A multiple factor model for European stocks

We present an empirical study focusing on the estimation of a fundamental multi-factor model for a universe of European stocks. Following the approach of the BARRA model, we have adopted a cross-sectional methodology. The proportion of explained variance ranges from 7.3% to 66.3% in the weekly regressions with a mean of 32.9%. For the individual factors we give the percentage of the weeks when they yielded statistically significant influence on stock returns. The best explanatory power – apart from the dominant country factors – was found among the statistical constructs „success“ and „variability in markets“.Vorgestellt wird eine empirische Studie, welche die Schätzung eines fundamentalen Multi-Faktor-Modells für ein Universum europäischer Aktien beinhaltet. Als Methode wurde in Anlehnung an die Vorgehensweise im BARRA-Modell der Querschnittsanalyse der Vorzug gegeben. Der Anteil der erklärten Varianz beläuft sich in den wöchentlichen Regressionen auf 7,3% bis 66,3% bei einem Durchschnitt von 32,9%. Für die einzelnen Faktoren wird die Häufigkeit angegeben, mit der sie sich in den Regressionen signifikant erwiesen haben. Den höchsten Erklärungsgehalt im Untersuchungszeitraum hatten Länderfaktoren, aber auch Konstrukte wie „Success“ oder „Variability in Markets“

Hedonic Price Indices for the Paris Housing Market

In this paper, we calculate a transaction-based price index for apartments in Paris (France). The heterogeneous character of real estate is taken into account using an hedonic model. The functional form is specified using a general Box-Cox function. The data basis covers 84 686 transactions of the housing market in 1990:01-1999:12, which is one of the largest samples ever used in comparable studies. Low correlations of the price index with stock and bond indices (first differences) indicate diversification benefits from the inclusion of real estate in a mixed asset portfolio

Naturalness and GUT Scale Yukawa Coupling Ratios in the CMSSM

We analyse the fine-tuning in the Constrained Minimal Supersymmetric Standard Model (CMSSM) in the light of the present and expected ATLAS and CMS SUSY searches. Even with 10/fb of data and no discovery of SUSY valid regions might remain with fine-tuning less than 20. Moreover we investigate the fine-tuning price of GUT scale Yukawa coupling relations. Considering a 2$\sigma$ constraint for $(g-2)_\mu$ and fine-tuning less than 30 yields an allowed range of $y_\tau/y_b = [1.31,1.70]$, which points towards the alternative GUT prediction $y_\tau/y_b = 3/2$. Relaxing the $(g-2)_\mu$ constraint to 5$\sigma$ extends the possible region to [1.02,1.70], allowing for approximate $b-\tau$ Yukawa coupling unification.Comment: 13 pages, 3 figures; version published in PR

Draw, Write, Speak, Play: The Role of Projection in Diagnosis and Therapy of Children and Adolescents

In this chapter, I will (1) review the concept and function of projective mechanisms on a psychodynamic basis. In this section, I will outline the relation of projection to the unconscious, its use in innerpsychic dynamics, and the underlying mechanisms for its use in psychotherapy like creativity, imagination, and symbolization; (2) give an overview over the use of projective methods for testing and diagnosis in the psychological sciences; and (3) exemplify the use of projective methods in diagnostics and psychotherapy of children and adolescents. I will present current methods based on drawing, verbally describing and imaginating, and playing arts, focusing on sand play therapy and miniature figure play

Banking Sector Reform and Interest Rates in Transition Economies: Bank-Level Evidence from Kyrgyzstan

We examine the impact of banking sector reforms on interest rates using bank-level data from Kyrgyzstan for 1998-2005. We find that increased confidence in the banking sector has contributed significantly to lowering interest rate levels, while the impact of lower intermediation costs, credit risk, and capital costs are negligible. Our results further suggest that the liberalization of the Kyrgyz financial sector has reduced both deposit and lending rates. Finally, we find that despite considerable restructuring, the Kyrgyz banking sector has not become more competitive. As a consequence, banks' interest rates have not fully responded to lower market rates following macroeconomic stabilization.Transition, Financial Sector Development, Interest Rates

Towards predictive flavour models in SUSY SU(5) GUTs with doublet-triplet splitting

We discuss how the double missing partner mechanism solution to the doublet-triplet splitting problem in four-dimensional supersymmetric SU(5) Grand Unified Theories (GUTs) can be combined with predictive models for the quark-lepton Yukawa coupling ratios at the GUT scale. It is argued that towards this goal a second SU(5) breaking Higgs field in the adjoint representation is very useful and we discuss all possible renormalizable superpotentials with two adjoint Higgs fields and calculate the constraints on the GUT scale and effective triplet mass from a two-loop gauge coupling unification analysis. Two explicit flavour models with different predictions for the GUT scale Yukawa sector are presented, including shaping symmetries and a renormalizable messenger sector. Towards calculating the rates for proton decay induced by the exchange of colour triplets, the required Clebsch-Gordan coefficients for their couplings are calculated for the possible dimension five and six operators. They are provided in detailed tables in the appendix, together with additional helpful material for GUT flavour model building.Comment: 47 pages, 9 figures; version published in JHE

Run management for organic layers

Layer runs are often bare and loaded with nutrients and with infectious stages of helminths. Various management strategies are recommended in order to better distribute the hens in the run, thereby preventing local accumulation of droppings and related problems. However, little is known about the impact of those strategies. A series of on farm experiments has been performed in order to test the effects of flock size and of artificial structures on the dispersal of the hens in the run. Further studies evaluated the effects of mowing and run size as well as rotational use of runs on turf quality, nutrient load in the soil and on the infection of the hens with internal parasites. As a summary, introducing structures or applying a rotational management scheme improves run use and facilitates mowing, thus improving turf quality in the run in front of the henhouse. However, the expected reduction of helminth infections and nutrient accumulation has not been observed

Proteomanalyse neuronaler Stammzellen

In bestimmten Regionen des Gehirns von Säugetieren und somit auch des Menschen entstehen zeitlebens neue Zellen, die sich zu Nervenzellen und Gliazellen entwickeln. Die neu entstandenen Zellen scheinen sich entsprechend ihrer physiologischen Funktion in das Gewebe zu integrieren und elektrisch aktiv zu sein. Die Ursprungszellen werden als neuronale Stammzellen bezeichnet; sie können ihre Stammzelleigenschaften über die gesamte Lebensspanne des Organismus beibehalten. Zu diesen Eigenschaften gehören Teilungsfähigkeit, Selbsterneuerung und die Fähigkeit, sich zu Gehirnzellen zu differenzieren. Die Signalwege, die zur Aufrechterhaltung der Stammzelleigenschaften aktiviert werden, sind bislang unbekannt. Wir haben die Proteomanalyse basierend auf der zweidimensionalen Gelelektrophorese in Kombination mit der Massenspektrometrie dazu eingesetzt, zum einen das Proteom neuronaler Stammzellen zu erfassen (Proteomprofilierung) und zum anderen die Veränderungen des Proteoms unter Differenzierungsvorgängen zu untersuchen (funktionelle Proteomanalyse). Dazu haben wir neuronale Stammzellen aus drei Regionen des Gehirns ausgewachsener Ratten isoliert, in denen spontane Neurogenese beschrieben wurde, nämlich dem Hippokampus, der Subventrikulärzone -einer Wachstumszone entlang der Seitenventrikel- und dem Bulbus olfaktorius. Die Stammzellen haben wir über sechs Wochen in Kultur vermehrt und Proteinlysate angefertigt. Um das Proteom der in vitro differenzierten Zellen mit demjenigen undifferenzierter Zellen vergleichen zu können, haben wir ein Protokoll zur in vitro Differenzierung der neuronalen Stammzellen entwickelt. Im Rahmen der Proteinprofilierung konnten wir in undifferenzierten neuronalen Stammzellen etwa 2500 Proteinspots anfärben. Nicht jeder dieser Spots entspricht einem einzelnen Protein; durch das Vorhandensein von Proteinisoformen und posttranslationalen Modifikationen ist die Zahl der Proteine geringer. Im Rahmen der funktionellen Proteomanalyse haben wir die Veränderungen der Proteinzusammensetzung der Stammzellen während der Differenzierungsvorgänge der Stammzellen gemessen. Die Stammzellen durchlaufen hierbei eine Reihe tiefgreifender morphologischer und funktioneller Veränderungen, die sich auch in der Veränderung der Proteinzusammensetzung widerspiegeln. Wir fanden nach Differenzierung mehr als 350 Proteinspots mit veränderter Proteinkonzentration, die wir zahlreichen regulierten Signal- und Stoffwechselwegen zuordnen konnten. Die grössten Veränderungen waren im Zytoskelet und dem zellulären Stoffwechsel nachzuweisen, aber auch in transkriptionsregulierenden Proteinen und Protein-Faltungshilfen, den sogenannten molekularen Chaperonen. Aufgrund der Proteomanalysen erhielten wir Hinweise, dass der Wnt-Signalweg ein Signalweg ist, der die Eigenschaften neuronaler Stammzellen aufrechterhält. Der Wnt-Signalweg wurde bisher in anderen Zellen als einer der verantwortlichen Signalwege bei der Regulation von Zellwachstum und -größe, der Zellorientierung im Raum und der Transkriptionskontrolle beschrieben. Durch ergänzende biochemische Verfahren wie z. B. Western Blot, Immunzytochemie und Polymerase-Kettenreaktion und Gabe des Inhibitors Genistein konnten wir nachweisen, dass die Aktivierung dieses Signalwegs wesentlich für die Differenzierung neuronaler Stammzellen in Nervenzellen und Gliazellen ist und gleichzeitig die Selbsterneuerung und Teilungsfähigkeit neuronaler Stammzellen unterbrechen kann. Zusammenfassend konnten wir mit Hilfe der zweidimensionalen Gel-Elektrophorese in Kombination mit der Massenspektrometrie durch Proteomprofilierung ein Proteininventar von etwa 2500 Proteinen adulter neuronaler Stammzellen erstellen, die aus den neurogenen Zonen des Rattenhirns isoliert wurden, nämlich aus Hippokampus, Subventrikulärzone und Bulbus olfaktorius. Die so entstandene Proteomdatenbank haben wir über das Internet zugänglich gemacht und damit den Grundstein für weitere Vergleiche des Proteoms neuronaler Stammzellen mit dem anderer (Stamm-) Zelltypen eröffnet. Gleichzeitig konnten wir statistische und grafische Werkzeuge bereitstellen, die zu einer weiteren Standardisierung der Proteomanalyse beitragen