La littérature sur la relation entre le développement financier et la croissance économique : quelle leçon pour les pays en développement ?

La relation entre le développement financier et la croissance économique a fait l’objet de plusieurs travaux de recherche dont les résultats controversés montrent la nécessité de la réexaminer. Dans ce travail, nous essayons de faire une analyse critique de ces études en examinant les hypothèses des modèles théoriques et les indicateurs utilisés, et en les comparant à la réalité des faits dans les PED. Malgré la pertinence de leurs résultats, fort est de constater que ces travaux présentent des faiblesses susceptibles de rendre leurs résultats biaisés pour les PED. Les modèles théoriques qui fondent les analyses empiriques sont développés sur la base des hypothèses qui se rapprochent plus aux réalités les pays développés. Ils n’intègrent pas certaines spécificités des PED comme l’existence du secteur financier informel, la corruption ancrée dans le système judiciaire, les lenteurs administratives et la culture de non remboursement, qui empêchent les banques d’assurer efficacement leur fonction d’intermédiation financière. La prise en compte de ces facteurs dans les travaux est indispensable pour avoir des résultats non biaisés dans les PED

MODELISATION DE LA RELATION NON-LINEAIRE ENTRE LE DEVELOPPEMENT FINANCIER ET LA CROISSANCE ECONOMIQUE

This paper presents a model of endogenous growth in which financial sector enhances the efficiency of physical capital accumulation with real resources. The analysis based on the Eggoh and Villieu (2013) model to which weaddin formal financial sector and quality of state institutions. The model thus improved high lights the existence of the double causality between quality of institutions and financial development. It also shows that the relation ship between financial development and economic growth can be non-linear and depends on the efficiency of the financial sector in transforming savings into investment. When the informal financial sector is fairly efficient, its development stimulates economic growth; When it’s not very efficient, its effect depends on the efficiency of the formal financial sector. Below a certain threshold of financial development, the efficiency of the formal financial sector stimulates growth, while above this thres holdithinders growth

Le rôle du développement du système financier dans la croissance économique : étude empirique sur les pays de l’Afrique Sub-saharienne

Objectif : cet article analyse la relation entre le développement du système financier et la croissance économique en utilisant les données de 40  pays de l’Afrique Subsaharienne sur la période 2004-2015.Méthodologie : Il s’inspire des travaux de Eggoh et villieu (2013) pour spécifier un modèle nonlinéaire de croissance, qui est estimé par la méthode  des Moments Généralisés en système.Résultats : la relation entre le développement financier et la croissance est non-linéaire avec la forme en cloche, traduisant ainsi l’existence des  effets de seuil dans la relation. Un niveau de développement financier trop élevé pourrait plutôt nuire à la croissance du PIB. Le développement financier apparait donc comme une condition nécessaire mais non suffisante pour qu’il y ait croissance économique.Originalité : l’étude tient compte du caractère multidimensionnel du développement financier en construisant par la méthode de l’analyse en  composante principale, un indicateur composite qui intègre six dimensions du développement financier.   English title: The role of financial system development in economic growth: an empirical study on Sub-Saharian African countriesObjective: This paper analyses the relationship between financial system development and economic growth using data from 40 Sub-Saharan African countries over 2004-2015.Methodology: It draws on the Eggoh and Villieu (2013) work to specify a non linear model of growth, which estimated by the Generalized Moment Method system.Results: the relationship between financial development and growth is nonlinear with the bell shape, reflecting the existence of threshold effects in the relationship. Too high level of financial development could harm GDP growth. Financial development thus appears to be a necessary but notsufficient condition for economic growth.Originality: The study takes into account multidimensional character of financial development by constructing a composite indicator that integrates six aspects of financial development by PCA method

IMPACT DE LA FRAGILITE DES ETATS SUR LA RELATION ENTRE L’INCLUSION FINANCIERE ET LA CROISSANCE ECONOMIQUE : CAS DES PAYS DE L’AFRIQUE SUB-SAHARIENNE

L’objectif de cet article est d’analyser l’impact de la fragilité des Etats sur la relation entre l’inclusion financière et la croissance économique. L’analyse porte sur 26 pays de l’Afrique Sub-Saharienne couvrant la période 2010-2018 et mobilise douze indicateurs d’inclusion financière afin de tenir compte de son caractère multidimensionnel. L’estimation des modèles de panel à effet spécifiques par la méthode des Doubles Moindres Carrés aboutit à deux résultats : l’inclusion financière stimule la croissance économique dans cette région ; les situations de fragilité réduisent cet effet permettant ainsi que l’inclusion financière favorise moins la croissance dans les pays fragiles. La promotion de l’inclusion financière en Afrique doit donc s’accompagner des politiques de lutte contre la fragilité