Stock selection based on cluster analysis

We put forward a technique based on cluster analysis to group stocks in spot markets according to a risk-return criterion. We show how an informed investor will make money using the cluster analysis to select stocks of major companies from North and South America.

Disposition effect and gender

Investors seem to hold on to their losing stocks to a greater extent than they hold on to their winning stocks. This well-document behavioral regularity is termed disposition effect (Shefrin and Statman 1985). We set an experiment to replicate results from a previous study of the disposition effect (Weber and Camerer 1998), and further show that a subject’s gender may interfere with the effect’s detection.

Evaluating Brazilian mutual funds with stochastic frontiers

We evaluate the performance of 307 Brazilian stock mutual funds employing stochastic frontiers. We list the top ten actively managed funds and the bottom ten for the period April 2001-July 2003, and show that a fund's efficiency increases with management skill to beat the market. We also find that portfolios with low volatility tend to be more efficient. Yet we find no relationship between fund size and performance, though this might be blurred by a survivorship bias.

Stockmarket comovements revisited

We revisit the issue of comovements of emerging and developed stockmarkets, and provide a simultaneous treatment of data for the eighties and nineties. We show that while emerging markets experience greater instability in the long term than their developed counterparts, there is room for short-term strategies to take advantage of profit opportunities in the emerging markets, especially in India.

DEA investment strategy in the Brazilian stock market

This paper presents a multi-period investment strategy using Data Envelopment Analysis (DEA) in the Brazilian stock market. Results show that the returns based on the DEA strategy were superior to the returns of a Brazilian stock index in most of the 22 quarters analyzed, presenting a significant Jensen's alpha.

Propensity to sell stocks in an artificial stock market

This experimental study of an artificial stock market investigates what explains the propensity to sell stocks and thus the disposition effect. It is a framed field experiment that follows the steps of a previous observational study of investor behavior in the Finnish stock market. Our experimental approach has an edge over the observational study in that it can control extraneous variables and two or more groups can be compared. We consider in particular the groups of amateur students and professional investors because it is well established in the literature that the disposition effect is less pronounced in professionals. The disposition effect was measured by both the traditional metric and a broader one that properly considers return intervals. A full logit model with control variables was employed in the latter case. As a result, we replicate for the broader definition what already has been found for the traditional measure: that investor experience dampens the disposition effect. Trades with positive returns exhibited higher propensity to sell than trades with negative returns. For the overall sample of participants, we find the disposition effect cannot be explained by prospect theory, but we cast doubt on this stance from partitions of data from amateurs and professionals.This work was supported by Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico 306331/2014-4 to Professor Newton da Costa Jr.; and Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior to Dr Wlademir Prates

VIÉS DO STATUS QUO E PERFIL DE RISCO EM TOMADAS DE DECISÕES POR ESTUDANTES DE MESTRADOS

Este trabalho procura verificar se existe relação entre o viés do status quo, o perfil de risco e habilidade quantitativa, em estudantes de pós-graduação em economia, contabilidade e gestão. Foram realizadas análises de regressão para buscar uma relação entre o perfil de risco dos participantes e o status quo, incluindo algumas variáveis de controle. Os resultados mostraram que os respondentes propensos ao risco parecem não ter sido afetados pelo viés do status quo em suas decisões, diferentemente dos demais. Quanto aos alunos que estudaram finanças comportamentais previamente nos cursos de licenciatura e/ou graduação(uma proxy para o conhecimento prévio do viés estudado) percebeu-se, em média, um aumento de respostas nas opções alternativas ao status quo. No entanto, a presença do viés ainda foi predominante no total de respostas obtidas. Isto mostra que os respondentes que haviam estudado finanças comportamentais optaram mais por opções alternativas do que os outros respondentes, porém, mesmo estes indivíduos apresentaram o viés do status quo. Dessa forma, enfatiza-se a importância de compreender a influência de vieses comportamentais nas tomadas de decisões, pois estes vieses podem comprometer decisões importantes dentro de uma organização

ATITUDE AO ENDIVIDAMENTO E CONHECIMENTO FINANCEIRO: UM ESTUDO COM OS SERVIDORES DA UFSC

O intuito desta pesquisa é compreender quais os determinantes da atitude ao endividamento e do conhecimento financeiro de servidores da Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC) se considerado variáveis socioeconômicas e demográficas. Com base nesses resultados, será possível identificar um perfil de risco (servidores mais propensos a apresentarem baixo conhecimento financeiro e elevada atitude ao endividamento) para o qual será direcionado o segundo objetivo deste estudo: elaborar uma proposta de um curso de educação financeira que se dedique a conceitos financeiros gerais, bem como foque nos temas que os servidores demonstrarem maiores dificuldade na pesquisa, possibilitando assim melhores decisões financeiras e consequentemente evitando as diversas consequências negativas decorrentes do desequilíbrio financeiro. Para atingir a estes objetivos foi aplicado um questionário pelo qual foi possível identificar que os colaboradores da UFSC possuem baixa atitude ao endividamento e elevado conhecimento financeiro. No entanto, ainda há aqueles com maior tendência a apresentarem baixa educação financeira e elevada atitude ao endividamento, sendo os demais resultados (teste t e anova) direcionados a identificação desses, os quais devem ser priorizados no curso de capacitação aqui proposto