BOOK-TAX DIFFERENCES E SUA RELEVÂNCIA INFORMACIONAL NO MERCADO DE CAPITAIS NO BRASIL

Este artigo tem como objetivo avaliar se existe relação entre BTD (Book-Tax Differences) e resultados futuros das empresas. Foi proposto um modelo adaptado à realidade brasileira para testar se BTD contribui para previsibilidade dos resultados (lucros líquidos futuros) e retorno (ganho de capital com ações). Nesse sentido, com uma amostra de 130 empresas num período entre 2004 e 2009, verificou-se pelo modelo proposto, significância estatística da influência de BTD na estimativa dos lucros e no retorno com ações das companhias abertas brasileiras. Além disso, o modelo indicou a existência de relação linear entre a variável dependente e as variáveis independentes, indicativo que os parâmetros das variáveis podem ser considerados diferentes de zero e dentro do intervalo de confiança, ausência de autocorrelação e de multicolinearidade. Dessa forma, conclui-se sobre a existência de relevância informacional de Book-Tax Differences num contexto de parâmetro para estimativa de resultados e retorno com ações das companhias abertas brasileiras. Acrescente-se que, ao evidenciar a percepção do mercado diante das diferenças entre o lucro contábil e o lucro tributável, esta pesquisa oferta evidências relevantes para identificação da qualidade e persistência nos lucros, assim como parâmetros para avaliação de empresas, retorno futuro de ações, impactos na classificação de crédito e interpretação do lucro tributável como medida de desempenho das companhias.

Book-tax differences e gerenciamento de resultados no mercado de ações do Brasil

Este estudo verifica a relação entre book-tax differences (BTD) e gerenciamento de resultado em companhias listadas na BM&FBovespa no período de 2005 a 2009. Metodologicamente, foram empregadas duas abordagens: (i) distribuição de frequências e (ii) accruals discricionários - Modelo Jones Modificado. Os achados indicam uma relação diretamente proporcional entre a BTD e os accruals discricionários. Foram identificadas evidências de que as entidades preponderantemente gerenciam seus resultados na mesma direção do sinal observado da BTD, além de buscarem apresentar o montante de BTD em nível e em variação em torno do ponto zero e desta forma evitar sinalizar baixa qualidade do lucro. Adicionalmente, foram encontradas evidências de que o tamanho da firma e a adoção do regime tributário de transição estão relacionados de forma inversamente proporcional ao nível dos accruals discricionários