2 research outputs found
Valoraci贸n de Ripley Corp: m茅todo de flujo de caja descontado
Tesis para optar al grado de Mag铆ster en FinanzasEste documento expone la valoraci贸n de la empresa chilena Ripley Corp al 30 de Junio
del 2015, a trav茅s del m茅todo de Flujo de Caja Descontado, el cual consistente
b谩sicamente en construir un esquema de flujos futuros de la Empresa y descontarlos a
valor presente utilizando una tasa de descuento basada en el perfil operacional y de
riesgo de la compa帽铆a.
Se realiz贸 inicialmente un an谩lisis detallado de la compa帽铆a, su industria y de su
informaci贸n financiera hist贸rica. Se consider贸 como un per铆odo de tiempo de an谩lisis el
lapso entre el 2011 y Junio del 2015. Cabe mencionar que dado que Ripley Corp posee
negocios en diferentes pa铆ses y diferentes rubros ha sido necesario evaluar en
particular el comportamiento de cada uno de ellos para tener una mejor comprensi贸n
de la compa帽铆a.
A trav茅s de dicho an谩lisis se recopil贸 informaci贸n para poder realizar las dos
principales estimaciones necesarias para valorar a Ripley Corp a trav茅s de flujos
descontados, que son: a) determinaci贸n de una tasa de costos de capital de la
Empresa ponderada de acuerdo a la estructura de financiamiento objetiva de la misma,
la cual ser谩 la tasa a la que se van a descontar los flujos; y b) determinaci贸n de los
flujos de caja proyectados de Ripley Corp con base a diferentes referencias de la
industria y de la informaci贸n hist贸rica de la Empresa.
Los flujos de caja mencionados en el p谩rrafo anterior fueron estimados en base a
proyecciones de ingresos, costos y gastos de Ripley Corp, y diferentes variables
adicionales representativas de flujo de efectivo como por ejemplo inversiones en capital
de trabajo y en activo fijo.
Finalmente, el valor de los flujos descontados al 30 de Junio del 2015 se le agregaron
los activos no operacionales de esa fecha, m谩s el d茅ficit o exceso de capital de trabajo,
y se descont贸 la deuda financiera, de forma que fue posible obtener el valor del
Patrimonio econ贸mico de Ripley, el cual fue de UF 20.908.810, y que representa un
precio por acci贸n de CLP 239,84.
Este precio es similar al precio cotizado en bolsa el 30 de Junio del 2015 que tiene un
valor de 264,95.
Estos resultados pueden deberse a que los supuestos consideraron, por un lado un
crecimiento econ贸mico y de la industria muy conservador dada la realidad econ贸mica
actual de Latinoam茅rica y en particular de Chile, y en segundo lugar promedios de
ratios de varios a帽os de informaci贸n hist贸rica, principalmente en los casos que dichos
ratios eran relativamente similares en el per铆odo 2011-2015; mientras en los casos que
se notaba especial tendencia hacia el 2014 o Junio del 2015 se tom贸 informaci贸n s贸lo
de esos 煤ltimos a帽os con ciertos incrementos o decrementos anuales procurando
converger a valores promedios hist贸ricos hacia el 2019.
Tambi茅n se puede deducir de lo anterior que la inserci贸n en el mercado de Colombia
ha creado grandes expectativas para Ripley Corp, no obstante la informaci贸n de los
m谩rgenes de este segmento no ha mostrado tendencias a repuntes, lo cual es un
hecho que ha sido tambi茅n expresado por Ripley Corp, y que se refleja en que no ha
habido crecimiento en el precio de sus acciones, m谩s bien el precio ha disminuido
desde inicios del 2013 hasta el 30 de Junio del 2015 en aproximadamente un 40%.
La conclusi贸n final que se podr铆a inferior ser铆a que, a menos que haya un cambio
relevante dentro de Ripley Corp, como la inversi贸n en un nuevo proyecto, o que se
presente alg煤n shock externo en la industria, el precio de la acci贸n no parece tender a
crecimientos
Proyecto para la valoraci贸n del impacto econ贸mico- financiero a una distribuidora de tama帽o peque帽o por la implementaci贸n de un nuevo sistema de distribuci贸n
In the present research we obtained information about the mechanical behavior of concretes of high resistance analyzing laboratory information. We developed concretes using Portland cement, silica fume and additives High-Range Water Reducer. Later diverse types of destructive and not destructive tests were realized according to the ASTM Procedure, to evaluate the resistance of the concrete and then to be able to correlate them. It is known that the concrete of high Resistance is used where it is important to reduce dimensions for the structural elements for design reasons, which also reduces also the quantity of steel and in this manner the permanent dead-weight capacity which diminishes often the total cost of the structure. This study can be taken as a technical document of reference in order that companies and institutions related to the civil engineering activity can apply concretes of high resistance in the different structures using local materials. The present work has its field of action in prefabricated units of concrete, in the construction of superstructures as buildings of great height, bridges, in constructions where a premature remove of formwork is needed, to satisfy specific needs of special applications as for example permanence, module of elasticity and resistance to the flexion