The Role of Real Exchange Rates in European Monetary System

EMSではペッグ制のERMがあり，ある程度，名目為替レートの変動は制限されていた。したがって為替レートの役割は限定されたもののようにも考えられる。しかし，ERMのもとでも上下数％の変動幅があり，かつ平価変更やERMからの離脱もあり，完全な固定レート制ではなかった。名目レートの変動があり，また物価の変動が粘着的であったとしても長期的には変動するものと考えられるので，実質為替レートも変動する。そのため，ここでは近似的に変動レート制のモデルを適用し，実質為替レートの役割を明示的に取り扱うものとする。本稿で得られた結論は， EMSにおいて，実質為替レートの変動が，外生ショックの吸収には，有用であったことである

Do EMU Countries Have the Same Business Cycles? : A Lesson for Regional Monetary Integration in East Asia

This paper studies the synchronization of business cycles in the EMU and East Asia using a band-pass filter. This is because from the point of view of the Optimum Currency Area criteria, this synchronization is an important factor in the introduction of a common regional currency. In this paper, policy coordination, such as fiscal constraints and cooperative monetary policies, is considered as an important factor in synchronization. Therefore, we suggest that policy coordination will be necessary if East Asia intends to introduce a common regional currency

Empirical Study of Government Expenditure in EMU : One Application of Structural Vector Auto Regression Model

本稿では、財政制約である安定成長協定 (SGP) の是非を実証的に検討することが目的である。そのため，構造VARモデルを用いて，EMU加盟各国の生産と物価への財政支出の効果を実証した。その結果，財政支出の増加は，短期的に生産には正の効果，長期には物価に対して正の効果を与えることが判明した。したがって，SGPを導入することには一定の意義はあるものの，EMUによる経済構造の変化などを考慮すれば短期的な財政政策の効果にも期待を寄せねばならず，現行のSGPを改革することが望ましいと結論づける。本研究は，平成17年度関西大学学術研究助成基金（奨励研究）において，研究課題「欧州における安定成長協定改革の最適性に関する理論および実証的研究」，および平成17年度科学研究費基盤研究C（課題番号17530253) として研究費を受けたものの研究成果の一部である

Competition between the Euro and the US Dollar

This paper focuses on the function of international currencies as foreign exchange vehicles, which has the character of network externality. On January 1999, the Euro was introduced in some European countries (Euroland) where the functions of the Euro were limited as a currency. After July 2002, the Euro started functioning fully as a currency, and competition between the Euro and the US dollar, the dominant international currency, began. We present a currency competition model with decreasing transaction costs that reflect the character of network externality, to investigate competition between the Euro and the Dollar. We suggest that the impact of the introduction of the Euro is a determining factor in whether the Euro or the Dollar will emerge as the dominant international currency

An Empirical Study on Differential of Inflation in Euro Area

商学部創設100周年 商学会設立50周年 記念特