A Review of Inflation Outlook in Turkey; Analysis of the Relationship between Real Effective Exchange Rate and Consumer Price Index

anemonTurkey experienced a significantimprovement in the inflation thanks to the “Inflation Targetting” regime whichhas been implemented since 2006. However, the appreciation in the foreignexchange rates against Turkish Lira in the period from 2016 to 2018, supportedthe upward trend in inflation and led to a %20, 30 year-end inflation rate in2018. In response to the developments, the Central Bank of the Republic ofTurkey made a significant interest rate increase. At the same time, steps havebeen taken to reduce the upper limit for foreign exchange rates within the scopeof the ROM and to increase the foreign exchange reserve requirements. Theobjective of this study is to investigate the relationship between  real effective exchange rate and consumerprice index in the period of 2003:01-2008:12 by using monthly data and byemploying Fourier ADF unit root, Fourier SHIN cointegrasyon and Fourier Grangercausality tests. The findings indicate that real effective exchange rate doeshave impact on consumer price index in both short and long-run. Türkiye’de, 2006 yılından itibaren uygulanan“Enflasyon Hedeflemesi” rejimi ile enflasyonda belirgin bir iyileşmesağlanmıştır. Ancak, 2016 yılı ikinci yarısından itibaren ve özellikle 2018yılında döviz kurunda Türk Lirası aleyhine yaşanan aşırı değerlenme, enflasyonda yukarı yönlü trendi desteklemiş, 2018 yılsonu enflasyon oranı%20, 30 seviyesinde gerçekleşmiştir. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasıtarafından, para politikası faiz oranlarında belirgin bir faiz artırımıyapılmış; ROM kapsamında dövize ilişkin üst sınırın indirilmesi ve yabancı parazorunluk karşılık oranlarının arttırılması gibi adımlar atılarak, kurdakiyukarı hareketler sınırlandırılmaya çalışılmıştır. Bu çalışmanın amacı, reelefektif döviz kuru ile tüketici fiyat endeksi arasındaki ilişkinin, 2003:01-2018:12 dönemi aylık verileri esas alınarak ve Fourier ADF birim kök, Fourier SHIN kointegrasyon ve Fourier Granger causality testlerininkullanılarak analiz edilmesidir. Çalışma sonuçları, reel efekrif kur vetüketici fiyat endeksi arasında kısa ve uzun dönemli ilişki olduğunugöstermektedir. 52267

Türkiye Enflasyon Görünümüne İlişkin Bir Değerlendirme; Reel Efektif Döviz Kuru İle Tüketici Fiyat Endeksi Arasındaki İlişkinin Analizi

anemonTurkey experienced a significantimprovement in the inflation thanks to the “Inflation Targetting” regime whichhas been implemented since 2006. However, the appreciation in the foreignexchange rates against Turkish Lira in the period from 2016 to 2018, supportedthe upward trend in inflation and led to a %20, 30 year-end inflation rate in2018. In response to the developments, the Central Bank of the Republic ofTurkey made a significant interest rate increase. At the same time, steps havebeen taken to reduce the upper limit for foreign exchange rates within the scopeof the ROM and to increase the foreign exchange reserve requirements. Theobjective of this study is to investigate the relationship between  real effective exchange rate and consumerprice index in the period of 2003:01-2008:12 by using monthly data and byemploying Fourier ADF unit root, Fourier SHIN cointegrasyon and Fourier Grangercausality tests. The findings indicate that real effective exchange rate doeshave impact on consumer price index in both short and long-run. Türkiye’de, 2006 yılından itibaren uygulanan“Enflasyon Hedeflemesi” rejimi ile enflasyonda belirgin bir iyileşmesağlanmıştır. Ancak, 2016 yılı ikinci yarısından itibaren ve özellikle 2018yılında döviz kurunda Türk Lirası aleyhine yaşanan aşırı değerlenme, enflasyonda yukarı yönlü trendi desteklemiş, 2018 yılsonu enflasyon oranı%20, 30 seviyesinde gerçekleşmiştir. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasıtarafından, para politikası faiz oranlarında belirgin bir faiz artırımıyapılmış; ROM kapsamında dövize ilişkin üst sınırın indirilmesi ve yabancı parazorunluk karşılık oranlarının arttırılması gibi adımlar atılarak, kurdakiyukarı hareketler sınırlandırılmaya çalışılmıştır. Bu çalışmanın amacı, reelefektif döviz kuru ile tüketici fiyat endeksi arasındaki ilişkinin, 2003:01-2018:12 dönemi aylık verileri esas alınarak ve Fourier ADF birim kök, Fourier SHIN kointegrasyon ve Fourier Granger causality testlerininkullanılarak analiz edilmesidir. Çalışma sonuçları, reel efekrif kur vetüketici fiyat endeksi arasında kısa ve uzun dönemli ilişki olduğunugöstermektedir. 52267

Forecasting Stock Market Indices with the Composite Leading Indicators: Evidence from Turkey

The objective of this study is to evaluate the empirical performance of composite leading indicators (CLIs) in forecasting stock market indices for Turkey in the period from 2007:03 through 2019:07. After examining the stationarity of the series by using Narayan and Popp (2010) and Enders and Lee (2012) Fourier ADF unit root tests, the causality relationship from the composite leading indicators to stock market indices are tested by employing Enders and Jones (2016) Fourier Granger causality test. The results support the evidence of a causality relationship from composite leading indicators to BIST100, BIST Financial and BIST Industrial Indexes under structural breaks