w momencie gdy bank centralny osiągnie granicę nominalnych stóp procentowych, kanał oczekiwań pozostaje najskuteczniejszym kanałem oddziaływania na gospodarkę. Niektóre z sugerowanych rozwiązań zostały zastosowane w czasie ostatniego kryzysu: instrumenty nadzwyczajne, forward guidance i deprecjacja. Działania te nie podważyły ram strategii celu inflacyjnego. W drugiej części artykułu przedstawiono zastrzeżenia dotyczące pomiaru oczekiwań w warunkach niskiej inflacji i zaburzeń. Informacja o poziomie oczekiwań, ich dyspersji, zmienności i stopniu zakotwiczenia jest kluczowa dla banków centralnych właśnie ze względu na znaczenie kanału oczekiwań. Ostatnia część artykułu zawiera porównanie oczekiwań skwantyfikowanych standardową metodą probabilistyczną Carlsona i Parkina oraz zmodyfikowaną wersją tej metody. Ta ostatnia przystosowana jest do okresów, gdy czynnik skalujący jest niedodatni. Materiał empiryczny obejmuje Polskę (lipiec 2014 – grudzień 2015) i Szwecję (listopad 2012 – grudzień 2015). Oba kraje doświadczały deflacji, przy czym Bank Szwecji operuje w warunkach ujemnych stóp procentowych. Alternatywna metoda kwantyfikacji wygładza oczekiwania i zmniejsza ich zmienność. Kwestie zarządzania oczekiwaniami i ich pomiaru w warunkach deflacji i niskich stóp procentowych są w przedmiotem intensywnej debaty. Stąd czas na ostateczne konkluzje jeszcze nie nadszedł.The paper focuses on inflation expectations management in a low inflation or deflation environment. Firstly, it presents theoretical findings on avoiding and escaping the deflation trap. They are closely related to expectations management as expectations become the main transmission channel in the zero lower bound (ZLB) environment. In response to the recent economic crisis some of the following solutions have been applied by central banks: quantitative easing, forward guidance and depreciation.  Their use is not detrimental to the framework of inflation targeting strategy. Secondly, some remarks about the difficulties of measuring expectations during the occurrence of ZLB and in a crisis situation are made. The information on expectations levels, their distribution, volatility and the degree to which they are anchored is crucial for central banks, especiallywhen the expectations offer the most effective way to affect the economy. Finally, a comparison of the expectations quantified with the Carlson and Parkin probabilistic method and its version adjusted for non-positive scaling factor periods is made. The empirical part of the research covers Poland (July 2014 – December 2015) and Sweden (November 2012 – December 2015). Both countries experience deflation, and (additionally) Sweden operates under ZLB. An alternative method of quantification smoothes the expectations and reduces their volatility. The subject dealt with in this paper is still under theoretical and empirical examination. No conclusion as to the optimal solution for expectations management is made

STABILIZACJA MAKROEKONOMICZNA NA BIAŁORUSI W LATACH 2005-2014

The economic policy of modern countries pays particular attention to the issue of macroeconomic stability which ensure sustainable growth and competitiveness. The article focuses on the situation in Belarusian economy from 2005 to 2014 in the context of macroeconomic stability. For research purposes, the author uses the method of the macroeconomic stability pentagon.The economic policy of modern countries pays particular attention to the issue of macroeconomic stability which ensure sustainable growth and competitiveness. The article focuses on the situation in Belarusian economy from 2005 to 2014 in the context of macroeconomic stability. For research purposes, the author uses the method of the macroeconomic stability pentagon

Przeobrażenia gospodarcze w Polsce w latach 1989-2016

The article has two purposes, to describe situations of transition. One is to identify the distinctive features of the Polish transformation which may explain why the initial, transformational recession implementation of the economic system. The other objective is to discuss the reforms and policies needed for Poland to continue the process of catching up with the most advanced countries transformation has given citizen. what changes occur for the better. What led to the change and what were the results. a summary of the transformation after 25 years. show a deep analysis of the situation in the EU, plans for the future growth and economic plans of the new government

Hipoteza inflacji neutralnej a NAIRU

The aim of the paper is to answer the following questions: Does the NAIRU enable correct interpretation of the interrelationships between key economic variables in the contemporary market economy? What are the main advantages of using NDEGRI (Non-Decreasing Economic Growth Rate of Inflation) as a tool of macroeconomic analysis? The main conclusion resulting from the research concerns limited usefulness of the NAIRU as a tool to describe the macroeconomic situation in the context of low and stable inflation rates when even major deviations of the actual unemployment rate from the natural one can be without any effect on the price behavior. In such a situation NDEGRI seems to be a more useful tool which more clearly defines the safe limits for demand stimulation

Szacunek naturalnej stopy bezrobocia dla Polski

This paper presents alternative estimates of the natural rate of unemployment (NAWRU, NAIRU) for Poland for the years 1990–2008. The estimation process utilizes sequentially procedures based on the classical and the modified Phillips curve, the structural price-wage models as well as approach that uses the reduced form of the Phillips curve. The comparison of the results leads to the conclusion that the natural rates of unemployment estimated by different methods are generally close to each other and do not differ significantly from the observed values. The conducted analysis indicates that the relation of the natural rate of unemployment and the rate of registered unemployment may signal a change of the inflation pressures, which in turn can be used by the Monetary Policy Council