Determinants of Economic Growth: A Bayesian Panel Data Approach

Model uncertainty hampers consensus on the key determinants of economic growth. Some recent cross-country, cross-sectional analyses have employed Bayesian Model Averaging to address the issue of model uncertainty. This paper extends that approach to panel data models with country-specific fixed effects. The empirical results show that the most robust growth determinants are the price of investment goods, distance to major world cities, and political rights. This suggests that growth-promoting policy strategies should aim to reduce taxes and distortions that raise the prices of investment goods; improve access to international markets; and promote democracy-enhancing institutional reforms. Moreover, the empirical results are robust to different prior assumptions on expected model size.accounting; Average growth; Average growth rate; benchmark; calculations; capital accumulation; civil liberties; conditional convergence; Contribution; convergence parameter; country regressions

Bayesian posterior prediction and meta-analysis: an application to the value of travel time savings.

In the evaluation of transportation infrastructure projects, some non-tradable goods such as time are usually key determinants of the result. However, obtaining monetary values for these goods is not always easy. This paper introduces a novel approach based on the combination of bayesian posterior prediction and meta-analysis. This methodology will allow to obtain predictive distributions of the monetary values for this type of goods. Therefore, uncertainty is formally considered in the analysis. Moreover, the proposed method is easy to apply and inexpensive both in terms of time and money. Finally, an application to the value of travel time savings is also presented.Bayesian Prediction; Meta-Analysis; Uncertainty; Value of Travel Time Savings

Income and Democracy: Revisiting the Evidence

It is well-known in the literature that income per capita is strongly correlated with the level of democracy across countries. In an influential paper, Acemoglu et al. (2008) find that this linear correlation disappears once they control for country-specific effects focusing on within-country variation. In this paper we find evidence of a non-linear effect from income to democracy even after controlling for country-specific effects. While a positive effect emerges for poor countries, this effect vanishes for rich countries.Democracy; Income; Lipset hypothesis; panel data

The microeconomic origins of the Spanish boom

El patrón de crecimiento de la economía española durante el período 1995-2007 se caracterizó por el notable aumento del empleo y de la inversión, así como por la ausencia de ganancias en productividad. Estos desarrollos macroeconómicos se combinaron con un aumento del crédito bancario, que, a su vez, se vio favorecido por incrementos sin precedentes en los precios del mercado inmobiliario. Este artículo resume una línea de investigación que explora la conexión entre estos desarrollos de acuerdo con datos microeconómicos sobre empresas y bancos españoles. La evidencia disponible sugiere que la abundante disponibilidad de crédito, parcialmente inducida por la burbuja inmobiliaria, y su propagación a través de la estructura productiva española explican una parte considerable de la acumulación masiva de empleo y capital. Además, el deterioro en la asignación de recursos entre empresas dentro de cada sector se revela como el principal responsable de la caída en la productividad agregada. La asignación del crédito entre las empresas, la relajación de los estándares crediticios de los bancos y la baja productividad de las empresas españolas pueden explicar, al menos parcialmente, este fenómenoThe Spanish growth experience over the 1995-2007 period was characterized by the remarkable surge in employment and investment as well as the dismal evolution of productivity. These macroeconomic fluctuations were coupled with an unprecedented credit boom fueled by a housing bubble. This article reviews a line of research that investigates the connection between these developments using micro-level data on Spanish fi rms and banks. The evidence suggests that the abundant availability of credit, partially induced by the real estate bubble, and its propagation through the Spanish production network explain a sizable part of the massive accumulation of labor and capital. Also, the deterioration in the allocation of resources across firms is the main responsible of the fall in aggregate productivity. The allocation of credit across firms and municipalities, the softening of banks lending standards, and the low productivity of Spanish firms can partly explain this deterioratio

Growth empirics in panel data under model uncertainty and weak exogeneity

This paper considers panel growth regressions in the presence of model uncertainty and reverse causality concerns. For this purpose, my econometric framework combines Bayesian Model Averaging with a suitable likelihood function for dynamic panel models with weakly exogenous regressors and fi xed effects. An application of this econometric methodology to a panel of countries over the 1960-2000 period indicates that there is no robust determinant of economic growth and that the rate of conditional convergence is indistinguishable from zeroEn este documento se estiman regresiones de crecimiento económico a la Barro teniendo en cuenta, simultáneamente, los problemas de endogeneidad e incertidumbre de modelo. A tal fi n, se combinan métodos de estimación de modelos de panel por máxima verosimilitud con técnicas Bayesianas de promediado de modelos. Aplicando la técnica propuesta a un panel de países en el período 1960-2000, los resultados empíricos contrastan con el consenso previo en la literatura de crecimiento empírico: por un lado, no se encuentra evidencia de convergencia condicional entre los países, y por otro lado, ninguna variable parece predecir de forma robusta el crecimiento económico a largo plaz

Growing by learning : firm-level evidence on the size-productivity nexus

Las pequeñas empresas son menos productivas que las grandes empresas. Asimismo, las empresas españolas son más pequeñas y menos productivas que sus homólogas europeas. Sin embargo, ¿son menos productivas porque son más pequeñas o son más pequeñas porque son menos productivas? Este trabajo trata de dar respuesta a esta pregunta estimando la dirección de causalidad entre productividad y tamaño empresarial mediante técnicas de matching y explotando microdatos de empresas españolas. Los resultados indican que incrementos de productividad son seguidos por aumentos significativos en el tamaño empresarial medido por el número de empleados. Por el contrario, no se observan ganancias de productividad tras episodios de aumentos en el tamaño empresarial. Este hallazgo cuestiona el consenso establecido de que la baja productividad agregada en España se debe a un exceso de empresas pequeñas en comparación con otros países europeos. De acuerdo con mi interpretación de la evidencia empírica presentada en este trabajo, la baja productividad de las empresas españolas, tanto pequeñas como grandes, podría ser la principal causante del excesivo número de empresas pequeñas y, por tanto, de la baja productividad agregadaIt is a well-known empirical regularity that small firms are less productive than large firms. However, does size cause productivity or vice versa? Using matching methods, I find that productivity shocks are followed by significant increases in size defined by employment. In contrast, size shocks are not followed by productivity gains at the firm level. This finding casts doubt on the conventional wisdom that aggregate productivity in Spain is driven by a firm size distribution biased towards small firms in comparison with other developed countries. According to my findings, low firm-level productivity might play a crucial role in shaping the Spanish firm size distributio

Model averaging in economics

La incertidumbre del modelo continúa siendo un reto para los investigadores aplicados. En general, al llevar a cabo una investigación empírica hay diferentes modelos/ especificaciones disponibles para estudiar el efecto de interés. Frente a esta situación, la técnica más común es seleccionar un modelo concreto en base a diferentes criterios. Sin embargo, otra alternativa menos habitual es estimar todos los modelos disponibles y calcular promedios de los parámetros de interés. Pese a que técnicas de promediado de modelos han estado presentes en estadística desde hace muchos años, sólo durante las últimas décadas están comenzando a recibir atención en aplicaciones económicas. Este trabajo presenta una visión general del promediado de modelos, con énfasis (y algunas sugerencias) en la combinación del promediado de modelos con técnicas de variables instrumentales y datos de pane

Determinants of economic growth : a bayesian panel data approach

Model uncertainty hampers consensus on the key determinants of economic growth. Some recent cross-country cross-sectional analyses have employed Bayesian Model Averaging to tackle the issue of model uncertainty. This paper extends that approach to panel data models with country-specific fixed effects in order to simultaneously address model uncertainty and endogeneity issues. The empirical findings suggest that in a panel setting the most robust growth determinants are the price of investment goods, distance to major world cities, and political right

Dynamic panels with predetermined regressors : likelihood-based estimation and Bayesian averaging with an application to cross-country growth

En este documento se analiza la estimación por máxima verosimilitud de modelos lineales de datos de panel con efectos fijos y regresores endógenos. El estimador máximo verosímil resultante es asintóticamente equivalente a estimadores de panel por el Método Generalizado de Momentos (Arellano y Bond, 1991) pero tiene menores sesgos en muestras finitas como se ilustra en las simulaciones. Por otra parte, la disponibilidad de una función de verosimilitud permite aplicar métodos Bayesianos a esta clase de modelos de datos de panel. En concreto, combinando el estimador propuesto con métodos Bayesianos de promediado de modelos se estiman ecuaciones de crecimiento atajando simultáneamente los problemas de endogeneidad e incertidumbre del modelo. Los resultados empíricos obtenidos indican que sólo la inversión parece ser causante robusto del crecimiento económico a largo plazo. Por otra parte, la tasa de convergencia estimada no es significativamente diferente de cer

Is infrastructure capital productive ? a dynamic heterogeneous approach

This paper offers an empirical evaluation of the output contribution of infrastructure. Drawing from a large data set on infrastructure stocks covering 88 countries and spanning the years 1960-2000, and using a panel time-series approach, the paper estimates a long-run aggregate production function relating GDP to human capital, physical capital, and a synthetic measure of infrastructure given by the first principal component of infrastructure endowments in transport, power, and telecommunications. Tests of the cointegration rank allowing it to vary across countries reveal a common rank with a single cointegrating vector, which is taken to represent the long-run production function. Estimation of its parameters is performed using the pooled mean group estimator, which allows for unrestricted short-run parameter heterogeneity across countries while imposing the (testable) restriction of long-run parameter homogeneity. The long-run elasticity of output with respect to the synthetic infrastructure index ranges between 0.07 and 0.10. The estimates are highly significant, both statistically and economically, and robust to alternative dynamic specifications and infrastructure measures. There is little evidence of long-run parameter heterogeneity across countries, whether heterogeneity is unconditional, or conditional on their level of development, population size, or infrastructure endowments.Transport Economics Policy&Planning,Economic Theory&Research,Banks&Banking Reform,Public Sector Economics,Infrastructure Economics