Análisis de riesgo financiero en el sector textil del Ecuador

El análisis de riesgo financiero permite tener un mejor panorama financiero – económico sobre la situación de las empresas, con el propósito de gestionar el riesgo existente. El riesgo financiero, comprendido por el riesgo de insolvencia, mercado y de liquidez, fue aplicado al sector textil del Ecuador en el periodo 2007-2017, para lo cual se utilizó como fuente de información secundaria la base de datos de la Superintendencia de Compañías. Con respecto al riesgo de insolvencia, el análisis discriminante de Altman y el modelo de probabilidad condicional de regresión logística de Ohlson, indicaron que el sector no se encuentra en zona de riesgo de insolvencia. El año 2016 presenta los indicadores con mayor riesgo: puntaje de Altman de 5,545 (zona gris) y un porcentaje de riesgo de insolvencia (Ohlson) del 6,403%; así como las microempresas presentan mayor tendencia a caer en zona de riesgo. En el análisis de riesgo demercado el coeficiente Beta para el sector textil fue de 1,1479, el cual indica que por la variación en un 1% en el rendimiento del mercado manufacturero, el rendimiento del sector textil variaría en un 1,1479%. El CAPM indica que el rendimiento promedio del sector es del 16,36% (tasa libre de riesgo = tasa pasiva referencial del Banco Central del Ecuador). Con respecto al riesgo de liquidez, los años en los cuales existe un mayor nivel de riesgo de liquidez son 2007, 2009, 2010 y 2011, y las microempresas presentan un mayor nivel de riesgo, con un 58,9%. El análisis del riesgo financiero permite conocer los niveles de riesgo existentes en el sector textil,para así apoyar en la toma de decisiones empresarial, generar confianza en el inversionista, y propender al apoyo gubernamental en situaciones de riesgo inminente. Palabras clave: Altman, CAPM, Ohlson, riesgo de insolvencia, riesgo de líquidez, riesgo de mercado, sector textil del Ecuador

Cálculo del riesgo de mercado, rendimiento esperado y fracaso empresarial en el sector de la construcción del Ecuador – periodo 2009-2019

La gestión de riesgos es un aspecto clave para las empresas. El objetivo del estudio fue determinar el riesgo de mercado, rendimiento esperado y fracaso empresarial en el sector de la construcción del Ecuador. El riesgo de mercado fue calculado por medio del coeficiente Beta, y se calculó el rendimiento mínimo esperado del sector por medio del modelo CAPM; además, el riesgo de fracaso  empresarial fue calculado por medio del modelo de Altman para mercados emergentes. La data fue obtenida de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros en el periodo 2009-2019. El coeficiente Beta del sector de la construcción fue de 0,5733 y el rendimiento mínimo esperado de 8,29%. Se destaca que, en promedio, las empresas constructoras se encuentran en zona segura según el modelo de Altman (valores superiores a 7,07). Los indicadores muestran que el sector no es riesgoso, sin embargo, existe una alta cantidad de empresas en zona de riesgo. Palabras claves: Altman; coeficiente Beta; fracaso empresarial; riesgo de mercado, sector de la construcción. Abstract The risk management is an important aspect for companies. The aimof this work is to determine the market risk, expected return and business failure in the construction sector in Ecuador. The market risk was calculated through the Beta coefficient, and the expected minimum return of the sector was calculated through the CAPM model. In addition, the risk of business failure was calculated using the Altman model for emerging markets. The data was obtained from the Superintendence of Companies, Securities and Insurance in the period 2009-2019. The Beta coefficient of the construction sector was 0,5733 and the minimum expected return was 8,29%. It is noteworthy that, on average, construction companies are in a safe zone according to the Altman model (values greater than 7,07). These indicators show that the sector is not risky, but it should be considered that there is a high number of companies in the risk zone. Keywords: Altman, Beta coefficient, business failure, market risk, construction secto

ANÁLISIS DE INSOLVENCIA DEL SECTOR ALIMENTICIO DE LA CIUDAD DE CUENCA

Este trabajo de investigación analiza el riesgo de insolvencia de empresas del sector alimenticio de la ciudad de Cuenca en el período 2013-2017. Para conocer con mayor profundidad el indicador mencionado, se aplicaron dos modelos: el modelo de predicción de insolvencia empresarial de Altman y el modelo logístico mediante el método de máxima verosimilitud propuesto por Ohlson. El modelo de Altman indicó que en los 5 años analizados las empresas se encuentran en zona segura (3,187 puntos en el 2013 y 3,448 en el 2017). En cambio, el modelo de Ohlson indicó que para el 2013 existía un 20,7 % de riesgo de insolvencia en el sector, frente a un 17,7 % en el 2017. Los resultados del análisis demostraron que el riesgo de insolvencia exhibe una tendencia decreciente en el periodoanalizado, con lo cual se puede deducir que el sector se encuentra saludable financieramente, sin embargo, debido al entorno cambiante actual y al manejo operativo interno empresarial, resulta muy probable que los valores sufran cambios. Analizar el riesgo de insolvencia resulta sustancial para las empresas porque esa información les permitirá conocer el nivel de riesgo de quiebra que poseen y con base en ello tomar medidas para reducir el problema.Palabras clave: Modelo Altman, modelo Ohlson, riesgo de insolvencia, sector alimenticio de Cuenca

Insolvency analysis of the food manufacturing industry in Cuenca

The risk of insolvency is related to failure or business closure, for this reason the analysis and management of this type of risk is important. The insolvency risk was applied to the food manufacturing industry in Cuenca in the period 2013-2017, which allowed to determine the bankruptcy risk existing in the companies analyzed, as well as trends of the indicator in relation to the business size. Two models were applied: the business insolvency prediction model of Altman and the logistic model using the maximum likelihood method proposed by Ohlson. Altman’s model showed that companies in the 5 years analyzed are in “Safe Zone” (3,187 points in 2013 and 3,448 in 2017). Similarly, the Ohlson model, showed that in 2013 there was a 20,7% risk of insolvency in the sector, compared to 17,7% in 2017. The results of the analysis indicate that insolvency risk shows a decreasing trend in the analyzed period, which take us to the conclusion that the sector is financially healthy. However, due to the current changing environment and the internal operative management, it is very likely that the values suffer changes. Analyzing the risk of insolvency is fundamental for companies, considering that it will allow them to know the level of bankruptcy risk they have, and based on this, take measures to reduce the risk. Key words: Altman model; food sector in Cuenca;  insolvency risk; Ohlson model

Determinantes de la inflación en Ecuador en el periodo 2000-2018

La presente investigación tiene como objetivo determinar los componentes de la de inflación la inflación en la en economía el Ecuador, son y consecuencia establecer si de las choques variaciones de la inflación en la economía son consecuencia de choques exógenos, o si son producto de la aplicación de la política económica. En el análisis se utiliza un modelo de regresión por mínimos cuadrados ordinarios, que abarca el periodo enero-2000 hasta abril-2018. Las variables con mayor relevancia al predecir la inflación, son el tipo de cambio real y el salario nominal, seguido del gasto público y la oferta monetaria. La aplicación econométrica, por medio de Stata, indicó que todas las variables son estadísticamente significativas al 1%; la variable dependiente fue el IPC, mientras que las variables independientes fueron el tipo de cambio real, salario nominal, gasto público y la oferta monetaria. Existe una relación inversa entre la inflación y el tipo de cambio real, y el resto de variables tienen una relación directa con la inflación; cuando el tipo de cambio real aumenta un 1%, la inflación se reduce en un 0,34%, y, cuando los salarios aumentan en 1%, la inflación también lo hace en 0,26%. El gasto público y la oferta monetaria no explican en mayor medida el comportamiento de la inflación. En cuanto al tipo de cambio real, el Ecuador no se encuentra en la capacidad de establecer políticas dirigidas a incrementar la competitividad del país en el ámbito mundial; una política económica que busque sustituir progresivamente la importación de bienes intermedios por bienes nacionales sería muy conveniente

Medición de los niveles de riesgos de liquidez, insolvencia y mercado en el sector textil del Ecuador

A company is exposed to different types of financial risk (systematic and non-systematic risks). This research focuses on analyzing the insolvency, market and liquidity risks of the Textile Sector of Ecuador in the period 2007-2018. Regarding the methodology, a non-experimental study was carried out with a quantitative approach. The Superintendence of Companies, Securities and Insurance was used as a source of information; also scientific information on financial risk and the textile sector in Ecuador was analyzed. In the insolvency risk analysis, through the methodologies of Altman and Ohlson, it was determined that the riskiest years are 2016 and 2018: Altman score of 5,545 and 5,690 respectively, and a percentage of insolvency risk of 6,40% and 7,46% in the same years. In the market risk analysis, the Beta coefficient for the textile sector was 1,2. In addition, microenterprises have a higher level of liquidity risk, with 57,06%. Determining the financial risk of a company is an important tool for making decisions and helps to have a better vision of the fulfillment of the proposed objectives. URL: https://revistas.uta.edu.ec/erevista/index.php/bcoyu/article/view/1014Una empresa está expuesta a diferentes tipos de riesgo (riesgos sistemáticos y no sistemáticos). La presente investigación se enfoca en analizar los riesgos de insolvencia, mercado y liquidez del Sector Textil del Ecuador en el periodo 2007-2018. En relación a la metodología, se realizó un estudio no experimental con un enfoque cuantitativo; la Superintendencia de Compañías Valores y Seguros es la fuente de información principal del estudio. En el análisis de riesgo de insolvencia, a través de las metodologías de Altman y Ohlson, se determinó que los años más riesgosos son el 2016 y 2018: puntaje de Altman de 5,545 y 5,690 respectivamente, y un porcentaje de riesgo de insolvencia del 6,40% y 7,46 %. El riesgo de mercado a través del coeficiente Beta para el sector textil fue de 1,2. Además, las microempresas presentan un mayor nivel de riesgo de liquidez, con un 57,06 %. Determinar el riesgo financiero de una empresa es una herramienta importante para la toma de decisiones y ayuda a tener una mejor visión del cumplimiento de los objetivos propuestos. URL: https://revistas.uta.edu.ec/erevista/index.php/bcoyu/article/view/101

ASPECTOS RELEVANTES SOBRE LA SOSTENIBILIDAD EN LATINOAMÉRICA

El concepto de sostenibilidad ha generado interés en las actividades empresariales, debido al impacto en aspectos sociales, ambientales y económicos. El objetivo de este estudio es analizar los factores más relevantes que afectan la sostenibilidad de los países en Latinoamérica, a nivel macro, empresarial y legal, a través de una revisión de la literatura, de carácter exploratorio con un enfoque descriptivo. Los resultados son diversos y se exponen bajo tres temáticas relacionadas con la sostenibilidad: aspectos macro, relacionados con temas de desigualdad socio-económica y los impuestos sobre las emisiones; aspectos micro, relacionados con la inclusión de la sostenibilidad en la estructura y operación de las organizaciones; y, por último, la heterogeneidad y nivel de aplicación del marco legal del modelo de las sociedades de beneficio e interés colectivo en los países latinoamericanos. Palabras clave: Sostenibilidad, triple impacto, empresas BIC, ambiente, responsabilidad social. AbstractThe concept of sustainability has generated interest in business activities due to its impact on social, environmental and economic  aspects. The objective of this study is to analyze some relevant aspects related to sustainability in Latin America at the macro, business and legal levels, through an exploratory literature review with a descriptive approach. The results are diverse and are presented under three topics related to sustainability: macro aspects, related to issues of socio-economic inequality and taxes on emissions; micro aspects, related to the inclusion of sustainability in the structure and operation of organizations; and, finally, the heterogeneity and level of application of the legal framework of the model of the Collective Benefit and Collective Interest Societies in Latin American countries. Keywords: Sustainability, triple impact, BIC companies, environment, social responsibility. &nbsp

Evaluación del riesgo y situación financiera del subsector de otras actividades de transporte por vía terrestre

This research work focuses on determining the business performance, risk and performance of the subsector of other land transportation activities (ISIC 492); The importance of this subsector lies in the fact that it is transversal to all economic activities and that it helps the productive chains of the different economic sectors. In particular, the impact of calculating the efficiency, profit margin and financial leverage on the performance of the subsector is determined through the DUPONT model, and the capital asset pricing model (CAPM) is applied to determine the risk and return. required of the subsector. The study involved 56,146 observations corresponding to the period 2012-2021, which was obtained from the Superintendence of Companies, Securities and Insurance. In the subsector, it was determined that the companies did not present profitability throughout the entire period analyzed, both the ROA and the ROE present negative values, but these negative results are notably accentuated in 2020. In addition, it was found that the subsector H492 It is riskier than the market as a whole, as it has a Beta coefficient of 1.7154. Furthermore, the minimum required return that an investor in the subsector should demand is 9,206%. Knowing and managing financial and risk indicators serve as a basis for business decision-making. Even the level of risk must be exposed by the entities for the good future of the investments.El presente trabajo de investigación se enfoca en determinar el desempeño empresarial, riesgo y rendimiento del subsector de otras actividades de transporte por vía terrestre (CIIU 492); la importancia de este subsector radica en que es transversal a todas las actividades económicas y que ayuda a los encadenamientos productivos de los diferentes sectores económicos. En particular se determina el impacto de la eficiencia, margen de utilidad y apalancamiento financiero en el desempeño del subsector por medio del modelo DUPONT, y se aplica el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) para determinar el riesgo y rendimiento requerido del subsector. En el estudio intervinieron 56.146 observaciones correspondiente al periodo 2012-2021, la cual, fue obtenida de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. En el subsector se determinó que las empresas no presentaron rentabilidad a lo largo de todo el periodo analizado, tanto el ROA como el ROE presentan valores negativos, pero estos resultados negativos se acentúan notablemente en el año 2020. Además, se encontró que el subsector H492 es más riesgoso que el mercado en su conjunto, ya que tiene un coeficiente Beta de 1,7154. Además, el rendimiento mínimo requerido que debería exigir un inversionista del subsector es de 9,206%. Conocer y gestionar indicadores financieros y de riesgo sirven como base para la toma de decisiones empresarial. Incluso, el nivel de riesgo debe ser expuesto por las entidades para el buen porvenir de las inversiones

Riesgo financiero del sector de elaboración de bebidas del Ecuador

Existen diferentes tipos de riesgo financiero a los cuales una empresa está expuesta, con el objetivo de medir el riesgo de manera global y determinar los distintos niveles de riesgo sistemático y no sistemático, la presente investigación se enfocó en analizar tres tipos de riesgo: insolvencia, liquidez y mercado en el sector de elaboración de bebidas del Ecuador. Se utilizó información financiera de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros en el periodo 2007-2018. El riesgo de insolvencia a través de la metodología de Altman indica que 41,96 % de las empresas se encuentran en zona segura, 38,40% en zona roja y 19,64% en zona gris; las microempresas presentan un menor puntaje (4,15) que las ubica en el límite entre zona roja y gris. En la aplicación de la metodología de Ohlson se determinó que las empresas consideradas insolventes poseen una probabilidad de 97,86% de riesgo, y, por el contrario, las empresas que no son clasificadas insolventes tienen 60,87% de probabilidad; además, en promedio, las microempresas poseen un mayor riesgo de insolvencia con 70,11%. En relación al riesgo de mercado, el coeficiente Beta obtenido indica que por la variación en 1% en el rendimiento del mercado, el rendimiento del sector de bebidas variará en 1,4129%; además, el rendimiento mínimo esperado del sector es de 12,434%. Finalmente, en el análisis de riesgo de liquidez se determinó que las empresas consideradas ilíquidas presentan una probabilidad de 37,79% de riesgo, y, por el contrario, las empresas que no son clasificadas como ilíquidas poseen 18,74% de probabilidad de caer en iliquidez. En promedio, las microempresas poseen un mayor riesgo de liquidez con 25,72%. Palabras clave: Riesgo financiero, riesgo de insolvencia, riesgo de liquidez, riesgo de mercado, beta, sector de elaboración de bebidas del Ecuado

AnálisisdecierreempresAriAlenelsectormAnufActurerodeecuAdor, periodo 1901 - 2018

The business dynamic of the manufacturing sector in Ecuador was addressed through the study of business demographics of 118 years. For the calculation of survival probabilities, a mortality table was made. 37.74 % of the companies remain active, while 89.07 % of the closed ones are micro and small companies. The probability that a newly created company closes its activities in a period less than or equal to 3 years is 4 %, and the life expectancy of a newly created company is 14.27 years.La dinámica empresarial del sector de manufactura de Ecuador se abordó a través del estudio de la demografía empresarial de 118 años. Para el cálculo de probabilidades de supervivencia se realizó una tabla de mortalidad. El 37,74 % de las empresas se mantienen activas, el 89,07 % de las cerradas son micro y pequeñas empresas. La probabilidad de que una empresa recién creada cierre sus actividades en un periodo menor o igual a tres años es del 4 % y la esperanza de vida de una empresa recién creada es de 14,27 años