Diversified vs Specialized Private Equity Funds : A Study of Risk-Adjusted Performance using Insights from Simulations and Empirical Data

Private equity funds face constraints on the number and type of investments they can hold due to the time and resources required for counseling activities. This may lead to specialization in a specific industry or region and leave the funds vulnerable to significant idiosyncratic risk. This research analyzes the risk-adjusted performance of specialized and diversified private equity funds using simulations and real-life data. The simulations aimed to uncover if it was possible to detect the minimum return thresholds for specialized funds given their risk exposure. The results from the simulation model, where various types of specialized private equity funds were simulated by combining previous research with stock market data, were used to formulate a general model that estimated the minimum required IRR for private equity funds. Finally, the estimated minimum IRR was compared to the actual return of various private equity funds to analyze the return of specialized funds relative to diversified funds. The analysis revealed that the simulation model did not consistently detect the minimum return thresholds for specialized private equity funds. In addition, an analysis of historical private equity data was conducted to better understand the effect of diversification on risk and return in private equity. The analysis of historical data, using a data sample of 1,656 fully liquidated deals from Preqin, indicated that specialized funds do not consistently outperform diversified funds on a risk-adjusted basis, possibly due to diminishing returns to scale. However, it appears that the market for specialized private equity funds is relatively efficient, as investors are able to identify and invest in the most promising specialized funds, resulting in competitive returns. The prevalence of specialized private equity funds may be due to the diverse investment needs and strategies of limited partners or investors in private equity funds.nhhma

Verdsettelse av Mowi ASA

Problemstillingen i denne oppgaven er hva er Mowi verdt per 31.12.2020? I løpet av dette semesteret har vi fått innblikk i hvordan et selskap av så stort omfang driftes, og hvilke muligheter og utfordringer som finnes. Ved å benytte års- og kvartalsrapporter, ulike artikler, dokumenter, pensumbøker og nyheter har vi klart å samle inn relevant data som er brukt til å analysere Mowi. Aksjeprisen som er fastsatt i oppgavens konklusjon er et resultat av innhentet data og prognoser mellom 2015-2025. Oppgavestrukturen er lagt opp slik at man først får ett innblikk i Mowi sin historie hvor de med stabil vekst og tilfredsstillende drift har opparbeidet seg en global markedsandel på hele 20% og dermed er ledende produsent av atlantisk laks. Videre har vi gjort en strategisk analyse av Mowi ved å benytte kjente strategiske verktøy som PESTEL , Porters 5 konkurransekrefter, VRIO og SWOT . I den oppsummerende SWOT analysen er det flere mikro- og makroøkonomiske faktorer som kan endre dagens bilde. Etter den strategiske analysen gjennomfører vi en regnskapsanalyse av selskapet. Fra analysen fremgår det at Mowi har en sunn kapitalstruktur med stabilitet i balansen mellom egenkapital og gjeld. Både selskapets likviditet og soliditet viser til stabile nivåer, selv om lønnsomheten har hatt en svak negativ trend i løpet av de siste fem årene. Videre i den finansielle analysen av oppgaven benytter vi den fundamentale Discounted Cash Flow-metoden og en komparativ multippel analyse. Ved å kombinere de to verdsettelsesmetodene estimerer vi en aksjekurs på 186,33. Tar vi utgangspunkt i den egentlige aksjekursen, som var på 190,72 per 31.12.2021 er konklusjonen at aksjen er overpriset. Avslutningsvis belyser vi noen kritikkverdige forhold ved verdsettelsen som kan ha påvirket validiteten til estimatet