An Integrated Epidemiological and Economic Model of COVID-19 NPIs in Argentina

We added a multi-sectoral economic framework to a SVEIR epidemiological model, combining the economic rationale of the DAEDALUS model with a detailed treatment of lockdown fatigue and declining compliance with Public Health and Social Measures reported in recent empirical work, to quantify the epidemic and economic benefits and costs of alternative lockdown and PHSM policies, both in terms of intensity and length. Our calibration replicates key features of the case and death-curves and economic cost for Argentina in 2021. The model allows us to quantify the short-term policy trade-off between lives and livelihoods and show that it can be significantly improved with targeted pharmaceutical policies such as vaccine rollout to reduce mainly severe disease and the death toll from COVID-19, as has been highlighted by previous studies.Fil: Rubinstein, Adolfo Luis. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; ArgentinaFil: Levy Yeyati, Eduardo Luis. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentina. Universidad Torcuato Di Tella; ArgentinaFil: López Osornio, Alejandro. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Filippini, Federico. Universidad Torcuato Di Tella; ArgentinaFil: Santoro, Adrián. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Cejas, Cintia. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Bardach, Ariel Esteban. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; ArgentinaFil: Palacios, Alfredo. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Argento, Fernando J.. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Balivian, Jamile. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Augustovski, Federico Ariel. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; ArgentinaFil: Pichón-riviere, Andres. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; Argentin

An Integrated Epidemiological and Economic Model of COVID-19 NPIs in Argentina

We added a multi-sectoral economic framework to a SVEIR epidemiological model, combining the economic rationale of the DAEDALUS model with a detailed treatment of lockdown fatigue and declining compliance with Public Health and Social Measures reported in recent empirical work, to quantify the epidemic and economic benefits and costs of alternative lockdown and PHSM policies, both in terms of intensity and length. Our calibration replicates key features of the case and death-curves and economic cost for Argentina in 2021. The model allows us to quantify the short-term policy trade-off between lives and livelihoods and show that it can be significantly improved with targeted pharmaceutical policies such as vaccine rollout to reduce mainly severe disease and the death toll from COVID-19, as has been highlighted by previous studies.Fil: Rubinstein, Adolfo Luis. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; ArgentinaFil: Levy Yeyati, Eduardo Luis. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentina. Universidad Torcuato Di Tella; ArgentinaFil: López Osornio, Alejandro. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Filippini, Federico. Universidad Torcuato Di Tella; ArgentinaFil: Santoro, Adrián. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Cejas, Cintia. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Bardach, Ariel Esteban. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; ArgentinaFil: Palacios, Alfredo. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Argento, Fernando J.. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Balivian, Jamile. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria; ArgentinaFil: Augustovski, Federico Ariel. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; ArgentinaFil: Pichón-riviere, Andres. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Parque Centenario. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública. Instituto de Efectividad Clínica y Sanitaria. Centro de Investigaciones en Epidemiología y Salud Pública; Argentin

Three essays in macroeconomic finance

The first chapter of this dissertation studies the effect of a macroeconomic stabilization plan on investment behavior, using a stylized model of irreversible investment under uncertainty. It shows that a decrease in relative price volatility stimulates investment in the short run, although the effect may be reduced or even reversed if the stabilization is not credible. The second chapter uses a variation of the same model to show that the empirical finding of a negative inflation-investment correlation in inflationary economies may be accounted for by one time stock adjustments to new inflation levels, even though in the long run the correlation may be of either sign. The chapter reviews evidence from ten inflationary economies in light of this new theoretical argument. The third chapter analyzes the timing of speculative attacks on currency bands when the degree of commitment of the monetary authorities to sustain the band is not known by the speculators. Using a Krugman-type target zone model, it shows how the costs of launching a failed attack increase with the width of the band, raising the level of domestic credit at which the attack is launched and therefore giving more time to the central bank to offset temporary shocks

Revolución digital y empleo en América Latina

Tal vez porque el debate se adelanta en muchos casos a la disponibilidad de evidencia empírica, la discusión sobre el impacto de la tecnología en el empleo divide aguas. Del lado positivo, están quienes señalan que las tecnologías que favorecen la digitalización y automatización de procesos productivos, el uso de grandes bases de datos (big data), las cadenas de bloque (blockchain) y el internet de las cosas provocarán aumentos sostenidos de la productividad al reducir drásticamente los costos de producción y transacción, facilitando la innovación y diversificación de productos y servicios (lo que podría, a su vez, crear nuevos empleos y oportunidades de generar ingresos para trabajadores y emprendedores). Del lado negativo, están los que sostienen que estas aspiraciones chocan con una realidad en la que la productividad no crece lo suficiente, alimentando los temores de que un estancamiento secular (Gordon, 2000; Summers, 2013) o un aumento de la productividad concentrado en pocas manos, como en el caso de las “superstar” tecnológicas (Autor et al., 2017), inhiban los incentivos para la inversión en investigación y desarrollo necesarios para que estas tecnologías evolucionen y florezcan.Fil: Levy Yeyati, Eduardo Luis. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; Argentina. Universidad Torcuato Di Tella; Argentin

Leaning-Against-the-Wind Intervention and the “Carry-Trade” View of the Cost of Reserves

For a sample of emerging economies, we estimate the quasi-fiscal costs of sterilized foreign exchange interventions as the P&L of an inverse carry trade. We show that these costs can be substantial when intervention has a neo-mercantilist motive (preserving an undervalued currency) or a stabilization motive (appreciating the exchange rate as a nominal anchor) but are rather small when interventions follow a countercyclical, leaning-against-the-wind (LAW) pattern to contain exchange rate volatility. We document that under LAW, central banks outperform a constant size carry trade, as they additionally benefit from buying against cyclical deviations, and that the cost of reserves under the carry-trade view is generally lower than the one obtained from the credit-risk view (which equals the marginal cost to the country´s sovereign spread).Fil: Levy Yeyati, Eduardo Luis. Universidad Torcuato Di Tella. Escuela de Gobierno; Argentina. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas; ArgentinaFil: Gómez, Juan Francisco. Universidad de Buenos Aires; Argentin

International Financial Integration through the Law of One Price

This paper argues that the cross-market premium (the ratio between the domestic and the international market price of cross-listed stocks) provides a valuable measure of international financial integration, reflecting accurately the factors that segment markets and inhibit price arbitrage. Applying to equity markets recent methodological developments in the purchasing power parity (PPP) literature, we show that non-linear Threshold Autoregressive (TAR) models properly capture the behavior of the crossmarket premium. The estimates reveal the presence of narrow non-arbitrage bands and indicate that price differences outside these bands are rapidly arbitraged away, much faster than what has been documented for good markets. Moreover, we find that financial integration increases with market liquidity. Capital controls, when binding, contribute to segment financial markets by widening the non-arbitrage bands and making price disparities more persistent. Crisis episodes are associated with higher volatility, rather than by more persistent deviations from the law of one price.capital market integration, market segmentation, TAR, PPP, capital controls, crisis