O enfoque monetário à teoria do balanço de pagamentos. algumas implicações

Este artigo objetiva expor uma versão do chamado enfoque monetário à teoria do balanço de pagamentos e explorar algumas de suas implicações que não são claras na literatura sobre o assunto. As implicações teóricas e de política econômica do enfoque monetário contrastam, sob certos aspectos, com princípios e idéias que parecem enraizadas tanto no meio profissional quanto acadêmico, talvez fruto de longos anos de aplicação da teoria keynesiana do multiplicador aos problemas do balanço de pagamentos

O processo cumulativo de Wicksell e a dinâmica da inflação

Este artigo discute a dinâmica de inflação em termos de um enfoque de fundos emprestáveis, que enfatiza o papel da taxa de juros como variável chave no processo de ajustamento e como tal reproduz, num contexto inflacionário, algumas proposições fundamentais de Wicksell

Estimação de índices trimestrais de renda para o Brasil: uma nova técnica

A ausência de dados trimestrais de renda real no Brasil tem criado sérias dificuldades aos trabalhos econométricos, particularmente na área de Teoria Monetária, onde a renda nacional é uma das medidas mais importantes para o teste de qualquer teoria. Um levantamento direto da renda trimestral, nos moldes do que é feito nas contas nacionais, pelo volume de recursos que envolveria, está fora de alcance de um pesquisador ou grupo de pesquisadores. Entretanto, existe um grande volume de dados ou indicadores individuais do comportamento trimestral e até mensal do nível de atividade que se encontram rapidamente disponíveis. Este conjunto de indicadores constitui uma riqueza estatística cujo potencial informativo não tem sido totalmente explorado até agora

O programa brasileiro de estabilização: problemas e perspectivas

This paper analyses the Brazilian stabilization program of February 28 and discusses its main implications and problems. The analysis is qualitative, since the paper was written one month after the "monetary reform" A reference model is used to evaluate the non-neutrality of the reform regarding relative prices, functional and sectoral income distribution, and the volume of output and employment. Then specific aspects of the program are analysed, such as the adjustment in the financial sector, the prospect for the public sector deficit, the lifting of the price freeze, the de-indexation of the economy, and the recovery of private investment. As a plan of high risk, it is argued that the Cruzado Plan will require a consistent and competent macroeconomic policy in the following six to nine months to avoid the accumulationEste artigo examina o programa brasileiro de estabilização de 28 de fevereiro e suas principais implicações e problemas. A análise é qualitativa, pois foi feita apenas um mês após a decretação da "reforma monetária". Um modelo de referência é usado para avaliar a não-neutralidade da reforma em relação aos preços relativos, à distribuição funcional e setorial da renda e ao volume de produção e emprego. Em seguida, aspectos específicos são discutidos, tais como o ajustamento do sistema financeiro, a perspectiva de deficit público, a desindexação da economia, o descongelamento de preços e a retomada dos investimentos privados. Sendo um plano de alto risco, argumenta-se que o Plano Cruzado exigirá uma estratégia macroeconômica consistente e competente nos próximos seis a nove meses a fim de evitar a acumulação de distorções e desequilíbrios que possam conduzir a seu fracasso

A inconsistência do modelo brasileiro de ajustamento

This paper analyses the Brazilian adjustment policies of the last three years, using a simple macroeconomic model. The model emphasizes the trade-off between inflation and real output implict in the balance of payments constraint and the role of the excess indebtedness of the public sector. The policy system derived from the model is inconsistent, leading the economy to increasing macroeconomic instability and to a hyperinflationary regime. Under this argument, only an institutional reform that guarantee certain intertemporal conditions presented in the paper can replace the economy an a stable path for prices and output in the long run.Este trabalho analisa o processo de ajustamento adotado pelo Brasil nos últimos anos, à luz de um modelo macroeconômico simples, que destaca a importância do trade-off entre inflação e produto real implícito na restrição de balanço de pagamentos e o excesso de endividamento do setor público. Conclui-se que o modelo dentro do qual opera apolítica econômica e inconsistente, conduzindo a economia a uma crescente desestabilização, que tem no regime hiperinflacionário sua manifestação mais óbvia. Nesse caso, somente uma reforma institucional, que garanta intertemporalmente algumas condições discutidas no trabalho, podera fazer a economia voltar a uma trajetória estável a longo prazo

Painel: a dívida externa dos países em desenvolvimento e o caso brasileiro

A publicação deste painel foge à tradição editorial desta revista, mas a leitura da transcrição da fita gravado nos levou a esta decisão