The Impact of Corporate Social Responsibility on Operating Performance

[[abstract]]自1980年代開始，企業社會責任(corporatesocialresponsibility,CSR)逐漸受到社會與企業的重視，有些企業仍將企業社會責任視為公司的負擔，有些企業不知道該如何從事企業社會責任，而台灣在1997年成立社團法人中華民國企業永續發展協會(BCSD)，近年來更因發生食安、勞工及環境問題，讓企業社會責任議題在台灣更備受重視，成為大多數企業與人民所認同的價值觀。本研究最主要的目的為以陳振遠和洪世偉(2013)所建?的企業社會責任指?為研究樣本，探討台灣上市公司執行企業社會責任對其公司獲利能力、企業價值及成長力之影響，本研究採用總資產報酬率、淨值報酬率、每股盈餘、營業利益率、稅後淨利率作為獲利能力衡量指標；總資產報酬成長率、淨值成長率、營業利益成長率為成長力衡量指標；Tobin’sQ作為企業價值之衡量指標，將樣本以前後27%（Kelley,1939;Cureton,1957）區分為高低兩組企業社會責任績效，並以平均數檢定針對2010年至2014?台灣上市公司之非金融產業為對象進?分析，探討台灣上市公司高度或低度投入企業社會責任對公司財務績效、成長力與企業價值之影響。實證結果發現，企業社會責任績效前27%的公司的確較後27%的公司有較高的財務績效及企業價值，而在成長率分析方面，則是高投入企業社會責任的公司有較低成長力。總而言之，從本研究中可以發現，企業從事企業社會責任時，起初並沒有立即增加其財務績效，因為推動的初期邊際成本很高，且聲譽基礎低，但隨著投入時間與貢獻越多，邊際成本開始下降，邊際利益開始上升，投入企業社會責任的確能夠增加公司經營績效，不僅為企業帶來良好形象，形成保護傘與企業社會盾的效果(CSRShield;ChenandLee,2017)，更提升企業競爭力與企業價值，故本研究支持企業從事企業社會責任。[[abstract]]Theconceptofcorporatesocialresponsibility(CSR)hasgrowninpopularitysincethe1980s,SomecompaniesstillregardCSRasanunpleasanttask,whileothersdonothowtoexecuteCSRwell.In1997,theBusinessCouncilforSustainableDevelopment(BCSD)wasfoundedinTaiwan.Numerousincidentsrelatedtofoodsafety,laborrightsandenvironmentalprotectioninrecentyearshaveledtoarisingawarenessofCSRacrosssociety,whichhassettleditfirmlyinthemainstream.ThisstudyemployedtheTaiwanCSRIndexdevelopedbyChenandHung(2013),thetopandbottom27%ofthesample（Kelley,1939;Cureton,1957）werecategorizedintotwogroups:companieswithhighlevelsofCSR(high-CSRfirms)andcompanieswithlowlevelsofCSR(low-CSRfirms).Subsequentlyat-testwasconductedtoanalyzethefinancialperformance,growth,andfirmvalueofnon-financiallistedcompaniesinTaiwanfrom2010to2014.Empiricalresultsindicatethatthetop27%ofthesampleperformedsignificantlybetterthanthebottom27%infinancialperformanceandcorporatevalue.While,fromtheperspectiveofgrowthanalysis,thetop27%ofthesampleexhibitlowergrowthforce.ResearchresultsshowthatacompanywillnotreapfinancialrewardsattheinitialphaseofengagementinCSR.ThispointstotheconsiderablemarginalcostacompanyhastopaywhenitstartstoengageinCSR.Withthepassageoftime,however,engagementinCSRhasbeenproventoincreaseafirm’scorporateperformanceandenhanceitscorporateimage(CSRShield;ChenandLee,2017),whileincreasingitscompetitivenessandfirmvalueatthesametime.HencethisstudysupportsbusinessestopursueCSR