Value-at-risk портфелю цінних паперів (Portfolio value-at-risk)

У статті досліджено формули для Value-at-Risk портфеля цінних паперів із застосуванням ваги активів у ньому. Зважаючи на недоліки класичного підходу, де Value-at-Risk розглядається подібно стандартному відхиленню дохідності, розроблено більш досконалі формули. Проведений бектестинг Value-at-Risk для індексного портфелю Dow Jones показав, що похибка оцінки ризику є меншою за розробленими формулами порівняно із класичною. Крім того, аналіз отриманих результатів показав, що ця похибка у багатьох випадках частково компенсує похибку оцінки математичного сподівання та стандартного відхилення через вибіркові статистики. (In this paper the portfolio Value-at-Risk formulas are investigated using the portfolio assets weights. Considering drawbacks of the classic approach, where Value-at-Risk is treated like the standard deviation of return, more sophisticated formulas are derived. The Value-at-Risk back-testing of the Dow Jones index portfolio shows that the estimation error for the derived formulas is lower than for the classic approach. Moreover, analysis of the results shows that in many cases this error partially offsets the estimation error for the expected returns and their standard deviations through sample statistics.

Atmospheric teleconnection patterns and eddy kinetic energy content: wavelet analysis

International audienceIn this paper, we employ a non-decimated wavelet decomposition to analyse long-term variations of the teleconnection pattern monthly indices (the North Atlantic Oscillation and the Southern Oscillation) and the relationship of these variations with eddy kinetic energy contents (KE) in the atmosphere of mid-latitudes and tropics. Major advantage of using this tool is to isolate short- and long-term components of fluctuations. Such analysis allows revealing basic periodic behaviours for the North Atlantic Oscillations (NAO) indices such as the 4-8-year and the natural change of dominant phase. The main results can be posed as follows. First, if the phases of North Atlantic and Southern Oscillations vary synchronously with the 4-8-year period then the relationship between the variations of the NAO indices and the KE contents is the most appreciable. Second, if the NAO phase tends to abrupt changes then the impact of these variations on the eddy kinetic energy contents in both mid-latitudes and tropics is more significant than for the durational dominance of certain phase